国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
1
国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金
2018年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年七月二十日国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2018年7月17日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国泰量化收益灵活配置混合
基金主代码
001789
交易代码
001789
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年5月19日
报告期末基金份额总额 30,372,652.90份
投资目标
本基金主要以数量化投资技术为基础，并辅以基本面研
究，严格控制下行风险，以期实现基金资产的持续稳健
增长。
投资策略
本基金采用自主开发的量化风险模型对中短期市场的系
统性风险进行判断，从而决定本基金在股票、债券和现
金等金融工具上的投资比例，并充分利用股指期货作为
对冲工具；在股票选择方面，本基金采用量化多因子选
2国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
股系统和基本面研究相结合的方式进行股票选择和投资，
多维度地分析股票的投资价值，精选具有较高投资价值
的上市公司构建本基金的多头组合。
1、资产配置策略
本基金通过量化策略和工具，对宏观政策、市场情绪等
方面进行全面研究，再辅以量化风险模型来确定中短期
市场系统风险。通过风险模型来调整仓位，合理确定本
基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例，并
随着各类金融工具风险收益特征的相对变化，动态地调
整各金融工具的投资比例，适时地采用股指期货对冲策
略做套期保值，以达到控制下行风险的目标。
2、股票投资策略
本基金采用量化多因子模型选择股票，并辅以“定性”
的基本面研究来二次确认。在实际运行过程中将定期或
不定期地进行修正，优化股票投资组合。具体来说，本
基金股票投资策略主要是以量化多因子模型和基本面研
究相结合的方式，根据市场的变化，辅以多种量化模型
策略（如技术分析策略、统计套利策略、定向增发策略、
事件驱动策略等），从而提高组合收益，降低组合的波
动。 根据量化多因子模型筛选出的个股，再从基本面分
析入手，主要考虑的方面包括上市公司治理结构、核心
竞争优势、议价能力、市场占有率、成长性、盈利能力、
运营效率、财务结构、现金流情况等公司基本面因素，
对上市公司的投资价值进行综合评价，精选具有较高投
资价值的上市公司构建多头组合。
3、固定收益类投资工具投资策略
本基金基于流动性管理及策略性投资的需要，将投资于
债券等固定收益类金融工具，投资的目的是保证基金资
产流动性，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收
3国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
益。本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、
货币政策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确
定投资组合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选
择方法构建债券投资组合。
4、中小企业私募债投资策略
本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私
募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对
优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，
谨慎进行中小企业私募债券的投资。
5、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成
及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影
响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特
卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对
投资价值并做出相应的投资决策。
6、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基
金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基
础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足
于无风险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的
超额收益。
7、股指期货投资策略
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及
风险特征，通过资产配置、合约选择，谨慎地进行投资，
旨在通过股指期货实现组合风险敞口管理的目标。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币
市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
4国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018年4月1日-2018年6月30日)
1.本期已实现收益
-3,446,670.27
2.本期利润
-3,181,694.25
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0309
4.期末基金资产净值
30,932,842.61
5.期末基金份额净值
1.018
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月
-2.30% 0.94% -5.43% 0.68% 3.13% 0.26%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
5国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
(2017年5月19日至2018年6月30日)
注：本基金合同生效日为2017年5月19日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比
例符合合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年
限
说明
艾小军
本基金
的基金
经理、
国泰黄
金ETF
、国泰
上证
180金
融
ETF、
国泰上
证
180金
融
2017-05-19 -
17年
硕士。2001年5月至
2006年9月在华安基金管
理有限公司任量化分析师；
2006年9月至2007年8月
在汇丰晋信基金管理有限
公司任应用分析师；
2007年9月至2007年
10月在平安资产管理有限
公司任量化分析师；
2007年10月加入国泰基金
管理有限公司，历任金融
工程分析师、高级产品经
理和基金经理助理。
2014年1月起任国泰黄金
6国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
ETF联
接、国
泰深证
TMT50
指数分
级、国
泰沪深
300指
数、国
泰黄金
ETF联
接、国
泰中证
军工
ETF、
国泰中
证全指
证券公
司
ETF、
国泰策
略价值
灵活配
置混合、
国泰策
略收益
灵活配
置混合、
国泰国
证航天
军工指
数
（LOF
）、国
泰中证
申万证
券行业
指数
（LOF
）、国
泰宁益
定期开
放灵活
配置混
交易型开放式证券投资基
金、上证180金融交易型
开放式指数证券投资基金、
国泰上证180金融交易型
开放式指数证券投资基金
联接基金的基金经理，
2015年3月起兼任国泰深
证TMT50指数分级证券投
资基金的基金经理，
2015年4月起兼任国泰沪
深300指数证券投资基金
的基金经理，2016年 4月
起兼任国泰黄金交易型开
放式证券投资基金联接基
金的基金经理，2016年
7月起兼任国泰中证军工交
易型开放式指数证券投资
基金和国泰中证全指证券
公司交易型开放式指数证
券投资基金的基金经理，
2017年3月至2017年5月
兼任国泰保本混合型证券
投资基金的基金经理，
2017年3月起兼任国泰策
略收益灵活配置混合型证
券投资基金和国泰国证航
天军工指数证券投资基金
（LOF）的基金经理，
2017年4月起兼任国泰中
证申万证券行业指数证券
投资基金（LOF）的基金经
理，2017年5月起兼任国
泰策略价值灵活配置混合
型证券投资基金（由国泰
保本混合型证券投资基金
变更而来）、国泰量化收
益灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理，
2017年8月起兼任国泰宁
益定期开放灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2018年5月起兼任国
泰量化成长优选混合型证
券投资基金和国泰量化价
7国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
合、国
泰量化
成长优
选混合、
国泰量
化价值
精选混
合的基
金经理、
投资总
监（量
化）、
金融工
程总监
值精选混合型证券投资基
金的基金经理。2017年
7月起任投资总监（量化）、
金融工程总监。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理
公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约
定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，
在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生
损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规
行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资
组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、
规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行
有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和
利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输
8国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
二季度受中美贸易纠纷升级预期、金融去杠杆的持续影响，A股市场呈现普跌态势，
尤其是中兴通讯事件导致的相关个股股价下跌进而引发投资者对股票质押爆仓风险的担忧，
加剧了市场的悲观情绪，市场连创新低，逼近前期2638低点附近，二季度上证综指累计下
跌10.14%，中证100指数下跌8.66%，沪深300指数下跌9.94%，中证500指数下跌14.67%，
中证1000指数下跌17.51%，中小板指下跌12.98%，创业板指下跌15.46%，风格上绩优股
仍然表现较强。
在行业表现上，申万一级行业中表现较好的食品饮料、休闲服务和医药生物，涨幅分
别为7.78%、7.78%和2.46%，表现较差的为通信、综合、电力设备，分别下跌了22.58%、
21.12%、20.08%。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在2018年第二季度的净值增长率为-2.30%，同期业绩比较基准收益率为-
5.43%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，随着市场短期大幅下跌，风险得到了一定程度的释放。中美贸易摩擦预
计将是长期面临的问题，对市场的短期冲击将逐步减少，前期调整较大的成长性板块尤其
是其中基本面边际改善的如军工等有望迎来较好的投资机会。随着中报业绩的陆续披露，
在上半年整体经济不乐观的情况下，预计上市公司整体业绩难以乐观，中长期市场仍将偏
好既有业绩支撑，又有一定增速，估值也合理的标的。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
截至本报告期末，本基金已超过连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的
情形。
9国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1
权益投资
6,944,143.74 16.12
其中：股票
6,944,143.74 16.12
2
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
3
贵金属投资
- -
4
金融衍生品投资
- -
5
买入返售金融资产
11,800,000.00 27.39
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合计
24,279,468.64 56.36
7
其他各项资产
52,855.39 0.12
8
合计
43,076,467.77 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
649.00 0.00
C 制造业 6,539,519.34 21.14
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 48,456.00 0.16
E 建筑业 195,390.00 0.63
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 821.00 0.00
10国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 1,064.00 0.00
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 158,244.40 0.51
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 6,944,143.74 22.45
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 603156
养元饮品
52,804 2,896,827.44 9.36
2 000568
泸州老窖
26,700 1,624,962.00 5.25
3 300713
英可瑞
12,614 492,828.98 1.59
4 601233
桐昆股份
27,340 470,794.80 1.52
5 002892
科力尔
11,000 328,900.00 1.06
6 000333
美的集团
6,100 318,542.00 1.03
7 600741
华域汽车
9,700 230,084.00 0.74
8 002310
东方园林
13,000 195,390.00 0.63
9 000415
渤海金控
26,900 157,096.00 0.51
10 002470
金正大
10,200 70,176.00 0.23
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
11国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的
原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、
交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结
合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品
种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定
执行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
12国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1
存出保证金
40,124.99
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
12,730.40
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
52,855.39
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 603156
养元饮品
2,896,827.44 9.36
老股中签
2 300713
英可瑞
492,828.98 1.59
老股中签
3 002892
科力尔
328,900.00 1.06
老股中签
4 002310
东方园林
195,390.00 0.63
重大事项
5 000415
渤海金控
157,096.00 0.51
重大事项
§6
开放式基金份额变动
单位：份
13国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
本报告期期初基金份额总额
118,055,139.37
报告期基金总申购份额
9,836,577.89
减：报告期基金总赎回份额
97,519,064.36
报告期基金拆分变动份额
-
本报告期期末基金份额总额
30,372,652.90
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未
持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者
类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
1
2018年4月1日
至2018年6月
21日
80,002
,600.0
0
-
80,002,6
00.00
- -
2
2018年6月
28日至2018年
6月30日
-
9,831,
858.41
-
9,831,858.4
1
32.37%
机构
3
2018年6月
22日至2018年
6月30日
19,999
,900.0
0
- -
19,999,900.
00
65.85%
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净
值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
14国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、关于准予国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金注册的批复
2、国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉
昱大厦16层-19层。
9.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一八年七月二十日
15
