万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金
2018 年第3季度报告
2018年9月30日
基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：上海银行股份有限公司
报告送出日期：2018年10月24日万家瑞尧 2018年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年10月23日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至 9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 万家瑞尧
基金主代码
004731
交易代码
004731
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年1月19日
报告期末基金份额总额 165,870,568.35份
投资目标
本基金通过灵活运用股票资产投资策略、债券
资产投资策略等多种投资策略，充分挖掘潜在
的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。
投资策略
本基金的股票资产投资主要以自主开发的量化
多因子模型为基础，对股票池进行投资价值定
量分析，从而构建市场上具备超额收益的股票
投资组合。对债券的投资将作为控制投资组合
整体风险的重要手段之一，通过采用积极主动
的投资策略，结合宏观经济变化趋势、货币政
策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信
用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信
用分析、波动性交易、品种互换、回购套利等
策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个
券，构造债券投资组合。
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益
率*50%＋中证全债指数收益率*50%。
风险收益特征
本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期
收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股
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票型基金，在证券投资基金中属于预期风险较
高、预期收益也较高的基金产品。
基金管理人 万家基金管理有限公司
基金托管人 上海银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 万家瑞尧A 万家瑞尧C
下属分级基金的交易代码
004731 004732
报告期末下属分级基金的份额总额 165,509,256.96份 361,311.39份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年7月1日 － 2018年9月30日 ）
万家瑞尧A 万家瑞尧C
1．本期已实现收益
-6,786,095.46 -14,679.66
2．本期利润
-20,887,336.22 -43,666.91
3．加权平均基金份额本期利润
-0.1074 -0.1009
4．期末基金资产净值
151,490,164.47 330,684.01
5．期末基金份额净值
0.9153 0.9152
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
万家瑞尧A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-9.24% 1.70% -0.21% 0.67% -9.03% 1.03%
万家瑞尧C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-9.20% 1.70% -0.21% 0.67% -8.99% 1.03%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：（1）本基金合同生效日期为2018 年1月19日，基金合同生效起至披露时点未满一年。
（2）本基金建仓期为基金合同生效后三个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金合同
有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
柳发超
万家瑞
舜灵活
配置混
合型证
券投资
基金、
万家瑞
尧灵活
2018年
1月19日
- 4.5
上海财经大学风险管理与
保险硕士。2008年7月至
2012年11月在兴业银行股
份有限公司工作，担任审
查员职务；2012年11月至
2014年3月在平安信托有
限责任公司工作，担任信
用评估师职务；2014 年3
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配置混
合型证
券投资
基金、
万家鑫
安纯债
债券型
证券投
资基金、
万家鑫
丰纯债
债券型
证券投
资基金、
万家鑫
稳纯债
债券型
证券投
资基金
基金经
理。
月至2016 年7 月任国海
富兰克林基金管理有限公
司研究员、基金经理助理，
2016 年加入万家基金管理
有限公司，从事债券研究
工作。自2016年8月起担
任固定收益部基金经理职
务。
莫海波
万家和
谐增长
混合型
证券投
资基金、
万家宏
观择时
多策略
灵活配
置混合
型证券
投资基
金、万
家精选
混合型
证券投
资基金、
万家新
兴蓝筹
灵活配
置混合
型证券
投资基
金、万
2018年
1月30日
- 8.5
美国圣约翰大学MBA。
2010年3月至2011年2月
在财富证券责任有限公司
任研究员。2011年2月至
2015年3月在中银国际证
券有限责任公司任投资经
理；2015年3月加入万家
基金管理有限公司公司，
从事投资研究工作，自
2015年5月起担任基金经
理职务，现任公司总经理
助理、投资研究部总监、
基金经理。
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家品质
生活灵
活配置
混合型
证券投
资基金、
万家瑞
兴灵活
配置混
合型证
券投资
基金、
万家瑞
尧灵活
配置混
合型证
券投资
基金、
万家新
利灵活
配置混
合型证
券投资
基金、
万家臻
选混合
型证券
投资基
金基金
经理。
注: 1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资
基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效
的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损
害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公
平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决
策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及
利益输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平
的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对
于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完
成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前
控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
受国内宏观经济增速放缓预期、贸易摩擦、汇率波动等因素的影响，A股在六月份以来调整
较多，股市风险偏好急剧下降，前期走势较为强势的医药、食品饮料等消费板块也持续回调。从
各大指数比较来看，代表蓝筹股的上证50有明显的相对收益，而中证500、创业板指数都不断
刷新15年6月以来的新低。
同时，我们看到下半年以来财政政策和货币政策均出现了向更加积极方向的转向。从之前公
布的八月份工业增加值、社会零售以及社融等数据上看，宏观经济并没有显著的恶化。另外最新
九月份PMI也总体延续了之前扩张的态势，非制造业甚至出现改善的迹象。总体判断A股目前点
位蕴含了投资者较为悲观的预期。市场的风险偏好有望在后续逐步修复，经济悲观预期、信用风
险正伴随放宽的财政政策和适度流动性释放开始好转。调控政策对于经济托底作用开始显现，国
常会多次表态减费降税，投融资阶段性修复带动工业、社融等数据好转，财政政策也在蓄力过程
中。
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从7月初到现在，之前以消费股为代表的家电、医药、食品以及旅游等板块已经经历了较大
的回调，板块估值以及盈利水平较为匹配，市场阶段性底部特征明显；军工以及新能源板块等成
长板块依旧值得布局；随着中央政策更关注国内经济的自身的状况，压制金融、地产等板块的估
值因素大幅缓解，在稳增长的背景下，四季度有望以银行、地产等板块有望迎来一轮估值修复行
情。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家瑞尧A基金份额净值为0.9153元，本报告期基金份额净值增长率为-
9.24%；截至本报告期末万家瑞尧C基金份额净值为0.9152元，本报告期基金份额净值增长率为
-9.20%；同期业绩比较基准收益率为-0.21%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
135,685,256.01 88.24
其中：股票
135,685,256.01 88.24
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
17,780,274.43 11.56
8
其他资产
297,897.10 0.19
9
合计
153,763,427.54
100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
3,051,360.00 2.01
C
制造业
97,241,046.06 64.05
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
- -
E
建筑业
3,691,656.00 2.43
F
批发和零售业
11,059,394.00 7.28
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
- -
J
金融业
258,880.35 0.17
K
房地产业
18,144,083.00 11.95
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
2,238,836.60 1.47
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
135,685,256.01 89.37
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 300037
新宙邦
537,800 12,708,214.00 8.37
2 002460
赣锋锂业
312,200 10,143,378.00 6.68
3 002466
天齐锂业
261,338 9,938,684.14 6.55
4 603799
华友钴业
150,753 8,033,627.37 5.29
5 002024
苏宁易购
565,300 7,620,244.00 5.02
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6 300618
寒锐钴业
59,365 7,570,818.45 4.99
7 600760
中航沈飞
190,342 7,252,030.20 4.78
8 300073
当升科技
261,012 6,600,993.48 4.35
9 300568
星源材质
216,893 6,077,341.86 4.00
10 600884
杉杉股份
358,900 5,993,630.00 3.95
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
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5.11.2
基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
294,903.28
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
2,993.82
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
297,897.10
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 万家瑞尧A 万家瑞尧 C
报告期期初基金份额总额
205,499,720.56 438,736.40
报告期期间基金总申购份额
31,081.76 125,561.08
减:报告期期间基金总赎回份额
40,021,545.36 202,986.09
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
165,509,256.96 361,311.39
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份额比例
达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构
1 20180701-20180930 47,999,000.00 - - 47,999,000.00 29%
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金
份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回
款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能
面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。
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2、《万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。
4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时
公告。
5、万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金2018年第3季度报告原文。
6、万家基金管理有限公司董事会决议。
7、《万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。
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