南 方中证 国有 企业改 革指 数分级 证券 投资
基金2018 年第 2 季 度报 告
2018 年 06 月 30 日
基 金 管理 人： 南方 基 金管 理股 份有 限公司
基 金 托管 人： 海通 证 券股 份有 限公 司
报 告 送出 日期 ：2018 年 07 月 18 日
南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏,
并对其内容 的真实性 、准确性 和 完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托 管人海通 证券股份 有限公司 根据本基 金合 同规定,于2018 年7 月16 日复核 了本报告 中
的财务指标 、 净值 表现和投 资组合报 告等内容,保证复 核内容不存 在虚假记 载、 误 导性陈述 或者重
大遗漏。
基金管 理人承诺 以诚实信 用、勤勉 尽责的原 则管 理和运用基 金资产,但 不保证基 金一定盈 利。
基金的 过往业绩 并不代表 其未来表 现。 投资有 风 险, 投资者在 做出投资 决策前应 仔细阅读 本基
金的招募说 明书。
本报告 中财务资 料未经审 计。
本报告 期自 2018 年4 月 1 日起至 2018 年 6 月 30 日止。
§2 基金产品 概况
2.1 基金 基本情况
基金简称
南方中证国 有企业改 革指数分 级
场内简称
改革基金
交易代码
160136
基金运作方 式
上市契约型 开放式
基金合同生 效日
2015 年06 月 03 日
报告期末基 金份额总 额
198,033,480.79 份
投资目标
本基金进行 被动式指 数化投资 ，紧密跟 踪标的指 数， 追求与业绩 比
较基准相似 的回报。
投资策略
本基金为被 动式指数 基金，原 则上采用 指数复制 法， 按照成份股 在
标的指数中 的基准权 重构建指 数化投资 组合，并 根据 标的指数成 份
股及其权重 的变化进 行相应调 整 。
当预期成份 股发生调 整和成份 股发生配 股、增发 、分 红等行为时 ，
或因基金的 申购和赎 回等对本 基金跟踪 标的指数 的效 果可能带来 影
响时，或因 某些特殊 情况导致 流动性不 足时，或 其他 原因导致无 法
有效复制和 跟踪标的 指数时， 基金管理 人可以对 投资 组合管理进 行南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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适当变通和 调整，并 辅之以金 融衍生产 品投资管 理等 ，力争控制 本
基金的净值 增长率与 业绩比较 基准之间 的日均跟 踪偏 离度不超过
0.3% ，年跟 踪误差不 超过 4%。 如因指数 编制规则 调整 或其他因素 导
致跟踪偏离 度和跟踪 误差超过 上述范围 ，基金管 理人 应采取合理 措
施避免跟踪 偏离度、 跟踪误差 进一步扩 大。
业绩比较基 准
本基金的业 绩比较基 准：标的 指数收益 率×95%+ 银行 人民币活期 存
款利率（税 后）×5% 。
风险收益特 征
本基金属于 股票型基 金，其长 期平均风 险与预期 收益 高于混合型 基
金、债券型 基金与货 币市场基 金。同时 本基金为 指数 型基金，通 过
跟踪标的指 数表现， 具有与标 的指数相 似的风险 收益 特征。
基金管理人
南方基金管 理股份有 限公司
基金托管人
海通证券股 份有限公 司
下属分级基 金的基金 简称
南方中证国 有企业改 革指数分 级 改革 A 改革B
下属分级基 金的场内 简称
改革基金 改革 A 改革B
下属分级 基 金的交易 代码
160136 150295 150296
报告期末下 属分级基 金的
份额总额
130,738,004.79 份
33,647,738.00
份
33,647,738.00
份
下属分级基 金的风险 收益
特征
本基金为股 票型基金 ，属于较 高
预期风险和 预期收益 的证券投 资
基金品种， 其预期风 险和收益 水
平高于混合 型基金、 债券基金 及
货币市场基 金。
改革 A 份额 具
有低预期风 险、
预期收益相 对
稳定的特征 。
改革B 份额 具
有高预期风 险、
预期收益相 对
较高的特征 。
注：本基金 在交易所 行情系统 净值揭示 等其他信 息披 露场合 下， 可简称为 “改革基 金” 。
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位 ：人民币 元
主要财务指 标
报告期(2018 年 04 月01 日 - 2018 年 06 月30 日)
1. 本期已实 现收益
-3,725,513.99 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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2. 本期利润
-14,914,107.99
3. 加权平均 基金份额 本期利润
-0.0732
4. 期末基金 资产净值
174,594,040.65
5. 期末基金 份额净值
0.8816
注：1 、 本期已实 现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益；
2、 所述基 金业绩 指标不包 括持有人 认购或交 易基金的 各项费用 ， 计入费 用后实际 收益水平 要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③
②－④
过去三个月 -7.78%
1.09%
-8.49%
1.11%
0.71%
-0.02%
3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 份额净值增 长率变动 及其与同期业 绩比较基准
收益 率变动的比较
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名
职务
任本基金的 基金经理 期限
证券从
业年限
说明
任职日期
离任日期
孙伟
本基金 2015 年7 月
8 年
管理学学士 ， 具有基 金从业资 格、 金 融南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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基金经
理
2 日
分析师 （CFA ） 资格、 注 册会计师 （CPA ）
资格。 曾 任职于腾 讯科技有 限公 司投 资
并购部、 德勤华永 会计师事 务所深圳 分
所审计部 。2010 年2 月加入 南方基金 ，
历任运作保 障部基金 会计、 数量化投 资
部量化投资研究员 ；2014 年 12 月至
2015 年 5 月，担任南 方恒生 ETF 的基
金经理助理 ；2015 年 5 月至 2016 年 7
月， 任南方 500 工业ETF 、 南方 500 原
材料 ETF 基 金经理 ；2015 年7 月至今 ，
任改革基金、 高 铁基金、500 信息基 金
经理；2016 年 5 月至今， 任南方创 业
板ETF、 南方创 业板ETF 联接 基金经理 ；
2016 年 8 月至今，任 500 信息联接 、
深成 ETF、 南方深成 基金经理 ；2017 年
3 月至今，任 南方 全 指证券 ETF 联接 、
南方中证全 指证券 ETF 基金经 理； 2017
年 6 月至今， 任 南方中证 银行 ETF、南
方银行联接 基金经理 ；2018 年 2 月至
今， 任H 股 ETF 、 南方 H 股 联接基金 经
理。
注：1. 对基金 的首任基 金经理， 其 “ 任职日期 ” 为基 金合同生效 日， “离任日 期” 为根 据公司决 定
确定的解聘 日期； 对此后的 非首任基 金经理， “任职 日 期” 和 “离任日 期” 分别指根 据公司决 定确
定的聘任日 期和解聘 日期。
2. 证券 从业的含 义遵从行 业协会《 证券业从 业人 员资格管理 办法》的 相关规定 。
4.2 管理 人对报告期内 基金运作遵 规守信情况 的说明
本报告期内 ，本基金 管理人严 格遵守《 中华人民 共和 国证券投资 基金法》 等有关法 律法规、
中国证监会 和 《南方中证 国有企业 改革指数 分级证券 投资基金基 金合同》 的规 定， 本着诚实 信用、
勤勉尽责的 原则管理 和运用基 金资产， 在严格控 制风 险的基础上 ，为基金 份额持有 人谋求最 大利
益。本报告 期内，基 金运作整 体合法合 规，没有 损害 基金份额持 有人利益 。基金的 投资范围 、投
资比例及投 资组合符 合有关法 律法规及 基金合同 的规 定。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本报告期内 ，本基金 管理人严 格执行《 证券投资 基金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》，完
善相应制度 及流程， 通过系统 和人工等 各种方式 在各 业务环节严 格控制交 易公平执 行，公平 对待
旗下管理的 所有基金 和投资组 合。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
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本基金于本 报告期内 不存在异 常交易行 为。本报 告期 内基金管理 人管理的 所有投资 组合参与
的交易所公 开竞价同 日反向交 易成交较 少的单边 交易 量均未超过 该证券当 日成交量 的 5%。
4.4 报告 期内基金的投 资策略和业 绩表现说明
4.4.1 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
本基金 为指数分 级基金， 在基础份 额之外， 还设 计了配比为 1:1 的改 革 A 和改 革 B 两类 子份
额，并于深 交所上市 。上市交 易的开放 式基金都 存 在 两套价格体 系，分别 是上市价 格体系和 净值
价格体系， 两 者之间折 溢价关系 的明确可 预期是交 易 型投资者的 基础需求， 长期配置 型投资者 （主
要为场外份 额投资者 ）也希望 通过投资 本基金获 取贴 近指数的投 资回报。 所以，我 们一直致 力于
为投资者提 供准确、 透明 的指数化 投资工具， 不管遭 遇市场剧烈 波动、 大额申 赎还是不 定期折算 ，
都始终坚守 被动投资 理念，力 争将投资 中的主动 判断 和操作降至 最低限度 ，更不会 主动进行 大幅
增减仓操作 。 我们 通过自建 的 “指数 化交易系 统” 、 “日内择时 交易模型 ” 、 “ 跟踪误差 归因分
析系统”等 ，将本基 金的跟踪 误差指标 控制在较 好水 平，并通过 严格的风 险管理流 程，确保 了本
基金的安全 运作。 我 们对本基 金报告期 内跟踪 误差 归因分析如 下：（1） 接受申购 赎回所带 来的
股票仓位偏 离， 对 此我们通 过日内择 时交易争 取跟踪 误差最小化 ； （2） 报 告期内指 数成份股 （包
括调出指数 成分股 ） 的长期 停牌 ， 引起的 成份股权 重 偏离及基金 整体仓位 的偏离 ； （3 ） 根据 指数
季度成份股 调整进行 的基金调 仓，事前 我们制定 了详 细的调仓方 案，在实 施过程中 引入多方 校验
机制防范风 险发生， 将跟踪误 差控制在 理想范围 内。
4.4.2 报告 期内基金的业 绩表现
本基金本季 度在紧密 跟踪业绩 基准的基 础上，取 得了 超越业绩基 准 0.71% 的跟踪正 偏离，较
为理想地完 成了投资 目标。 截至报告 期末， 本 基金份 额净值为 0.8816 元 ， 报告期 内， 份 额净值增
长率为-7.78% ，同期 业绩基准 增长率为-8.49% 。
4.5 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
无。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号
项目
金额（人民 币元 ）
占基金总资 产的比例 （%）
1
权益投资
165,163,146.68 94.02
其中：股票
165,163,146.68 94.02
2
基金投资
- -
3
固定收益投 资
7,026,600.00 4.00
其中：债券
7,026,600.00 4.00 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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资产支持证 券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品 投资
- -
6
买入返售金 融资产
- -
其中： 买断式 回购的买 入返售金 融资产
- -
7
银行存款和 结算备付 金合计
3,236,951.16 1.84
8 其他资产
250,604.89 0.14
合计
175,677,302.73 100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合 （指数投 资部分）
代码
行业类别
公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例(%)
A
农、林、牧 、渔业
- -
B
采矿业
6,911,370.73 3.96
C
制造业
84,677,480.73 48.50
D
电力、热力 、燃气及 水生产和 供应业
3,868,244.00 2.22
E
建筑业
554,898.00 0.32
F
批发和零售 业
5,497,362.77 3.15
G
交通运输、 仓储和邮 政业
18,771,939.80 10.75
H
住宿和餐饮 业
1,474,569.80 0.84
I
信息传输、 软件和信 息技术服 务业
3,205,457.40 1.84
J
金融业
20,216,251.54 11.58
K
房地产业
14,568,149.00 8.34
L
租赁和商务 服务业
4,825,983.66 2.76
M
科学研究和 技术服务 业
- -
N
水利、环境 和公共设 施管理业
- -
O
居民服务、 修理和其 他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会 工作
- -
R
文化、体育 和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
164,571,707.43 94.26
报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合 （积极投 资部分）
代码
行业类别
公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例(%)
A
农、林、牧 、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
487,109.26 0.28
D
电力、热力 、燃气及 水生产和 供应业
23,103.85 0.01
E
建筑业
- -
F
批发和零售 业
- - 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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G
交通运输、 仓储和邮 政业
- -
H
住宿和餐饮 业
- -
I
信息传输、 软件和信 息技术服 务业
- -
J
金融业
- -
K
房地产业
- -
L
租赁和商务 服务业
- -
M
科学研究和 技术服务 业
- -
N
水利、环境 和公共设 施管理业
81,226.14 0.05
O
居民服务、 修理和其 他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会 工作
- -
R
文化、体育 和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
591,439.25 0.34
5.2.2 报告 期末按行业分 类的港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股通股 票投资。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
指数 投资按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（ 元）
占基金资产 净值比
例（％）
1 600309 万华化学 125,900 5,718,378.00 3.27
2 600028 中国石化 806,600 5,234,834.00 3.00
3 600104 上汽集团 146,710 5,133,382.90 2.94
4 600585 海螺水泥 151,992 5,088,692.16 2.91
5 601328 交通银行 877,721 5,038,118.54 2.88
6 600048 保利地产 412,300 5,030,060.00 2.88
7 601288 农业银行 1,450,800 4,990,752.00 2.86
8 601398 工商银行 931,600 4,956,112.00 2.84
9 601888 中国国旅 74,926 4,825,983.66 2.76
10 000002 万 科Ａ 194,500 4,784,700.00 2.74
积极 投资按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名股票 投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值 （ 元）
占基金资产 净值比
例（％）
1 600399 抚顺特钢 76,300 419,650.00 0.24
2 601330 绿色动力 4,971 81,226.14 0.05
3 603650 彤程新材 2,376 50,988.96 0.03
4 603706 东方环宇 1,765 23,103.85 0.01
5 603105 芯能科技 3,410 16,470.30 0.01 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号
债券品种
公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例 （％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
7,026,600.00 4.02
其中：政策 性金融债
7,026,600.00 4.02
4
企业债券
- -
5
企业短期融 资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可 交换债）
- -
8
同业存单
- -
9 其他
- -
合计
7,026,600.00 4.02
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名债券 投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 018005 国开1701 70,000 7,026,600.00 4.02
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名资产 支持证券投 资
明细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名 贵金 属 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前 五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
5.9.1 报告 期末本基金投 资的股指期 货持仓和损 益明细
注：本基金 本报告期 内未投资 股指期货 。
5.9.2 本基 金投资股指期 货的投资政 策
本基金在进 行股指期 货投资时 ，将根据 风险管理 原则 ，以套期保 值为主要 目的，采 用流动性
好、交易活 跃的期货 合约，通 过对证券 市场和期 货 市 场运行趋势 的研究， 结合股指 期货的定 价模
型寻求其合 理的估值 水平，与 现货资产 进行匹配 ，通 过多头或空 头套期保 值等策略 进行套期 保值南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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操作。基金 管理人将 充分考虑 股指期货 的收益性 、流 动性及风险 性特征， 运用股指 期货对冲 系统
性风险、对 冲特殊情 况下的流 动性风险 ，如大额 申购 赎回等；利 用金融衍 生品的杠 杆作用， 以达
到降低投资 组合的整 体风险的 目的。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
注： 本基金 本报告期 内未投资 国债期货 。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1 声明 本基金投资的 前十名证券 的发行主体 本期是否 出现被监管部 门立案调
查， 或在报告编制 日前一年 内 受到公开谴 责、处罚 的情形。如是 ，还应对相 关
证券 的投资决策程 序做出说明
本基金投资的前十名证券的 发行主体本期没有 出现被 监管部门立案调查，或在报 告编制日前
一年内受到 公开谴责 、处罚的 情形。
5.11.2 声明 基金投资的前 十名股票是 否超出基金 合同规定 的备选股票库 。如是，还
应对 相关股票的投 资决策程序 做出说明
本基金投资 的前十名 股票没有 超出基金 合同规定 的备 选股票库。
5.11.3 其他 资产构成
序号
名称
金额（人民 币元）
1
存出保证金
124,049.18
2
应收证券清 算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
63,681.07
5
应收申购款
62,874.64
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8 其他
-
合计
250,604.89
5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 处于转股 期的可转 换债 券。
5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
期末 指数投资前十 名股票中存 在流通受限 情况的说 明
注：本基金 本报告期 末前十名 股票中不 存在流通 受限 情况。
期末 积极投资前五 名股票中存 在流通受限 情况的说 明
序号
股票代码
股票名称
流通受限部 分 的公允
价值（元）
占基金资产 净值
比例（%）
流通受限情 况
说明
1 600399 抚顺特钢 419,650.00 0.24 重大事项
2 603706 东方环宇 23,103.85 0.01 新股未上市
3 603105 芯能科技 16,470.30 0.01 新股未上市 南方 中证 国有 企业 改革 指数 分级 证券 投资 基金 2018 年第 2 季 度报 告
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§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位 ：份
项目
南方中证国 有企业改
革指 数分级
改革 A 改革 B
报告期期初 基金份额 总额 137,578,687.74 36,541,142.00 36,541,142.00
报告期期间 基金总申 购份额
3,795,596.29 - -
减: 报告期期 间基金总 赎回份额
16,423,087.24 - -
报告期期间基金 拆分变动 份额（份
额减少以"-" 填列）
5,786,808.00 -2,893,404.00 -2,893,404.00
报告期期末 基金份额 总额
130,738,004.79 33,647,738.00 33,647,738.00
注：拆分变 动份额包 括本基金 三级份额 的配对转 换份 额及折算份 额。
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
注：基金管 理人未持 有本基金 份额。
7.2 基金 管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
注： 本报告 期内，基 金管理人 不存在申 购、赎回 或买 卖本基金的 情况。
§8 备 查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
1 、《南方中 证国有企 业改革指 数分级证 券投资 基金 基金合同》
2 、《南 方中证国 有企业改 革指数分 级证券 投资 基金托管协 议》
3 、南方 中证国有 企业改革 指数分级 证券投 资基 金 2018 年2 季度报告 原文
8.2 存放 地点
深圳市福田 区福田街 道福华一 路六号免 税商务大 厦 31-33 层。
8.3 查阅 方式
网站：http://www.nffund.com
