银华 明择 多策 略定 期开 放混 合型 证券 投资
基金
2018 年第 2 季 度报 告
2018 年 6 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 银 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2018 年 7 月 19 日 银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 7 月17 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年4 月1 日起至 6 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 银华明择多策略定期开放混合
场内简称 银华明择
交易代码 501038
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017 年 8 月11 日
报告期末基金份额总额 1,089,257,419.14 份
投资目标
本基金将灵活运用定向增发等多种投资策略， 充分挖
掘潜在的投资机会， 在严格控制风险的前提下力争为
投资人获取稳健回报。
投资策略
本基金将采用定量和定性相结合的分析方法， 对宏观
经济环境、 国家经济政策、 行业发展状况、 股票市场
风险、 债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系
等因素进行分析， 综合评价各类资产的市场趋势、 预
期风险收益水平和配置时机。 在此基础上， 本基金将
积极主动地对权益类资产、 固定收益类资产和现金等
各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。 本基金
将以定向增发相关投资策略为主，并综合运用价值、
成长、 周期、 主题等多种策略， 优选股票进行主动投
资。 在债券投资方面， 本基金将坚持安全性、 流动性
和收益性作为资产配置原则， 采取久期调整策略、 类
属配置策略、收益率曲线配置策略、个券精选策略，
以兼顾投资组合的安全性、 收益性与流动性。 基金的
投资组合比例为： 本基金投资于股票资产比例为基金
资产的 40% ～85% ； 应开放期流动性需要， 为保护基金
份额持有人利益， 每个开放期开始前两个月至开放期
结束后两个月内不受前述比例限制。 封闭期内， 每个银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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交 易 日 日 终 在 扣 除 股 指 期 货 合 约 需 缴 纳 的 交 易 保 证
金后， 应当保持不低于交 易保证金一倍的现金； 开放
期内， 每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的
交易保证金后， 应当保持不低于基金资产净值 5% 的现
金或者到期日在一年以内的政府债券。
业绩比较基准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×55%+ 中 国 债 券 总 指 数 收 益 率
×45% 。
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金， 其预期收益和预期风
险水平高于债券型基金和货币市场基金， 低于股票型
基金， 属于中高预期风险、 中高预期收益的基金产品。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018 年 4 月 1 日 － 2018 年 6 月30 日 ）
1.本期已实 现收益 -4,584,779.23
2.本期利润 -15,458,373.19
3.加权平均 基金份额本期利润 -0.0142
4.期末基金 资产净值 1,154,760,086.53
5.期末基金 份额净值 1.0601
注：1 、 本期 已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用， 例如： 基金 的申购、 赎回费等， 计 入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.32% 1.32% -4.75% 0.62% 3.43% 0.70%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：本基金合同生效为 2017 年 8 月 11 日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金
合同的 规定 ，本基 金自 基金合 同生 效起六 个月 为建仓 期， 建仓期 结束 时本基 金的 各项资 产 配 置 比
例已达到基金合同的规定： 本基金投资于股票资产比例为基金资产的 40% ～85% ； 应开放期流动性
需要， 为保 护基金 份额 持有人 利益 ，每个 开放 期开始 前两 个月 至 开放 期结束 后两 个月内 不 受 前 述
比例限 制。 封闭期 内， 每个交 易日 日终在 扣除 股指期 货合 约需缴 纳的 交易保 证金 后，应 当 保 持 不
低于交 易保 证金一 倍的 现金； 开放 期内， 每个 交易日 日终 在扣除 股指 期货合 约需 缴纳的 交 易 保证
金后，应当保持不低于基金资产净值 5% 的现金 或者到期日在一年以内的政府债券。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
倪明先生
本基金
的基金
经理
2017 年 8 月
11 日
- 12 年
博士学位。 曾在大成基金管理有
限公司 从事研究分析工作， 历任
债券信用分析师、债券基金助
理、 行业研究员、 股票基金助理
等职， 并曾于 2008 年1 月 12 日
至2011 年4 月15 日期间 担任大
成创新成长混合型证券投资基
金基金经理职务。 2011 年 4 月加
盟银华基金管理有限公司。自
2011 年 9 月 26 日起担任 银华核
心价值优选混合型证券投资基
金基金经理，自 2015 年 5 月 6
日起兼任银华领先策略混合型
证券投资基金基金经理， 自 2015
年 8 月 27 日 起兼任银华战略新
兴灵活配置定期开放混合型发
起式基金基金经理， 自 2016 年 7
月 8 日至 2017 年 9 月 4 日兼任
银华内需精选混合型证券投资
基金基金经理， 自 2017 年 11 月
3 日起兼任银 华估值优势混合型
证券投资基金基金经理， 自 2017
年11 月24 日 起兼任银华稳利灵
活配置混合型证券投资基金基
金经理。具有从业资格。国籍：
中国。
李 晓 星 先
生
本基金
的基金
经理
2017 年 8 月
11 日
- 6 年
硕士学位，2006 年至 2010 年期
间任职于 ABB 有限公司， 历任运
营发展部运营顾问， 集团审计部
高 级 审 计 师 等 职 务 ；2011 年 2
月加盟银华基金管理有限公司，
历任行业研究员、 基金经理助理
职务。自 2015 年 7 月 7 日起担
任银华中小盘精选混合型证券
投资基金基金经理，自 2016 年
12 月 22 日起 担任银华盛世精选
灵活配置混合型发起式证券投银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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资基金基金经理，自 2017 年 11
月3 日起兼任银华估值优势混合
型证券投资基金基金经理，自
2018 年 3 月 12 日起兼任 银华心
诚灵活配置混合型证券投资基
金基金经理，自 2018 年 7 月 5
日起兼任银华心怡灵活配置混
合型证券投资基金基金经理。 具
有从业资格。国籍：中国。
苏 静 然 女
士
本基金
的基金
经理
2017 年 8 月
11 日
- 11.5 年
硕士学位。 曾就职于工银瑞信基
金管理有限公司、 宏源证券股份
有限公司、 诺安基金管理有限公
司, 先 后 从 事 农 业 、 家 电 、 食 品
饮料行业研究。 2014 年1 月加入
银华基金， 历任行业研究员、 投
资经理， 基金经理助理。 自 2017
年10 月30 日 起兼任银华核心价
值优选混合型证券投资基金、 银
华领先策略混合型证券投资基
金、 银华战略新兴灵活配置定期
开放混合型发起式证券投资基
金基金经理， 自 2017 年 11 月24
日起兼任银华稳利灵活配置混
合型证券投资基金基金经理。 具
有从业资格。国籍：中国。
注：1 、此处 的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华明择多策略定期开放混
合型证券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定, 本 着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产, 在严格控 制风险的基础上, 为基金 份额持有人谋求最大利益, 无损害基 金份额持有
人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。 银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节， 本基金管理人实行集中交易制度， 按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配 、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行 机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的 情况。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
报告期内，市场总体走弱。板块方面，消费、医药股表现居前，科技、周期、金融股则表现
较弱。不少消费股经历上个季度调整后，估值已经调整到了非常吸引人的水平，叠加市场出于中
美贸易战风险上升对科技板块的担心，触发了消费和成长的风格切换。在对经济基本面保持乐观
的情况下， 我们保持高仓位， 配置相对均衡， 兼顾消费及成长， 精选高景气行业中高增长的个股，
取得了不错的回报。截止到二季度末，我们的仓位主要配置在食品饮料、生物医药、高端制造、
电子、传媒、新能源、金融等行业。
我们认为三季度政策和基本面都将趋于平稳。市场在二季度调整后，三季度将会呈现震荡向
上的格局。央行货币政策委员会 6 月底例会提出保持流动性合理充裕。未来一段时间我们的选股
主线会围绕消费升级和科技创新，自下而上的选择个股为主。由于临近半年报发布期，我们将重
点配置半年报业绩超预期且估值相对匹配的个股。选择的行业继续主要集中在白酒、家电、新能
源、电子、生物医药和高端制造等领域。在不发生新的增量利空的情况下，我们会维持偏高的仓
位，力争给持有人带来绝对收益。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0601 元； 本 报告期基金份额 净值增长率为-1.32% ， 业绩
比较基准收益率为-4.75% 。 银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 944,157,327.09 81.60
其中：股票
944,157,327.09 81.60
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
10,004,000.00 0.86
其中 ：债券
10,004,000.00 0.86
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
201,946,808.17 17.45
8 其他资产
981,780.44 0.08
9 合计
1,157,089,915.70
100.00
注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按 行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 23,357,510.00 2.02
C 制造业 619,967,519.73 53.69
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 13,736,988.98 1.19
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 173,469,020.84 15.02 银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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K
房地产业
33,548,340.00 2.91
L
租赁和商务服务业
80,070,142.02 6.93
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 7,805.52 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 944,157,327.09 81.76
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的 港 股 通 投 资股 票 投 资 组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002027 分众传媒 8,366,786 80,070,142.02 6.93
2 000858 五粮液 941,778 71,575,128.00 6.20
3 600809 山西汾酒 1,057,176 66,485,798.64 5.76
4 600887 伊利股份 2,337,338 65,211,730.20 5.65
5 000651 格力电器 1,275,800 60,153,970.00 5.21
6 002202 金风科技 3,940,890 49,812,849.60 4.31
7 601328 交通银行 7,350,100 42,189,574.00 3.65
8 601398 工商银行 7,505,000 39,926,600.00 3.46
9 601288 农业银行 11,567,200 39,791,168.00 3.45
10 603589 口子窖 626,778 38,515,508.10 3.34
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 10,004,000.00 0.87
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 （可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - - 银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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10 合计 10,004,000.00 0.87
5.5 报告期末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 122789 11 象屿债 100,000 10,004,000.00 0.87
注：本基金本报告期末仅持有上述债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占 基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
本 基 金 投资 的 前 十 名证 券 的 发 行主 体 本 期 不存 在 被 监 管部 门 立 案 调查 ， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
5.11.2 本 基 金 投 资的 前 十 名 股票 没 有 超 出基 金 合 同 规定 的 备 选 股票 库 之 外 的情 形 。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 416,870.73
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 564,909.71
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 981,780.44
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5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,089,257,419.14
报告期期间基金总申购份额 -
减: 报告期期 间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,089,257,419.14
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
8.1 报 告 期 内 单一 投 资 者 持有 基 金 份 额比 例 达 到 或超 过 20% 的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20% 的单 一投资者的情况。
8.2 影 响 投 资 者决 策 的 其 他重 要 信 息
无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
9.1.1 银华明 择多策略定期开放混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 银华明择多策略定期开放混合 2018 年第 2 季度报告
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9.1.2 《银华 明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3 《银华 明择多策略定期开放混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4 《银华 明择多策略定期开放混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银 华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基 金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基 金托管人业务资格批件和营 业执照
9.1.8 本报 告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn ） 查阅。
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2018 年 7 月 19 日
