东 方 红 信 用债 债 券 型 证券 投 资 基 金
2018 年第2 季度报告
2018 年6 月30 日
基金管 理人： 上海东方证 券资产管理有限公 司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 7 月19 日
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 7 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 东方红 信用 债债 券
基金主 代码 001945
交易代 码 001945
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 11 月 16 日
报告期 末基 金份 额总 额 98,208,805.09 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 合理 控制 信
用风险， 在追 求本 金安 全 的基础 上谨 慎投 资， 力
争为投 资者 提供 高于 业绩 比较基 准的 长期 稳定
投资回 报。
投资策 略
本基金 充分 发挥 基金 管理 人的投 研能 力， 采取 自
上而下 的方 法对 基金 的大 类资产 配置 进行 动态
管理。 综合 信用 分析、 久 期控制 、 收 益率 曲线 配
置等策 略对 个券 进行 精选 ， 同时 关注 一级 市场 投
资机会， 力争 在严 格控 制 基金风 险的 基础 上， 获
取长期 稳定 超额 收益 。
业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 其 预期 风险 与预期 收益 高于 货币 市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 上海东 方证 券资 产管 理有 限公司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 B
下属分 级基 金的 交易 代码 001945 001946
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 60,794,781.80 份 37,414,023.29 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 4 月1 日 － 2018 年6 月 30 日 ）
东方红 信用 债债券 A 东方红 信用 债债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 953,477.59 385,770.26
2．本 期利 润 -316,524.53 -235,662.56
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0040 -0.0058
4．期 末基 金资 产净 值 63,609,999.61 38,726,634.50
5．期 末基 金份 额净 值 1.046 1.035
注： （1 ） 所述 基金 业绩 指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用 ， 计 入 费用后 实际 收益 水平 要
低于所 列数 字。
（2） 本期 已实 现收 益指 基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
东方红 信用 债债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.38% 0.16% -0.47% 0.07% 0.09% 0.09%
东方红 信用 债债 券 B
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－ ③ ②－④
过去三 个
月
-0.38% 0.17% -0.47% 0.07% 0.09% 0.10%
注：过 去三 个月 指2018 年4 月1 日－2018 年6 月30 日。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：截 止日 期 为2018 年6 月 30 日。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
纪文静
上 海 东
方 证 券
资 产 管
理 有 限
公 司 公
募 固 定
收 益 投
资 部 副
总经理 、
2015 年11
月 16 日
- 11 年
硕士， 曾 任东 海证 券股 份 有
限公司固定收益部投资研
究经理 、 销售 交易 经理 ， 德
邦证券股份 有 限 公 司 债 券
投资与 交易 部总 经理， 上 海
东方证券资产管理有限公
司固定 收益 部副 总监； 现 任
上海东方证券资产管理有
限公司公募固定收益投资
兼 任 东
方 红 领
先 精 选
混 合 型
证 券 投
资基金 、
东 方 红
稳 健 精
选 混 合
型 证 券
投 资基
金、 东 方
红 睿 逸
定 期 开
放 混 合
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 6 个
月 定 期
开 放 纯
债 债 券
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 收 益
增 强 债
券 型 证
券 投 资
基金、 东
方 红 信
用 债 债
券 型 证
券 投 资
基金、 东
方 红 稳
添 利 纯
债 债 券
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 战 略
部副总经理兼任东方红领
先精选 混合、 东方 红稳 健 精
选混合、 东方 红睿 逸定 期 开
放混合、 东方 红6 个月 定 开
纯债、东方红收益增强债
券、 东方 红信 用债 债券 、 东
方红稳 添利 纯债、 东方 红 战
略精选 混合、 东方 红价 值 精
选混合、 东方 红益 鑫纯 债 债
券、 东方 红智 逸沪 港深 定 开
混合、东方红货币基金经
理。 具有 基金 从业 资格 ， 中
国国籍 。
精 选 沪
港 深 混
合 型 证
券 投 资
基金、 东
方 红 价
值 精 选
混 合 型
证 券 投
资基金 、
东 方 红
益 鑫 纯
债 债 券
型 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 智 逸
沪 港 深
定 期 开
放 混 合
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、 东 方
红 货 币
市 场 基
金 基 金
经理。
李家春
上 海 东
方 证 券
资 产 管
理 有 限
公 司 执
行董事 、
公 募 固
定 收 益
投 资 部
总经理 。
2016 年10
月 18 日
2018 年 6 月
22 日
19 年
硕士， 曾 任长 江证 券有 限 责
任公司债券基金事业部投
资经理， 汉唐 证券 有限 责 任
公司债券业务管理总部投
资主管， 泰信 基金 管理 有 限
公司投资管理部高级研究
员、 投资 管理 部副 经理 ， 交
银施罗德基金管理公司固
定收益 部副 总经 理、 基 金 经
理， 富国 基金 管理 有限 公 司
固定收 益部 投资 副总 监； 现
任上海东方证券资产管理
有限公 司执 行董 事、 公 募 固
定收益 投资 部总 经理。 具 有
基金从 业资 格， 中国 国籍 。
注： （1 ）上 述表 格内 基金 首任基 金经 理 “ 任职 日期 ”指基 金合 同生 效日 ， “ 离任日 期 ” 指根 据公
司决定 确定 的解 聘日 期； 对此后 非首 任 基 金经 理， 基金经 理的 “任 职日 期 ” 和“离 任日 期 ” 均指
根据公 司决 定确 定的 聘任 日期和 解聘 日期 。
（2 ） 证券 从业 的涵 义遵 从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
（3 ） 根据 2018 年6 月 22 日 《上 海东 方证 券资 产管 理有限 公司 关于 东方 红信 用债债 券型 证券 投资
基金基 金经 理变 更的 公告 》 ，自 2018 年6 月 22 日起 ，李家 春先 生不 再担 任本 基金的 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期， 上海 东方 证券 资产管 理有 限公 司作 为本 基金管 理人 ，严 格遵 守《 中华人 民共 和国
证券投 资基 金法 》、 《中 华人民 共和 国证 券 法 》、 基金合 同以 及其 它有 关法 律法规 的规 定， 本着
诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 ，无 损害 基金
持有人 利益 的行 为， 本基 金投资 组合 符合 有关 法规 及基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人一 贯公 平对 待旗下 管理 的所 有基 金和 组合， 制定 并严 格遵 守相 应 的制度 和流 程，
通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。 报告 期内 ，本 公司 严格执 行了 《证 券投
资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》 和《 上海 东方证 券资 产管 理有 限公 司公平 交易 制度 》的
规定。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 未出 现涉 及本 基金的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量超 过该
证券当 日成 交 量5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
二季度 社融 、经 济数 据等 反映经 济基 本面 下行 压力 仍存， 同时 随着 股市 波动 加剧、 中美 贸易
摩擦持 续化 及债 市违 约事 件频发 等因 素发 酵； 货币 政策中 性偏 松， 央行 两次 下调存 款准 备金 率，
市场资 金面 充裕 ，资 金利 率下行 。债 券市 场在 以上 多重因 素作 用下 震荡 走强 ，收益 率大 幅回 落，
10 年 国债 回落 至3.5%左右，10 年国 开债 回落 至4.2% 左右。
展 望三 季度 ，经 济基 本面 方面， 在供 给侧 改革 、环 保督查 、贸 易战 、信 用收 缩环境 下实 体经
济融资 困难 等因 素影 响下 ， 三 季度 经济 大概 率平 稳 回落 ； 货 币政 策方 面， 面 对社融 的超 预期 下降 、
违约潮 及贸 易战 等多 重困 境，三 季度 或仍 将在 边际 上有所 放松 ，降 准仍 然可 期。三 季度 债券 市场
面临的 基本 面及 货币 政策 环境均 较为 有利 ，从 基本 面看利 率水 平有 进一 步下 行的动 力， 较为 宽松
资金面 以及 较低 的回 购利 率使得 债券 票息 收益 更为 确定。 因此 ，三 季度 杠杆 票息策 略将 继续 提供
丰厚的 回报 。久 期方 面， 金融债 和地 方债 的供 给压 力不容 忽视 ，加 上当 前市 场对于 经济 的悲 观预
期较重 、风 险 偏 好较 低， 或存在 短期 经济 数据 下滑 幅度不 及预 期情 况下 所带 来的市 场小 幅波 动，
但我们 认为 基本 面情 况将 会为长 久期 利率 和高 等级 信用品 种提 供长 期做 多的 机会。 此外 ，信 用风
险仍然 是三 季度 需要 继续 关注的 风险 点。 进入 三季 度，信 用债 到期 量、 回售 量进一 步上 升， 加上
市场投 资者 风险 偏好 均趋 于回落 ，信 用收 缩格 局下 ，再融 资风 险可 能继 续蔓 延，组 合操 作上 仍然
需要精 选个 券。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 东方 红信 用债债 券 A 基金 份额 净值 为 1.046 元 ，份 额累 计净 值为 1.086 元，
本报告 期基 金份 额净 值增 长率为-0.38% ， 同期 业绩 比较 基 准收 益率 为-0.47% ；截至 本报 告期 末东
方红信 用债 债 券B 基 金份 额净值 为 1.035 元， 份额 累计净 值 为 1.075 元 ，本 报告期 基金 份额 净值
增长率 为-0.38% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率为-0.47% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
129,244,750.87 94.46
其中： 债券
129,244,750.87 94.46
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
4,818,393.46 3.52
8 其他资 产
2,764,300.64 2.02
9 合计
136,827,444.97
100.00
注：本 基金 本报 告期 末 未 持有通 过港 股通 交易 机制 投资的 港股 。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 7,000,700.00 6.84
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 8,208,700.00 8.02
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 76,714,044.00 74.96
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 4,978,000.00 4.86
7 可转债 （可 交换 债） 32,343,306.87 31.60
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 129,244,750.87 126.29
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 143571 18 南水 01 100,000 9,997,000.00 9.77
2 136442 16 国盛 01 83,000 8,208,700.00 8.02
3 1280201 12 赣 城债 300,000 7,599,000.00 7.43
4 122276 13 魏桥 01 70,000 7,001,400.00 6.84
5 019571 17 国债 17 70,000 7,000,700.00 6.84
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 未未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 投资 国债 期货 以套 期保值 为目 的， 以回 避市 场风险 。故 国债 期货 空头 的合约 价值 主要
与债券 组合 的多 头价 值相 对应。 基金 管理 人通 过动 态管理 国债 期货 合约 数量 ，以萃 取相 应债 券组
合的超 额收 益。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 报告 期未 进行 国债 期货投 资。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 报告 期未 进行 国债 期货投 资。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 持有 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 11,867.82
2 应收证 券清 算款 57,222.04
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,693,226.65
5 应收申 购款 1,984.13
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,764,300.64
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 132006 16 皖新 EB 2,484,750.00 2.43
2 120001 16 以岭 EB 2,471,000.00 2.41
3 128032 双环转 债 983,800.00 0.96
4 110041 蒙电转 债 945,000.00 0.92
5 110034 九州转 债 844,000.00 0.82
6 128027 崇达转 债 804,230.00 0.79
7 128010 顺昌转 债 780,036.87 0.76
8 123006 东财转 债 721,620.00 0.71
9 110042 航电转 债 630,900.00 0.62
10 128024 宁行转 债 627,660.00 0.61
11 113011 光大转 债 608,880.00 0.59
12 128022 众信转 债 607,020.00 0.59
13 113009 广汽转 债 498,500.00 0.49
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中市 值占 净值 比例的 分项 之和 与合 计项 之间可 能存 在尾
差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 71,478,106.27 32,694,971.68
报告期 期间 基金 总申 购份 额 26,517,394.08 27,117,643.88
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 37,200,718.55 22,398,592.27
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 60,794,781.80 37,414,023.29
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期， 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 准予 注册 东方红 信用 债债 券型 证券 投资基 金的 文件；
2 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
4 、 东 方红 信用 债债 券型 证券投 资基 金财 务报 表及 报表附 注；
5 、 报 告期 内在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告；
6 、 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 ；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件。
8.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人的办 公场 所： 上海 市中 山南 路 318 号 2 号楼 31 层。
8.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人的 办公场 所免 费查 阅备 查文 件， 亦 可通 过公 司网 站查 阅， 公 司网 址为 ：
www.dfham.com 。
上 海东 方证券 资产 管理有 限公 司
2018 年 7 月 19 日
