金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
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金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金
2018 年第2 季度报告
2018 年6 月30 日
基金管理人：金鹰基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年七月十八日金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年
7 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证
复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 金鹰民丰回报混合
基金主代码 004265
交易代码 004265
基金运作方式 定期开放
基金合同生效日 2017 年 6 月 28 日
报告期末基金份额总额 297,081,930.98 份
投资目标
在有效控制风险的前提下，力争使基金份额持有
人获得超额收益与长期资本增值。
投资策略
本基金在投资组合管理过程中采取主动投资
方法，通过数量化方法严格控制风险，并通过有
效的资产配置策略，动态调整安全资产和风险资
产的投资比例, 注重风险与收益的平衡，力争实现
2金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
基金资产长期稳健增值。
本基金采用固定比例组合保险策略（CPPI ），
该策略是国际通行的一种投资组合保险策略。其
基本原理是将基金资产按一定比例划分为安全资
产和风险资产，其中安全资产将投资于各类债券
及银行存款，以保证投资本金的安全性；而除安
全资产外的风险资产主要投资于股票、权证等权
益类资产，以提升基金投资者的收益。
本基金综合考虑国内外政治经济环境、资本
市场运行状况、固定收益类与权益类资产风险收
益特征、基金净资产和价值底线等因素，结合资
产配置研究结果和市场运行状态，动态调整安全
资产和风险资产的配置比例，力争在确保本金安
全的前提下，稳健获取投资收益。
业绩比较基准
沪深 300 指数收益率×15% ＋中证全债指数收益率
×85%
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，属于证券投资基
金中预期中等风险、中等收益的品种，其预期收
益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金
和货币市场基金。
基金管理人 金鹰基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018 年 4 月 1 日-2018 年 6 月 30 日)
3金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
1.本期已实现收益 1,389,385.07
2.本期利润 87,498.59
3.加权平均基金份额本期利润 0.0003
4.期末基金资产净值 306,390,817.86
5.期末基金份额净值 1.0313
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额；
2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3、期末可供分配利润，指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现
部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）;
4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.03% 0.07% 0.30% 0.19% -0.27% -0.12%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2017 年 6 月 28 日至 2018 年 6 月 30 日)
4金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
注：（1）截至本报告期末，各项投资比例符合基金合同的约定。
（2）本基金的业绩比较基准是：中证全债指数收益率*85%+ 沪深300指数收益
率*15%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
倪超
基金
经理
2017-06-28 2018-07-11 9
倪超先生，厦门大学硕
士研究生。2009 年 6 月
加盟金鹰基金管理有限
公司，先后任行业研究
员，消费品研究小组组
长、基金经理助理。现
任金鹰行业优势混合型
证券投资基金基金经理。
刘丽
娟
固定
收益
部总
监，
基金
2017-06-28 2018-07-07 11
刘丽娟女士，中南财经
政法大学工商管理硕士，
历任恒泰证券股份有限
公司交易员，投资经理，
广州证券股份有限公司
5金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
经理 资产管理总部固定收益
投资总监。2014 年
12 月加入金鹰基金管理
有限公司，任固定收益
部总监。现任金鹰货币
市场证券投资基金、金
鹰元和灵活配置混合型
证券投资基金、金鹰添
享纯债债券型证券投资
基金、金鹰现金增益交
易型货币市场基金、金
鹰添荣纯债债券型证券
投资基金、金鹰医疗健
康产业股票型证券投资
基金基金经理。
林龙
军
基金
经理
2018-06-02 - 10
林龙军先生，曾任兴全
基金管理有限公司产品
经理、研究员、基金经
理助理、投资经理兼固
收投委会委员等职务。
2018 年 3 月加入金鹰基
金管理有限公司，现任
金鹰持久增利债券型证
券投资基金（LOF）、
金鹰民丰回报定期开放
混合型证券投资基金、
金鹰添裕纯债债券型证
券投资基金、金鹰鑫益
灵活配置混合型证券投
资基金、金鹰元安混合
型证券投资基金、金鹰
元丰债券型证券投资基
金、金鹰元祺信用债债
券型证券投资基金基金
经理。
汪伟
基金
经理
2018-01-24 - 5
汪伟先生，2013 年 7 月
至 2014 年 9 月曾任广
州证券股份有限公司交
易员、投资经理等职务，
2014 年 9 月至 2016 年
2 月曾任金鹰基金管理
有限公司交易主管，
2016 年 3 月至 2017 年
7 月曾任广东南粤银行
6金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
股份有限公司交易员、
宏观分析师等职务，
2017 年 7 月加入金鹰基
金管理有限公司，现任
金鹰元安混合型证券投
资基金、金鹰元丰债券
型证券投资基金、金鹰
鑫瑞灵活配置混合型证
券投资基金、金鹰民丰
回报定期开放混合型证
券投资基金、金鹰添利
中长期信用债债券型证
券投资基金、金鹰元祺
信用债债券型证券投资
基金、金鹰元盛债券型
发起式证券投资基金
（LOF）基金经理。
注：1、任职日期和离任日期指公司公告聘任或解聘日期；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律
法规及其各项实施准则、本基金基金合同等法律文件的规定，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有
人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无出现重大违法违规或违
反基金合同的行为，无损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，公司严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指
导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决
策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。
公司通过规范的投资交易流程、完善的权限管理机制、有效的交易控制制
度，确保公平交易的实施。同时通过投资交易系统中的公平交易功能执行交易，
7金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
不断强化事后监控分析，以尽可能确保公平对待各投资组合。
报告期，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3 日内、5 日
内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平
交易制度的异常行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未出
现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
回顾二季度整个市场的表现，固收市场和权益市场呈现了较为明显的“跷跷
板”的效应，这种效应并非全来自于弱经济、宽货币的组合。最大的两个变量还
是外部的贸易战，内部的信用环境恶化，使得资本市场的风险偏好相较于一季
度发生了巨大的转弯，整个资本市场对于流动性风险、信用风险赋予了更高的
风险溢价——收益率曲线相比 2017 更加陡峭，利率品、高等级备受追捧，中低
等级信用债的期限利差和信用利差日趋拉大，传统周期股、小盘股不断压缩估
值水平。反应到转债市场，大盘转债表现优于小盘转债，高等级转债优于低等
级转债。从资产的表现上看，从高到低依次为长久期利率品、高等级信用品、
低等级信用债、转债、股票。在权益市场内部，白马股仍在二季度表现抢眼，
食品、医药、家电仍有相对收益，周期里的低估值品种如钢铁亦走出来明显的
相对表现。
操作层面，我们仍倾向于从绝对收益的角度，青睐有确定回报的品种。结
合本基金较为灵活的投资政策，本运作期内主要聚焦于短久期信用债，使用较
高杠杆获取较为明确的绝对收益。对于权益品种我们在本运作期内保持敬而远
之的态度，在组合安全垫不够充分的情况下，我们仍不会考虑增配风险资产。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2018 年 6 月 30 日，基金份额净值为 1.0313 元，本报告期份额净值增
8金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
长率为 0.03%，同期业绩比较基准增长率为 0.30%.
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
基本面层面，三季度的变数需要关注。融资需求从去年四季度以来已经持
续下行三个季度，这些缺口对基建、库存周期可能都存在或有的冲击。三季度
开始，信用市场的到期（含回售）逐渐加大，在本身信用比较脆弱的环境下，
仍然不能低估其对资本市场的影响。从政策角度，货币、财政、监管边际上都
变得更加友好，政策底能否带来风险偏好的恢复，目前还看不到明确的迹象。
相比上半年，下半年的外部环境并不会变得更容易判断，汇率方面的压力需要
一定程度加入到资产的定价上去。
上述的经济、金融环境下，投资者需要关注自身的资金性质和投资期限，
危中寻机。理财净值化的大潮已经到来，风险分层、收益分层将逐步形成。从
适用性的角度，多样化的投资工具会慢慢形成。从绝对收益的角度，低平价低
溢价转债、短久期信用债具有天然的优势，而从权益角度，许多高股息的公司
也变得越来越有吸引力。这些我们将持续保持关注。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期无应预警说明事项。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 568,218,211.00 95.93
其中：债券 568,218,211.00 95.93
资产支持证券 - -
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3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 12,863,392.16 2.17
7 其他各项资产 11,270,143.23 1.90
8 合计 592,351,746.39 100.00
注：其他资产包括：交易保证金、应收利息、应收证券清算款、其他应收款、
应收申购款。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期内未投资沪港通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 292,475,311.00 95.46
5 企业短期融资券 245,797,900.00 80.22
10金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
6 中期票据 29,945,000.00 9.77
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 568,218,211.00 185.46
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 112171 12 久联债 250,300.00 24,872,311.00 8.12
2 011800474
18 常城建
SCP004
240,000.00 24,096,000.00 7.86
3 011800578
18 抚州投
资
SCP001
240,000.00 24,012,000.00 7.84
4 011800365
18 常州投
资
SCP002
230,000.00 23,062,100.00 7.53
5 122328
12 开滦
02
200,000.00 20,284,000.00 6.62
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期内未投资资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期内未投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期内未投资权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
11金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资于股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
无
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
无
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资于国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 43,065.24
2 应收证券清算款 333,920.96
3 应收股利 -
4 应收利息 10,893,157.03
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,270,143.23
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末不存在处于转股期的可转换债券。
12金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 297,081,930.98
报告期基金总申购份额 0.00
减：报告期基金总赎回份额 0.00
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 297,081,930.98
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
13金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告
1、中国证监会注册的金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金发行及募
集的文件。
2、《金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金基金合同》。
3、《金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金托管协议》。
4、金鹰基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
5、基金托管人业务资格批件和营业执照。
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、季度报
告、半年度报告、更新的招募说明书及其他临时公告。
9.2 存放地点
广东省广州市天河区珠江东路 28 号越秀金融大厦 30 层
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅或按工本费购买复印件，也可登录本基金管
理人网站查阅，本基金管理人网址：http://www.gefund.com.cn。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人客户服务中心，客户服
务中心电话：4006-135-888 或 020-83936180。
金鹰基金管理有限公司
二〇一八年七月十八日
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