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景顺稳健A(001194)

景顺稳健:2018年第二季度报告

景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投
资基金
2018 年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人:景顺长城基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期:2018年7月18日景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告
第 2 页 共14 页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年7月17日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至 2018年6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 景顺长城稳健回报混合
场内简称 无
基金主代码
001194
交易代码
001194
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年4月10日
报告期末基金份额总额 664,256,830.47份
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下,通过积极
主动的资产配置,寻求基金资产的长期稳健增
值,力争获得超越业绩比较基准的稳定收益。
投资策略
1、资产配置策略:本基金依据定期公布的宏观
和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市
政策、市场趋势的综合分析,重点关注包括
GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通
胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势,
同时强调金融市场投资者行为分析,关注资本
市场资金供求关系变化等因素,在深入分析和
充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对
资本市场的影响方向和力度,运用宏观经济模
型(MEM)做出对于宏观经济的评价,结合投资
制度的要求提出资产配置建议,经投资决策委
员会审核后形成资产配置方案。
 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告
第 3 页 共14 页
2、债券投资策略:债券投资在保证资产流动性
的基础上,采取利率预期策略、信用策略和时
机策略相结合的积极性投资方法,力求在控制
各类风险的基础上获取稳定的收益。
3、股票投资策略:本基金通过基金经理的战略
性选股思路以及投研部门的支持,筛选出价值
优势明显的优质股票构建股票投资组合。在股
票投资方面,本基金利用基金管理人股票研究
数据库(SRD)对企业内在价值进行深入细致的
分析,并进一步挖掘出受益于中国经济发展趋
势和投资主题的公司股票进行投资。
业绩比较基准
1年期银行定期存款利率(税后)+3%(单利年
化)
风险收益特征
本基金为混合型基金,属于中高预期收益和风
险水平的投资品种,其预期收益和风险高于货
币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。
基金管理人 景顺长城基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 稳健回报A 稳健回报C
下属分级基金的交易代码
001194 001407
报告期末下属分级基金的份额总额 659,233,460.16份 5,023,370.31份



§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2018年4月1日 - 2018年6月30日 ) 稳健回报A 稳健回报C 1.本期已实现收益 5,466,885.37 38,262.61 2.本期利润 6,353,370.39 44,915.87 3.加权平均基金份额本期利润 0.0096 0.0089 4.期末基金资产净值 746,116,964.81 5,601,160.25 5.期末基金份额净值 1.132 1.115 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 4 页 共14 页 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 稳健回报A 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 0.89% 0.07% 0.99% 0.01% -0.10% 0.06% 稳健回报C 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 0.81% 0.07% 0.99% 0.01% -0.18% 0.06% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 5 页 共14 页 注:本基金的投资组合比例为:本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-95%。本基金每个交 易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值5%的现金 或者到期日在一年以内的政府债券。本基金的建仓期为自2015年4月10日基金合同生效日起 6个月。建仓期结束时,本基金投资组合达到上述投资组合比例要求。本基金于2015年6月 8日增设C类基金份额。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业 年限 说明 万梦 本基金 的基金 经理 2015年 7月4日 - 7年 工学硕士。曾任职于壳牌 (中国)有限公司。 2011年9月加入本公司, 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 6 页 共14 页 先后担任研究部行业研究 员、固定收益部研究员和 基金经理助理职务;自 2015年7月起担任基金经 理。 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据 公司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定 聘任后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制 风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害 基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的 规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 (2011年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制 交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价,同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有32次,为公司旗下管理的量化产品因 申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整,以及量化产品和指数增强基金根据产品 合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同 向交易行为,但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益 输送的可能性。 本报告期内,未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 7 页 共14 页


4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2季度信用环境收紧,社融增速在表外大幅收缩的影响下持续回落,给实体经济造成的压力 也在逐步显现,经济数据从前期的平稳有韧性逐步进入下行区间。最新公布的消费和投资数据均 出现了明显下滑,固定资产投资分项中的基建投资增速率先滑落,制造业投资低迷,唯一维持高 位的房地产投资可持续性也存疑。同时海外压力不小,贸易战中美双方矛盾的发酵在2季度反复 冲击市场对经济的预期。在以上内忧外患的格局下,央行货币政策有所转向,从合理稳定转为合 理充裕,2季度公开市场操作持续净投放同时进行两次降准操作释放流动性,旨在对冲信用收紧 以及外部贸易战冲击给经济带来的下行压力。 在宽货币紧信用格局下,债券市场2季度表现相对较好,利率债整体呈现震荡下行趋势。而 信用债,特别是低等级信用债在监管加强和信用事件冲击下,呈现相反走势,信用利差快速走扩。 2季度10年期国债和国开债的收益率分别下行27BP、39BP至3.48%和4.25%;3年期AA中票、 5年期AA中票、1年AAA短融分别上行9BP、上行5BP和下行21BP至5.49%、5.64%和4.54%。 权益市场方面,2季度权益市场风险偏好持续下行。一方面,美联储处于货币紧缩通道中, 人民币汇率承压,贸易战反复胶着进一步制约A股市场风险偏好。另一方面,信用风险事件的暴 露,引发了紧信用环境下对经济下行压力的担忧。而后,随着市场的快速下行,股权质押风险再 次成为市场关注的焦点。2季度整体看,各指数全线下跌,上证综指、沪深300、创业板指分别 下跌10.14%、9.94%和15.46%。可转债市场亦跟随正股下跌,中证转债指数下跌5.82%。 2季度本基金维持中高等级信用债的配置思路,规避信用风险,适当使用杠杆策略,在货币 政策转向确认后,增加了长久期利率债的仓位。2季度本基金对权益资产偏谨慎,仓位维持较低 水平,持仓以盈利稳定、行业景气度相对更确定的消费品种为主。 展望后市,经济存在较为确定的下行压力,中美贸易战、基建下台阶、地产调控不放松等均 是对经济的负面冲击,而货币政策预计将延续边际放松方向以对抗内外部压力,然而节奏和力度 或有所控制,视贸易战激化程度和经济下行幅度来确定,美联储加息进程中汇率压力是制约大水 漫灌的一大因素,精准滴灌可能是比较好的政策选择。 债券方面,利率债在名义GDP高点已现背景下,利率中枢将下行,虽然在金融监管及去杠杆 政策持续推进的过程中,短期需求受到一定抑制,3季度供需关系稍有不利,但利率债长期逻辑 清晰,政策面和基本面对利率债相对更友好,调整即可增加仓位。信用债则面临更为错综复杂的 市场环境,违约风险可能进一步扩散,中低等级信用债利差走扩压力仍然存在。组合投资策略上, 仍坚持中高等级信用债辅以杠杆操作的策略,利率债遇调整则积极参与。 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 8 页 共14 页 权益市场方面,我们依然认为趋势性行情在当前内忧外患的格局下难现,经济数据仍有待下 行,短期整体仓位维持偏谨慎。中长期看,虽然紧信用环境短期难以改变,但至少货币政策宽松 信号已明确。当前市场风险偏好已降至低位,部分优质公司受经济环境影响较小,且经过前期调 整估值已具有一定吸引力,在风险释放充分后值得积极把握。当前宏观环境下,消费以及新经济 面临较好的政策环境,依然相对看好内需为主的消费升级板块,同时关注医药、传媒等行业中行 业趋势和前景较好的子行业和公司,以及新经济中内需为主且受政策扶持的科技产业方向特别是 具备核心技术壁垒的子行业龙头企业。另外,在恐慌中寻找一些被错杀的优质公司,或基本面虽 处于底部但存在出现拐点可能的行业和个股,在向下风险可控的基础上力求获取长期投资回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2018年2季度,稳健回报A类份额净值增长率为0.89%,业绩比较基准收益率为0.99%; 2018年2季度,稳健回报C类份额净值增长率为0.81%,业绩比较基准收益率为0.99%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 11,977,575.00 1.52 其中:股票 11,977,575.00 1.52 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 761,953,687.64 96.52 其中:债券


761,953,687.64 96.52 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 售金融资产


- - 7 银行存款和结算备付金合计 1,299,723.31 0.16 8 其他资产


14,232,222.71 1.80 9 合计





789,463,208.66


100.00 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 9 页 共14 页 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 11,977,575.00 1.59 D 电力、热力、燃气及水生产和 供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 11,977,575.00 1.59 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 000651 格力电器 120,200 5,667,430.00 0.75 2 000661 长春高新 16,200 3,688,740.00 0.49 3 002223 鱼跃医疗 134,500 2,621,405.00 0.35


5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 10 页 共14 页 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 91,461,000.00 12.17 其中:政策性金融债 91,461,000.00 12.17 4 企业债券 9,799,000.00 1.30 5 企业短期融资券 160,681,000.00 21.38 6 中期票据 220,730,000.00 29.36 7 可转债(可交换债) 11,330,687.64 1.51 8 同业存单 267,952,000.00 35.65 9 其他 - - 10 合计 761,953,687.64 101.36


5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 111899407 18广州农村商业银行 CD045 500,000 47,880,000.00 6.37 1 111899757 18杭州银行CD048 500,000 47,880,000.00 6.37 2 111714238 17江苏银行CD238 500,000 47,830,000.00 6.36 3 111713070 17浙商银行CD070 500,000 47,810,000.00 6.36 4 111783160 17广州农村商业银行 CD150 500,000 47,800,000.00 6.36 5 101469005 14北排水MTN001 400,000 40,540,000.00 5.39 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 11 页 共14 页 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金参与股指期货交易,以套期保值为目的,制定相应的投资策略。 时点选择:基金管理人在交易股指期货时,重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向和技术 指标等因素。 套保比例:基金管理人根据对指数点位区间判断,在符合法律法规的前提下,决定套保比例。再 根据基金股票投资组合的贝塔值,具体得出参与股指期货交易的买卖张数。 合约选择:基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据,选择和基金组合相 关性高的股指期货合约为交易标的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 1. 2017年12月20日,因杭州银行股份有限公司(以下简称“杭州银行”,股票代码: 600926)个人消费贷款资金流入股市、虚增存贷款、贷款“三查”不到位、办理未发生现金转移 的存取现业务等问题,中国银监会浙江监管局依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十 六条、《中华人民共和国商业银行法》第七十四条、《个人贷款管理暂行办法》第四十二条之规 定,出具浙银监罚决字〔2017〕23号行政处罚决定书,处杭州银行罚款人民币一百四十万元。 本基金投研人员认为,杭州银行资产规模超过8,000亿,所在区域经济都较为发达,资产质 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 12 页 共14 页 量较好,本次处罚对杭州银行信用资质影响不大。基于以上判断,本基金基金经理依据基金合同 及公司投资管理制度,在投资授权范围内,经正常投资决策程序对杭州银行同业存单进行了投资。 2.其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内 受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 37,711.69 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 14,192,130.03 5 应收申购款 2,380.99 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,232,222.71 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110038 济川转债 2,481,675.00 0.33 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 稳健回报A 稳健回报 C 报告期期初基金份额总额 659,473,105.63 5,023,370.31 报告期期间基金总申购份额 57,139.64 - 减:报告期期间基金总赎回份额 296,785.11 - 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 少以"-"填列) - - 报告期期末基金份额总额 659,233,460.16 5,023,370.31 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 13 页 共14 页 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 别 序号 持有基金份额比例达 到或者超过20%的时 间区间 期初 份额 申购 份额 赎 回 份 额 持有份额 份额占 比 机构 1 20180401--20180630 658,665,663.74 - - 658,665,663.74 99.16% 个人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%的情况,可能 会出现如下风险: 1、大额申购风险 在出现投资者大额申购时,如本基金所投资的标的资产未及时准备,则可能降低基金净值涨幅。 2、如面临大额赎回的情况,可能导致以下风险: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动 性风险; (2)如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎 回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续2个开放日以上 (含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请, 对剩余投资者的赎回办理造成影响; (3)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影 响,影响基金的投资运作和收益水平; 景顺长城稳健回报混合 2018年第 2季度报告 第 14 页 共14 页 (4)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (5)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策 略; (6)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临 合同终止清算、转型等风险。 本基金管理人将建立完善的风险管理机制,以有效防止和化解上述风险,最大限度地保护基金 份额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前,请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披 露文件,全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理 性判断市场,对认购(或申购)基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策,获得基金 投资收益,亦自行承担基金投资中出现的各类风险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2018年7月18日