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中欧鼎利(166010)

中欧鼎利:2018年半年度报告查看PDF公告

 
 
 
中欧鼎利债券型证券投资基金 
2018 年半年度报告 
2018 年 06 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:中欧基金管理有限公司 
基金托管人:中信银行股份有限公司 
送出日期:2018 年 08 月 28 日 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告
第


页 2 §1


重要提示及目录


1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。


基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年8月27日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告 等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证 基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前 应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。


本报告期自2018年01月01日起至2018年06月30日止。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 3 1.2 目录 §1


重要提示及目录 .......................................................................................................................................2 1.1 重要提示 ...........................................................................................................................................2 1.2 目录 ...................................................................................................................................................3 §2


基金简介 ...................................................................................................................................................5 2.1 基金基本情况 ...................................................................................................................................5 2.2 基金产品说明 ...................................................................................................................................5 2.3 基金管理人和基金托管人 ...............................................................................................................5 2.4 信息披露方式 ...................................................................................................................................6 2.5 其他相关资料 ...................................................................................................................................6 §3 主要财务指标和基金净值表现 ................................................................................................................6 3.1 主要会计数据和财务指标 ...............................................................................................................6 3.2 基金净值表现 ...................................................................................................................................7 §4


管理人报告 ...............................................................................................................................................8 4.1 基金管理人及基金经理情况 ...........................................................................................................8 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ...................................................................9 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ...............................................................................9 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ...............................................................9 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 .............................................................11 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .........................................................................17 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 .............................................................................17 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .....................................18 §5


托管人报告 .............................................................................................................................................18 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 .................................................................................18 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 .............18 5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 .............................18 §6 半年度财务会计报告(未经审计) ............................................................................................................18 6.1 资产负债表 .....................................................................................................................................18 6.2 利润表 .............................................................................................................................................20 6.3 所有者权益(基金净值)变动表 .................................................................................................21 6.4 报表附注 .........................................................................................................................................22 §7


投资组合报告 .........................................................................................................................................44 7.1 期末基金资产组合情况 .................................................................................................................44 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 .........................................................................................44 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 .....................................45 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 .............................................................................................46 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .........................................................................................47 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 .................................48 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 .....................48 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .....................48 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 .................................48 7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 .......................................................................49 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .......................................................................49 7.12 投资组合报告附注 .......................................................................................................................49 §8


基金份额持有人信息 .............................................................................................................................50 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .....................................................................................50 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .........................................................................50 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 4 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 .........................................50 §9


开放式基金份额变动 .............................................................................................................................50 §10


重大事件揭示 .......................................................................................................................................51 10.1 基金份额持有人大会决议 ...........................................................................................................51 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...........................................51 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ...............................................................51 10.4 基金投资策略的改变 ...................................................................................................................51 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .......................................................................................51 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .......................................................51 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ...................................................................................51 10.8 其他重大事件 ...............................................................................................................................52 §11


影响投资者决策的其他重要信息 .......................................................................................................54 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...........................................54 11.2 影响投资者决策的其他重要信息 ...............................................................................................55 §12


备查文件目录 .......................................................................................................................................55 12.1 备查文件目录 ...............................................................................................................................55 12.2 存放地点 .......................................................................................................................................55 12.3 查阅方式 .......................................................................................................................................55 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 5 §2


基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 中欧鼎利债券型证券投资基金 基金简称 中欧鼎利债券 基金主代码 166010 基金运作方式 契约型、开放式 基金合同生效日 2017年09月18日 基金管理人 中欧基金管理有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 85,089,011.96份 基金合同存续期 不定期 2.2 基金产品说明 投资目标 在控制风险的基础上,力争为持有人创造稳定的 长期回报。 投资策略 本基金的资产配置以记分卡体系为基础。本基金 在记分卡体系中设定影响证券市场前景的相关方面, 包括宏观经济趋势、利率走势、证券市场收益率、市 场情绪等四个方面。本基金定期对上述四个方面进行 评估和评分,评估结果分为非常正面、正面、中性、 负面、非常负面等并有量化评分相对应。 本基金加总上述四个方面的量化评分即可得到资 产配置加总评分并据此调整大类资产的配置比例。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率×90%+沪深300指数收益 率×10% 风险收益特征 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 低风险品种,预期风险和预期收益高于货币市场基 金,低于混合型基金和股票型基金。 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 中欧基金管理有限公司 中信银行股份有限公司 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 6 姓名 黎忆海 李修滨 联系电话 021-68609600 4006800000 信息披 露负责 人 电子邮箱 liyihai@zofund.com lixiubin@citicbank.com 客户服务电话 021-68609700、400-700-970 0 95558 传真 021-33830351 010-85230024 注册地址 中国(上海)自由贸易试验 区陆家嘴环路333号五层 北京市东城区朝阳门北大街9 号 办公地址 中国(上海)自由贸易试验 区陆家嘴环路333号五层 北京市东城区朝阳门北大街9 号 邮政编码 200120 100010 法定代表人 窦玉明 李庆萍 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披 露报纸名称 中证报、证券时报、上证报 登载基金半年度报告 正文的管理人互联网 网址 www.zofund.com 基金半年度报告备置 地点 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路333号五层 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 注册登记机构 中国证券登记结算有限责任 公司 中国北京市西城区太平桥大街17号 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位:人民币元 3.1.1 期间数据和指标 报告期(2018年01月01日- 2018年06月30日) 本期已实现收益 1,099,853.19 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 7 本期利润 2,061,715.55 加权平均基金份额本期利润 0.0200 本期加权平均净值利润率 1.93% 本期基金份额净值增长率 1.72% 3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2018年06月30日) 期末可供分配利润 28,041,474.23 期末可供分配基金份额利润 0.3296 期末基金资产净值 88,480,009.59 期末基金份额净值 1.0399 3.1.3 累计期末指标 报告期末(2018年06月30日) 基金份额累计净值增长率 2.55% 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 份额净值 增长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去一个月 -0.17% 0.16% 0.00% 0.14% -0.17% 0.02% 过去三个月 0.41% 0.16% 0.57% 0.17% -0.16% -0.01% 过去六个月 1.72% 0.16% 1.36% 0.14% 0.36% 0.02% 自基金合同 生效起至今 2.55% 0.15% 0.67% 0.13% 1.88% 0.02% 注:本基金业绩比较基准为:中国债券总指数*90%+沪深300指数*10%。比较基准每个 交易日进行一次再平衡,每个交易日在加入损益后根据设定的权重比例进行大类资产 之间的再平衡,使大类资产比例保持恒定。


3.2.2 自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 8 §4


管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年 7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份合作公司、国都证券股份有限公司、北 京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限 责任公司以及自然人股东,注册资本为1.88亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧 盛世资产管理(上海)有限公司、中欧钱滚滚基金销售(上海)有限公司。截至2018 年6月30日,本基金管理人共管理73只开放式基金。 4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介 任本基金的基金经理 (助理)期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从 业年限 说明 尹诚庸 基金经理 2015-05- 25 - 6年 历任招商证券股份有限公司固 定收益总部研究员、投资经 理。2014-12-08加入中欧基金中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 9 管理有限公司,历任中欧基金 管理有限公司基金经理助理兼 研究员 注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合 同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。


2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、 本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市 场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报 告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合 同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意 见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环 节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易 稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动 机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并 与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所 遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易 公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日 反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可 能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 整个一季度的市场环境可以从四方面总结:资金面超预期宽松、经济基本面筑顶 的一致预期形成、行业盈利情况开始发生分化、信用利差收窄与个券净价暴跌共存。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 10 由于春节、两会等重要事件意外地均匀分布在一季度中,央行在货币市场上一直 保持着较为宽松的操作。元旦之后,预期中的定向降准资金开始投向市场。在春节之 前,央行又推出了创新工具CRA,向市场临时投放了2万亿元的流动性。在随后的两会 期间,央行在公开市场上的操作也偏向鸽派。虽然实体信贷需求和房贷需求均不弱, 高频的票据直贴利率并无明显松动迹象,以3个月SHIBOR利率为代表的货币市场利率水 平仍在一季度中大幅下行了近50bp。二级市场股份制银行存单价格下行幅度近80bp。 由于货币市场持续宽松,信用债及利率债收益率均大幅下行,整体收益率曲线呈牛陡 形式变动。 另外一方面,整个市场对经济基本面预期开始转向谨慎。虽然宏观数据上,投资 及消费增速、PMI等都仍然较为坚挺,中观数据却显示开工姗姗来迟,且复工的动能不 足。环渤海动力煤指数在1月初见顶之后开始持续下行,季度内降幅20元,并未在元宵 之后出现季节性的反弹。螺纹钢和电解铝库存也持续维持在历史较高水平,在两会结 束之后才出现明显去化。龙头房地产企业的销售数据仍然亮眼,但是同比增速开始回 归理性,两会期间房产税正式提上政府工作报告,加上一线城市地产价格持续阴跌, 也影响了未来地产投资增速的预期。这些因素都逆转了2017年四季度对新一年经济开 门红的一致预期。这个因素的变化进一步为长端利率债的收益率下行打开了空间。 进入二季度,货币政策的方向出现了明显变化。公开市场净投放力度开始明显加 大,并且在4月和6月两次出现了超预期的定向降准操作。虽然央行在降准资金的用途 上解释为定向小微、三农和债转股,并且主要用于置换到期的MLF资金。但是实际操作 结果导致货币市场进入全面宽松状态。短端资产受到追捧,存单、存款利率带动短端 利率大幅下行,整个市场出现了牛陡行情。以3个月SHIBOR为例,二季度累计下行 25bp,10年期国债收益率水平亦下行25bp左右。宽松的货币市场还带动银票直贴利率 水平大幅下行,给具备信贷融资能力的实体企业带来较为宽松的融资环境。 于此同时,债券市场的违约风险却仍然在间歇性爆发。随着二季度权益市场的下 跌加速,一大批高额质押股权进行资本运作、同时实体经营又陷入困境的上市公司开 始出现债务违约。这是一类中国债券市场从未经历过的信用风险爆发,在流动性宽松 的环境下,随之而来的是今年低等级信用债与高等级信用债、利率品种的走势严重分 化。低等级信用债(以中债估值A+曲线为例)整体利差在2季度走阔110bp,与此同时 高等级信用债(以中债估值AAA曲线为例)整体利差在2季度收窄5bp。低等级信用债利 差严重走阔之后,带动一级市场发行难度增加,债务再融资成本开始显著超越大多数 企业的ROIC。即使主营业务稳定的低等级发行主体也开始退出债券市场,转向自有资 金周转或者间接融资渠道。由于供给侧改革以来,工业企业利润增速一直维持在较高 的增速区间,以上市工业龙头为代表的群体实际具备强大的自有资金周转能力。前面 这种低等级信用债利差走阔的恶性循环意外暴露了一大批长年“专注”于资本运作的中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 11 企业。因为这批企业无法在股市的持续下跌中获得任何额外的资金补充,最终不得不 走向债务违约。 二季度的大多数上市公司债务违约,符合我们年初展望中提到的权益市场的风险 向债券市场传导这一路径。此外,中央政府对地方政府债务的控制力度进一步加大; PPP项目投放速度继续放缓;“资管新规”对融资平台的非标端收缩力度开始实质显 现。基建投资增速甚至出现了个别月份的负增长迹象。在这样的大环境下,城投/类城 投的非标债务屡屡出现展期兑付事件。虽然融资平台的公开债务仍然维持刚兑,但是 城投债利差亦明显走阔。湖南、云南等部分近期已有风险暴露的地区的城投债券出现 大幅折价成交现象。纵然出现了两次降准,地产调控政策并无丝毫放松迹象。配合信 用风险的大幅抬升,二季度,民营地产公司债券的利差进一步走阔。以上这些迹象也 都符合我们在年度展望中预期的风险路径。因此,前期我们对固定收益产品组合做出 的预先调整很好地规避了二季度市场中暴露的潜在风险,保护了组合净值。 在春节前的权益市场骚动中,转债市场再度出现类似2017年二季度的估值提升现 象。我们小仓位布局的转债仓位获得了小幅收益增厚,并在上证综指大幅调整之前及 时获利了结。 春节之后,短端收益率水平再度大幅下行,我们进一步在一级市场增配了3年期和 3+2年期含权高等级中票,极大提高了组合的骑乘效应。 4月初开始,我们通过增持10年国开的方式大幅拉升了组合久期。同时通过市价减 持、回售或者到期的方式,在信用风险集中爆发前,最大可能地降低了固定收益持仓 中具有较大权益市场风险的品种(主要是股东在较高估值水平上进行大比例股权融 资,并且业绩预期下行期的发行人)。大幅增持了高等级龙头国有发行人的3年、5年 期中票。并且显著提高了组合的杠杆水平,增加套息收益。 权益资产方面,从1月中旬之后,我们就保持着较为谨慎的态度。一方面是年初趋 势投资者对银行地产板块的盲目炒作导致蓝筹估值偏高,另外一方面的是行业盈利分 化的迹象出现。因此,我们在1月底之后,就开始降低权益仓位至中性以下。并且在1 月底的蓝筹炒作行情末端,果断将蓝筹仓位调整为较为均衡的行业配置。考虑到周期 利润的弱化,并且限制基建投资的预期升温,春节之后,我们将组合中与固定资产投 资增速高度相关的持仓逐一减持,更换为医药、TMT等偏后周期或者防御性的行业。 由于二季度的市场环境不利于权益资产,我们始终低配了权益部分。同时,由于 看空经济增长,其中还进一步低配了金融股、周期类和消费品中的白酒类。为了在不 确定的环境下尽量捕捉确定性机会,我们主动收缩了个股持仓。主要配置在计算机、 旅游、传媒、必须消费品和航空上。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内,基金份额净值增长率为1.72%,同期业绩比较基准收益率为1.36%。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 12 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来的3~6个月。我们认为市场有几条不变的主线。第一,地产投资不会很快 回落,仍能维持个位数增长,呈现出全国性的补库存迹象;第二,工业企业利润仍将 维持在较高水平;第三,贸易战带来的外部不确定性继续发酵,持续给市场带来新的 预期冲击(对实体的冲击理论上从三季度开始落地,由于人民币相对主要货币已经普 遍贬值5%~10%,美国经济又处在过热周期,因此实际负面影响有待观察);第四,为 了对冲各种负面冲击,货币市场利率将维持在较低水平,持续宽松;第五,整体市场 的负债端变化不大,加杠杆的空间有限。 但是近期发生的一些新的变化也给中期带来一些变数。首先,受到积极财政政策 更加积极的政策调整影响,三季度开始基建投资将脱离负增长区间,回升到高个位数 增长区间;其次,资管新规的各细则落地之后,信贷投放领域的一些不确定性被消 除,银行的风险偏好将有所恢复;最后,以上两个改变带来的直接结果,就是系统性 风险大幅下降,尤其是地方政府融资平台领域积聚的风险继续被推迟,宽货币紧信用 的周期告一段落,进入宽货币、宽信用的周期。 上半年市场最大的变数来自贸易战,也是我们年初预判中最大的失误。年初的策 略制定中,我们低估了特朗普推动贸易战的决心和力度,高估了我国应对贸易战的反 击能力,最终忽视了贸易战全面爆发给我国金融市场和货币政策带来的巨大扰动。上 半年由于贸易战影响,市场预期发生了根本性变化。权益市场的过度乐观预期消退, 迅速跌入绝望;货币政策悄然转松,债券市场绝地逢生。然而受到美国经济增长势头 持续冲高的拉动,中国对美出口实际上始终保持在10%以上的增长区间,贸易顺差有增 无减。也就是说,过去6个月中,贸易战对我国经济的负面影响,仅仅出现在金融市场 的心理预期层面。随着第一批价值340亿美元的关税增加清单于7月落地,从三季度开 始,贸易战才将逐步落到实体经济层面。但是,我们认为实际的影响最终可能有限, 本轮外需冲击未必能重演金融危机时的断崖式下跌。首先,有别于2008年,目前的外 需环境是复苏甚至过热区间,全球经济增长的动能强于中国经济增长的动能,尤其是 中国最主要的顺差来源美国,其二季度GDP增速年化超过了4%,给全球经济增长带来了 极强的拉动。预计这种增长的动能在下半年还能持续。其次,从6月贸易战加码开始, 人民币对主要贸易伙伴的贬值也能够很大程度上对冲关税提高带来的竞争力减弱。目 前为止,这其中仅美国会对中国的所有产品全面提高关税,因此带来的可能不仅是对 冲效果。此外,中国的外汇储备仍维持在31000亿美元左右,相对18000亿美元左右的 外债头寸,足以应对可能出现的资本外逃。因此,通过贬值对冲关税壁垒的空间仍然 很大。中国出口的产品主要为初级工业品和来料加工产品,无论美国本身还是东盟国 家,短时间内都没有足够的产能立刻将中国供给平移。参考纺织服装行业的产能转 移,海外竞争对手至少需要2~3年完成产能投资,才能将中国的订单承接过去。这将进中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 13 一步对冲关税壁垒提高之后的外需下滑幅度。将美国经济加速上行带来的外需增长和 人民币对主要贸易伙伴大幅贬值两个因素都考虑在内,则贸易战对实体经济的冲击可 能远小于预期。外需不会成为支撑经济增长的动能,但大概率不会出现2008年时的拖 累。 与此同时,内需将出现明显反弹。上半年内需的一大特点是消费疲弱,基建投资 持续走弱,地产投资维持在高位,设备投资有所回暖。考虑到7月政治局常务会议提出 积极的财政政策更加积极,各省纷纷推出新的基础设施建设计划。在融资来源上,资 管新规的各项细则发布之后,影子银行中的存续非标得以续作,还可通过新发封闭式 中长期合规产品的方式增加非标配置,地方债务危机暂时被推后,社融中非标融资的 断崖式下滑趋势有望得以缓解。配合预算内财政支出恢复到正常水平,1.35万亿地方 政府债加速推动发行,进一步解决了上半年困扰基建领域的融资难问题。 在政治局常务会议之后,市场开始预期2015年的“大水漫灌”重演。我们也有同 样的担忧。从目前的情况来看,托底政策仍然停留在基建领域和货币政策。房地产市 场的严格调控仍然存在,常务会议之后,部分热点城市的房贷政策甚至进一步收紧, 尚未发现地产领域全面放松的迹象。从这个角度来说,货币政策转向之后,可能会从 贷款额度层面给地产行业带来边际利好。但是“房住不炒”的振荡格局短期尚不会立 刻改变。热点城市的一手楼盘折价摇号买房反而拉动了投机居民的购房热情,在维持 房价稳定的同时,意外刺激了地产销售,很好对冲了一二线城市价格滞胀之后带来的 预期波动。在这种环境下,全国房地产销售增速继续在低位徘徊。如果在未来两个季 度,政策定力再度受到考验,在没有长效机制出台的环境下放松调控政策,那么过去 两年的去杠杆成果将前功尽弃。但是我们将看到地产投资增速再度反弹,向上拉动整 体固定资产投资增速。无论哪一种政策路径,在有史以来最严苛的政策压制下,上半 年房地产市场都能成为支撑经济的主要动力之一,下半年房地产行业都不会是经济的 拖累。 至于消费增长方面,我们不抱过多的奢望。毕竟本轮居民部门杠杆加至50%以上之 后,若无减税政策配合,很难在短期内通过可支配收入的自然增长来拉动消费升级。 综上所述,上半年宽货币紧信用的组合将告一段落,转向宽货币宽信用的组合。 在贸易战升温的环境下,“有形的手”再次通过基建干预市场,以新增基建投资对冲 潜在的出口部门下滑。但是在我们的分析框架中,外需未必会出现市场所恐慌的大幅 度下降。那么在地产投资不弱,制造业投资有所改善,外需也不出现大幅下滑的环境 下,基建投资回暖很可能给经济带来“过度对冲”的效果,从而拉动需求转暖。 在这种宏观环境下,预计下半年利率债长端将回到基本面预期博弈的层面,主要 集中在社融同比增速和固定资产投资增速能否触底回升上。由于各方面对于经济的悲 观预期基本已经在上半年出清,且政策转向宽货币、宽信用层面,有助于资本市场的 信心恢复。考虑到上一轮10年国开利率持续低于4%出现在2016年的资产荒阶段。除了中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 14 宽货币、宽信用的政策环境之外,当时影子银行体系层层加杠杆的行为才是极低收益 率水平的主要原因。前期资管新规全面落地,影子银行体系重新加杠杆行为卷土重来 的可能性较低。因此长端利率继续创新低的可能性在降低。但是在宽货币政策不变的 前提下,短端收益率水平将维持在较低位置,直至政策再度转向。较陡的利率曲线限 制了长端利率债出现大幅上行的可能性。预计长端利率债将在目前位置宽幅振荡。 持续宽松的资金面给利差压缩带来更大的想象空间,但是短期内可能将集中在高 等级信用债层面,很难出现2016年那样完全消灭利差的极端情况。主要原因是2017年 以来,中国债券市场的刚兑信仰逐一被打破,信用风险暴露开始常态化,市场对公募 债券的幻想逐一破灭。债券违约率开始向实体经济中的贷款不良率靠拢。本类资产的 预期违约率上升导致利差中枢走扩。尤其是银行委外市场退潮之后,即使宽信用能够 向实体经济注入大量流动性,经过上半年的大量负面事件冲击之后,中低等级发行人 和“高评级高收益”发行人的利差也很难回到上一轮牛市的水平。本轮宽货币、宽信 用与上一轮牛市中的刺激还有一点不同,就是地方债务置换的缺位。这意味着非标转 标的过程将主要由表内信贷和债券市场来承担。如果说债务置换下的逻辑是高息融资 平台资产变为低息地方政府债,导致整个影子银行体系的高收益资产稀缺,从而压缩 了一切可投资产的利差;那么目前债务置换缺位后的逻辑就变成非标资产继续滚动, 债券与贷款互为替换的逻辑,如果市场对于融资平台类债券的风险偏好持续恢复,那 么后续的信用债供给规模将极大。结合下半年天量债券到期,这就意味着,当债券收 益率大幅低于贷款利率时,将会明显挤出银行表内信贷投放,增加信用债市场的供 给。在市场整体负债端增量有限的情况下,将信用债收益率拉回贷款平均水平。这种 环境下,套息策略将给组合带来持续稳定的票息和骑乘收益。每一次信用债收益率回 调至市场化贷款水平,都将是高等级信用债的建仓时机。 随着市场逐渐成熟,越来越难忽视信用风险的问题。年初我们提到,违约事件会 持续增加,并且常态化。这是债券发行主体扩容之后,违约率向贷款不良率靠拢的正 常结果。与此同时,由于盈利状况持续改善,传统行业真实的信用风险实质上是减小 的,风险的暴露主要表现在权益市场持续下跌后向债券市场传染;影子银行缩表缩带 来的结构性融资困难,也就是集中在难以回表的房地产和融资平台领域。因此,从年 初开始,我们回避了大比例股权质押、定增融资深度亏损、市场化业务较多且盈利能 力较差(尝试转型但不成功)的融资平台以及民营地产公司。投资的重点集中在AAA国 有控股集团,区域性国有地产公司,煤炭、钢铁以及有色龙头企业,还包括一些现金 流强健的中下游民营龙头企业。通过这样的负面清单筛选,我们规避了大量信用风 险。 如果说2016年的信用风险暴露主要表现为利润表和现金流量表恶化,那么2017年 以来信用风险暴露主要表现为资产负债表恶化以及再融资困难。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 15 有一点肯定的是,2018年剩下的半年很难出现利润表恶化所导致的风险。受到基 建托底增长的短期刺激,预计煤炭、钢铁、有色、水泥、化工等行业的产品价格下半 年仍然能维持在较高位置,龙头企业的盈利继续保持较理想的增速,这一点与上半年 极其相似。而且我们发现,持续2年多的供给侧改革和严控环保带来一个供给端的意外 变化。一些在去产能阶段临时形成的区域性行业协调机制在产能稳定之后,仍然保持 着活跃,从而变相形成类似华东水泥市场的区域性价格联盟。在市场需求下滑的环境 下,区域内的龙头生产企业会以环保、节能、检修等各种理由同时减产,刺激价格上 升。这一现象在钢铁和水泥领域表现的最为突出。上半年全国水泥产量累计同比负增 长,但是水泥企业盈利创出近年高位;钢铁需求在地产投资的刺激下保持平稳,但是 出现了较为协调一致的非采暖季限产以及环保停炉,促使供给进一步收缩,人为拉高 炼钢环节毛利水平。今年上半年,大多数钢铁企业均达到了去年全年的盈利规模。而 且在未来可预测的6~12个月间,这些行业的新增产能仍然极为有限。“过剩产能”难 言过剩, 下半年我们仍然将保持在这些领域的龙头企业进行重仓投资。 上半年的“民企信用危机” 主要由于非标融资收缩、表内外授信统一以及权益资 产价格大幅下跌引致。这一类风险在下半年会有所缓和,但是仍不会缺席。部分以盾 安为代表的民企盈利状况尚可,但是短贷长投现象严重,刚性负债率较高。当银行风 险偏好下降,开始收缩授信时,其经营性现金流不足以弥补融资的收缩,这样导致信 用风险的暴露。随着货币政策和财政政策双转向,央行对银行增加了窗口指导,我们 认为,下半年此类事件发生的概率在降低。但是考虑到不断下行的全社会资本回报 率,这一类高杠杆激进投资的公司若无足够的现金流支撑,其实质性风险还是比较 高。他们的违约率下降,主要给部分优质民营产业龙头企业的利差收窄带来了可能。 资金松,信用宽,经济悲观预期扭转,这一类主体可能是下半年信用债投资中alpha的 主要来源。 上半年凯迪、海航、华信、永泰等多年发行巨量债券的主体陆续爆出信用违约之 后,我们深入思考了这一类主体的共性。怎样在控制风险的前提下,继续赚取信用 alpha?他们的财务报表多少都存在瑕疵,但是如果简单地将异于同行的财务指标作为 筛选的标准,则筛子未免过粗。在这样线性的逻辑下,煤化工领域的华鲁恒升、钢铁 领域的沙钢集团、有色冶炼领域的魏桥集团都将被标为异常。如何抛弃财务指标,通 过别的方式判断企业的真实资质?在权益市场上,上市公司或者控股股东可以通过回 购或者增持、减持股票来表达对权益价格观点;在债券市场上,债券一级发行利率就 是企业与市场沟通其最新财务状况的方式。一个融资渠道较为畅通且投资计划理性的 发行人,不会以远远高于同类主体的价格在债券市场持续融资,除非信贷、非标和融 资租赁等各种传统途径的融资均遇到问题。甚至于长期持续以远高出行业ROIC的价格 融资,这种行为本身就能够揭示主体所蕴含的风险。高票息一般意味着发行人在对赌 中愿意接受更高的赌注,或者本就没有还本的意愿。我们认为,获取信用的alpha最好中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 16 不以发行人本身作为博弈对手,因为一般来说发行人是所有内幕信息的集大成者;信 用alpha最好在事件冲击后的债券折价阶段介入,以债券市场作为信用博弈的对手,这 样才可能对等。在基本面不发生较大变化的前提下,如果一个发行人长期以来都以贷 款基准利率附近或者以下的价格在债券市场融资,其债券又因为规避民企或者规避产 业类等“一刀切”的原因发生折价交易。用一个简单的定性方法来筛选,就是在 2017H2~2018H1的紧缩周期中,完全不尝试债券发行,却能够完成大量债券兑付的发行 人。那么这种债券就是实际信用风险最低的最佳信用alpha交易了。当然,以上的讨论 仅限于产业类发行人。融资平台债务的票面利率确定更多是一个金融市场和政策博弈 的行为,发行人本身业务本无偿还能力,也就谈不上风险揭示了。 7月中旬召开的政治局常务会议主要给融资平台领域松了绑,这是下半年信用风险 领域最大的缓释。上半年大量平台非标违约充斥媒体,再融资风险有着从民营经济向 城投领域蔓延的趋势。受到非标融资雪崩的影响,大量地方政府隐性债务开始暴露。 在常务会议和银行理财细则落地之后,这一风险至少暂时被推迟。我们看到,银行理 财的细则并没有突破资管新规的大框架,这就意味着目前政策的调整只解决了存量非 标的等量接续问题,并不能解决新增的融资需求。随着新一轮基建刺激逐步落地,新 的项目、新的平台是否会对存量非标形成挤出效应,还是一个问号。“四万亿”过去 已近10年,受到融资平台突飞猛进的影响,中国的社融存量从38万亿飙升到170万亿。 扣除权益融资存量之后,按照5%的年化利率计算,每月仅支付债务性融资的利息就需 要7000亿元新增融资。只有新一轮的债务置换,才可能彻底消化如此巨大的债务到期 压力。所以今年的政策放松,一定不是融资平台风险的终结。但是无论如何,年初我 们最担心的融资平台风险应该不会立刻爆发,融资平台领域的系统性风险大幅降低。 虽然去年开始,就有融资平台变相展期非公开债券的事件发生。但以公开信息判断, 2018年以来所有的城投债收益率分化,仍都基于市场的偏见和媒体的报道,并没有通 过真实的违约事件勾勒出融资平台领域信用风险的真实特征。尽管如此,从可持续发 展的角度来看,无论政策怎么变动,地方政府的可支配财力仅能从税收和土地出让金 两块着手,两者往往还具有高度相关性。财政收支平衡状况相对较好、财政收入稳定 增长的区域理论上应该是政府债务风险较小的区域。那么下半年如需恢复配置城投债 务,我们应该会从这一类区域的主要平台入手。 地产行业的观点仍然保持不变。从国常会的内容来看,地产行业并没有成为宽信 用的“抓手”。宏观政策总体还是基建托底,没有转向2015年式的“大水漫灌”。目 前限购限贷限价政策在一、二线城市全面推开的环境下,销售仍维持火爆。政府、银 行、购房人利益都得到了满足,唯一伤害的就是开发商的利益。因此,在调控政策不 放松的可见未来,开发商的现金流和盈利空间将继续受到挤压。在目前的政策组合 下,货币政策转向宽信用方向,仅有助于信贷额度放开,龙头地产企业的风险降低, 却不足以重新支撑新一轮房产价格上涨。因此很难看到地产债价格的系统性重估。另中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 17 外一方面,一旦后期地产融资政策放开,则汹涌的地产债再融资需求很可能将刺激该 品类利差拉大。因此我们认为下半年这个行业的债券配置思路不变,仍然集中在中短 久期的国有发行人层面。各种着力于实体产业的政策放松,最终总能变成刺激地产的 政策。从这个角度看,地产行业的政策放松恰恰只有在看到地产投资和销售双双回落 时才会出现,甚至只有个别激进的发行人被出清,整个行业才能够健康发展。 虽然二季度债券市场违约事件不断,每周都有新的信用事件冲击出现。权益市场 也跟随债券市场成为信用风险的惊弓之鸟。我们认为债券市场总体还是幸运的。因为 大多数违约或者价格大幅下挫的主体本都在市场担忧的范畴之内。违约常见,意外却 不多。唯一另大家意外的主体是受到贸易战严重打击的中兴通讯。万幸其存量债券只 剩一只货币基金和债券基金都不能投资的永续中票。作为一个财务质量良好的行业龙 头AAA国有发行人,中兴通讯的市场接受程度极高。如果美国处罚事件发生在其刚性债 务大量存续期间,那么类似2016年二季度,系统性的基金赎回、挤兑式下跌将不可避 免。在上半年的环境下发生这样的风险,结果可能就不是近期的政策转向所能挽回的 了。这个风险被市场凑巧躲过,实在是不幸中的万幸。从这个事件中,我们获得了一 个经验:投资产业债,就是投资真实的商业世界,即使最优秀的主体也有可能发生无 法预料的风险。 总结来说,我们认为,受到贸易战升温的影响,上半年的资本市场经历了从盲目 乐观到近乎绝望的极端变化。到二季度末,无论权益市场还是债券市场,对中国的前 途、中国经济的趋势和人民币汇率都充满了右倾投降主义情绪。这种情绪扭曲了大类 资产定价。但是实际上,中国的外汇储备依然稳定,外债可控,人民币汇率更多是对 冲式主动贬值;在环保压力和供给侧改革的加持下,上市公司的业绩连续两年保持较 高速度增长;经历过连续下跌之后,权益估值降到了极具投资价值的水平;债券市场 的信用风险爆发也一直被控制在个体层面。除了中产阶级投资者本身由于视野所限带 来的焦虑之外,很难解释目前整个资本市场所弥漫的失败主义情绪。国际贸易的运行 一定会遵循经济规律,没有一种加税会带来贸易参与者之间的福利增进。特朗普实质 上的重商主义关税政策切实落地之后,其对美国经济的负面影响也会慢慢显现。所以 贸易战一定不是一场中国一败涂地的战役。任何经济体的波动都有周期,政治家的政 策约束或者刺激只能改变周期波动的幅度,不会改变周期波动的趋势。随着美元指数 逐步筑顶,人民币汇率的压力就会大大减小。没有必要对中国的未来过于悲观。我们 认为,下半年各种政策转向之后,市场的预期将出现拨乱反正,各类资产价格都会围 绕这个主线变化,更多利好高等级信用和成长股。 最后,请一定坚信,祖国的明天会更好。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 18 报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相 关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营 副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监 以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工 作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对 基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估 值委员会报告并提出相关意见和建议。 本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约 定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行, 基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金 管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后 签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公 布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。 上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上 述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内基金管理人无应说明预警信息。 §5


托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 作为本基金的托管人,中信银行严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律 法规、基金合同和托管协议的规定,对中欧鼎利债券型证券投资基金2018年半年度基 金的投资运作,进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督,认真履行了托管人 的义务,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本托管人认为,中欧基金管理有限公司在中欧鼎利债券型证券投资基金的投资运 作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利润分配 等问题上,不存在损害基金份额持有人利益的行为;在报告期内,严格遵守了《证券 投资基金法》等有关法律法规,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 19 5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人认为,中欧基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息 披露管理办法》及其他相关法律法规的规定,基金管理人所编制和披露的2018年半年 度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信 息真实、准确、完整,未发现有损害基金持有人利益的行为。 §6 半年度财务会计报告(未经审计) 6.1 资产负债表 会计主体:中欧鼎利债券型证券投资基金 报告截止日:2018年06月30日 单位:人民币元 资 产


附注号


本期末


2018年06月30日


上年度末


2017年12月31日


资 产:








银行存款 6.4.7.1 115,322.55 593,517.55 结算备付金


1,000,948.57 419,844.62 存出保证金


34,979.38 51,753.60 交易性金融资产 6.4.7.2 91,914,966.13 145,737,860.75 其中:股票投资


7,118,328.13 16,257,432.44 基金投资


- - 债券投资


84,796,638.00 129,480,428.31 资产支持证券投资


- - 贵金属投资


- - 衍生金融资产 6.4.7.3 - - 买入返售金融资产 6.4.7.4 - 1,800,000.00 应收证券清算款


71,421.39 8,143,089.63 应收利息 6.4.7.5 1,546,329.11 2,460,180.84 应收股利


7,458.00 7,458.00


应收申购款


19.98 49.95 递延所得税资产


- - 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 20 其他资产 6.4.7.6 - - 资产总计


94,691,445.11 159,213,754.94 负债和所有者权益 附注号


本期末


2018年06月30日 上年度末


2017年12月31日 负 债:





短期借款


- - 交易性金融负债


- - 衍生金融负债 6.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款


5,800,000.00 20,500,000.00 应付证券清算款


- - 应付赎回款


1,550.40 8,153,231.37 应付管理人报酬


50,873.59 82,947.52 应付托管费 7,267.63 11,849.62 应付销售服务费


- - 应付交易费用 6.4.7.7 49,782.53 60,710.53 应交税费


18,823.69 11,400.00 应付利息


-528.50 3,322.94 应付利润


- - 递延所得税负债


- - 其他负债 6.4.7.8 283,666.18 285,896.73 负债合计


6,211,435.52 29,109,358.71 所有者权益:








实收基金 6.4.7.9 59,341,991.39 88,758,960.62 未分配利润 6.4.7.1 0 29,138,018.20 41,345,435.61 所有者权益合计


88,480,009.59 130,104,396.23 负债和所有者权益总计


94,691,445.11 159,213,754.94 注:1.报告截止日2018年6月30日,基金份额净值1.0399元,基金份额总额 85,089,011.96份。 2.本基金由中欧鼎利分级债券型证券投资基金转型而来,基金转型生效日为2017年9月 18日,故无上年度可比期间数据,下同。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 21 6.2 利润表 会计主体:中欧鼎利债券型证券投资基金 本报告期:2018年01月01日至2018年06月30日 单位:人民币元 项 目 附注号


本期2018年01月01日至201 8年06月30日


一、收入


3,170,085.44 1.利息收入


2,222,120.92 其中:存款利息收入 6.4.7.11 13,348.50 债券利息收入


2,175,329.13 资产支持证券利息收入


- 买入返售金融资产收入


33,443.29 其他利息收入


- 2.投资收益(损失以“-”填列)


-21,830.46 其中:股票投资收益 6.4.7.12 3,288.69 基金投资收益 - 债券投资收益 6.4.7.13 -138,605.27 资产支持证券投资收益 6.4.7.13.3


- 贵金属投资收益 - 衍生工具收益 6.4.7.14 - 股利收益 6.4.7.15 113,486.12 3.公允价值变动收益(损失以“-”号填 列) 6.4.7.16 961,862.36 4.汇兑收益(损失以“-”号填列)


- 5.其他收入(损失以“-”号填列) 6.4.7.17 7,932.62 减:二、费用


1,108,369.89 1.管理人报酬 372,898.11 2.托管费 53,271.09 3.销售服务费 - 4.交易费用 6.4.7.18 189,812.91 5.利息支出


258,099.39 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 22 其中:卖出回购金融资产支出


258,099.39 6.税金及附加


7,014.87 7.其他费用 6.4.7.19 227,273.52 三、利润总额(亏损总额以“-”号填 列) 2,061,715.55 减:所得税费用


- 四、净利润(净亏损以“-”号填列)


2,061,715.55 6.3 所有者权益(基金净值)变动表 会计主体:中欧鼎利债券型证券投资基金 本报告期:2018年01月01日至2018年06月30日 单位:人民币元 本期


2018年01月01日至2018年06月30日 项 目 实收基金


未分配利润


所有者权益合计


一、期初所有者权 益(基金净值) 88,758,960.62 41,345,435.61 130,104,396.23 二、本期经营活动 产生的基金净值变 动数(本期利润) - 2,061,715.55 2,061,715.55 三、本期基金份额 交易产生的基金净 值变动数(净值减 少以“-”号填列) -29,416,969.23 -14,269,132.96 -43,686,102.19 其中:1.基金申购 款 8,751,565.80 4,271,373.69 13,022,939.49 2.基金赎回 款 -38,168,535.03 -18,540,506.65 -56,709,041.68 四、本期向基金份 额持有人分配利润 产生的基金净值变 动(净值减少以 “-”号填列) - - - 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 23 五、期末所有者权 益(基金净值) 59,341,991.39 29,138,018.20 88,480,009.59 报表附注为财务报表的组成部分。 本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署: 刘建平 ————————— 基金管理人负责人 杨毅 ————————— 主管会计工作负责人 王音然 ————————— 会计机构负责人 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 中欧鼎利债券型证券投资基金(以下简称"本基金")是由中欧鼎利分级债券型证券 投资基金转型而来。中欧鼎利分级债券型证券投资基金于2017年7月31日至2017年8月 14日期间以通讯方式召开了基金份额持有人大会,会议审议通过了《关于中欧鼎利分 级债券型证券投资基金转型及基金合同修改有关事项的议案》,同意将中欧鼎利分级 债券型证券投资基金转型为中欧鼎利债券型证券投资基金。根据《中欧基金管理有限 公司关于中欧行业成长混合型证券投资基金(LOF)基金份额持有人大会决议生效公告》 及《中欧鼎利分级债券型证券投资基金基金转型份额转换结果公告》,自2017年9月18 日起,中欧鼎利分级债券型证券投资基金正式转型并更名为中欧鼎利债券型证券投资 基金。自同日起,《中欧鼎利债券型证券投资基金基金合同》生效,原《中欧鼎利分 级债券型证券投资基金基金合同》失效。与此同时,中欧鼎利分级债券型证券投资基 金基金合同失效前的基金资产净值143,772,483.06元,于本基金基金合同生效时全部 转为本基金的期初基金资产净值。本基金为契约型开放式,存续期限不定。本基金的 基金管理人为中欧基金管理有限公司,基金托管人为中信银行股份有限公司。 本财务报表由本基金的基金管理人中欧基金管理有限公司于2018年8月28日批准报 出。 6.4.2 会计报表的编制基础 本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则 -基本准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称"企业会计准则")、中国证监 会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和半年度报告>》、中国证 券投资基金业协会(以下简称"中国基金业协会")颁布的《证券投资基金会计核算业务 指引》、《中欧鼎利债券型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注6.4.4所列示的 中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。 本财务报表以持续经营为基础编制。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 24 6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明 本基金2018年半年度财务报表符合企业会计准则的要求,真实、完整地反映了本 基金2018年6月30日的财务状况以及2018年1月1日至2018年6月30日半年度的经营成果 和基金净值变动情况等有关信息。 6.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。 6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 6.4.5.1 会计政策变更的说明 本基金本报告期无会计政策变更。 6.4.5.2 会计估计变更的说明 本基金本报告期无会计估计变更。 6.4.5.3 差错更正的说明 本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。 6.4.6 税项 根据财政部、国家税务总局财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通 知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题 的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题 的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税 [2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税 [2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140号 《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号 《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品 增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值 税政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作,主要税项列示如下: (1) 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为,以资管产品管理人为增值税纳税 人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为,暂适用简易计税方 法,按照3%的征收率缴纳增值税。对资管产品在2018年1月1日前运营过程中发生的增 值税应税行为,未缴纳增值税的,不再缴纳;已缴纳增值税的,已纳税额从资管产品 管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 25 对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税,对国 债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管 产品提供的贷款服务,以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。


(2) 对基金从证券市场中取得的收入,包括买卖股票、债券的差价收入,股票的股 息、红利收入,债券的利息收入及其他收入,暂不征收企业所得税。 (3) 对基金取得的企业债券利息收入,应由发行债券的企业在向基金支付利息时代 扣代缴20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得,持股期限在1个月 以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1 年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;持股期限超过1年的,暂免征收个人所得 税。对基金持有的上市公司限售股,解禁后取得的股息、红利收入,按照上述规定计 算纳税,持股时间自解禁日起计算;解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入 应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。 (4) 基金卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税,买入股票不征收股票交易印 花税。 (5) 本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加等税费按照实际缴纳 增值税额的适用比例计算缴纳。 6.4.7 重要财务报表项目的说明 6.4.7.1 银行存款 单位:人民币元 项目 本期末 2018年06月30日 活期存款 115,322.55 定期存款 - 其中:存款期限1个月以内 - 存款期限1-3个月 - 存款期限3个月以上 - 其他存款 - 合计 115,322.55 6.4.7.2 交易性金融资产 单位:人民币元 项目 本期末2018年06月30日 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 26 成本 公允价值 公允价值变动 股票 7,029,156.63 7,118,328.13 89,171.50 贵金属投资-金 交所黄金合约 - - - 交易所市 场 59,823,747.06 59,224,638.00 -599,109.06 银行间市 场 25,331,281.87 25,572,000.00 240,718.13 债 券 合计 85,155,028.93 84,796,638.00 -358,390.93 资产支持证券 - - - 基金 - - - 其他 - - - 合计 92,184,185.56 91,914,966.13 -269,219.43





6.4.7.3 衍生金融资产/负债 无余额。 6.4.7.4 买入返售金融资产 6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额 无余额。 6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券 无余额。 6.4.7.5 应收利息 单位:人民币元 项目 本期末 2018年06月30日 应收活期存款利息 125.48 应收定期存款利息 - 应收其他存款利息 - 应收结算备付金利息 450.40 应收债券利息 1,545,737.53 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 27 应收资产支持证券利息 - 应收买入返售证券利息 - 应收申购款利息 - 应收黄金合约拆借孳息 - 其他 15.70 合计 1,546,329.11 6.4.7.6 其他资产 无余额。 6.4.7.7 应付交易费用 单位:人民币元 项目 本期末 2018年06月30日 交易所市场应付交易费用 47,006.57 银行间市场应付交易费用 2,775.96 合计 49,782.53 6.4.7.8 其他负债 单位:人民币元 项目 本期末 2018年06月30日 应付券商交易单元保证金 - 应付赎回费 1.16 预提费用-审计费 29,752.78 预提费用-信息披露费 244,136.54 其他应付 9,775.70 合计 283,666.18 6.4.7.9 实收基金 金额单位:人民币元 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 28 本期2018年01月01日至2018年06月30日 项目 基金份额(份) 账面金额 上年度末 127,269,211.95 88,758,960.62 本期申购 12,548,730.11 8,751,565.80 本期赎回(以“-”号填列) -54,728,930.10 -38,168,535.03 本期末 85,089,011.96 59,341,991.39 注:申购含红利再投、转换入份额;赎回含转换出份额。 6.4.7.10 未分配利润 单位:人民币元 项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计 上年度末 40,703,300.07 642,135.54 41,345,435.61 本期利润 1,099,853.19 961,862.36 2,061,715.55 本期基金份额交易产 生的变动数 -13,761,679.03 -507,453.93 -14,269,132.96 其中:基金申购款 4,161,649.46 109,724.23 4,271,373.69 基金赎回款 -17,923,328.49 -617,178.16 -18,540,506.65 本期已分配利润 - - - 本期末 28,041,474.23 1,096,543.97 29,138,018.20 6.4.7.11 存款利息收入 单位:人民币元 项目 本期2018年01月01日至2018年06月30日 活期存款利息收入 5,472.87 定期存款利息收入 - 其他存款利息收入 - 结算备付金利息收入 6,830.48 其他 1,045.15 合计 13,348.50 6.4.7.12 股票投资收益 单位:人民币元 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 29 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 卖出股票成交总额 64,150,207.61 减:卖出股票成本总额 64,146,918.92 买卖股票差价收入 3,288.69 6.4.7.13 债券投资收益 6.4.7.13.1 债券投资收益项目构成 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 债券投资收益——买卖债券(、债 转股及债券到期兑付)差价收入 -138,605.27 债券投资收益——赎回差价收入 - 债券投资收益——申购差价收入 - 合计 -138,605.27 6.4.7.13.2 债券投资收益——买卖债券差价收入 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 卖出债券(、债转股及债券 到期兑付)成交总额 133,565,174.34 减:卖出债券(、债转股及 债券到期兑付)成本总额 131,294,124.73 减:应收利息总额 2,409,654.88 买卖债券差价收入 -138,605.27 6.4.7.13.3 资产支持证券投资收益 无余额。 6.4.7.14 衍生工具收益 无余额。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 30 6.4.7.15 股利收益 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 股票投资产生的股利收益 113,486.12 基金投资产生的股利收益 - 合计 113,486.12 6.4.7.16 公允价值变动收益 单位:人民币元 项目名称 本期 2018年01月01日至2018年06月3 0日 1.交易性金融资产 961,862.36 ——股票投资 -479,765.30 ——债券投资 1,441,627.66 ——资产支持证券投资 - ——基金投资 - ——贵金属投资 - ——其他 - 2.衍生工具 - ——权证投资 - 3.其他 - 减:应税金融商品公允价值变动产生的预估增值税 - 合计 961,862.36 6.4.7.17 其他收入 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 基金赎回费收入 7,932.54 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 31 转换费收入 0.08 合计 7,932.62 6.4.7.18 交易费用 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 交易所市场交易费用 186,650.41 银行间市场交易费用 3,162.50 合计 189,812.91 6.4.7.19 其他费用 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 审计费用 59,752.78 信息披露费 104,136.54 汇划手续费 4,784.20 帐户维护费 18,000.00 其他费用 40,600.00 合计 227,273.52 6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明 6.4.8.1 或有事项 截至资产负债表日,本基金并无须作披露的或有事项。 6.4.8.2 资产负债表日后事项 截至本财务报表批准报出日,本基金并无须作披露的资产负债表日后事项。 6.4.9 关联方关系 6.4.9.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况 无 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 32 6.4.9.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方 关联方名称 与本基金的关系 中欧基金管理有限公司("中欧基金") 基金管理人、基金销售机构 中信银行股份有限公司 基金托管人、基金销售机构 国都证券股份有限公司(“国都证券”) 基金管理人的股东、基金销售机构 中欧钱滚滚基金销售(上海)有限公司("钱 滚滚") 基金管理人的控股子公司、基金销 售机构 注:下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。 6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易 6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易 6.4.10.1.1 股票交易 金额单位:人民币元 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 关联方名称 成交金额 占当期股票成交 总额的比例 国都证券 82,138,507.02 68.66% 6.4.10.1.2 权证交易 无。 6.4.10.1.3 债券交易 金额单位:人民币元 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 关联方名称 成交金额 占当期债券买卖 成交总额的比例 国都证券 49,987,806.61 73.55% 6.4.10.1.4 债券回购交易 金额单位:人民币元 关联方名称 本期 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 33 2018年01月01日至2018年06月30日 成交金额 占当期债券回购 成交总额的比例 国都证券 889,500,000.00 90.05% 6.4.10.1.5应支付关联方的佣金 金额单位:人民币元 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 关联方名 称 当期佣金 占 当 期 佣 金 总 量 的 比 例 期末应付佣金余额 占 期 末 应 付 佣 金 总 额 的 比 例 国都证券 76,496.75 68 .6 6% 31,341.95 66 .6 8% 6.4.10.2 关联方报酬 6.4.10.2.1 基金管理费 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 当期发生的基金应支付的管理费 372,898.11 其中:支付销售机构的客户维护费 14,365.25 注:1、支付基金管理人中欧基金管理有限公司的基金管理费按前一日基金资产净值 0.70%的年费率计提,逐日累计至每月月中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 34 底,按月支付。其计算公式为: 日基金管理费=前一日基金资产净值 × 0.70% / 当年天数。 2、中欧鼎利债券型证券投资基金合同生效日为2017年9月18日,故没有上年度可比期 间数据。 6.4.10.2.2 基金托管费 单位:人民币元 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 当期发生的基金应支付的托管费 53,271.09 注:支付基金托管人中信银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提,逐 日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为: 日托管费=前一日基金资产净值 × 0.10% / 当年天数。 6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易 无。 6.4.10.4 各关联方投资本基金的情况 6.4.10.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况 份额单位:份 项目 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 基金合同生效日(2017 年09月18日)持有的基 金份额 - 报告期初持有的基金份 额 2,491,569.00 报告期间申购/买入总 份额 - 报告期间因拆分变动份 额 - 减:报告期间赎回/卖 出总份额 - 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 35 报告期末持有的基金份 额 2,491,569.00 报告期末持有的基金份 额占基金总份额比例 2.93% 注:中欧鼎利债券型证券投资基金合同生效日为2017年9月18日,故没有上年度可比期 间数据。 6.4.10.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况 截止本报告期期末,除基金管理人之外的其他关联方均未持有本基金份额。 6.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入 单位:人民币元 本期 2018年01月01日至2018年06月30日 关联方名 称 期末余额 当期利息收入 中信银行 股份有限 公司 115,322.55 5,472.87 注:本基金的银行存款由基金托管人中信银行保管,按银行同业利率计息。 6.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况 无。 6.4.10.7 其他关联交易事项的说明 无。 6.4.11 利润分配情况--非货币市场基金 本基金本报告期内不存在利润分配情况。资产负债表日之后,半年度报告批准报出日 之前的利润分配参见资产负债表日后事项(附注:6.4.8.2)。 6.4.12 期末(2018年06月30日)本基金持有的流通受限证券 6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券 无。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 36 6.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票 金额单位:人民币元 股 票 代 码 股 票 名 称 停 牌 日 期 停 牌 原 因 期 末 估 值 单 价 复 牌 日 期 复 牌 开 盘 单 价 数量 (股) 期末成本 总额 期末估值 总额 备 注 0027 39 万达 电影 2017 -07- 04 重大 资产 重组 52.0 4 - - 200 14,693.09 10,408.00 - 注:本基金截至2018年6月30日止持有以上因公布的重大事项可能产生重大影响而被暂 时停牌的股票,该类股票将在所公布事项的重大影响消除后,经交易所批准复牌。 6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券 6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购 无。 6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购 截至本报告期末2018年6月30日止,基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖 出回购证券款余额5,800,000.00元,分别于2018年7月3日、27日到期。该类交易要求 本基金转入质押库的债券,按证券交易所规定的比例折算为标准券后,不低于债券回 购交易的余额。 6.4.13 金融工具风险及管理 6.4.13.1 风险管理政策和组织架构 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,预期风险和预期收 益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。其中,鼎利A份额表现出低风 险、收益稳定特征,其预期收益和预期风险要低于普通的债券型基金份额。鼎利B份额 表现出较高风险、收益相对较高的特征,其预期收益和预期风险要高于普通的债券型 基金份额,类似于具有收益杠杆性的债券型基金份额。本基金的投资范围为具有良好 流动性的金融工具。本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要 包括信用风险、流动性风险及市场风险。在控制风险的基础上,力争为持有人创造稳 定的长期回报。本基金的基金管理人奉行全面风险管理体系的建设,建立了以风险控 制委员会为核心的、由督察长、风险控制委员会、风险管理部、监察稽核部和相关业 务部门构成的风险管理架构体系。风险控制委员会负责协助确立公司风险控制的原中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 37 则、目标和策略,并就风险控制重要事项提出意见和建议。督察长负责组织和指导公 司的监察稽核工作。监察稽核部独立于公司各业务部门开展监察稽核工作,根据监管 机构及公司内部控制的要求对基金投资进行定期、不定期检查,出具监察稽核报告, 进而从合规层面对基金投资进行风险控制。 本基金的基金管理人对于金融工具的风险 管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测各种风险产生的可能损失。从 定性分析的角度出发,判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的频度。而从定 量分析的角度出发,根据本基金的投资目标, 结合基金资产所运用金融工具特征通过 特定的风险量化指标、模型,日常的量化报告, 确定风险损失的限度和相应置信程 度,及时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估, 并通过相应决策,将风险控制在 可承受的范围内。 本基金的基金管理人奉行全面风险管理体系的建设,建立了以风险 控制委员会为核心的、由督察长、风险控制委员会、风险管理部、监察稽核部和相关 业务部门构成的风险管理架构体系。风险控制委员会负责协助确立公司风险控制的原 则、目标和策略,并就风险控制重要事项提出意见和建议。督察长负责组织和指导公 司的监察稽核工作。监察稽核部独立于公司各业务部门开展监察稽核工作,根据监管 机构及公司内部控制的要求对基金投资进行定期、不定期检查,出具监察稽核报告, 进而从合规层面对基金投资进行风险控制。 本基金的基金管理人对于金融工具的风险 管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测各种风险产生的可能损失。从 定性分析的角度出发,判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的频度。而从定 量分析的角度出发,根据本基金的投资目标, 结合基金资产所运用金融工具特征通过 特定的风险量化指标、模型,日常的量化报告, 确定风险损失的限度和相应置信程 度,及时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估, 并通过相应决策,将风险控制在 可承受的范围内。 6.4.13.2 信用风险 信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任,或者基金所投资证 券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况,导致基金资产损失和收益变化的风 险。 本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金 在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和 款项清算,违约风险可能性很小;在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信 用评估并对证券交割方式进行限制以控制相应的信用风险。本基金的基金管理人建立 了信用风险管理流程,通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险, 且通过分散化投资以分散信用风险。 6.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资 单位:人民币元 短期信用评级 本期末 上年度末 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 38 2018年06月30日 2017年12月31日 A-1 5,015,000.00 0.00 A-1以下 - - 未评级 5,008,000.00 6,984,600.00 合计 10,023,000.00 6,984,600.00 注:1. 债券评级取自第三方评级机构的债项评级 。2. 未评级债券为期限在一年以内 的未有三方机构评级的短期融资债券。3. 债券投资以净价列示。 6.4.13.2.2 按短期信用评级列示的资产支持证券投资 本期末基金未持有短期信用评级的资产支持证券。 6.4.13.2.3 按短期信用评级列示的同业存单投资 本期末基金未持有短期信用评级的同业存单。 6.4.13.2.4 按长期信用评级列示的债券投资 单位:人民币元 长期信用评级 本期末 2018年06月30日 上年度末 2017年12月31日 AAA 24,847,000.00 51,251,629.50 AAA以下 33,918,738.00 71,244,198.81 未评级 16,007,900.00 0.00 合计 74,773,638.00 122,495,828.31 注:1. 债券评级取自第三方评级机构的债项评级 。2. 未评级债券为期限在一年以上 的未有三方机构评级的政策银行债。3. 债券投资以净价列示。 6.4.13.2.5 按长期信用评级列示的资产支持证券投资 本期末基金未持有长期信用评级的资产支持证券。 6.4.13.2.6 按长期信用评级列示的同业存单投资 本期末基金未持有长期信用评级的同业存单。 6.4.13.3 流动性风险 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 39 流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基 金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额,另 一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法 在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。 针对兑付赎回资金的流动性风险, 本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监控并预测流动性需求, 保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在基金合同中 设计了巨额赎回条款,约定在非常情况下赎回申请的处理方式,控制因开放申购赎回 模式带来的流动性风险,有效保障基金持有人利益。 针对投资品种变现的流动性风 险,本基金的基金管理人通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求,对流动性指 标进行持续的监测和分析,包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能力的综 合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本 基金投资于一家公司发行的证券市值 不超过基金资产净值的10%,且本基金与由本基金 的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%,本 基金与由本基金的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可 流通股票不得超过该上市公司可流通股票的15%。本基金主动投资于流动性受限资产的 市值合计不得超过基金资产净值的15 %。除附注6.4.12 中列示的部分基金资产流通暂 时受限制不能自由转让的情况外 ,本基金所持大部分资产均能以合理价格适时变现。 此外,本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求,其上限一 般不超过基金持有的债券投资的公允价值。 于2018年6月30日,本基金所承担的除卖出 回购金融资产款以外的金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息,可赎回 基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息,因此账面余额约为未折现的合约 到期现金流量 6.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析 本基金流动性情况良好,持有的资产主要为银行存款、股票及信用状况良好的固 定收益类资产,其中银行存款主要为活期存款及可无条件提前支取且支取无利息损失 的银行存款,股票及固定收益类资产主要为在交易所及银行间公开发行上市且可自由 流通的品种,均能及时以合理的价格及时变现以满足流动性的需求。本基金持有的流 通受限资产比例较低,未对组合流动性造成重大影响,附注6.4.12披露的流通受限资 产外,本基金未持有其他有重大流动性风险的投资品种。综合来看,本基金管理人认 为本基金面临的流动性风险较小。 6.4.13.4 市场风险 市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格 因素的变动而发生波动的风险,包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。 6.4.13.4.1 利率风险 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 40 利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风 险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险,其中 浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金 流影响的风险。 本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控, 并通过调整投资组合的久期等方法对上述利率风险进行管理。 本基金主要投资于交易 所及银行间市场交易的固定收益品种,因此存在相应的利率风险。 6.4.13.4.1.1 利率风险敞口 单位:人民币元 本期末2 018年06 月30日 1年以内 1-5年 5年以上 不计息 合计 资产





银行存 款 115,322.55 -


- - 115,322.55 结算备 付金 1,000,948.57 -


- - 1,000,948.57 存出保 证金 34,979.38 -


- - 34,979.38 交易性 金融资 产 48,269,218.00 26,040,420.00


10,487,000.00 7,118,328.13 91,914,966.13 应收证 券清算 款 - -


- 71,421.39 71,421.39 应收利 息 - -


- 1,546,329.11 1,546,329.11 应收股 利 - -


- 7,458.00 7,458.00 应收申 购款 - -


- 19.98 19.98 资产总 计 49,420,468.50 26,040,420.00 10,487,000.00 8,743,556.61 94,691,445.11 负债





卖出回 购金融 资产款 5,800,000.00 -


- - 5,800,000.00 应付赎 - -


- 1,550.40 1,550.40 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 41 回款 应付管 理人报 酬 - -


- 50,873.59 50,873.59 应付托 管费 - -


- 7,267.63 7,267.63 应付交 易费用 - -


- 49,782.53 49,782.53 应交税 费 - -


- 18,823.69 18,823.69 应付利 息 - -


- -528.50 -528.50 其他负 债 - -


- 283,666.18 283,666.18 负债总 计 5,800,000.00 - - 411,435.52 6,211,435.52 利率敏 感度缺 口 43,620,468.50 26,040,420.00 10,487,000.00 8,332,121.09 88,480,009.59 上年度 末2017 年12月3 1日 1年以内 1-5年 5年以上 不计息 合计 资产














银行存 款 593,517.55 -


- - 593,517.55 结算备 付金 419,844.62 -


- - 419,844.62 存出保 证金 51,753.60 -


- - 51,753.60 交易性 金融资 产 76,570,848.30 52,838,465.60


71,114.41 16,257,432.44 145,737,860.75 买入返 售金融 资产 1,800,000.00 -


- - 1,800,000.00 应收证 券清算 - -


- 8,143,089.63 8,143,089.63 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 42 款 应收利 息 - -


- 2,460,180.84 2,460,180.84 应收股 利 - -


- 7,458.00 7,458.00 应收申 购款 - -


- 49.95 49.95 资产总 计 79,435,964.07 52,838,465.60 71,114.41 26,868,210.86 159,213,754.94 负债














卖出回 购金融 资产款 20,500,000.00 -


- - 20,500,000.00 应付赎 回款 - -


- 8,153,231.37 8,153,231.37 应付管 理人报 酬 - -


- 82,947.52 82,947.52 应付托 管费 - -


- 11,849.62 11,849.62 应付交 易费用 - -


- 60,710.53 60,710.53 应交税 费 - -


- 11,400.00 11,400.00 应付利 息 - -


- 3,322.94 3,322.94 其他负 债 - -


- 285,896.73 285,896.73 负债总 计 20,500,000.00 - - 8,609,358.71 29,109,358.71 利率敏 感度缺 口 58,935,964.07 52,838,465.60 71,114.41 18,258,852.15 130,104,396.23








注:表中所示为本基金资产及负债的账面价值,并按照合约规定的利率重新定价日或 到期日孰早者予以分类。 6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析 假设 除市场利率以外的其他市场变量保持不变 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 43 对资产负债表日基金资产净值的影响金额 (单位:人民币元) 相关风险变量的变动 本期末 2018年06月30日 上年度末 2017年12月31日 利率下降25BP 360,746.75 287,463.71 分析 利率上升25BP -353,089.27 -285,731.93 6.4.13.4.2 外汇风险 外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的 风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价,因此无重大外汇风险。 6.4.13.4.3 其他价格风险 其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和 外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所 上市或银行间同业市场交易的股票和债券,所面临的其他价格风险来源于单个证券发 行主体自身经营情况或特殊事项的影响,也可能来源于证券市场整体波动的影响。 本 基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中,采用“自上而下”的策略,通过 对宏观经济情况及政策的分析,结合证券市场运行情况,做出资产配置及组合构建的 决定;通过对单个证券的定性分析及定量分析,选择符合基金合同约定范围的投资品 种进行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化,对投资策略、资 产配置、投资组合进行修正,来主动应对可能发生的市场价格风险。 其他价格风险是 指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场 价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市 场交易的股票和债券,所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况 或特殊事项的影响,也可能来源于证券市场整体波动的影响。 本基金的基金管理人在 构建和管理投资组合的过程中,采用“自上而下”的策略,通过对宏观经济情况及政 策的分析,结合证券市场运行情况,做出资产配置及组合构建的决定;通过对单个证 券的定性分析及定量分析,选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金 的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化,对投资策略、资产配置、投资组合进 行修正,来主动应对可能发生的市场价格风险。 6.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口 金额单位:人民币元 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 44 本期末 2018年06月30日 上年度末 2017年12月31日 项目 公允价值 占基金 资产净 值比例( %) 公允价值 占基金 资产净 值比例( %) 交易性金融资 产-股票投资 7,118,328.13 8.05 16,257,432.44 12.50 交易性金融资 产-基金投资 - - - - 交易性金融资 产-债券投资 - - - - 交易性金融资 产-贵金属投资 - - - - 衍生金融资产 -权证投资 - - - - 其他 - - - - 合计 7,118,328.13 8.05 16,257,432.44 12.50 6.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析 于2018年06月30日,本基金持有的交易性权益类投资公允价值占基金资产净值的比例为 8.05%(2017年12月31日,本基金持有的交易性权益类投资公允价值占基金资产净值的比 例为12.50%),因此除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素的变动对于本基金资产 净值无重大影响(2017年12月31日:同)。 6.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项 (1) 公允价值 (a) 金融工具公允价值计量的方法 公允价值计量结果所属的层次,由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入 值所属的最低层次决定: 第一层次:相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。 第二层次:除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。 第三层次:相关资产或负债的不可观察输入值。 (b) 持续的以公允价值计量的金融工具 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 45 (i) 各层次金融工具公允价值 于2018年06月30日,本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融 资产中属于第一层次的余额为7,107,920.13元,属于第二层次的余额为84,807,046.00 元,无属于第三层次的余额(2017年12月31日:属于第一层次的余额为15,248,041.85 元,属于第二层次的余额为130,489,818.90元,无属于第三层次的余额)。 (ii) 公允价值所属层次间的重大变动 对于证券交易所上市的股票和债券,若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌 停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况,本基金不会于停牌日至交易恢复活跃 日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次;并 根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度,确定相关股票和债 券公允价值应属第二层次还是第三层次。 --公允价值变动损益


(c) 非持续的以公允价值计量的金融工具 于2018年06月30日,本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产。 (d) 不以公允价值计量的金融工具 不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债,其账面 价值与公允价值相差很小。 §7


投资组合报告 7.1 期末基金资产组合情况 金额单位:人民币元 序号 项目 金额 占基金总资产的比 例(%) 1 权益投资 7,118,328.13 7.52 其中:股票 7,118,328.13 7.52 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 84,796,638.00 89.55 其中:债券 84,796,638.00 89.55 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 46 其中:买断式回购的买入返售金 融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 1,116,271.12 1.18 8 其他各项资产 1,660,207.86 1.75 9 合计 94,691,445.11 100.00 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 7.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,005,869.33 3.40 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 656,248.18 0.74 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 743,450.40 0.84 I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,961,508.40 2.22 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 740,843.82 0.84 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 10,408.00 0.01 S 综合 - - 合计 7,118,328.13 8.05 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 47 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 金额单位:人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 600754 锦江股份 20,115 743,450.40 0.84 2 601888 中国国旅 11,502 740,843.82 0.84 3 300059 东方财富 54,880 723,318.40 0.82 4 600352 浙江龙盛 56,616 676,561.20 0.76 5 300413 快乐购 17,297 656,248.18 0.74 6 000895 双汇发展 24,793 654,783.13 0.74 7 600196 复星医药 14,700 608,433.00 0.69 8 000977 浪潮信息 23,100 550,935.00 0.62 9 300188 美亚柏科 26,700 488,610.00 0.55 10 600845 宝信软件 16,800 442,680.00 0.50 11 603816 顾家家居 4,200 308,742.00 0.35 12 300571 平治信息 4,500 306,900.00 0.35 13 603019 中科曙光 4,500 206,415.00 0.23 14 002739 万达电影 200 10,408.00 0.01 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细 金额单位:人民币元 序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产 净值比例(%) 1 300188 美亚柏科 2,927,297.90 2.25 2 601233 桐昆股份 2,338,304.00 1.80 3 600115 东方航空 2,244,500.00 1.73 4 600754 锦江股份 2,239,428.95 1.72 5 600196 复星医药 2,044,999.00 1.57 6 603019 中科曙光 1,735,236.00 1.33 7 600585 海螺水泥 1,589,948.00 1.22 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 48 8 000895 双汇发展 1,557,985.20 1.20 9 600352 浙江龙盛 1,557,438.17 1.20 10 300170 汉得信息 1,499,381.76 1.15 11 600398 海澜之家 1,495,841.00 1.15 12 000001 平安银行 1,395,225.00 1.07 13 000830 鲁西化工 1,351,839.00 1.04 14 601888 中国国旅 1,348,311.88 1.04 15 600845 宝信软件 1,314,292.00 1.01 16 600276 恒瑞医药 1,217,752.00 0.94 17 600019 宝钢股份 1,099,340.00 0.84 18 000977 浪潮信息 1,050,481.00 0.81 19 601155 新城控股 996,044.00 0.77 20 600050 中国联通 995,727.00 0.77 买入金额均按买卖成交金额(成交单价乘以成交数量)填列,不考虑相关交易费用。 7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细 金额单位:人民币元 序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产 净值比例(%) 1 601233 桐昆股份 2,890,789.00 2.22 2 300188 美亚柏科 2,414,796.09 1.86 3 600115 东方航空 2,108,497.13 1.62 4 600196 复星医药 2,049,386.51 1.58 5 600276 恒瑞医药 1,816,137.80 1.40 6 000001 平安银行 1,689,704.00 1.30 7 000830 鲁西化工 1,685,924.00 1.30 8 600585 海螺水泥 1,565,571.31 1.20 9 300170 汉得信息 1,539,721.00 1.18 10 600754 锦江股份 1,520,221.14 1.17 11 600036 招商银行 1,498,033.16 1.15 12 601318 中国平安 1,496,730.48 1.15 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 49 13 600398 海澜之家 1,444,920.29 1.11 14 603019 中科曙光 1,424,929.00 1.10 15 002714 牧原股份 1,324,723.73 1.02 16 601888 中国国旅 1,231,699.85 0.95 17 603096 新经典 1,071,321.04 0.82 18 600019 宝钢股份 1,061,496.08 0.82 19 600031 三一重工 1,054,311.00 0.81 20 601939 建设银行 1,032,875.40 0.79 卖出金额均按买卖成交金额(成交单价乘以成交数量)填列,不考虑相关交易费用。 7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 单位:人民币元 买入股票成本(成交)总额 55,487,579.91 卖出股票收入(成交)总额 64,150,207.61 买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额(成交单价乘以成交数量)填列,不 考虑相关交易费用。 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位:人民币元 序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 16,007,900.00 18.09 其中:政策性金融债 16,007,900.00 18.09 4 企业债券 53,703,738.00 60.70 5 企业短期融资券 10,023,000.00 11.33 6 中期票据 5,062,000.00 5.72 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 84,796,638.00 95.84 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 50 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 金额单位:人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值 占基金资产净 值比例(%) 1 180205 18国开05 100,000 10,487,000. 00 11.85 2 122333 14嘉宝债 70,000 7,023,100.0 0 7.94 3 018005 国开1701 55,000 5,520,900.0 0 6.24 4 112203 14北农债 50,000 5,077,000.0 0 5.74 5 101800265 18中铝MTN00 1 50,000 5,062,000.0 0 5.72 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 7.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 股指期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 7.10.2 本基金投资股指期货的投资政策 股指期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 7.11.1 本期国债期货投资政策 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 51 7.11.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 7.11.3 本期国债期货投资评价 国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。 7.12 投资组合报告附注 7.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查,或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 7.12.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股 票。 7.12.3 期末其他各项资产构成 单位:人民币元 序号 名称 金额 1 存出保证金 34,979.38 2 应收证券清算款 71,421.39 3 应收股利 7,458.00 4 应收利息 1,546,329.11 5 应收申购款 19.98 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,660,207.86 7.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 7.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 7.12.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 52 本报告中因四舍五入原因,投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之 和与合计可能存在尾差。 §8


基金份额持有人信息 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 份额单位:份 持有人结构 机构投资者 个人投资者 持有 人户 数(户 ) 户均持有的基金份 额 持有份额 占总份 额比例 持有份额 占总份 额比例 350 243,111.46 75,914,784.93 89.22% 9,174,227.03 10.78% 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 项目 持有份额总数 (份) 占基金总份额比例 基金管理人所有从业人员持有本基金 88.60 0.00% 注:截止本报告期末,基金管理人的从业人员持有本基金的比例为0.0001%,上表展示 的比例系四舍五入后的结果。 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 项目 持有基金份额总量的数量区间(万份) 本公司高级管理人员、基金投资和研究 部门负责人持有本开放式基金 0 本基金基金经理持有本开放式基金 0 §9


开放式基金份额变动 单位:份 基金合同生效日(2017年09月18日)基金份额总额 141,832,319.99 本报告期期初基金份额总额 127,269,211.95 本报告期基金总申购份额 12,548,730.11 减:本报告期基金总赎回份额 54,728,930.10 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 53 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 85,089,011.96 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §10


重大事件揭示 10.1 基金份额持有人大会决议 报告期内无基金份额持有人大会决议。 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 10.2.1 基金管理人的重大人事变动 本报告期内基金管理人未发生重大的人事变动。 10.2.2 基金托管人的重大人事变动 本报告期内托管人的专门基金托管部门未发生重大的人事变动。 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。 10.4 基金投资策略的改变 报告期内本基金投资策略未发生改变。 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 本报告期内,为本基金审计的会计事务所为普华永道中天会计师事务所(特殊普通 合伙),未有改聘情况发生。 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 报告期内本基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门的稽查或处 罚。 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况 金额单位:人民币元 股票交易 应支付该券商的佣金 券商 名称 交 易 单 成交金额 占当期 股票成 佣金 占当期 佣金总 备 注 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 54 元 数 量 交总额 的比例 量的比 例 兴业 证券 1 - - - - - 光大 证券 1 4,112,108.80 3.44% 3,829.63 3.44% - 广发 证券 1 33,387,171.70 27.91% 31,093.37 27.91% - 国都 证券 1 82,138,507.02 68.66% 76,496.75 68.66% - 注:1.根据中国证监会的有关规定,我司在综合考量证券经营机构的财务状况、经营 状况、研究能力的基础上,选择基金专用交易席位,并由公司董事会授权管理层批 准。 2.本报告期内,本基金无新增或减少租用证券公司交易单元的情况。 10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况 金额单位:人民币元 债券交易 债券回购交易 权证交易 基金交易 券商名 称 成交金额 占当期 债券成 交总额 的比例 成交金额 占当期 债券回 购成交 总额的 比例 成 交 金 额 占当期权 证成交总 额的比例 成 交 金 额 占当期基 金成交总 额的比例 兴业证 券 - - - - - - - - 光大证 券 1,110,953.60 1.63% 13,000,000.00 1.32% - - - - 广发证 券 16,866,131.01 24.82% 85,320,000.00 8.64% - - - - 国都证 券 49,987,806.61 73.55% 889,500,000.00 90.05% - - - - 注:1.根据中国证监会的有关规定,我司在综合考量证券经营机构的财务状况、经营 状况、研究能力的基础上,选择基金专用交易席位,并由公司董事会授权管理层批 准。 2.本报告期内,本基金无新增或减少租用证券公司交易单元的情况。 10.8 其他重大事件 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 55 序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期 1 中欧基金管理有限公司关于 旗下基金2017年12月31日基 金资产净值、基金份额净值 和基金份额累计净值公告 中国证监会指定媒体 2018-01-01 2 中欧基金管理有限公司关于 调整旗下通过平安银行代销 基金定投最低申购金额的公 告 中国证监会指定媒体 2018-01-10 3 中欧基金管理有限公司关于 新增嘉实财富管理有限公司 为旗下部分基金代销机构同 步开通转换业务并参与费率 优惠的公告 中国证监会指定媒体 2018-01-15 4 中欧鼎利债券型证券投资基 金2017年第4季度报告 中国证监会指定媒体 2018-01-19 5 中欧基金管理有限公司关于 调整旗下通过天天基金和国 泰君安代销基金定投最低申 购金额的公告 中国证监会指定媒体 2018-01-19 6 中欧鼎利债券型证券投资基 金更新招募说明书摘要(20 18年第1号) 中国证监会指定媒体 2018-01-29 7 中欧鼎利债券型证券投资基 金更新招募说明书(2018年 第1号) 中国证监会指定媒体 2018-01-29 8 中欧基金管理有限公司关于 调整旗下通过交通银行代销 基金定投最低申购金额的公 告 中国证监会指定媒体 2018-03-20 9 中欧基金管理有限公司关于 调整旗下部分基金持有“万 华化学”股票估值方法的公 中国证监会指定媒体 2018-03-24 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 56 告 10 中欧鼎利债券型证券投资基 金基金合同(修订) 中国证监会指定媒体 2018-03-24 11 中欧基金管理有限公司关于 旗下部分基金因法律法规变 动相应修改基金合同和托管 协议的公告 中国证监会指定媒体 2018-03-24 12 中欧鼎利债券型证券投资基 金托管协议(修订) 中国证监会指定媒体 2018-03-24 13 中欧基金管理有限公司关于 旗下部分基金参与交通银行 手机银行申购和定投费率优 惠活动的公告 中国证监会指定媒体 2018-03-30 14 中欧鼎利分级债券型证券投 资基金2017年年度报告摘要 中国证监会指定媒体 2018-03-30 15 中欧鼎利分级债券型证券投 资基金2017年年度报告 中国证监会指定媒体 2018-03-30 16 中欧鼎利债券型证券投资基 金2018年第一季度报告 中国证监会指定媒体 2018-04-23 17 中欧基金管理有限公司关于 调整旗下通过招商银行代销 定投最低申购金额的公告 中国证监会指定媒体 2018-05-24 18 中欧基金管理有限公司关于 旗下部分基金参与交通银行 手机银行申购和定投费率优 惠活动的公告 中国证监会指定媒体 2018-06-30 §11


影响投资者决策的其他重要信息 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投 资 者 类 别 序 号 持有基金 份额比例 达到或者 超过20% 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 57 的时间区 间 1 2018年1 月1日至 2018年6 月30日 48,908,343.93 0.00 0.00 48,908,343.93 57.48% 机 构 2 2018年3 月16日 至2018 年5月21 日;2018 年5月23 日至2018 年6月30 日 0.00 18,352,757.22 0.00 18,352,757.22 21.57% 产品特有风险 本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况,在市场情况突变的情况下,可能出现集中甚至巨额赎 回从而引发基金的流动性风险,本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对,并在基金运作中对流动性进行严格的管理,降低 流动性风险,保护中小投资者利益。 11.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §12


备查文件目录 12.1 备查文件目录 1、中欧鼎利债券型证券投资基金相关批准文件 2、《中欧鼎利债券型证券投资基金基金合同》 3、《中欧鼎利债券型证券投资基金托管协议》 4、《中欧鼎利债券型证券投资基金招募说明书》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告


12.2 存放地点 基金管理人的办公场所。 12.3 查阅方式 投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅,或在营业时间内至基金管 理人办公场所免费查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司: 客户服务中心电话:021-68609700,400-700-9700 中欧鼎利债券型证券投资基金 2018 年半年度报告 第


页 58 中欧基金管理有限公司 二〇一八年八月二十八日