银华消 费主题分级混合 型证券投资基金
2018 年第 3 季度报 告
2018 年9 月 30 日
基金 管理 人 : 银华 基 金管 理股 份有 限公 司
基金 托管 人 : 中国 建 设银 行股 份有 限公 司
报告送出 日 期:2018 年10 月24 日
银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2018 年 10 月 22 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证 复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年7 月1 日起至9 月 30 日止。
§2 基金 产品 概 况
基金简称 银华消费分级混合
场内简称 消费分级
交易代码 161818
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 9 月 28 日
报告期末基金份额总额 34,881,322.93 份
投资目标
本 基 金主 要 投资 于 大消 费行 业 中具 有 持续 增长 潜 力的 优 质上 市 公
司,以分享中国经济增长与结构 转型带来的投资机会, 追求超越业
绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产的中长期稳定增值。
投资策略
本基金在大类资产配置过程中, 将优先考虑对于股票类资产的配置,
在采取精选策略构造股票组合的 基础上,将剩余资产配 置于固定收
益类和现金类等大类资产上。我 国经济从投资拉动转向 消费拉动是
大势所趋。在这一过程中,我国 居民收入水平持续提高 ,各个消费
子行业均受益于居民消费升级的 大趋势。本基金将对经 济转型过程
及其 带来的消费结构的变化趋势 进行跟踪分析,不断发 掘各个行业
的投资机会。
本基金的投资组合比例为: 股票资产占基金资产的比例为 60%-95% ,
其中投资于大消费行业上市公司股票的资产不低于股票资产的80% ;
权证投资比例范围为 基金资产净值的 0-3%; 现金 或到 期日 在一 年以
内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%。
业绩比较基准 中证内地消费主题指数收益率×80%+ 中国债券总指数收益率 ×20% 。
风险收益特征
本基金为混合型基金,具有较高 风险、较高预期收益的 特征。作为
行业基金,在享受消费行业收益 的同时,也必须承担 单 一行 业带 来
的风险。从本基金所分离的两类基金份额来看,消费 A 份额具有低
风险、收益相对稳定的特征;消费 B 份额具有高风险、高预期收益银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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的特征。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下 属 分 级 基 金 的 基 金 简
称
消费 A 消费 B 消费分级
下 属 分 级 基 金 的 交 易 代
码
150047 150048 161818
报 告 期 末 下 属 分 级 基 金
的份额总额
2,127,188.00 份 8,508,755.00 份 24,245,379.93 份
下 属 分 级 基 金 的 风 险 收
益特征
低风 险 、收 益相 对稳
定。
高风 险、 高预 期收 益。
较高 风险 、 较高 预期
收益。
§3 主要 财务 指 标和 基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2018 年 7 月 1 日 - 2018 年9 月 30 日 )
1. 本期已实现收益 -12,385,740.69
2. 本期利润
-9,609,653.12
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.1765
4. 期末基金资产净值 29,109,365.48
5. 期末基金份额净值 0.835
注:1 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期 利息 收入 、 投资 收益 、 其他 收入 (不 含公 允价 值变 动收 益) 扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括 持有 人交 易基 金的 各项 费用 , 例如 : 基金 的申 购、 赎回 费等 , 计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报 告期 基金 份 额净 值增 长率 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益率 的比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -15.57% 1.38% -6.87% 1.30% -8.70% 0.08%
银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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3.2.2 自基 金合 同生 效 以来 基金 累计 净值 增 长率 变动 及 其与 同期 业绩 比较 基准 收益 率
变动的比较
注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定:股票资产占基金资产的比例为 60%-95%,其中投资于大消费
行业上市公司股票的资产不低于股票资产的 80% ;权证投资 比例范围为基金资产净值的 0-3%;现
金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5% 。
§4 管理人报告
4.1 基金 经理 (或 基 金经 理小 组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
周思聪
女士
本基金的
基金经理
2014 年1 月
13 日
- 9 年
硕士学位。2008 年 7 月加入银华
基金管理有限公司, 历任行业研究
员、 行业 研究 组长 及基 金经 理助 理
职务。自 2016 年 11 月 17 日起兼
任银华体育文化灵活配置混合型
证券投资基金基金经理。自 2017
年 9 月 28 日起兼任银华 智荟内在
价值灵活配置混合型发起式证券
投资基金基金经理。 具有证券从业银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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资格。国籍:中国。
薄官辉
先生
本基金的
基金经理
2018 年6 月
15 日
- 13 年
硕士学位。2004 年 7 月至 2006 年
5 月任职于长江证券股份有限公
司研究所,任研究员,从事农业、
食品饮料行业研究。2006 年 6 月
至 2009 年5 月,任职于中信证券
股份有限公司研究部, 任高级研究
员, 从事 农业 、 食品 饮料 行业 研究 。
2009 年 6 月加入银华基金管理有
限公 司研 究部 , 曾任 消费 组食 品饮
料行 业研 究员 、 大宗 商品 组研 究主
管、 研究 部总 监助 理、 研究 部副 总
监, 自 2015 年 4 月 29 日起担任银
华中国梦 30 股票型证券投资基金
基金 经理 , 自 2016 年 11 月 7 日起
兼任银华高端制造业灵活配置混
合型证券投资基金基金经理。 具有
从业资格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告 期 内本 基金 运作 遵规 守信 情况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华消费主 题分级混合型证
券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定,本着 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用 基
金资产, 在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益, 无损害基金份额持有人利益
的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平 交易 专项 说 明
4.3.1 公平 交易 制度 的 执行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决 策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节, 本基金管理人实行集中交易制度, 按照 “时间优先、 价格优先、 比例分配、银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分
析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定 期和不
定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常 交易 行为 的 专项 说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告 期内 基金 投 资策 略和 运作 分析
2018 年第三季度,前期对经济不乐观的担忧逐渐被越来越多的数据验证。从消费看,1-8 月
社会消费品零售总额同比 9.3% ,去年为 10.2% 。从投资看,1-8 月固定资产投资同 比 5.3% ,去年
为 7.2% 。 金融 数据 看,8 月社融余额同比 10.1% , 去年 为 12.5% 。 经济 不好 首先 是周 期性 的因 素在
起作用,其次愈演愈烈的中美贸易冲突也影响了企业和居民的投资、消费意愿。
政策从多方面呵护经济的增长。7 月 5 日年内第三次降低存款准备金率, 并且 在 10 月 7 号再
次降低存款准备金率 1 个百分点。7 月份国务院常务会强调加快地方专项债发行, 推动基建开工。
9 月份中央和国务院发布文件,强调完善消费体制,促进居民消费,预计未来仍将有配套措施颁
布。政策措施体现在经济数据上还需要一段时 间。
经济回落被证实加剧了证券市场的波动。2018 年第三季度,市场分化严重,上证综指下跌
0.92% ,上证 50 上涨 5.11% ,创 业板 指下 跌 12.16% ,蓝筹反弹,成长下跌的现象明显。本基金持
仓集中在服装、白酒、家电,净值下跌 15.57% 。
我们 2018 年第四季度的中国经济不悲观。 第一改革措施激发发展潜力。 中国有庞大的内需市
场和广阔的地域纵深,蕴含较大的增长潜力,前面提到的投资、消费的文件颁布,更多出口退税
措施实施有利于激发增长的潜力。 第二, 创新驱动的产业升级是新的增长点。 人工智能、 云计算、
高端制造等推动中国的 产业升级和效率提升。总之,我们对经济发展充满信心,也会对困难做好
准备。
我们将积极寻找 2018 第四季度的投资机会。 首先, 市场对未来的不确定性反映比较充分, 目
前很多行业和公司的估值已经调整到了历史比较低的水平。第二,消费品行业仍然存在很多投资
机会。国内广阔的消费市场已经在家电、食品饮料培育出了很多优秀的企业,其他消费行业如医
药、餐饮、零售及教育等行业将会继续诞生优质的公司。 银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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虽然 GDP 增速的走弱必然将影响居民消费,但是寻找穿越周期的优秀公司依然是实现基金资
产保值增长的首要任务,我们将集中精力挖掘具有内生成长性 的公司,为实现基金资产的增值而
努力。
4.5 报告 期内 基金 的 业绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 0.835 元; 本报 告期 基金 份额 净值 增长 率为-15.57% , 业绩
比较基准收益率为-6.87% 。
4.6 报告 期内 基金 持 有人 数或 基金 资产 净值 预警 说明
报告期内,本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的
时间范围为 2018 年8 月 15 日至 2018 年9 月 30 日。
§5 投资 组合 报 告
5.1 报告 期末 基金 资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 24,652,933.20 83.22
其中:股票 24,652,933.20 83.22
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中:债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买 入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 4,814,115.16 16.25
8 其他资产 155,058.25 0.52
9 合计 29,622,106.61 100.00
注:由于四舍五入的原因,市值占总资产净值 比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告 期末 按行 业 分类 的股 票投 资组 合
5.2.1 报告 期末 按行 业 分类 的境 内股 票投 资组 合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - - 银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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C 制造业 18,590,898.20 63.87
D
电力 、 热力 、 燃气 及水 生产 和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 4,726,859.00 16.24
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息 传输 、 软件 和信 息技 术服 务业 - -
J 金融业 1,335,176.00 4.59
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 24,652,933.20 84.69
5.2.2 报告 期末 按行 业 分类 的 港股 通投资股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名股 票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 002832 比音勒芬 73,910 2,439,030.00 8.38
2 600519 贵州茅台 2,900 2,117,000.00 7.27
3 603808 歌力思 117,600 2,058,000.00 7.07
4 002035 华帝股份 176,100 1,833,201.00 6.30
5 002032 苏泊尔 33,528 1,809,841.44 6.22
6 600887 伊利股份 52,900 1,358,472.00 4.67
7 603866 桃李面包 23,200 1,357,200.00 4.66
8 600859 王府井 82,500 1,353,000.00 4.65
9 601601 中国太保 37,600 1,335,176.00 4.59
10 002419 天虹股份 117,600 1,326,528.00 4.56
5.4 报告 期末 按债 券 品种 分类 的债 券投 资组 合
注:本基金本报告期末未持有债券。
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5.5 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值 比例 大小 排 序的 前五 名债 券投 资明 细
注:本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名资 产支 持证 券投 资明
细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名贵 金属 投资 明细
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名权 证投 资明 细
注:本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基 金 投资 的股 指期 货交 易情 况说 明
注:本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告 期末 本基 金 投资 的国 债期 货交 易情 况 说明
注:本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资 组合 报告 附 注
5.11.1
本基 金投 资的 前十 名证 券的 发行 主体 本期 不存 在被 监管 部门 立案 调查 ,或 在
报告 编制 日前 一 年内 受到 公开 谴责 、处 罚的 情形 。
5.11.2
本基 金投 资的 前十 名股 票没 有超 出基 金合 同规 定的 备选 股票 库之 外的 情形 。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 123,576.59
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 994.61
5 应收申购款 30,487.05
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 155,058.25
5.11.4 报告 期末 持有 的 处于 转股 期的 可转 换债 券明 细
注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告 期末 前十 名 股票 中存 在流 通受 限情 况的 说明
注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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5.11.6 投资 组合 报告 附 注的 其他 文字 描述 部分
由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放 式基 金 份额 变动
单位:份
项目 消费 A 消费 B 消费分级
报告期期初基金份额总额 1,980,555.00 7,922,223.00 63,440,677.87
报告期期间基金总申购份额 - - 3,170,610.09
减:报告期期间基金总赎回份额 - - 41,632,743.03
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
(份额减少以"-"填列)
146,633.00 586,532.00 -733,165.00
报告期期末基金份额总额 2,127,188.00 8,508,755.00 24,245,379.93
注:如有相应情况,拆分变动份额含本基金三级份额之间的配对转换份额和基金份额折算后的调
整份额。
§7 基金 管理 人 运用 固有 资金 投资 本基 金情 况
注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本 基金。
§8 影响 投资 者 决策 的其 他重 要信 息
8.1 报告 期内 单一 投 资者 持有 基金 份额 比例 达到 或超 过 20% 的情况
投
资
者
类
别
报告 期内 持有 基 金份 额 变化 情 况 报告 期末 持有 基 金情 况
序
号
持有 基金 份额 比 例达 到
或者 超 过 20% 的时 间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 2018/07/01-2018/09/13 23,093,574.87 0.00 23,093,574.87 0.00 0.00%
2 2018/07/01-2018/07/02 15,986,410.87 0.00 15,986,410.87 0.00 0.00%
3 2018/09/14-2018/09/30 10,084,455.90 0.00 0.00 10,084,455.90 28.91%
产品 特有 风险 银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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投资 人在 投资 本 基金 时 ,将 面 临本 基 金的 特 有风 险 ,具 体包 括:
1 )当 基金 份额 集中 度 较高 时, 少 数基 金份 额 持有 人所 持 有的 基金 份 额占 比较 高, 其在 召开 持 有人 大
会并 对重 大事 项 进行 投 票表 决 时可 能 拥有 较 大话 语 权;
2 )在 极端 情况 下, 当 持有 基金 份 额占 比较 高 的基 金份 额 持有 人大 量 赎回 本基 金时 ,可 能导 致 在其 赎
回后 本基 金资 产 规模 长 期 低于 5000 万 元, 进 而可 能 导致 本 基金 终 止或 与 其他 基 金合 并 或转 型 为另 外
的基 金, 其他 基 金份 额 持有 人 丧失 继 续投 资 本基 金 的机 会;
3 )当 持有 基金 份额 占 比较 高的 基 金份 额持 有 人大 量赎 回 本基 金时 , 更容 易触 发巨 额赎 回条 款 ,基金
份额 持有 人将 可 能无 法 及时 赎 回所 持 有的 全 部基 金 份额 ;
4 )当 持有 基金 份额 占 比较 高的 基 金份 额持 有 人大 量赎 回 本基 金时 , 基金 为支 付赎 回款 项而 卖 出所 持
有的 证券 ,可 能造 成 证券 价 格波 动 ,导 致本 基 金的 收 益水 平 发生 波 动。 同时 ,巨 额 赎回 、份 额 净值 小
数保 留位 数是 采 用四 舍 五入 、 管理 费及 托管 费 等费 用 是按 前 一日 资 产计 提 , 会导 致基 金 份额 净 值出 现
大幅 波动 ;
5 ) 当某 一基 金 份额 持 有人 所 持有 的 基金 份 额达 到 或超 过 本基 金 规模 的 50% 时, 本 基金 管 理人 将 不再 接
受该 持有 人对 本 基金 基 金份 额 提出 的 申购 及 转换 转 入申 请。 在其 他 基金 份 额持 有 人赎 回 基金 份 额 导致
某一 基金 份额 持 有人 所 持有 的 基金 份 额达 到 或超 过 本基 金规 模 50% 的情 况 下, 该 基金 份 额持 有 人将 面
临所 提出 的对 本 基金 基 金份 额 的申 购 及转 换 转入 申 请被 拒绝 的风 险 。 如果 投资 人 某笔 申 购或 转 换转 入
申请 导致 其持 有 本基 金 基金 份 额达 到 或超 过 本基 金 规模 的 50% ,该 笔申 购 或转 换 转入 申 请可 能 被确 认
失败。
8.2 影响 投资 者决 策 的其 他重 要 信息
无。
§9 备查 文件 目 录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准银华消费主题分级股票型证券投资基金募集的文件
9.1.2 《银华消费主题分级混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.3 《银华消费主题分级混合型证券投资基金基金合同》
9.1.4 《银华消费主题分级混合型证券投资基金托管协议》
银华消费分级混合 2018 年第 3 季度报告
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9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的 各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所,供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn )查阅。
银华 基金 管理 股 份有 限公 司
2018 年10 月 24 日