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前海中国成长(000788)

前海中国成长:2018年第二季度报告

 
 
 
 
 
前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 
2018年第2 季度报告 
2018 年06月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人: 前 海 开 源基 金 管 理 有限 公 司 
基金托管人: 交 通 银 行股 份 有 限 公司 
报 告 送 出 日期:2018 年07 月19日 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 




































页,共 12 页 2 §1


重 要提 示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误 导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018 年7月17日复核 了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内 容, 保证复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投 资者在作出投资 决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。


本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。


§2


基 金产 品 概 况 基金简称 前海开源中国成长混合 基金主代码 000788 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年09月29日 报告期末基金份额总额 58,335,320.85份 投资目标 本基金力图把握中国经济可持续发展过程中的 投资机会,通过行业配置和精选个股,分享中 国经济在科学发展、和谐发展和可持续发展过 程中的成果。在严格控制投资风险的前提下, 力争获取超越业绩比较基准的稳健收益。 投资策略 本基金的投资策略主要有以下五方面内容: 1、大类资产配置 在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定 量的分析手段。本基金将依据经济周期理论, 结合对各大类资产风险和预期收益率的评估, 制定各大类资产之间的配置比例。本基金通过 对权益类、固定收益类和现金资产分布的实时 监控,根据经济运行周期变动、市场利率变化 等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。 2、股票投资策略 本基金采取自上而下的宏观分析和自下而上精前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 3 选个股的投资策略,在遵循本基金资产配置比 例限制前提下,确定基金在各类资产具体投资 比例。 根据国家产业发展趋势,重点投资代表中国经 济未来的信息、 科技、 医药和消费等投资方向, 自下而上精选代表产业发展的龙头公司,在标 的遴选过程中充分考虑上市公司的现有业务的 壁垒、未来的成长性等因素构建核心股票池, 再通过本基金已有的个股筛选打分体系,构建 投资组合,其后根据资产额度的变化,相应进 行调整,以期追求超额收益,分享中国经济未 来发展的成果。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面,本基金实施积极主动的 组合管理,采用宏观环境分析和微观市场定价 分析结合进行投资。在宏观环境分析方面,结 合对宏观经济、市场利率等因素,定期对投资 组合类属资产进行调整,确定不同类属资产的 最优权重。 在微观市场定价分析方面,本基金以中长期利 率趋势分析为基础,结合经济趋势、货币政策 及不同债券品种特征等因素,重点选择流动性 较好、风险水平合理债券品种。 4、权证投资策略 在权证投资方面,本基金根据权证对应公司基 本面研究成果确定权证的合理估值,通过权证 与证券的组合投资,来达到改善组合风险收益 特征的目的。 5、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的, 参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资决策建立在对证券市 场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础 上,结合股票投资的总体规模,以及中国证监 会的相关限定和要求,确定参与股指期货交易 的投资比例。 基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流 动性及风险性特征,运用股指期货对冲风险,前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 4 利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资 组合的整体风险的目的。 基金管理人在进行股指期货投资前将建立股指 期货投资决策部门或小组,同时制定投资决策 流程和风险控制等制度,经基金管理人董事会 批准后执行。 相关法律法规变化时,基金管理人从其最新规 定。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益 率×30%。 风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益 水平高于货币型基金、债券型基金,低于股票 型基金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 §3


主 要财 务 指 标 和基 金 净 值 表现 3.1 主 要财务 指 标 单位:人民币元 主 要 财 务 指标 报告期(2018年04月01日 - 2018 年06月30日) 1. 本期已实现收益 428,545.07 2. 本期利润 -3,437,963.86 3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0577 4. 期末基金资产净值 56,737,967.25 5. 期末基金份额净值 0.973 注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基 金净值 表 现 3.2.1 本 报告 期 基 金 份额 净 值 增 长率 及 其 与 同期 业 绩 比 较基 准 收 益 率的 比 较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ①-③ ②-④ 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 5 ④ 过去三个 月 -5.53% 0.61% -6.39% 0.79% 0.86% -0.18% 注: 本基金的业绩比较基准为: 沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%。 3.2.2 自 基金 合 同 生 效以 来 基 金 累计 净 值 增 长率 变 动 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 变动的比较 3.3 其 他 指标 无。 §4


管 理人 报 告 4.1 基 金经理 ( 或 基 金经 理 小 组 )简 介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 王霞 本基金的 基金经 理、公司 执行投资 总监 2018-03- 06 - 14年 王霞女士,北京交通大学管理 学硕士,中国注册会计师(CP A)。 历任南方基金管理有限公 司商业、贸易、旅游行业研究 员、房地产行业首席研究员。前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 6 现任前海开源基金管理有限公 司执行投资总监。 注: ①对基 金的首任基金经理, 其" 任职日期"为基金合同生效日," 离任日期"为根据公 司决定确定的 解聘日期, 对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别指根 据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。


②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管 理人对 报 告 期 内本 基 金 运 作遵 规 守 信 情况 的 说 明 本报告期内, 本基金管 理人严格遵守 《中华人 民共和国证券投资基金法》 及其各 项 实施细则、 《基金合同 》 和其他有 关法律法规的规定, 本 着诚实信用、 勤勉尽责 的原 则 管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上, 为基金 持有人谋求最大利益。 本报告 期内, 基金运作整体合法合规, 没有损害基金持有人利益。 基金的投资范围、 投资比 例 及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公 平交易 专 项 说 明 4.3.1 公 平交 易 制 度 的执 行 情 况 本报告期内, 本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意 见》 , 完善 相应制度及流程, 通过 系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公 平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异 常交 易 行 为 的专 项 说 明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 本 报告期内基金管理人管理的所有投资 组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当 日 成交量的5%的情况。 4.4 报 告期内 基 金 的 投资 策 略 和 运作 分 析 报告期内,中美贸易战的冲击、国内金融去杠杆的推进,使得A股继续承压,前期 强势板块补跌, 上证指数与创业板指数均创出年内新低。 国内货币政策边际上略有微调, 两次降准。 但对房地产行业的调控仍在从严。 报告期内本基金较大幅度的降低了总仓位 水平,新增配置了煤炭、大炼化等行业具有成长性的个股。 4.5 报 告期内 基 金 的 业绩 表 现 截至报告期末前海开源中国成长混合基金份额净值为0.973元,本报告期内,基金 份额净值增长率为-5.53%,同期业绩比较基准收益率为-6.39%。 4.6 报 告期内 基 金 持 有人 数 或 基 金资 产 净 值 预警 说 明 本基金本报告期内, 未 出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者 基金资产净值低于五千万元的情形。 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 7 §5


投 资组 合 报 告 5.1 报 告期末 基 金 资 产组 合 情 况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 17,689,891.87 31.04 其中:股票 17,689,891.87 31.04 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 计 39,242,471.13 68.85 8 其他资产 65,786.30 0.12 9 合计 56,998,149.30 100.00 5.2 报 告期末 按 行 业 分类 的 股 票 投资 组 合 5.2.1 报 告期 末 按 行 业分 类 的 境 内股 票 投 资 组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 2,656,248.00 4.68 C 制造业 8,933,635.35 15.75 D 电力、 热力、 燃气及水生 产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、 仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、 软件和信息技 4,865,847.52 8.58 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 8 术服务业 J 金融业 - - K 房地产业 1,234,161.00 2.18 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、 环境和公共设施管 理业 - - O 居民服务、 修理和其他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 17,689,891.87 31.18 5.2.2 报 告期 末 按 行 业分 类 的 港 股通 投 资 股 票投 资 组 合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。


5.3 报 告期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 股 票投 资 明 细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 600188 兖州煤业 203,700 2,656,248.00 4.68 2 300450 先导智能 60,106 1,817,605.44 3.20 3 002475 立讯精密 79,600 1,794,184.00 3.16 4 300059 东方财富 119,040 1,568,947.20 2.77 5 600588 用友网络 54,432 1,334,128.32 2.35 6 600570 恒生电子 22,000 1,164,900.00 2.05 7 000703 恒逸石化 72,000 1,071,360.00 1.89 8 002008 大族激光 19,300 1,026,567.00 1.81 9 603799 华友钴业 8,500 828,495.00 1.46 10 002439 启明星辰 37,600 797,872.00 1.41 5.4 报 告期末 按 债 券 品种 分 类 的 债券 投 资 组 合 本基金本报告期末未持有债券。 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 9 5.5 报 告期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 债 券投 资 明 细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报 告期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 资 产支 持 证 券 投资 明 细 本基金本报告期末 未持有资产支持证券。


5.7 报 告期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 贵 金属 投 资 明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报 告期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 权 证投 资 明 细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报 告期末 本 基 金 投资 的 股 指 期货 交 易 情 况说 明 5.9.1 报 告期 末 本 基 金投 资 的 股 指期 货 持 仓 和损 益 明 细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本 基金 投 资 股 指期 货 的 投 资政 策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期 末 本 基 金投 资 的 国 债期 货 交 易 情况 说 明 5.10.1 本期 国 债 期 货投 资 政 策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告 期 末 本 基金 投 资 的 国债 期 货 持 仓和 损 益 明 细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期 国 债 期 货投 资 评 价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组 合 报 告 附注


5.11.1 本基 金 投 资 的前 十 名 证 券的 发 行 主 体本 期 没 有 出现 被 监 管 部门 立 案 调 查, 或 在 报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。 5.11.2 本基 金 投 资 的前 十 名 股 票没 有 超 出 基金 合 同 规 定的 备 选 股 票库 。 5.11.3 其他 资 产构成 序号 名称 金额(元) 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 10 1 存出保证金 45,632.89 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 7,168.15 5 应收申购款 12,985.26 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 65,786.30 5.11.4 报告 期 末 持 有的 处 于 转 股期 的 可 转 换债 券 明 细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 报告 期 末 前 十名 股 票 中 存在 流 通 受 限情 况 的 说 明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资 组 合 报 告附 注 的 其 他 文 字 描 述 部分 由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 §6


开 放式 基 金 份 额变 动 单位:份 报告期期初基金份额总额 63,335,231.94 报告期期间基金总申购份额 2,018,160.17 减:报告期期间基金总赎回份额 7,018,071.26 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以 “-”填列) - 报告期期末基金份额总额 58,335,320.85 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7


基 金管 理 人 运 用固 有 资 金 投资 本 基 金 情况 7.1 基 金管 理 人 持 有 本基 金 份 额 变动 情 况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基 金管理 人 运 用 固有 资 金 投 资本 基 金 交 易明 细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 11 §8


影 响投 资 者 决 策的 其 他 重 要信 息 8.1 报 告期内 单 一 投 资者 持 有 基 金份 额 比 例 达到 或 超 过20% 的情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序 号 持有基金 份额比例 达到或者 超过20% 的时间区 间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 机 构 1 20180401 - 201806 30 28,454,268.29 0.00 0.00 28,454,268.29 48.78% 产品特有风险 1. 巨额赎回风险


(1) 本基 金单一投资者所持有的基金份额占比较大, 单一投资者的巨额赎回, 可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基 金赎回的现金需要,对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响;


(2) 单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。 在发生巨额赎回情形时, 在符合基金合同约定情况下, 如基金 管理人认为有必要, 可延期办理本基金的赎回申请, 投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险; 如果连 续2 个开放 日以上 (含) 发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;


2. 转换运作方式或终止基金合同的风险


单一投资者巨额赎回后,若本基金连续60 个工作日 基金份额持有人低于200 人 或基金资产净值低于5000 万 情形的,基金 管理人应当向中国证监会提出解决方案,或按基金合同约定,转换运作方式或终止基金合同,其他投资者可能面临基金转换运 作方式或终止基金合同的风险;


3.流动性风险


单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资 产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动 性风险;





4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小,导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 8.2 影 响投资 者 决 策 的其 他 重 要 信息 无 §9


备 查文 件 目 录 9.1 备 查文件 目 录 (1)中国证券监督管理委员会批准前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基 金设立的文件


(2)《前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》


(3)《前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》


(4)基金管理人业务资格批件、营 业执照和公司章程


(5)前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原 稿 9.2 存 放地点 基金管理人、基金托管人处 前海开源中国成长灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告



































页,共 12 页 12 9.3 查 阅方式 (1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件


(2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公 司,客户服务电话:4001-666-998(免长途话费)


(3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com 前 海 开 源 基金 管 理 有 限公 司 2018年07 月19日