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银华信用(161813)

银华信用:2018年第二季度报告查看PDF公告

 
银华信 用债券型证券投 资基金(LOF) 
2018 年第 2 季度报 告 
 
2018 年6 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金 管理 人 : 银华 基 金管 理股 份有 限公 司 
基金 托管 人 : 中国 建 设银 行股 份有 限公 司 
报告送出 日 期:2018 年7 月19 日 银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 
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§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年7 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年4 月1 日起至6 月 30 日止。 §2 基金 产品 概 况 基金简称 银华信用债券(LOF) 场内简称 银华信用 交易代码 161813 基金运作方式 上市契约型开放式(LOF) 基金合同生效日 2010 年 6 月 29 日 报告期末基金份额 总额 23,603,268.71 份 投资目标 在合理控制信用风险、 谨慎投资的基础上, 追求基金 资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、 市场利 率走 势、 信用 利差 状况 和债 券市 场供 求关 系等 因素 的 基础 上, 自上 而下 确定 大类 金融 资产 配置 和信 用债 券 类金融工具的类属配置, 动态调整组合久期和信用债 券的 结构 , 并通 过自 下而 上精 选信 用债 券, 构建 和调 整固定收益投资组合,获取优化收益。 本 基 金还 将 在严 格 控制 风险 的 前提 下, 根 据利 率 周 期、 宏观 经济 环境 、 资金 市场 状况 等实 际情 况适 度参 与一级市场股票首次公开发行和 新股 增发 , 并调 整固 定收益类资产投资比重,以进一步提高组合收益。 本 基 金投 资 于固 定 收益 类金 融 工具 的资 产 占基 金 资 产的比例不低于 80% ,其中投资于信用债券的资产占 基金固定收益类资产的比例合计不低于 80% ;投资于 权 益 类 金 融 工 具 的 资 产 占 基 金 资 产 的 比 例 不 超 过 20% ;基 金转 入开 放 期后 现金 或者 到期 日在 一 年以 内 的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。 业绩比较基准 中 债 企 业债 总 全价 指数 收 益率 ×80%+ 中 债 国债 总 全 价指数收益率 ×20% 。 银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 3 页 共 12 页


风险收益特征 本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的较低风 险品 种, 本基 金的 预期 收益 和预 期 风险高于货币市场 基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司


§3 主要 财务 指 标和 基金 净值 表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2018 年 4 月 1 日 - 2018 年6 月 30 日 ) 1. 本期已实现收益 495,167.52 2. 本期利润 372,957.51 3. 加权平均基金份额本期利润 0.0149 4. 期末基金资产净值 30,750,824.55 5. 期末基金份额净值 1.303 注:1 、 本期 已实 现收 益 指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允价值变动收益) 扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。


2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括 持有 人交 易基 金的 各项 费用 , 计入 费用 后实 际收 益水 平要 低于 所列 数字。


3.2 基金净值表现


3.2.1 本报 告期 基金 份 额净 值增 长率 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益率 的比 较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 1.16% 0.13% -0.06% 0.08% 1.22% 0.05%


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3.2.2 自基 金合 同生 效 以来 基金 累计 净值 增长 率变 动及 其与 同期 业绩 比较 基准 收益 率 变动的比较 注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建 仓期结束时本基金的各 项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于固定收益类金融工具的 资产占基金资产的比例 不低于 80%, 其中 投资 于信 用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于 80% ; 投资 于权 益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过 20% ;基金转入开放期后现 金或者到期日在一年以 内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。


§4 管理人报告 4.1 基金 经理 (或 基 金经 理小 组) 简介


姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 葛鹤军 先生 本基金 的基金 经理 2014 年10 月 8 日 - 9 年 博士学位。 2008 年至 2011 年曾在 中诚信证券评估有限公司、 中诚信 国 际 信用 评级 有限 公司 从 事信 用银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 5 页 共 12 页


评级工作。 2011 年 11 月加盟 银华 基金管理有限公司, 主要从事债券 研究 工作 , 曾任 基金 经理 助理 , 自 2014 年10 月8 日至2017 年11 月 4 日兼任银华中证中票 50 指数债 券 型 证券 投 资基 金(LOF) 基金 经 理,自 2014 年 10 月 8 日至 2016 年 4 月 25 日兼任银华中证成长股 债恒定组合 30/70 指数证券投资 基金 基金 经理 , 自 2015 年 4 月 24 日至2018 年7 月17 日兼任银华泰 利 灵 活配 置混 合型 证券 投 资基 金 基金经理,自 2015 年5 月6 日至 2018 年7 月17 日兼任银华恒利灵 活 配 置混 合型 证券 投资 基 金基 金 经理 , 自2015 年6 月17 日至2018 年 7 月 17 日兼任银华信 用双利债 券 型 证券 投资 基金 基金 经 理, 自 2016 年8 月5 日至2018 年7 月17 日 兼 任银 华通 利灵 活配 置 混合 型 证券投资基金基金经理,自 2016 年 12 月5 日至 2018 年7 月 17 日 兼任银华上证 10 年期国债指数证 券投资基金和银华上证 5 年期国 债指数证券投资基金基金经理, 自 2017 年 4 月 17 日至 2018 年 7 月 17 日兼任银华中债-5 年期国债期 货 期 限匹 配金 融债 指数 证 券投 资 基 金 和银 华 中债-10 年 期 国债 期 货 期 限匹 配金 融债 指数 证 券投 资 基金基金经理,自 2017 年 6 月 1 日至2018 年7 月17 日兼任银华中 证 5 年期地方政府债指数证券投 资基金基 金经理,自 2017 年6 月 16 日至 2018 年 7 月 17 日兼任银 华中证 10 年期地方政府债指数证 券投资基金基金经理,自 2017 年 6 月 21 日至 2018 年 7 月 17 日兼 任银华中债 AAA 信用债指数证券 投 资 基金 基金 经理 。具 有 从业 资 格。国籍:中国。 吴文明 先生 本基金 的基金 经理 2018 年 6 月 27 日 - 8.5 年 硕士 学位 。 曾任 职于 威海 市商 业银 行股份有限公司,2014 年加盟银 华基金管理有限公司, 曾担任银华 基 金 管理 有限 公司 投资 管 理三 部银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 6 页 共 12 页


基金 经理 助理 。 自 2017 年 3 月 15 日 起 担任 银华 永利 债券 型 证券 投 资基金基金经理,自 2017 年4 月 26 日起兼任银华惠安定期开放混 合 型 证券 投资 基金 基金 经 理, 自 2017 年5 月12 日起兼任银华惠丰 定 期 开放 混合 型证 券投 资 基金 基 金经 理, 自 2018 年2 月 11 日起兼 任 银 华岁 丰定 期开 放债 券 型发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 , 自 2018 年5 月25 日起兼任银华华茂 定 期 开放 债券 型证 券投 资 基金 基 金经 理, 自 2018 年6 月 27 日起兼 任 银 华泰 利灵 活配 置混 合 型证 券 投资 基金 、 银华 恒利 灵活 配置 混合 型 证 券投 资基 金及 银华 通 利灵 活 配 置 混合 型证 券投 资基 金 基金 经 理。具有从业资格。国籍:中国。 注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出 决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。


3、本基金管理人于 2018 年7 月 19 日发布公告,葛鹤军先生自 2018 年7 月 17 日起不再担任本基 金基金经理职务。 4.2 管理 人对 报告 期 内本 基金 运作 遵规 守信 情况 的说 明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投 资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用债券型证券投资基 金基金合同》和其他有关法律法规的规定, 本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的 基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。 本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平 交易 专项 说 明


4.3.1 公平 交易 制度 的 执行 情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制 定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保 证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研 究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经 理严格遵守本基金管理人的各项投资管银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 7 页 共 12 页


理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节, 本基金管理人实行集中交易制度, 按照 “时间优先、 价格优先、 比例分配、 综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分 析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不 定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。 综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 4.3.2 异常 交易 行为 的 专项 说明 本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较 少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。


4.4 报告 期内 基金 投 资策 略和 运作 分析 2018 年二季度,经济运行总体平稳,但部分经济数据有走弱迹象,1-5 月固定资产投资累计 同比 6.1% ,大幅回落,主要受基建增速拖累 。商品房销售面积、消费增速等数据也较一季度进一 步下 行, 经济 压力 逐步 加大 。 通胀 方面 , 整体 通胀 水平 相对 温和 ,4、5 月 CPI 涨幅均 为 1.8%,较 3 月有 所回 落, 但 PPI 同比 分别 上 涨 3.4% 和 4.1% , 后续 关注 石油 价格 变动 对通 胀的 影响 。 市场 流 动性方面,银行间市场流动性总体宽松。债务违约事件增多,5 月社融数据大幅下降且低于市场 预期,信用紧缩对实体经济的冲击开始显现。 外部因素方面,美联储维持既定加息策略,中美贸易战事件多次反复,后续关注其对国内经 济的影响。 多重因素影响下,二季度利率债和信用债走势出现显著分化,利率债及高等级信用债收益率 震荡下行,中低等级信用债遭遇市场抛售,信用利差快速拉大。针对上述情况,央行在4 月和 6 月分别降准,为小微企业、债转股等特定领域注入流动性。 二季度,本基金在控制信用风险的前提下,保持适度的组合久期,并根据市场情况调整了组 合结构。 展望 2018 年三 季度 , 在出 口受 贸易 战因 素打 压、 国内 消费 增速 回落 、 基建 投资 受地 方政 府再 融资环境收紧等因素的综合影响下,经济基本面可能继续承压,整体利好利率债走势。监管政策 方面,随着信用紧缩对实体经济冲击愈加 明显,定向降准等政策微调次数可能增多,货币政策边 际宽松迹象有望持续,有助于缓和信用债市场情绪,但信用利差最终的走扩幅度仍有待进一步确 认。 银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 8 页 共 12 页


本基金将维持适度久期,在严格控制信用风险的前提下,对组合债券配置进行优化调整。


4.5 报告 期内 基金 的 业绩 表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.303 元;本报告期基金份额净值增长率为 1.16% ,业绩 比较基准收益率为-0.06% 。 4.6 报告 期内 基金 持 有人 数或 基金 资产 净值 预警 说明 报告期内,本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的 时间范围为 2018 年1 月 12 日至 2018 年4 月 13 日、2018 年 4 月 19 日至 2018 年 6 月 30 日。 §5 投资 组合 报 告 5.1 报告 期末 基金 资 产组 合情 况


序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票


- - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资


29,846,379.60 84.68 其中:债券


29,846,379.60 84.68 资产支持证券


- - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产


3,800,000.00 10.78 其中:买断式回购的买入返售 金融资产


- - 7 银行存款和结算备付金合计


1,028,374.86 2.92 8 其他资产


571,332.61 1.62 9 合计





35,246,087.07





100.00


5.2 报告 期末 按行 业 分类 的股 票投 资组 合


5.2.1 报告 期末 按行 业 分类 的境 内股 票投 资组 合


注:本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告 期末 按行 业 分类 的 港股 通投资股票投资组合 注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。


5.3 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名股 票 投资明细


注:本基金本报告期末未持有股票。





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5.4 报告 期末 按债 券 品种 分类 的债 券投 资组 合


序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,806,840.00 5.88 其中:政策性金融债 1,806,840.00 5.88 4 企业债券 9,571,097.00 31.12 5 企业短期融资券 18,074,100.00 58.78 6 中期票据 - - 7 可转债 (可交换债) 394,342.60 1.28 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 29,846,379.60 97.06


5.5 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排序 的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) 1 011800288 18 国药控 股 SCP003 30,000 3,012,600.00 9.80 2 011800265 18 申能股 SCP001 30,000 3,011,100.00 9.79 3 011800535 18 苏交通 SCP008 30,000 3,010,500.00 9.79 4 011800526 18 华能 SCP004 30,000 3,009,300.00 9.79 5 143192 17 邮政 03 30,000 2,989,200.00 9.72





5.6 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排序 的前十名资产支持证券投资 明 细


注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名贵 金属 投资 明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排序 的前五名权证投 资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告 期末 本基 金 投资 的国 债期 货交 易情 况说 明 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 10 页 共 12 页


5.10 投资 组合 报告 附 注 5.10.1


本基 金投 资的 前十 名证 券的 发行 主体 本期 不存 在被 监管 部门 立案 调查 ,或 在 报告 编制 日前 一 年内 受到 公开 谴责 、处 罚的 情形 。 5.10.2 本基 金本 报告 期 末未 持有 股票 ,因 此本 基金 不存 在投 资的 前十 名股 票超 出基 金合 同规 定的 备 选股 票库 之外 的情 形。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 2,385.39 2 应收证券清算款 2,814.08 3 应收股利 - 4 应收利息 515,438.14 5 应收申购款 50,695.00 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 571,332.61


5.10.4 报告 期末 持有 的 处于 转股 期的 可转 换债 券明 细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)


占基金资产净值比例 (%) 1 110032 三一转债 368,220.00 1.20


5.10.5 报告 期末 前十 名 股票 中存 在流 通受 限情 况的 说明 注:本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资 组合 报告 附 注的 其他 文字 描述 部分 由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基 金 份额 变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 25,307,849.32 报告期期间基金总申购份额 16,725,164.01 减: 报告期期间基金总赎回份额 18,429,744.62 报告期期间基金拆分变动份额 (份额减少以"-" 填列) - 报告期期末基金份额总额 23,603,268.71


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§7 基金 管理 人 运用 固有 资金 投资 本基 金情 况 注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响 投资 者 决策 的其 他重 要信 息 8.1 报告 期内 单一 投 资者 持有 基金 份额 比例 达到 或超 过 20% 的情况 投 资 者 类 别 报告期 内 持有 基 金份 额 变化 情 况 报告 期末 持有 基金情况 序 号 持有 基金 份额 比 例达 到 或者 超 过 20% 的时 间区 间


期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有 份额 份额 占比 机 构 1 2018/04/16-2018/04/18 0.00 15,491,092.18 15,491,092.18 0.00 0.00% 产品 特有 风险 投资 人在 投资 本 基金 时 ,将 面 临本 基 金的 特 有风 险 ,具 体包 括: 1 )当 基 金份 额集 中度 较 高时 ,少 数基 金份 额持 有人 所持 有 的基 金份 额占 比较 高, 其在 召开 持 有 人大 会并 对重 大 事项 进 行投 票 表决 时 可能 拥 有较 大 话语 权; 2 )在 极 端情 况下 ,当 持 有基 金份 额占 比较 高的 基金 份额 持 有人 大量 赎回 本基 金时 ,可 能导 致 在 其赎 回后 本基 金 资产 规 模长 期 低于 5000 万元 ,进 而 可能 导 致本 基 金终 止 或与 其 他基 金 合并 或 转 型为 另外 的基 金 ,其 他 基金 份 额持 有 人丧 失 继续 投 资本 基金 的机 会 ; 3 )当 持 有基 金份 额占 比 较高 的基 金份 额持 有人 大量 赎回 本 基金 时, 更容 易触 发巨 额赎 回条 款 , 基金 份额 持有 人 将可 能 无法 及 时赎 回 所持 有 的全 部 基金 份额 ; 4 )当 持 有基 金份 额占 比 较高 的基 金份 额持 有人 大量 赎回 本 基金 时, 基金 为支 付赎 回款 项而 卖 出 所持 有的 证券 , 可能 造 成证 券 价格 波 动, 导致 本基 金 的收 益 水平 发 生波 动 。 同时 , 巨额 赎回 、 份 额净 值小 数保 留 位数 是 采用 四 舍五 入 、 管 理费 及 托管 费 等费 用 是按 前 一日 资 产计 提 , 会 导致 基 金 份额 净值 出现 大 幅波 动 ; 5 )当 某 一基 金份 额持 有 人所 持有 的基 金份 额达 到或 超过 本基 金规 模的 50% 时 ,本 基金 管理 人 将 不再 接受 该持 有 人对 本 基金 基 金份 额 提出 的 申购 及 转换 转入 申请 。 在其 他 基金 份 额持 有 人赎 回 基 金份额 导 致某 一 基金 份 额持 有 人所 持 有的 基 金份 额 达到 或超 过本 基 金规 模 50% 的情 况下 , 该基 金 份额 持有 人将 面 临所 提 出的 对 本基 金 基金 份 额的 申 购及 转换 转入 申 请被 拒 绝的 风 险。 如 果投 资 人 某笔 申购 或转 换 转入 申 请导 致 其持 有 本基 金 基金 份 额达 到或 超过 本 基金 规 模的50% , 该 笔申 购 或 转换 转入 申请 可 能被 确 认失 败 。 8.2 影响 投资 者决 策 的其 他重 要信 息 本基金管理人于 2018 年6 月 11 日披露了《银华基金管理股份有限公司关于调整旗下部分基 金定期定额投资的最低金额的公告》,自 2018 年6 月 12 日起调整本基金定期定额投资的最低金银华信用债券(LOF )2018 年第 2 季度报告 第 12 页 共 12 页


额为 10 元。 §9 备查 文件 目 录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准银华信用债券型证券投资基金募集的文件


9.1.2 《银华信用债券型证券投资基金招募说明书》


9.1.3 《银华信用债券型证券投资基金基金合同》


9.1.4 《银华信用债券型证券投资基金托管协议》


9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》


9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所,供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件,投资者 还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn )查阅。 银华 基金 管理 股 份有 限公 司 2018 年 7 月 19 日