前海开源沪港深裕瑞定期开放混合型证券投资基金
2018年第2季度报告
2018年06月30日
基金管理人:前海开源基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2018年07月19日前海开源沪港深裕瑞定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投
资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 前海开源沪港深裕瑞定开
基金主代码
004680
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年09月05日
报告期末基金份额总额 217,950,817.43份
投资目标
本基金在保持资产流动性的基础上，力争为基
金份额持有人创造超额收益。
投资策略
本基金的投资策略主要分为两个方面：
1、封闭期投资策略
（1）资产配置策略
本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场
的研究、分析和风险评估，分析未来一段时期
内本基金在大类资产的配置方面的风险和收益
预期，评估相关投资标的的投资价值，制定本
基金在固定收益类、权益类和现金等大类资产
之间的配置比例。
（2）债券投资策略
本基金债券投资将主要采取组合久期配置策略
，同时辅之以收益率曲线策略、骑乘策略、息
差策略、可转换债券投资策略、中小企业私募
债券投资策略等积极投资策略。
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（3）股票投资策略
本基金将精选有良好增值潜力的股票构建股票
投资组合。股票投资策略将从定性和定量两方
面入手，定性方面主要考察上市公司所属行业
发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、
创新能力等多种因素；定量方面考量公司估值
、资产质量及财务状况，比较分析各优质上市
公司的估值、成长及财务指标，优先选择具有
相对比较优势的公司作为最终股票投资对象。
另外，本基金可通过内地与香港股票市场交易
互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合
格境内机构投资者（QDII）境外投资额度进行
境外投资。本基金将精选基本面健康、业绩向
上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金
的股票投资组合。
（4）国债期货投资策略
本基金对国债期货的投资以套期保值为主要目
的。本基金将结合国债交易市场和期货交易市
场的收益性、流动性的情况，通过多头或空头
套期保值等投资策略进行套期保值，以获取超
额收益。
（5）资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、
违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的
数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，
在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市
场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益
较高的品种进行投资。
本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规
模并进行分散投资，以降低流动性风险。
（6）权证投资策略
在权证投资方面，本基金根据权证对应公司基
本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场
对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具
的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到
改善组合风险收益特征的目的。
（7）股指期货投资策略
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本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易
。
2、开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，
方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资
限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流
动性的投资品种。
业绩比较基准
中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益
率×15%+恒生指数收益率×15%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险
水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于
股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票
，需承担汇率风险以及境外市场的风险。
基金管理人 前海开源基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年04月01日 - 2018年06月30日）
1.本期已实现收益
-4,479,154.28
2.本期利润
-3,817,999.15
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0175
4.期末基金资产净值
213,199,728.21
5.期末基金份额净值
0.9782
注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
①-③ ②-④
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④
过去三个
月
-1.76% 0.23% 0.21% 0.33% -1.97% -0.10%
注：本基金的业绩比较基准为：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率
×15%+恒生指数收益率×15%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：①本基金的基金合同于2017年9月5日生效，截至2018年6月30日止，本基金成立未
满1年。
②本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。截至
2018年6月30日，本基金建仓期结束未满1年。
3.3其他指标
无。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
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刘静
本基金的
基金经理
、公司董
事总经理
、联席投
资总监、
固定收益
部负责人
2017-09-
05
-
16年
刘静女士，经济学硕士。历任
长盛基金管理有限公司债券高
级交易员、基金经理助理、长
盛货币市场基金基金经理、长
盛全债指数增强型债券投资基
金基金经理、长盛积极配置债
券投资基金基金经理，现任前
海开源基金管理有限公司董事
总经理、联席投资总监、固定
收益部负责人。
曲扬
本基金的
基金经理
、公司董
事总经理
、国际业
务部负责
人、投资
部行政负
责人
2017-09-
05
-
9年
曲扬先生，清华大学博士研究
生。历任南方基金管理有限公
司研究员、基金经理助理、南
方全球精选基金经理，2009年
11月至2013年1月担任南方基
金香港子公司投资经理助理、
投资经理。现任前海开源基金
管理有限公司董事总经理、国
际业务部负责人、投资部行政
负责人。
注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据
公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别
指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各
项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉
尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大
利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资
范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交
易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投
资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当
日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
1、回顾：
本报告期内，社融增速进一步走低,受前期社融增速下降的影响，投资增速亦明显回
落。出于防风险和稳增长的考虑，央行先后进行了两次定向降准，流动性总量和结构
都有所改善。整个季度来看，社融与M2的剪刀差继续收窄。金融监管方面，资管新规、
商业银行大额风险暴露办法、商业银行流动性新规等重磅规定相继出台，与征求意见
稿相比，正式稿在过渡期上有所放宽，可行性也更强，体现了监管希望在不放松的同
时平稳过渡的思路，监管对市场情绪的影响明显下降。在融资增速下滑、流动性改善、
监管冲击下降的共同作用下，债市继续走强。2018年二季度受国内宏观经济和中美贸
易摩擦影响，A股市场跌幅较大，沪深300指数下跌9.94%。
操作上，固定收益方面，因管理人判断在实体融资受限、货币政策边际放松、及监
管对市场情绪的影响弱化的环境下，利率向下的概率高于向上的概率，组合通过增持
了部分长期限利率债和高等级中等期限信用债，逐步拉长了组合久期。股票方面，本
基金持仓以港股为主，重点配置了TMT、医药、消费和金融行业股票。
2、展望：
固定收益方面，我们认为在接下来的一个季度中，银行投放小微企业贷款及推进债
转股的进度可能缓慢，如果央行不改善对非标依赖较大的企业的融资渠道，社融增速
下行的方向难以改变。而因货币政策易松难紧，预计M2增速下行的可能性不大。结合
社融和M2的走势来看，预计下半年剪刀差有望继续收窄，债市慢牛有望持续。不过由
于贸易摩擦及货币放松可能会继续对汇率产生压力，而汇率走弱又可能会对货币政策
进一步放松形成制约，收益率下行过程中可能会有一定的波动。基于上述判断，组合
将继续择机拉长久期。权益方面，本基金股票持仓将继续以港股和A股中具有核心竞争
力的公司股票为主，力争获得持续稳定的超额回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源沪港深裕瑞定开基金份额净值为0.9782元，本报告期内，
基金份额净值增长率为-1.76%，同期业绩比较基准收益率为0.21%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或
者基金资产净值低于五千万元的情形。
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§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例（
%）
1
权益投资
22,781,278.64 10.05
其中：股票
22,781,278.64 10.05
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
176,582,872.12 77.86
其中：债券
156,403,684.45 68.96
资产支持证券
20,179,187.67 8.90
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
3,000,000.00 1.32
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
20,752,666.04 9.15
8
其他资产
3,672,314.30 1.62
9
合计
226,789,131.10 100.00
注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为22,781,278.64元，占资产
净值比例10.69%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别
公允价值(人民
币)
港股通投资股票
行业分类公允价
值占基金资产净
值比（％）
非日常生活消费品
4,204,843.22 1.97
金融
4,290,957.45 2.01
医疗保健
7,929,532.55 3.72
信息技术
6,355,945.42 2.98
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合计
22,781,278.64 10.69
注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 00700
腾讯控股
13,100 4,349,367.42 2.04
2 00939
建设银行
702,000 4,290,957.45 2.01
3 00880
澳博控股
511,000 4,204,843.22 1.97
4 01530
三生制药
251,500 3,778,546.56 1.77
5 00867
康哲药业
171,000 2,260,587.17 1.06
6 03888
金山软件
100,000 2,006,578.00 0.94
7 01066
威高股份
404,000 1,890,398.82 0.89
注：①本基金本报告期末仅持有以上股票；
②所用证券代码采用当地市场代码。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
- -
其中：政策性金融债
- -
4
企业债券
44,922,500.00 21.07
5
企业短期融资券
9,998,000.00 4.69
6
中期票据
100,418,000.00 47.10
7
可转债（可交换债）
1,065,184.45 0.50
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
156,403,684.45 73.36
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 101760073
17陕煤化MT
100,000 10,425,000.00 4.89
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N004
2 1880046
18铁道07
100,000 10,277,000.00 4.82
3 101800171
18华润置地
MTN001
100,000 10,194,000.00 4.78
4 101751041
17汇金MTN0
01
100,000 10,175,000.00 4.77
5 101800358
18同方MTN0
02
100,000 10,159,000.00 4.77
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 146156
花呗28A1
100,000 10,105,691.78 4.74
2 146369
花呗32A1
100,000 10,073,495.89 4.72
注：本基金本报告期末仅持有以上资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
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5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1
存出保证金
10,675.58
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
181,755.38
4
应收利息
3,479,883.34
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
其他
-
8
合计
3,672,314.30
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元）
占基金资产净值
比例(%)
1 128020
水晶转债
1,065,184.45 0.50
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
217,950,817.43
报告期期间基金总申购份额
-
减：报告期期间基金总赎回份额
-
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报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
217,950,817.43
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，根据法律法规及本基金基金合同的规定，基金管理人以通讯方式二
次召开本基金的基金份额持有人大会，审议《关于修改前海开源沪港深裕瑞定期开放
混合型证券投资基金基金合同并调整赎回费率等有关事项的议案》，具体情况详见基
金管理人在中国证监会指定媒介发布的相关公告。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源沪港深裕瑞定期开放混合型证券投资
基金设立的文件
（2）《前海开源沪港深裕瑞定期开放混合型证券投资基金基金合同》
（3）《前海开源沪港深裕瑞定期开放混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）前海开源沪港深裕瑞定期开放混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原
稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
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9.3 查阅方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，
客户服务电话：4001-666-998（免长途话费）
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com
前海开源基金管理有限公司
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