国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
1
国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金
2018年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年七月二十日国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2018年7月17日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国泰策略收益灵活配置混合
基金主代码
000199
交易代码
000199
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年1月16日
报告期末基金份额总额 37,161,416.06份
投资目标
本基金力图通过灵活的大类资产配置，积极把握个股的
投资机会，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的
前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
1、资产配置策略
本基金管理人依据Melva资产评估体系，通过考量宏观
经济、企业盈利、流动性、估值和行政干预等相关变量
指标的变化，评估确定一定阶段股票、债券和现金资产
2国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
的配置比例。
2、股票投资策略
（1）盈利能力股票筛选
本基金的股票资产投资主要以具有投资价值的股票作为
投资对象，采取自下而上精选个股策略，利用ROIC、
ROE、股息率等财务指标筛选出盈利能力强的上市公司，
构成具有盈利能力的股票备选池。
（2）价值评估分析
本基金通过价值评估分析，选择价值被低估上市公司，
形成优化的股票池。价值评估分析主要运用国际化视野，
采用专业的估值模型，合理使用估值指标，选择其中价
值被低估的公司。具体采用的方法包括市盈率法、市净
率法、市销率、PEG、EV/EBITDA、股息贴现模型等，基
金管理人根据不同行业特征和市场特征灵活进行运用，
努力为从估值层面持有人发掘价值。
（3）实地调研
对于本基金计划重点投资的上市公司，公司投资研究团
队将实地调研上市公司，深入了解其管理团队能力、企
业经营状况、重大投资项目进展以及财务数据真实性等。
为了保证实地调研的准确性，投资研究团队还将通过对
上市公司的外部合作机构和相关行政管理部门进一步调
研，对上述结论进行核实。
（4）投资组合建立和调整 本基金将在案头分析和实地
调研的基础上，建立和调整投资组合。在投资组合管理
过程中，本基金还将注重投资品种的交易活跃程度，以
保证整体组合具有良好的流动性。
3、债券投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，
结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分
3国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
析，通过收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资
管理。
4、权证投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。
基金权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分
析其合理定价的基础上,把握市场的短期波动,进行积极
操作,追求在风险可控的前提下稳健的超额收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和
提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对
资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证
券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
6、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有
选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、
交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，
将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合
股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管
理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，
通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资
组合的整体风险。 基金管理人应当在季度报告、半年度
报告、年度报告等定期报告和招募说明书（更新）等文
件中披露股指期货交易情况，包括投资政策、持仓情况、
损益情况、风险指标等，并充分揭示股指期货交易对基
金总体风险的影响以及是否符合既定的投资政策和投资
目标。
业绩比较基准 60%*沪深300指数收益率+40%*中证全债指数收益率
风险收益特征 本基金是一只灵活配置的混合型基金，属于基金中的中
4国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
高风险品种，本基金的风险与预期收益介于股票型基金
和债券型基金之间。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018年4月1日-2018年6月30日)
1.本期已实现收益
-2,219,449.68
2.本期利润
-5,749,876.29
3.加权平均基金份额本期利润
-0.1492
4.期末基金资产净值
43,645,442.07
5.期末基金份额净值
1.174
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月
-11.53% 1.09% -5.19% 0.68% -6.34% 0.41%
3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
5国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
变动的比较
国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年1月16日至2018年6月30日)
注：本基金的合同生效日为2015年1月16日，本基金在3个月建仓期结束时，各项资产配置
比例符合合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年
限
说明
艾小军
本基金
的基金
经理、
国泰黄
金ETF
、国泰
上证
180金
融
2017-03-06 -
17年
硕士。2001年5月至
2006年9月在华安基金管
理有限公司任量化分析师；
2006年9月至2007年8月
在汇丰晋信基金管理有限
公司任应用分析师；
2007年9月至2007年
10月在平安资产管理有限
公司任量化分析师；
6国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
ETF、
国泰上
证
180金
融
ETF联
接、国
泰深证
TMT50
指数分
级、国
泰沪深
300指
数、国
泰黄金
ETF联
接、国
泰中证
军工
ETF、
国泰中
证全指
证券公
司
ETF、
国泰策
略价值
灵活配
置混合、
国泰国
证航天
军工指
数
（LOF
）、国
泰中证
申万证
券行业
指数
（LOF
）、国
泰量化
收益灵
活配置
2007年10月加入国泰基金
管理有限公司，历任金融
工程分析师、高级产品经
理和基金经理助理。
2014年1月起任国泰黄金
交易型开放式证券投资基
金、上证180金融交易型
开放式指数证券投资基金、
国泰上证180金融交易型
开放式指数证券投资基金
联接基金的基金经理，
2015年3月起兼任国泰深
证TMT50指数分级证券投
资基金的基金经理，
2015年4月起兼任国泰沪
深300指数证券投资基金
的基金经理，2016年 4月
起兼任国泰黄金交易型开
放式证券投资基金联接基
金的基金经理，2016年
7月起兼任国泰中证军工交
易型开放式指数证券投资
基金和国泰中证全指证券
公司交易型开放式指数证
券投资基金的基金经理，
2017年3月至2017年5月
兼任国泰保本混合型证券
投资基金的基金经理，
2017年3月起兼任国泰策
略收益灵活配置混合型证
券投资基金和国泰国证航
天军工指数证券投资基金
（LOF）的基金经理，
2017年4月起兼任国泰中
证申万证券行业指数证券
投资基金（LOF）的基金经
理，2017年5月起兼任国
泰策略价值灵活配置混合
型证券投资基金（由国泰
保本混合型证券投资基金
变更而来）、国泰量化收
益灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理，
2017年8月起兼任国泰宁
7国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
混合、
国泰宁
益定期
开放灵
活配置
混合、
国泰量
化成长
优选混
合、国
泰量化
价值精
选混合
的基金
经理、
投资总
监（量
化）、
金融工
程总监
益定期开放灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2018年5月起兼任国
泰量化成长优选混合型证
券投资基金和国泰量化价
值精选混合型证券投资基
金的基金经理。2017年
7月起任投资总监（量化）、
金融工程总监。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理
公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约
定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，
在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生
损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规
行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资
组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、
规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
8国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行
有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和
利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输
送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
二季度受中美贸易纠纷升级预期、金融去杠杆的持续影响，A股市场呈现普跌态势，
尤其是中兴通讯事件导致的相关个股股价下跌进而引发投资者对股票质押爆仓风险的担忧，
加剧了市场的悲观情绪，市场连创新低，逼近前期2638低点附近，二季度上证综指累计下
跌10.14%，中证100指数下跌8.66%，沪深300指数下跌9.94%，中证500指数下跌14.67%，
中证1000指数下跌17.51%，中小板指下跌12.98%，创业板指下跌15.46%，风格上绩优股
仍然表现较强。
在行业表现上，申万一级行业中表现较好的食品饮料、休闲服务和医药生物，涨幅分
别为7.78%、7.78%和2.46%，表现较差的为通信、综合、电力设备，分别下跌了22.58%、
21.12%、20.08%。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在2018年第二季度的净值增长率为-11.53%，同期业绩比较基准收益率为-5.19%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，随着市场短期大幅下跌，风险得到了一定程度的释放。中美贸易摩擦预
计将是长期面临的问题，对市场的短期冲击将逐步减少，前期调整较大的成长性板块尤其
是其中基本面边际改善的如军工等有望迎来较好的投资机会。随着中报业绩的陆续披露，
在上半年整体经济不乐观的情况下，预计上市公司整体业绩难以乐观，中长期市场仍将偏
好既有业绩支撑，又有一定增速，估值也合理的标的。
9国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
截至本报告期末，本基金已超过连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1
权益投资
31,026,640.00 70.56
其中：股票
31,026,640.00 70.56
2
固定收益投资
1,203,530.00 2.74
其中：债券
1,203,530.00 2.74
资产支持证券
- -
3
贵金属投资
- -
4
金融衍生品投资
- -
5
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合计
11,708,266.14 26.63
7
其他各项资产
34,490.30 0.08
8
合计
43,972,926.44 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 2,062,662.00 4.73
B 采矿业
649,000.00 1.49
C 制造业 13,591,012.00 31.14
10国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 844,800.00 1.94
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,295,450.00 9.84
J 金融业 9,241,446.00 21.17
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 342,270.00 0.78
S 综合 - -
合计 31,026,640.00 71.09
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 601318
中国平安
50,000 2,929,000.00 6.71
2 601233
桐昆股份
112,000 1,928,640.00 4.42
3 600036
招商银行
70,000 1,850,800.00 4.24
4 002142
宁波银行
96,300 1,568,727.00 3.59
5 002410
广联达
50,000 1,386,500.00 3.18
6 002714
牧原股份
30,000 1,333,800.00 3.06
7 600570
恒生电子
25,000 1,323,750.00 3.03
8 002456
欧菲科技
80,000 1,290,400.00 2.96
9 600196
复星医药
29,200 1,208,588.00 2.77
10 000001
平安银行
120,000 1,090,800.00 2.50
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
11国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
- -
其中：政策性金融债
- -
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
1,203,530.00 2.76
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
1,203,530.00 2.76
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 110042
航电转债
5,000 525,750.00 1.20
2 113014
林洋转债
3,000 270,720.00 0.62
3 128028
赣锋转债
2,000 207,940.00 0.48
4 110040
生益转债
2,000 199,120.00 0.46
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
12国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的
原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、
交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结
合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品
种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定
执行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“招商银行”和“宁
波银行”深圳分行违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受
到公开谴责、处罚的情况。
根据2018年5月4日中国银保监会发布的处罚公告银监罚决字〔2018〕1号，
招商银行存在内控管理严重违反审慎经营规则、违规批量转让以个人为借款主
体的不良贷款、同业投资业务违规接受第三方金融机构信用担保、销售同业非
保本理财产品时违规承诺保本、违规将票据贴现资金直接转回出票人账户、为
同业投资业务违规提供第三方金融机构信用担保、未将房地产企业贷款计入房
地产开发贷款科目、高管人员在获得任职资格核准前履职、未严格审查贸易背
景真实性办理银行承兑业务、未严格审查贸易背景真实性开立信用证、违规签
订保本合同销售同业非保本理财产品、非真实转让信贷资产、违规向典当行发
13国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
放贷款、违规向关系人发放信用贷款等共计十四项违规事实。中国银监会决定
对其罚款6570万元，没收违法所得3.024万元，罚没合计6573.024万元。
根据深银监罚决字〔2017〕1号，宁波银行深圳分行存在商业汇票线下转贴现
业务未按照规定记账、票据代理转贴现业务未按规定记账并计量风险加权资产
等行为，违法了相关法律法规，深圳银监局对其罚款170万元。
该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，
认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影
响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟
踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1
存出保证金
8,075.27
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
13,525.29
5
应收申购款
12,889.74
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
34,490.30
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 110042
航电转债
525,750.00 1.20
2 113014
林洋转债
270,720.00 0.62
3 128028
赣锋转债
207,940.00 0.48
4 110040
生益转债
199,120.00 0.46
14国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额
39,597,137.01
报告期基金总申购份额
2,153,412.79
减：报告期基金总赎回份额
4,589,133.74
报告期基金拆分变动份额
-
本报告期期末基金份额总额
37,161,416.06
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 16,069,466.68
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 16,069,466.68
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例
（%）
43.24
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
15国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构
1
2018年4月1日
至2018年6月
30日
16,069
,466.6
8
- -
16,069,466.
68
43.24%
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净
值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、国泰目标收益保本混合型证券投资基金基金合同
2、国泰目标收益保本混合型证券投资基金托管协议
3、中国证监会批准国泰目标收益保本混合型证券投资基金募集的文件
4、国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同
5、国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金托管协议
6、报告期内披露的各项公告
7、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉
昱大厦16层-19层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号
院1号楼。
9.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
16国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告
国泰基金管理有限公司
二〇一八年七月二十日
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