中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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中银转债增强债券型证券投资基金
2018 年第 2 季度报告
2018 年 6 月 30 日中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年七月十九日中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 7 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银转债增强债券
基金主代码 163816
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 6 月 29 日
报告期末基金份额总额 63,592,418.62 份
投资目标 本基金主要利用可转换公司债券品种兼具债券和股票的特
性，通过“自上而下” 宏观分析和“ 自下而上” 个券选择的有
效结合来实施大类资产配置和精选可转换公司债券，在控
制风险和保持资产流动性的前提下，追求超越业绩比较基
准的超额收益。
投资策略 本基金将通过“自上而下” 的方法进行资产配置、类属配置，
结合“自下而上” 的明细资产配置，个券、个股选择，积极
运用多种投资策略充分挖掘各类品种的投资价值，努力实
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现投资目标。
业绩比较基准 天相转债指数收益率×80%+ 中债综合指数收益率×20%
风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期风险收益低于股票型基金
和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银转债增强债券 A 中银转债增强债券 B
下属两级基金的交易代码 163816 163817
报告期末下属两级基金的份
额总额
35,074,653.15 份 28,517,765.47 份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
(2018 年 4 月 1 日-2018 年 6 月 30 日) 主要财务指标
中银转债增强债券 A 中银转债增强债券 B
1.本期已实现收益 628,445.25 464,474.03
2.本期利润 -3,540,859.98 -2,860,048.32
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1001 -0.0979
4.期末基金资产净值 62,480,285.04 49,464,990.41
5.期末基金份额净值 1.781 1.735
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
4中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银转债增强债券 A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -5.32% 0.71% -3.36% 0.43% -1.96% 0.28%
2、中银转债增强债券 B：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -5.35% 0.72% -3.36% 0.43% -1.99% 0.29%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银转债增强债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2011 年 6 月 29 日至 2018 年 6 月 30 日)
1．中银转债增强债券 A：
5中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
2．中银转债增强债券 B：
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配
置比例均符合基金合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
6中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
李建
本基金的基金经理、
中银保本基金基金
经理、中银新回报
基金基金经理、中
银多策略混合基金
基金经理、中银恒
利基金基金经理、
公司权益投资部总
经理
2011-06-29 - 20
中银基金管理有限公
司权益投资部总经理，
执行董事(ED) ，经济
学硕士。曾任联合证
券有限责任公司固定
收益研究员，恒泰证
券有限责任公司固定
收益研究员，上海远
东证券有限公司投资
经理。2005 年加入中
银基金管理有限公司，
2007 年 8 月至
2011 年 3 月任中银货
币基金基金经理，
2008 年 11 月至
2014 年 3 月任中银增
利基金基金经理，
2010 年 11 月至
2012 年 6 月任中银双
利基金基金经理，
2011 年 6 月至今任中
银转债基金基金经理，
2012 年 9 月至今任中
银保本基金基金经理，
2013 年 9 月至今任中
银新回报基金（原中
银保本二号）基金经
理，2014 年 3 月至今
任中银多策略混合基
金基金经理，2014 年
6 月至 2015 年 6 月任
中银聚利分级债券基
金基金经理，2015 年
1 月至今任中银恒利基
金基金经理。具有
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20 年证券从业年限。
具备基金、证券、期
货和银行间债券交易
员从业资格。
注：1、首任基金经理的“ 任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公
司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期” 均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中
银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、
《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不
同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建
立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易
管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项
业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建
议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核
和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投
资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度 执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行
8中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济继续稳定复苏，二季度美强欧弱格局延续。从领先指标来看，美国
经济景气度维持高位，二季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从一季度末的 59.3 进一步上行至 60.2，
就业市场整体稳健，失业率创出近年新低 3.8% ，通胀明显回升，美元指数大幅走强至 94 上方。
欧元区经济复苏势头延续放缓，二季度制造业 PMI 指数从 56.6 继续下行至 54.9，虽然通胀在油
价助推下有所回暖，但经济明显放缓使欧央行维持宽松的货币政策，欧元对美元显著贬值；日本
经济继续缓慢复苏，二季度制造业 PMI 指数从 53.1 小幅回落至 53.0，通胀逐步回暖，但工业产
出表现不佳，日本央行仍维持谨慎。综合来看，美国经济基本面依然有包括税改和金融监管放松
等多项正向因素支撑，美联储点阵图上调年内加息预期，对经济、劳动力市场及通胀的展望更加
乐观，美元仍有升值压力；欧洲经济前景展望进一步走弱，全球贸易保护主义抬头、经济明显放
缓、叠加意大利新政府赤字扩张破坏欧元区金融市场稳定的潜在风险，日本经济延续复苏。
国内经济方面，融资需求下行显著，违约风险加快暴露，叠加中美贸易摩擦再度反复、外需
走弱，经济缓慢下行趋势不改。具体来看，二季度领先指标中采制造业 PMI 震荡持平于 51.5，
同步指标工业增加值 1-5 月同比增长 6.9% ，较一季度末回升 0.1 个百分点，但主要受益于短期企
业加速复工。从经济增长动力来看，出口暂时受贸易战拖累不明显，消费与投资显著下行：5 月
美元计价出口增速较一季度末回升至 12.6% 左右，5 月消费增速较一季度末回落至 8.5% ，依然处
于较低水平；制造业投资有所反弹，房地产投资缓慢下行，基建投资大幅下降，1-5 月固定资产
投资增速较一季度末大幅回落至 6.1% 的水平。通胀方面，CPI 总体低位徘徊，5 月同比增速仅
1.8%，PPI 在生产资料价格上涨背景下小幅回升，5 月同比增速上升至 4.1%。
2. 市场回顾
9中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
整体来看，二季度债市利率债品种出现了不同程度的上涨，但信用债出现下跌。其中，二季
度中债总全价指数上涨 1.76% ，中债银行间国债全价指数上涨 1.52% ，中债企业债总全价指数下
跌 0.47% ，在收益率曲线上，二季度收益率曲线经历了由陡变平的变化。其中，二季度 10 年期
国债收益率从 3.74% 的水平下行 26 个 bp 至 3.48% ，10 年期金融债（国开）收益率从 4.65%下行
40 个 BP 至 4.25%。货币市场方面，二季度央行货币政策整体中性，资金面呈现总体宽松、时点
性紧张的格局。其中二季度银行间 1 天回购加权平均利率均值在 2.73%左右，较上季度均值上升
5bp，银行间 7 天回购利率均值在 3.39% 左右，较上季度均值上升 18bp。
可转债方面，二季度中证转债指数下跌 5.82% ，一方面权益市场在贸易战及信用风险担忧下，
二季度跌幅较大，另一方面市场整体估值中枢继续上移。个券方面，与权益市场风格一致，康泰
转债、万信转债二季度分别上涨 51.57% 、23.38% ，表现相对较好。从市场波动情况看，在供给
端压力相对平稳的背景下，权益市场的高波动及结构性行情主导了转债价格的波动。往后看，虽
然在潜在巨量的供给之下，估值短期仍难见系统性的提升，但当前市场转债的估值水平在历史上
已经较低，具有一定的风险收益比，同时随着品种的持续丰富，市场结构性机会带来的择券空间
将继续增加。
3. 运行分析
二季度股票市场出现回调，债券市场总体上涨，本基金业绩表现好于比较基准。本基金二季
度转债持仓维持于较低水平，配置相对更加集中于优质蓝筹个券。权益持仓方面，适度降低了前
期累计涨幅较大的食品饮料类个股持仓，以提升绝对收益为主。
4.市场展望和投资策略
展望未来，全球经济依然处于复苏阶段，美国经济表现相对较好，欧洲经济势头延续放缓，
中美贸易摩擦延续。国内宏观政策出现微调，海外压力已经开始影响决策层的决策基础，但依然
延续淡化总量强调结构的思路。财政政策积极的取向不变，但持续关注地方政府债务、房地产市
场以及国企过度举债三大领域的风险，社会融资规模增速显著下降。
我们对 2018 年三季度债券市场的走势判断保持乐观。经济基本面缓慢下行趋势不改，固定
资产投资增速延续小幅下行，出口与消费增速中枢下降。货币政策转为中性偏松，保障流动性合
理充裕，疏通传导渠道，以对冲融资需求下滑，
10中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
同时汇率稳定不再作为主要目标，人民币趋于贬值。金融严监管背景不变，但更加强调结构性去
杠杆的力度和节奏。通胀对债市的压力相对可控，三季度食品价格季节性上涨预计带动 CPI 增
速温和抬升，PPI 在油价有企稳态势下上行幅度有限。在贸易保护主义抬头背景下，全球市场风
险偏好大概率延续较低水平，美联储将继续加息，美元指数走势强劲，人民币对美元趋于贬值。
综合上述分析，预计三季度债券收益率中枢可能呈震荡下行走势，我们将积极把握交易性机会。
信用债方面，经济下行叠加去杠杆背景下需对违约风险继续保持高度关注。
权益方面，中美贸易摩擦升级以及去杠杆过程中信用风险暴露，仍将阶段性扰动市场的风险
偏好，但在 A 股加入 MSCI 之后，全球投资者通过沪港通和 QFII 等机制投资中国股票市场的资
金有增无减，这将成为稳定股市和引领 A 股向价值型投资转型的重要力量。我们认为，股市在
经历一段时间的震荡调整之后，将会呈现积极向上的良好发展态势。
具体操作上，随着可转债发行的进一步常态化，新发转债的一二级投资机会将明显增多，我
们将适度调整存量持仓结构，优选优质标的。对二级市场股票类资产的投资，我们看好代表经济
转型方向的行业和领域，将积极把握结构性与波段性行情，以绝对收益为主。纯债券资产方面，
将严控信用风险，把握票息收入的机会。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
中银转债 A：截至 2018 年二季度为止，季度内本基金份额净值增长率为-5.32% ，同期业绩
比较基准收益率为-3.36%。
中银转债 B：截至 2018 年二季度为止，季度内本基金份额净值增长率为-5.35%，同期业绩
比较基准收益率为-3.36% 。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 11,673,782.62 10.39
其中：股票 11,673,782.62 10.39
2 固定收益投资 90,244,504.38 80.32
其中：债券 90,244,504.38 80.32
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 10,141,673.91 9.03
7 其他各项资产 299,637.37 0.27
8 合计 112,359,598.28 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
- -
C 制造业 8,308,591.32 7.42
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
12中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 1,116,091.20 1.00
G 交通运输、仓储和邮政业 550,035.00 0.49
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 217,095.00 0.19
J 金融业 921,603.10 0.82
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 560,367.00 0.50
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 11,673,782.62 10.43
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(％)
1 002262 恩华药业 66,800 1,336,668.00 1.19
13中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
2 603368 柳药股份 33,040 1,116,091.20 1.00
3 300584 海辰药业 23,984 979,746.40 0.88
4 300003 乐普医疗 23,954 878,632.72 0.78
5 603369 今世缘 27,000 616,410.00 0.55
6 603345 安井食品 16,748 586,180.00 0.52
7 300009 安科生物 31,500 580,860.00 0.52
8 600521 华海药业 21,480 573,301.20 0.51
9 603886 元祖股份 28,900 572,798.00 0.51
10 600809 山西汾酒 9,100 572,299.00 0.51
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,148,418.00 9.07
其中：政策性金融债 10,148,418.00 9.07
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 80,096,086.38 71.55
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 90,244,504.38 80.61
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例 大小排序的前五名债券投资明细
14中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 113011 光大转债 168,510 17,100,394.80 15.28
2 128024 宁行转债 128,811 13,474,918.71 12.04
3 018005 国开 1701 101,100 10,148,418.00 9.07
4 128016 雨虹转债 81,667 8,478,667.94 7.57
5 132013 17 宝武 EB 71,440 7,154,716.00 6.39
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无 相关投资评价。
15中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 31,554.61
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 207,056.03
5 应收申购款 61,026.73
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 299,637.37
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 113011 光大转债 17,100,394.80 15.28
2 128024 宁行转债 13,474,918.71 12.04
3 128016 雨虹转债 8,478,667.94 7.57
4 123006 东财转债 4,652,404.41 4.16
5 110031 航信转债 4,035,266.20 3.60
16中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
6 113014 林洋转债 3,645,696.00 3.26
7 128015 久其转债 2,934,360.00 2.62
8 113010 江南转债 2,325,594.10 2.08
9 128019 久立转 2 2,230,118.00 1.99
10 113012 骆驼转债 2,127,322.50 1.90
11 128027 崇达转债 1,917,973.66 1.71
12 113013 国君转债 1,449,746.10 1.30
13 123002 国祯转债 1,040,086.46 0.93
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银转债增强债券A 中银转债增强债券B
本报告期期初基金份额总额 34,700,678.98 29,675,909.25
本报告期基金总申购份额 2,801,022.64 3,111,328.40
减：本报告期基金总赎回份额 2,427,048.47 4,269,472.18
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 35,074,653.15 28,517,765.47
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
17中银转债增强债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 备查文件目录
8.1备查文件目录
1、中国证监会批准中银转债增强债券型证券投资基金募集的文件；
2、《中银转债增强债券型证券投资基金基金合同》；
3、《中银转债增强债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《中银转债增强债券型证券投资基金托管协议》；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告；
9、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com 。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登录基金管理人网站
www.bocim.com 查阅。
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二〇一八年七月十九日
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