民 生 加 银 智造2025 灵活 配 置 混 合型 证 券 投
资基金
2018 年第2 季度报告
2018 年6 月30 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2018 年 7 月18 日 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 7 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容 ，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年4 月1 日起 至2018 年6 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银智 造 2025 混合
基金主 代码 002649
交易代 码 002649
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2018 年 2 月7 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,336,350.73 份
投资目 标
在严格 控制 风险 的前 提下 ， 本基 金通 过股 票与 债券 等
资产的 合理 配置 ，精 选与 智能制 造 2025 主题 相关 的
优质企 业进 行投 资， 分享 智能制 造行 业发 展所 带来 的
投资机 会， 力争 实现 超越 业绩比 较基 准的 收益 。
投资策 略
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ， 充 分发 挥基 金管 理
人的研 究优 势， 通过 股票 与债券 等资 产的 合理 配置 ，
积极主 动构 建投 资组 合， 在适当 分散 风险 和严 格控 制
下行风 险的 前提 下， 精选 与智能 制 造 2025 主 题相 关
的优质 企业 进行 投资 ， 分 享智能 制造 行业 发展 所带 来
的投资 机会 ， 力 争通 过研 究精选 个股 实现 超越 业绩 比
较基准 的持 续稳 健收 益。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数收益率 ×6 0% ＋中证国债指数收益率
×40%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益
高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基 金 、 但 低 于 股 票 型 基
金， 属 于证 券投 资基 金中 的中高 预期 风险 和中 高预 期
收益基 金。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 4 月 1 日 － 2018 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -88,061.61
2.本期 利润 -148,959.78
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0269
4.期末 基金 资产 净值 3,295,051.95
5.期末 基金 份额 净值 0.9876
注：① 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
③本基 金合 同 于2018 年2 月7 日 生效 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.74% 1.14% -5.09% 0.68% 1.35% 0.46%
注：业 绩比 较基 准： 沪 深300 指 数收 益率 ×60 % ＋ 中 证国债 指数 收益 率 × 40%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金合 同于2018 年2 月7 日生 效 ， 本 基金 建仓 期为自 基金 合同 生效 日起 的 6 个 月 。 截 至本
报告期 末， 建仓 期未 结束 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
王亮
本 基 金 基
金经理
2018 年 3 月
7 日
- 11
清华大 学硕 士，11 年
证 券 从 业 经 历 。 自
2007 年7 月至2011 年
7 月就职于长盛基金
管理有限公司，担任
研究员 职务 ；自 2011民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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年8 月至2017 年8 月，
就职于泰康资产管理
有限责任公司，历任
行业研究组组长、投
资经理 职务 。2017 年
9 月加入民生加银基
金管理有限公司，现
任基金 经理 。自 2017
年11 月 至今 担任 民生
加银红利回报灵活配
置混合型证券投资基
金基金 经理 ；自 2018
年 3 月至今 担任 民生
加银智 造2025 灵 活配
置混合型证券投资基
金基金 经理 。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金合 同生 效日或 本基 金管 理人 对外 披露的 任免 日期 填写 。
②证券 从业 的含 义遵 从《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场 申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时
包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公
司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
二季度 内外 环境 不确 定 性 都开始 加大 ，宏 观方 面比 如外部 环境 变得 不友 好、 棚改货 币化 政策
的调整 、社 会零 售总 额增 速下滑 等因 素加 大了 市场 对经济 下滑 风险 的担 忧。 资金方 面， 独角 兽的
陆续获 得批 文也 加大 了股 票市场 资金 不足 的担 忧。
受上述 两方 面共 同影 响， 股票市 场在 二季 度的 跌幅 超过 了 10% 。本 基金 在二 季度跑 赢主 要指
数。
受到巨 额赎 回因 素影 响， 本基金 在二 季度 仓位 有一 定调整 ，但 总体 上保 持中 性略偏 高仓 位，
经过基 本面 角度 分析 后， 增加了 消费 类板 块的 配置 比例， 同时 减少 了科 技类 板块的 配置 比例 。
站在目 前时 间点 展望 未来 ，我们 倾向 于判 断市 场对 经济下 滑的 担忧 、外 部环 境的 担 忧难 以短
期有实 质性 改善 。但 指数 大幅度 下跌 已经 相当 程度 上反应 了悲 观的 预期 。我 们也注 意到 积极 的因
素依然 存在 ，具 体如 下：
1 、集 中度 提升 、品 牌力 价 值提升 的进 程还 在延 续
现阶段 行业 内龙 头企 业凭 借研发 持续 投入 、资 金优 势、渠 道优 势等 ，其 核心 竞争力 与行 业内
二三线 品牌 竞争 力的 差距 在明显 扩大 。我 们预 计该 进程还 将延 续；
2 、场 内资 金偏 紧的 状况 在 改善
随着央 行的 数次 降准 ， 场 内资金 开始 变得 宽松 。10 年期国 债的 收益 率出 现明 显下降 ， 由 一季
度末 的3.8% 附 近下 降至 3.5% 附近 。但 信用 利差 确开 始扩大 。
在股票 市场 上面 ，优 质龙 头企业 的配 置 吸 引力 开始 加大。 我们 力求 在合 理的 价格上 面选 取优
质的细 分市 场龙 头， 跟随 公司共 同成 长， 赚取 公司 成长的 钱。 努力 为持 有人 实现稳 定、 优异 的投
资收益 。 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 ， 本基 金 份额净 值 为0.9876 元； 本 报告期 基金 份额 净值 增长 率为-3.74%，业
绩比较 基准 收益 率为-5.09% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金存 在连 续二十 个工 作日 基金 份额 持有人 数量 不满 二百 人和 基金资 产净 值低
于五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,617,325.97 77.89
其中： 股票
2,617,325.97 77.89
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
685,283.01 20.39
8 其他资 产
57,595.70 1.71
9 合计
3,360,204.68
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - - 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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B 采矿业 43,333.73 1.32
C 制造业 1,914,418.54 58.10
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 169,872.50 5.16
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 102,420.00 3.11
H 住宿和 餐饮 业 88,704.00 2.69
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 70,464.70 2.14
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
121,237.10 3.68
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
106,875.40 3.24
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 2,617,325.97 79.43
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000333 美的集 团 3,520 183,814.40 5.58
2 000963 华东医 药 2,530 122,072.50 3.70
3 600885 宏发股 份 3,953 118,273.76 3.59
4 600872 中炬高 新 3,889 108,892.00 3.30
5 601233 桐昆股 份 6,283 108,193.26 3.28
6 002044 美年健 康 4,729 106,875.40 3.24
7 000418 小天鹅 Ａ 1,508 104,579.80 3.17
8 002179 中航光 电 2,638 102,882.00 3.12
9 002352 顺丰控 股 2,276 102,420.00 3.11
10 600690 青岛海 尔 4,800 92,448.00 2.81
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本 报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 将根 据风 险管 理的 原则， 以套 期保 值为 目的 ，本着 谨慎 原则 ，参 与股 指期货 的投 资，
有选择 地投 资于 股指 期货 。套期 保值 将主 要采 用流 动性好 、交 易活 跃的 期货 合约。 本基 金在 进行
股指期 货投 资时 ，将 通过 对证券 市场 和期 货市 场运 行趋势 的研 究， 并结 合股 指期货 的定 价模 型寻
求其合 理的 估值 水平 。本 基金管 理人 将充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、流 动性 及风险 特征 ，通 过资
产配置 、品 种选 择， 谨慎 进行投 资， 以降 低投 资组 合的整 体风 险。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参
与国债 期货 交易 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门 立案调 查， 或
在 报告 编制日 前一 年内受 到公 开谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 3,908.35
2 应收证 券清 算款 53,556.61
3 应收股 利 -
4 应收利 息 130.74
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 57,595.70
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 8,733,453.15
报告期 期间 基金 总申 购份 额 27,347.05
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 5,424,449.47
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 3,336,350.73
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 无基 金管 理人持 有本 基金 份额 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 无基 金管 理人运 用固 有资 金投 资 本 公司管 理基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额比 例
达到或 者超 过 20%
的时间 区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额 份额占 比
机构 - - - - - - -
个人
1 20180607~20180630 889,598.06 0.00 0.00 889,598.06 26.66%
产品特 有风 险 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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1、大 额赎 回风 险
本基金 如果 出现 单一 投资 者持有 基金 份额 比例 达到 或超过 基金 份额 总份 额 的20%， 则 面临 大额 赎回 的
情况， 可能 导致 ：
（1）基金在短时间 内无法 变现足够的资产予 以应对 ，可能会产生基金 仓位调 整困难，导致流动 性风
险； 如果 持有 基金 份额 比 例达到 或超 过基 金份 额总 额的 20% 的 单一 投资 者大 额赎回 引发 巨额 赎回 ， 基
金管理 人可 能根 据 《基 金 合同 》 的 约定 决定 部分 延 期赎回 ， 如果 连续2 个 开 放日以 上 （含 本数 ） 发生
巨额赎 回， 基金 管理 人可 能根据 《基 金合 同》 的 约 定暂停 接受 基金 的赎 回申 请， 对 剩余 投资 者的 赎回
办理造 成影 响；
（2）基金管理 人被 迫抛售 证券以应付基 金赎 回的现 金需要，则可能使 基金资 产净值受到不利影 响，
影响基 金的 投资 运作 和收 益水平 ；
（3） 因基 金净 值精 度计 算 问题， 或因 赎回 费收 入归 基金资 产， 导致 基金 净值 出现较 大波 动；
（4） 基金 资产 规模 过小 ， 可能导 致部 分投 资受 限而 不能实 现基 金合 同约 定的 投资目 的及 投资 策略 ；
（5）大额赎回导致 基金资 产规模过小，不能 满足存 续的条件，基金将 根据基 金合同的约定面临 合同
终止清 算、 转型 等风 险。
2、大 额申 购风 险
若投资 者大 额申 购， 基金 所投资 的标 的资 产未 及时 准备， 导致 净值 涨幅 可能 会因此 降低 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本报 告 期内 ，本 基金 管理 人发布 了以 下临 时公 告：
1 、 2018 年4 月28 日 关于再 次提 请投 资者 及时 更新身 份证 件或 者身 份证 明文件 的公 告
2 、 2018 年5 月17 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 参与中 国银 河证 券股 份有 限公司 基金 申购 及
定期定 额投 资手 续费 率优 惠的公 告
3 、 2018 年5 月30 日 关于旗 下部 分开 放式 基金 增加东 海证 券股 份有 限公 司为销 售机 构并 开
通基金 定期 定额 投资 和转 换业务 、同 时参 加费 率优 惠活动 的公 告
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银智 造 2025 灵活 配置 混 合 型证 券投 资基金 招募 说明 书》 ；
9.1.3 《民 生加 银智 造 2025 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 基金 合同 》；
9.1.4 《民 生加 银智 造 2025 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 托管 协议 》； 民生加银智造 2025 灵活配置混 合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程。
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格批件 、营 业执 照。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或基 金托 管人 的住 所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
民 生加 银基金 管理 有限公 司
2018 年 7 月 18 日
