华商稳固添利债券型证券投资基金
2018 年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2018年7月18日华商稳固添利债券 2018年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至 6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 华商稳固添利债券
基金主代码
000937
交易代码
000937
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年2月17日
报告期末基金份额总额 25,719,933.56份
投资目标
在合理控制风险的基础上，通过对债券积极主
动地投资管理，追求以超越业绩基准的绝对收
益为目标。
投资策略
本基金为债券型基金，不直接从二级市场购买
股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场
新股申购或增发新股。本基金在充分研究宏观
市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积
极主动地投资管理策略，通过定性与定量分析，
对利率变化趋势、债券收益率曲线移动方向、
信用利差等影响债券价格的因素进行评估，对
不同投资品种运用不同的投资策略，并充分利
用市场的非有效性，把握各类套利的机会。在
信用风险可控的前提下，寻求组合流动性与收
益的最佳配比，力求持续取得达到或超过业绩
比较基准的收益。
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业绩比较基准 一年期银行定期存款利率（税后）+1.2%
风险收益特征
本基金为债券型基金，其长期平均风险水平和
预期收益率低于股票型基金和混合型基金，但
高于货币市场基金，属于较低风险收益水平的
投资品种。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 华商稳固添利债券A 华商稳固添利债券C
下属分级基金的交易代码
000937 000938
报告期末下属分级基金的份额总额 18,083,142.93份 7,636,790.63份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年4月1日 － 2018年6月30日 ）
华商稳固添利债券A 华商稳固添利债券C
1．本期已实现收益
-5,941,661.47 -2,554,501.32
2．本期利润
-549,562.01 -242,746.00
3．加权平均基金份额本期利润
-0.0287 -0.0293
4．期末基金资产净值
15,084,696.33 6,273,885.07
5．期末基金份额净值
0.834 0.822
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华商稳固添利债券A
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
-3.25% 0.48% 0.62% 0.01% -3.87% 0.47%
华商稳固添利债券C
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
-3.18% 0.47% 0.62% 0.01% -3.80% 0.46%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：①本基金合同生效日为2015年2月17日。
②根据《华商稳固添利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围为国内依
法发行固定收益类品种，包括国内依法发行上市的国债、央行票据、地方政府债、金融债、公司
债、企业债、短期融资券、资产支持证券、可分离交易可转换债券的纯债部分、中期票据、中小
企业私募债、回购和银行存款等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收
益类证券品种（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金不直接在二级市场买入股票、权证等
权益类资产，也不参与一级市场新股申购或增发新股。基金的投资组合比例为：本基金投资债券
资产的比例不低于基金资产的80%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金
资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。根据基金合同的规
定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓
期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
张永志
基金经
理
2015年
2月17日
- 12
男，中国籍，经济学硕士，
具有基金从业资格。
1999年9月至2003年7月，
就职于工商银行青岛市市
北一支行，任科员、科长
等职务；2006年1月至
2007年5月，就职于海通
证券，任债券部交易员；
2007年5月加入华商基金
管理有限公司；2007年
5月至2009年1月担任交
易员；2009年1月至
2010年8月担任华商收益
增强债券型证券投资基金
基金经理助理；2010年
8月9日起至今担任华商稳
健双利债券型证券投资基
金基金经理；2011年3月
15日起至今担任华商稳定
增利债券型证券投资基金
基金经理；2016年8月
24日起至今担任华商瑞鑫
定期开放债券型证券投资
基金基金经理；2017年
3月1日起至今担任华商瑞
丰混合型证券投资基金基
金经理；2017年12月
22日起至今担任华商可转
债债券型证券投资基金基
金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、
3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告
期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
4月债市先走强后走弱，10年期国债收益率由月初的3.75%下行至月中的3.50%，再上行至
月末的3.62%，10年国开债收益率由4.65%下行至4.31%再上行至4.41%。4月上半月中，中美贸
易战打响并持续升级，引发市场避险情绪趋升，债市震荡走强；央行4月17日宣布下调存款准
备金，收益率快速下行；受资金面持续紧张影响，4月下旬债市震荡走弱。信用债收益率同样先
下行后上行，3年期和5年期中票AA+收益率分别较月初下行50BP和43BP后，又分别上行
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21BP和11BP，月末3年期和5年期信用利差分别较月初显著收窄。
5月债市先走弱后走强，10年期国债收益率由月初的3.67%上行至月中的3.72%，再下行至
月末的3.61%，10年国开债收益率由4.45%上行至4.55%再下行至4.43%。5月上半月中，受经济
基本面影响，债市震荡走弱；下半月，受中美贸易战、信用违约、欧洲地缘政治危机等风险事件
影响，利率债市震荡走强。信用债收益率也先上后下，3年期和5年期中票AA+收益率分别较月
初上行29BP和19BP后，又均下行15BP，月末3年期和5年期AA+信用利差均较月初有所走阔。
6月债市震荡走强，10年期国债收益率由5月底的3.61%下行至月末的3.48%，10年国开债
收益率由4.43%下行至4.25%。上旬受债券供给、MLF抵押品扩容和海外美联储加息预期等影响，
长端收益率震荡上行；从中旬起，经济数据不及预期、社融加快回落、央行未跟随美联储加息、
中美贸易战等事件提振，债市震荡走强；下旬定向降准、货币政策委员会例会关于流动性表述转
松，进一步推动收益率下行。信用债收益率走势也大体先上行后下行，3年期和5年期中票
AA+收益率分别较5月底下行3BP和8BP。信用利差先走阔后收窄，但总体有所分化，5年期
AA+信用利差走阔6BP、3年期AA+信用利差收窄9BP。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至2018年6月30日，华商稳固添利债券型证券投资基金A类份额净值为0.834元，份额
累计净值为0.834元，基金份额净值增长率为-3.25%，同期基金业绩比较基准的收益率为
0.62%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率3.87个百分点；华商稳固添利债券型
证券投资基金C类份额净值为0.822元，份额累计净值为0.822元，基金份额净值增长率为-
3.18%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.62%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准
收益率3.80个百分点。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期，从2018年4月1日至 2018年6月30日，本基金已出现连续二十个工作日基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
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3
固定收益投资
18,878,981.80 87.36
其中：债券
18,878,981.80 87.36
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
1,744,979.51 8.07
8
其他资产
987,299.06 4.57
9
合计
21,611,260.37
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
1,311,886.80 6.14
2
央行票据
- -
3
金融债券
17,567,095.00 82.25
其中：政策性金融债
17,567,095.00 82.25
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
18,878,981.80 88.39
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 018005
国开1701
114,000 11,443,320.00 53.58
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2 170207
17国开07
35,000 3,500,000.00 16.39
3 018002
国开1302
25,850 2,623,775.00 12.28
4 010303
03国债⑶
13,230 1,311,886.80 6.14
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年
内未受到公开谴责、处罚。
5.10.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
4,342.84
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
305,243.33
5
应收申购款
112.89
6
其他应收款
677,600.00
7
待摊费用
-
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8
其他
-
9
合计
987,299.06
注：其他应收款为本基金持有的已逾期的富贵鸟股份有限公司2014年公司债券(以下简称
“14富贵鸟”)共88,000张。因该债券回售发生实质性违约，而将“14富贵鸟”的估值总额
677,600.00元从交易性金融资产和应收利息转列其他应收款，于2018年6月30日的账面价值
维持不变。
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 华商稳固添利债券A 华商稳固添利债券 C
报告期期初基金份额总额
20,149,181.46 8,773,690.46
报告期期间基金总申购份额
147,794.79 321,391.82
减:报告期期间基金总赎回份额
2,213,833.32 1,458,291.65
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
18,083,142.93 7,636,790.63
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商稳固添利债券型证券投资基金设立的文件；
2.《华商稳固添利债券型证券投资基金基金合同》；
3.《华商稳固添利债券型证券投资基金托管协议》；
4.《华商稳固添利债券型证券投资基金招募说明书》；
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
6. 报告期内华商稳固添利债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
基金托管人地址：中国北京市西城区复兴门内大街55号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2018年7月18日
