南方和元债券型证券投资基金2018年第
2季度报告
2018年06月30日
基金管理人：南方基金管理股份有限公司
基金托管人：平安银行股份有限公司
报告送出日期：2018年07月18日南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年7月16日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至 2018年6月30日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称 南方和元债券
基金主代码
004555
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年05月19日
报告期末基金份额总额
711,640,692.63 份
投资目标 本基金在严格控制风险的基础上，力求获得长期稳定的投资收益。
投资策略 1、信用债投资策略
本基金将重点投资信用类债券，以提高组合收益能力。信用债券相
对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高投资收益的
来源，本基金将在南方基金内部信用评级的基础上和内部信用风险
控制的框架下，积极投资信用债券，获取信用利差带来的高投资收
益。债券的信用利差主要受两个方面的影响，一是市场信用利差曲
线的走势；二是债券本身的信用变化。本基金依靠对宏观经济走势、南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的
分析，判断市场信用利差曲线整体及分行业走势，确定各期限、各
类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系统分析各信用债券的相
对信用水平、违约风险及理论信用利差，选择信用利差被高估、未
来信用利差可能下降的信用债券进行投资，减持信用利差被低估、
未来信用利差可能上升的信用债券。
2、收益率曲线策略
收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化，相同
久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。通过对同一类属
下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析，首先可以确定债券
组合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或梯
形策略；其次，通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较，
可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。
3、杠杆放大策略
杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断式回购、质押式
回购等方式融入低成本资金，并购买剩余年限相对较长并具有较高
收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。
4、资产支持证券投资策略
资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，
本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析
和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。
本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，
以降低流动性风险。
5、国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值
为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市
场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合
理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等
策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、
流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作
用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
业绩比较基准 中债信用债总指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基
金、混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 南方基金管理股份有限公司
基金托管人 平安银行股份有限公司
下属分级基金的
基金简称
南方和元A 南方和元C
下属分级基金的
交易代码
004555 004556
报告期末下属分
级基金的份额总
额
611,978,556.40 份 99,662,136.23 份
注：
本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方和元”。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币
元
主要财务指标 报告期(2018年04月01日 - 2018年06月30日)
南方和元A 南方和元C
1.本期已实现收益
9,736,064.52 482,824.44
2.本期利润
9,796,265.10 769,559.46
3.加权平均基金份额本
期利润
0.0172 0.0188
4.期末基金资产净值
619,963,652.27 100,929,158.70
5.期末基金份额净值
1.013 1.013
注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
南方和元A
阶
段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过
去
三
个
月
1.73% 0.07% 0.37% 0.06% 1.36% 0.01%
南方和元C
阶
段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过
去
三
个
月
1.67% 0.06% 0.37% 0.06% 1.30% 0.00% 南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的
基金经理期
限 姓
名
职务
任职
日期
离
任
日
证
券
从
业
年
限
说明 南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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期
黄
斌
斌
本基
金基
金经
理
2018
年
2月
9日
8 年
清华大学工学学士、新加坡管理大学经济学硕士，具有基金
从业资格。曾先后就职于招商银行合肥分行、浦发银行金融
市场部、华夏基金机构债券投资部，历任产品经理、交易员、
投资经理。2017年7月加入南方基金；2018年2月至今，任
南方和元、南方祥元、南方荣年基金经理；2018年4月至今，
任南方浙利、南方乾利基金经理。
刘
文
良
本基
金基
金经
理
2017
年
5月
19日
5 年
北京大学金融学专业硕士，具有基金从业资格。2012年7月
加入南方基金，历任固定收益部转债研究员、宏观研究员、
信用分析师；2015年2月至2015年8月，任南方永利基金
经理助理；2015年12月至2017年2月，任南方弘利基金经
理；2015年12月至2017年5月，任南方安心基金经理；
2016年11月至2018年2月，任南方荣发基金经理；
2016年11月至2018年2月，任南方卓元基金经理；
2015年8月至今，任南方永利基金经理；2016年6月至今，
任南方广利基金经理；2016年7月至今，任南方甑智混合基
金经理；2017年5月至今，任南方和利、南方和元、南方纯
元基金经理；2017年6月至今，任南方高元基金经理；
2017年8月至今，任南方祥元基金经理；2017年9月至今，
任南方兴利基金经理；2018年3月至今，任南方希元转债基
金经理。
注：1. 对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司
决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司
决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、
中国证监会和《南方和元债券型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期
内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资
组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完
善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待
旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与
的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度经济有所回落，1-5月工业增加值累计同比增长6.9%，1-5月固定资产投资累计同比
增长6.1%，投资数据较一季度显著回落，基建投资下滑是主要拖累项，1-5月社会消费品零售总
额累计同比增长9.5%，较一季度继续回落。通胀方面，由于食品价格低迷，4、5月CPI同比增
长回落至1.8%，而PPI受到油价上涨和基数较低的影响，4、5月同比增幅回升至3.4%和4.1%。
金融数据方面，M2增速依然偏低，4、5月同比增速仅8.3%，信贷较去年同期有一定增长，不过
由于非标收缩导致社融整体出现明显下滑。 美联储6月议息会议再次加息25BP，同时上调了今
年的经济增速和今明两年的通胀预测。欧央行维持三大利率不变，维持每月购债规模300亿欧元
不变。国内央行在二季度两次降准，且二季度美联储加息后央行并未跟随调整，货币政策转向中
性偏松。二季度美元指数上涨4.54%，人民币兑美元汇率中间价贬值3285个基点。二季度银行
间隔夜、7天回购加权利率均值为2.73%、3.39%，分别较上季度回升5BP和18BP。 市场层面，
利率债收益率震荡下行，1年国债、1年国开收益率分别下行16BP、33BP，10年国债、10年国
开收益率分别下行27BP、39BP，利率曲线平坦化下移。信用债表现弱于同期限国开债，中票表
现好于城投，AAA表现好于AA。 投资运作上，组合依然保持纯利率和同业存单的运作策略，择
机拉长组合久期，博取资本利得。 预计下半年经济将弱于上半年，基本面下行的压力仍未缓解。
随着去杠杆带来的基本面风险提升，叠加外部局势的不稳定，货币政策已经出现了转向，但资管
新规细则仍未落地，债券市场配置力量依然偏弱，且主要集中在高等级和中短端。利率债方面，
短期行情或有反复，中长期看，利率下行的基础依然存在，需要等待短端的进一步下行打开长端
下行的空间。信用债方面，融资环境的收紧和资管新规的落地对低等级信用债造成了较大冲击，
信用利差走扩的压力较大，下半年需密切关注民企、城投平台等在本轮紧信用环境中受冲击最明
显的领域，加强对持仓债券的跟踪和梳理，严防信用风险。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期A级基金净值收益率为1.73%，同期业绩比较基准收益率为0.37%。C级基金净值
收益率为1.67%，同期业绩比较基准收益率为0.37%。
4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（人民币元 ） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
918,571,662.00 97.98
其中：债券
878,780,162.00 93.74
资产支持
证券
39,791,500.00 4.24
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资
产
- -
其中：买断式回
购的买入返售金
融资产
- -
7
银行存款和结算
备付金合计
3,428,283.38 0.37
8
其他资产
15,494,636.85 1.65
9
合计
937,494,582.23 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券
- -
2 央行票据
- -
3 金融债券
703,864,162.00 97.64
其中：政策性金融债
703,864,162.00 97.64
4 企业债券
- -
5 企业短期融资券
- -
6 中期票据
- -南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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7 可转债（可交换债）
- -
8 同业存单
174,916,000.00 24.26
9 其他
- -
10 合计
878,780,162.00 121.90
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 170209
17国开09
1,300,000130,273,000.00 18.07
2 170407
17农发07
1,100,000110,000,000.00 15.26
3 170205
17国开05
1,000,000 99,810,000.00 13.85
4 170305
17进出05
800,000 79,872,000.00 11.08
5 111819233
18恒丰银行CD233
800,000 79,216,000.00 10.99
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
序号 证券代码 证券名称 数量（份）
公允价值（人
民币元）
占基金资产净值比例
（%）
1 149441
融鑫3A1
250,000 24,872,500.00 3.45
2 149442
融鑫3A2
150,000 14,919,000.00 2.07
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10.1 本期国债期货投资评价
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的
投资决策程序做出说明
本基金投资的前十名证券的发行主体除18恒丰银行CD233(111819233)以外，本期没有出现
被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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2017年12月29日，中国银监会对恒丰银行股份有限公司违规员工持股、高管薪酬未披露、
违规对非保本浮动收益理财产品出具担保函等多项违规行为进行处罚，没收违法所得
7566.106815万元，并处1倍罚款7566.106815万元，对其他违规行为罚款1560万元，罚没合
计16692.21363万元。
基金管理人对上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还
应对相关股票的投资决策程序做出说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1
存出保证金
22,228.56
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
15,472,398.30
5
应收申购款
9.99
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
15,494,636.85
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：
份
项目 南方和元A 南方和元C
报告期期初基金份额总额
500,998,564.23 78,347.22
报告期期间基金总申购份
额
411,215,375.91 99,646,421.85
减:报告期期间基金总赎回
份额
300,235,383.74 62,632.84
报告期期间基金拆分变动
份额（份额减少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
611,978,556.40 99,662,136.23南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注： 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比
(%)
1
20180401-
20180605
199,999,000
.00
-
199,999,000
.00
- -
机
构
2
20180401-
20180630
200,000,000
.00
248,804,274
.04
-
448,804,274
.04
63.0
7
个
人
- - - - - - -
产品特有风险
本基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若
基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险
注：申购份额包含红利再投资和份额折算。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、《南方和元债券型证券投资基金基金合同》。
2、《南方和元债券型证券投资基金托管协议》。
3、南方和元债券型证券投资基金2018 年2季度报告原文。
9.2 存放地点
深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦31-33层。
9.3 查阅方式
网站：http://www.nffund.com南方和元债券型证券投资基金 2018年第 2季度报告
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