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中银信用(163819)

中银信用:2018年第二季度报告查看PDF公告

中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 
1 
 
 
 
 
 
中 银信用增 利债券 型证券投 资基 金(LOF ) 
2018 年第 2 季度报 告 
2018 年 6 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金 管理人:中银 基金管理有 限公司 
基金 托管人:中信 银行股份有 限公司 
报告 送出日期:二 〇一八年七 月十九日中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 
 2 
§ 1


重 要提示 基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、 误导 性陈述或 重大遗 漏,并对其 内容的真 实性、准 确性和完 整性承担 个别 及连带责任 。


基金托管人 中信银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定, 于 2018 年 7 月 18 日复 核了本 报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告 等内容 , 保证复核 内容不存 在虚假记 载、 误 导 性陈述或者 重大遗漏 。


基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉尽 责的原则 管理和 运用基金资 产, 但不 保证基 金一定 盈利。


基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现 。 投资有 风险, 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅 读本基金 的 招募说明 书。


本报告中财 务资料未 经审计。 本报告期自 2018 年 4 月 1 日起 至 6 月 30 日止。 § 2


基 金产品概况 基金简称 中银信用增 利债券 场内简称 中银信用 基金主代码 163819 交易代码 163819 基金运作方 式 契约型, 本 基金合 同生效后 三年内 (含三年 ) 封闭 运 作, 在 深圳证券交 易所上市 交易, 基金 合同生效 满三年后 转 为上市 开放式基金 (LOF ) 基金合同生 效日 2012 年 3 月 12 日 报告期末基 金份额总 额 1,694,452,574.58 份 投资目标 在保持基金 资产流动 性和严格 控制基金 资产风险 的前 提下, 通过积极主 动的管理 ,追求基 金资产的 长期稳定 增值 。 投资策略 通过 “ 自 上而下 ” 的方法 进行资 产配置、 久期配置 、期 限结构 配置、类属 配置,结 合 “ 自 下而上 ” 的个 券、个股 选择 ,在严 格控制风险 的前提下 ,实现风 险和收益 的最佳配 比。 业绩比较基 准 中债企业债 总全价指 数收益率× 80%+ 中债 国债总全 价 指数 收益率× 20% 。 风险收益特 征 本基金为债 券型基金 ,属于证 券投资基 金中的较 低风 险品 种, 本基 金的预期 收益和预 期风险 高于货币 市场基金 , 低于 混合型基金 和股票型 基金。 基金管理 人 中银基金管 理有限公 司 基金托管人 中信银行股 份有限公 司 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 3 § 3


主 要财务指标和 基金净值表 现 3.1 主要财务指标 单位:人民 币元 主要财务指 标 报告期 (2018 年 4 月 1 日-2018 年 6 月 30 日) 1. 本期已实现 收益 23,037,081.20 2. 本期利润 -14,584,462.36 3. 加权平均基 金份额 本期利润 -0.0084 4. 期末基金资 产净值 1,757,323,223.18 5. 期末基金份 额净值 1.037 注:1、本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、 投资 收益、其他 收入(不 含公允价 值变动收 益)扣除相 关费用后 的余额, 本期利润 为本期已 实现 收益加上本 期公允价 值变动收 益。


2 、 所述基 金业绩指 标不包 括持有人 认购或交 易基金 的各项费用 , 计入费 用后实 际收益水 平 要低于所列 数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩 比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①- ③ ②- ④ 过去三个月 -0.62% 0.20% -0.06% 0.08% -0.56% 0.12% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准收益率变动的 比较 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF ) 累计净值增 长率与业 绩比较基 准收益率 历史走势 对比 图 (2012 年 3 月 12 日至 2018 年 6 月 30 日) 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 4 注:按基金 合同规定 ,本基金 自基金合 同生效起6个 月内为建仓 期,截至 建仓结束 时各项资 产配置比例 均符合基 金合同约 定。 § 4


管 理人报告 4.1 基金经理( 或基金经理小组) 简介 姓名 职务 任本基金的 基金经理 期限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 奚鹏洲 本基金的基 金经 理、 中银增 利基金 基金经理、 中银双 利基金基金 经理、 中银互利基 金基 金经理、 中 银惠利 纯债基金基 金经 理、 公司固 定收益 投资部总经 理 2012-03-12 - 18 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 固 定收益投资 部总经理 , 董事 总经理(MD) , 理学 硕士。 曾 任 中 国 银 行 总 行 全 球 金 融 市 场 部 债 券 高 级 交 易 员 。 2009 年加入中银基金管理 有限公司,2010 年 5 月至 2011 年 9 月任中银货币基 金基金经理, 2010 年 6 月至 今 任 中 银 增 利 基 金 基 金 经 理,2010 年 11 月至 今任中 银双利基金 基金经理 , 2012 年 3 月至今任中银信 用增利 基金基金经 理,2013 年 9 月 至 今 任 中 银 互 利 基 金 基 金 经理,2013 年 11 月 至今任 中 银 惠 利 纯 债 基 金 基 金 经 理。具有 18 年证券 从业年 限。具备基 金从业资 格。 陈志华 本基金的基 金经 2016-04-14 - 10 经济学硕士。 曾任深 圳宏景中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 5 理、 中银永 利基 金 基金经理 咨询分析师, 长江证 券资深 分析师。 2012 年加入 中银基 金管理有限 公司, 曾 任研究 部研究员, 固 定收益 投资部 研究员。 2016 年 4 月 至今任 中 银 信 用 增 利 基 金 基 金 经 理, 2016 年 6 月至今 任中银 永利基金基 金经理。 具 有 10 年 证 券 从 业 年 限 。 具 备 基 金、证券从 业资格。 注:1、首任 基金经理 的 “ 任职日期 ” 为基 金合同生 效日 ,非首任基 金经理的 “ 任职 日期 ” 为根 据公司决定 确定的聘 任日期, 基 金经理的 “ 离任 日期 ” 均为根据公 司决定确 定的解聘 日期; 2、 证券从业年 限的计算 标准及含 义 遵从《 证券业从 业人 员资格管理 办法》的 相关规定 。 4.2 管理人对报告期内本基金运作 遵规守信情况的说 明 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交 易制度的 执行情况 4.3.2 异常交 易行为的 专项说明 4.4 报告期内基金投资策略和运作 分析 1. 宏观经济 分析 国外经济方 面,全球 经济继续 稳定复苏 ,二季度 美强 欧弱格局延 续。从领 先指标来 看, 美国经济景 气度维持 高位, 二季 度美国 ISM 制造业 PMI 指数从一季度末 的 59.3 进 一步上 行 至 60.2,就业市 场整体稳 健,失业 率创出近 年新低 3.8% ,通胀 明显回升 ,美元 指数大幅 走 强至 94 上方 。欧元区 经济复苏 势头延续 放缓,二 季 度制造业 PMI 指数从 56.6 继续下 行至 54.9 , 虽 然通胀在 油价助推 下有所 回暖, 但经济 明显 放缓使欧央 行维持宽 松的货币 政策 , 欧 元对美元显 著贬值; 日 本经济继 续缓慢复 苏, 二季 度制 造业 PMI 指数从 53.1 小幅 回落至 53.0 , 通胀 逐步回 暖, 但工业产 出表现不 佳, 日本央 行仍维 持谨慎。 综合来 看, 美国经 济基本面 依 然有包括税 改和金融 监管放松 等多项正 向因素支 撑, 美联储点阵 图上调年 内加息预 期, 对 经 济、 劳动 力市场及 通胀的展 望更加 乐观, 美元仍有 升值 压力; 欧 洲经济前 景展望进 一步走 弱, 全球贸易保 护主义抬 头、 经 济明显放 缓、 叠加 意大利 新政府赤字 扩张破坏 欧元区金 融市场稳 定的潜在风 险,日本 经济延续 复苏。 国内经济方 面,融资 需求下行 显著,违 约风险加 快暴 露,叠加中 美贸易摩 擦再度反 复、 外需走弱, 经济缓慢 下行趋势 不改。具 体来看, 二季 度领先指标 中采制造 业 PMI 震荡持 平 于 51.5 , 同步 指标工业 增加值 1-5 月 同比增长 6.9% , 较一季度末 回升 0.1 个百分点, 但主要中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 6 受益于短期 企业加速 复工。 从 经济增长 动力来 看, 出 口暂时受贸 易战拖累 不明显, 消费与投 资显著下行 :5 月 美元计价 出口增速 较一季度 末回升 至 12.6% 左右,5 月 消费增速 较一季度 末回落至 8.5% , 依然处于 较低水平 ;制造业 投资有 所反弹,房 地产投资 缓慢下行 ,基建投 资大幅下降 ,1-5 月固 定资产投 资增速较 一季度 末大 幅回落至 6.1% 的水平 。通胀方 面,CPI 总体低位徘 徊,5 月同比增 速仅 1.8% ,PPI 在生产资 料价格上涨 背景下小 幅回升,5 月同 比 增速 上升至 4.1% 。 2. 市场回顾 整体来看, 二季 度债市利 率债品种 出现上涨, 但信用 债出现下跌。 其 中, 二季度 中债总 全 价指数上 涨 1.76% , 中债银行 间国债 全价指数 上涨 1.52% ,中 债企业债 总全价指 数下 跌 0.47% , 在收益率 曲线上, 二季度收 益率曲线 经历了 由陡变平的 变化。其 中,二季 度 10 年 期国债收益 率从 3.74% 的水 平下行 26 个 bp 至 3.48% , 10 年期金融 债 (国开 ) 收益率 从 4.65% 下行 40 个 BP 至 4.25% 。 货币市场 方面, 二 季度央行 货币政策整 体中性, 资 金面呈 现总体宽 松、 时点性紧张 的格局。 其 中二季度 银行间 1 天回购 加 权平均利 率均值在 2.73% 左右, 较上 季度均值上 升 5bp ,银行间 7 天回购利 率均值在 3.39% 左右, 较上季度 均值上升 18bp 。 可转债方面 ,二季度 中证转债 指数下跌 5.82% ,一方 面由于权益 市场二季 度跌幅较 大, 另一方面市 场整体估 值中枢继 续上移下 移。 从 市场波 动情况看, 在供给端 压力相 对平稳的 背 景下, 权益 市场的高 波动及 结构性行 情主导了 转债价 格的波动。 虽然在未 来潜在 巨量的供 给 之下, 可转 债估值短 期仍难见 系统性的 提升, 但当前市 场转债的估 值水平在 历史上已 经较低, 具有一定的 风险收益 比, 同 时随着品 种的持续 丰富, 市场结构性 机会带来 的 择券空 间将继续 增加。 3. 运行分析 二季度股票 市场出现 明显大幅 下跌, 债 券市场 小幅走 高。 策略上 , 我们 保持合适 的久期 和杠杆比例 , 积极参 与波段投 资机会, 优化配置 结构, 重点配置中 短期限、 中高评级 信用债, 合理分配类 属资产比 例。 4.市场展望和 投资策 略 展望未来, 全球经济 依然处于 复苏阶段 , 美国 经济表 现相对较好 , 欧洲经 济势头延 续放 缓, 中美 贸易摩擦 延续 。 国内宏 观政策出 现微调 , 海外 压力已经开 始影响决 策层的决 策基础, 但依然延续 淡化总量 强调结构 的思路。 财政政策 积极 的取向不变 , 但持续 关注地方 政府债务 、 房地产市场 以及国企 过度举债 三 大领域 的风险, 社会 融资规模增 速显著下 降。 综合 上述分析 , 我们对 2018 年三 季度债券 市场的走 势判断保 持乐观 。经济基本 面缓慢下 行趋势不 改,固定中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 7 资产投资增 速延续小 幅下行, 出口与消 费增速 中枢下 降。 货币政 策转为中 性偏松 , 保障流 动 性合理充裕, 疏 通传导渠 道, 以对冲 融资需求 下滑。 金融严监管 背景不变, 但 更加强调 结构 性去杠杆的 力度和节 奏。 通 胀对债市 的压力相 对可控 , 三季度食 品价格季 节性上 涨预计带 动 CPI 增速温和抬升,PPI 在油价有企 稳态势下 上行幅 度有限。在 贸易保护 主义抬头 背景下, 全球市场风 险偏好大 概率延续 较低水平 , 美联 储将继 续加息 , 美 元指数走 势强劲 , 人民币 对 美元趋于贬 值。 预计 三季度 债券收益 率中枢仍 可能呈 震荡下行走 势, 我们 将积极 把握交易 性 机会。信用 债方面, 经济下行 叠加去杠 杆背景下 需对 违约风险继 续保持高 度关注。 三季度, 我 们仍将坚 持从自 上而下的 角度预判 市场走 势, 并从自 下而上的 角度严 防信用 风险。 具体操作 上, 在做好 组合流动 性管理的 基础上 , 合理分配各类 资产, 权益 方面坚持 绝 对收益目标 , 债券方 面保持适 度杠杆和 久期, 审慎精 选信用债和 可转债品 种, 积极 把握各类 资产投资交 易机会, 借此提升 基金的业 绩表现 。 作为 基金管理者 , 我们将 一如既往 地依靠团 队的努力和 智慧 ,为 投资人创 造应有的 回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2018 年二 季度为止 ,季度 内本基金 份额净值 增 长率为-0.62% , 同期业绩 比较基 准 收益率为-0.06% 。 4.6 报告期内基金持有人数或基金 资产净值预警说明 本 基金 在报 告期 内未出 现连 续二 十个 工作 日基金 份额持 有人 数量 不满 二百人 或者 基 金 资产净值低 于五千万 元的情形 。 § 5


投 资组合报告 5.1 报告期末 基金资产组合 情况 序号 项目 金额( 元) 占基金总资 产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投 资 2,069,673,347.14 96.99 其中:债券 2,069,673,347.14 96.99 资产支持证 券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品 投资 - - 5 买入返售金 融资产 - - 其中:买断 式回购的 买入返售 金 融资产 - - 6 银行存款和 结算备付 金合计 32,709,074.34 1.53 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 8 7 其他各项资 产 31,521,271.09 1.48 8 合计 2,133,903,692.57 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投 资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报 告期末未 持有股票 。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资 组 合 本基金本报 告期末未 持有港股 通投资股 票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前十名股票投资明细 本基金本报 告期末未 持有股票 。 5.4 报告期末按债券品种分类的债 券投资组合 序号 债券品种 公允价值( 元) 占基金资产 净值 比例( %) 1 国家债券 39,343.50 0.00 2 央行票据 - - 3 金融债券 633,455,000.00 36.05 其中:政策 性金融债 633,455,000.00 36.05 4 企业债券 853,576,282.72 48.57 5 企业短期融 资券 65,299,500.00 3.72 6 中期票据 - - 7 可转债 (可 交换债) 517,303,220.92 29.44 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,069,673,347.14 117.77 5.5 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元) 占基金资产 净值比例 ( %) 1 170215 17 国开 15 2,700,000 268,434,000.00 15.28 2 170212 17 国开 12 1,600,000 161,664,000.00 9.20 3 180207 18 国开 07 1,100,000 109,923,000.00 6.26 4 127005 长证转债 1,139,511 108,207,964.56 6.16 5 112070 12 中泰债 770,000 77,623,700.00 4.42 5.6 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报 告期末未 持有资产 支持证券 。 5.7 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前五名贵金属投资明细 本基金本报 告期末未 持有贵金 属。 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 9 5.8 报告期末按公允价值占基金资 产净值比例大小排 序的前五名权证投资明细 本基金本报 告期末未 持有权证 。 5.9 报告期末本基金投资的股指期 货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明 细 本基金本报 告期末未 持有股指 期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资 范围未包 括股指期 货,无相 关投资政 策。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资 范围未包 括国债期 货,无相 关投资政 策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明 细 本基金报告 期内未参 与国债期 货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金报告 期内未参 与国债期 货投资, 无相关投 资评 价。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投 资的前十 名证券的 发行主体 本期没有 出现被监管 部门立案 调查, 或在 报告编 制日前一年 内受到公 开谴责、 处罚的情 形。 5.11.2 本基金投 资的前十 名股票没 有超出基 金合同规 定的备选股 票库。 5.11.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保证金 280,433.15 2 应收证券清 算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 31,233,576.80 5 应收申购款 7,261.14 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 31,521,271.09 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产 净 值比例(%) 1 128024 宁行转债 46,167,845.13 2.63 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 10 2 128030 天康转债 27,174,250.00 1.55 3 128016 雨虹转债 26,985,828.78 1.54 4 113014 林洋转债 26,889,715.20 1.53 5 113013 国君转债 21,685,405.50 1.23 6 113015 隆基转债 15,255,131.20 0.87 7 120001 16 以岭 EB 13,754,772.08 0.78 8 110040 生益转债 12,111,474.00 0.69 9 132007 16 凤凰 EB 10,338,725.00 0.59 10 113008 电气转债 7,942,176.00 0.45 11 128013 洪涛转债 7,185,033.93 0.41 12 123006 东财转债 6,827,126.55 0.39 13 123003 蓝思转债 5,770,312.94 0.33 14 113010 江南转债 2,818,932.70 0.16 15 110041 蒙电转债 2,771,685.00 0.16 16 123005 万信转债 1,552.70 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说 明 本基金本报 告期末前 十名股票 中不存在 流通受限 情况 。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中 四舍五入 的原因, 本报告分 项之和与 合计 项之间可能 存在尾差 。 § 6


开 放式基金份额 变动 单位:份 本报告期期 初基金份 额总额 1,411,562,209.26 本报告期基 金总申购 份额 704,443,196.70 减:本报告 期基金总 赎回份额 421,552,831.38 本报告期基 金拆分变 动份额 - 本报告期期 末基金份 额总额 1,694,452,574.58 § 7


基 金管理人运用 固有资金投 资本基金情 况 7.1 基金管理人持有本基金份额变 动情况 本报告期内 基金管理 人未持有 本基金份 额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资 本基金交易明细 本报告期内 ,基金管 理人未运 用固有资 金申购、 赎回 或买卖本基 金。 § 8


备查文件目录 8.1 备查文件目录 1 、中国证监 会批准中 银信用增 利债券型 证券投 资基 金募集的文 件; 2 、 《中银信 用增利债 券型证券 投资基金 基金合同 》 ; 中银信用增 利债券型 证券投资 基金(LOF )2018 年第 2 季度报告 11 2 、 《中银信 用增利债 券型证券 投资基金 招募说明 书》 ; 3 、 《中银信 用增利债 券型证券 投资基金 托管协议 》 ; 5 、法律意见 书; 6 、基金管理 人业务资 格批件、 营业执照 ; 7 、基金托管 人业务资 格批件、 营业执照 ; 8 、报告期内 在指定报 刊上披露 的各项公 告; 9 、中国证监 会要求的 其他文件 。 8.2 存放地点 基金管理人 和基金托 管人的住 所,并登 载于基金 管理 人网站 www.bocim.com 。 8.3 查阅方式 投资者可以 在开放时 间内至基 金管理人 或基金托 管人 住所免费查 阅, 也 可登陆 基 金管理人 网 站 www.bocim.com 查阅。 中银 基金管理有限 公司 二〇 一八年七月十 九日