招商核心价值混合型证券投资基金
2018年第1季度报告
2018年03月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2018年4月23日 招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月20日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。
§ 2 基金产品概况
基金简称 招商核心价值混合
基金主代码 217009
交易代码 217009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007年 3月 30日
报告期末基金份额总额 936,148,333.72份
投资目标
运用核心价值选股模型，发掘价值被低估的投资品种
进行积极投资，通过动态的资产配置，增加组合的超
额收益，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长
期增值。
投资策略
本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基
金从两个层次进行，首先是进行积极主动的大类资产
配置，以尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握
市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的
分析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本
面研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股
票组合和债券组合。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率×65%+中债固定利率国债全价
（总值）指数收益率×35%招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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风险收益特征
本基金为主动管理的混合型基金，在证券投资基金中
属于中等风险品种，其预期风险收益水平低于股票型
基金，高于债券基金及货币市场基金。本基金力争在
严格控制风险的前提下为投资人谋求资本的长期稳定
增值。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§ 3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年 1月 1日－2018年 3月 31日）
1.本期已实现收益 24,814,609.59
2.本期利润 23,129,325.69
3.加权平均基金份额本期利润 0.0243
4.期末基金资产净值 1,107,366,555.34
5.期末基金份额净值 1.1829
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 1.96% 1.51% -1.60% 0.76% 3.56% 0.75%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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§ 4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
郭锐
本基金
基金经
理
2015年
2月 10日
- 10
男，经济学硕士。2007年 7月起先后任
职于易方达基金管理有限公司及华夏基
金管理有限公司，任行业研究员，从事
钢铁、有色金属、建筑建材等行业的研
究工作。2011年加入招商基金管理有限
公司，曾任首席行业研究员、助理基金
经理，招商优势企业灵活配置混合型证
券投资基金、招商国企改革主题混合型
证券投资基金基金经理，现任招商核心
价值混合型证券投资基金、招商大盘蓝
筹混合型证券投资基金、招商境远灵活
配置混合型证券投资基金、招商瑞庆灵
活配置混合型证券投资基金基金经理。招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的
规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符
合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资
组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，
超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投
资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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一季度本基金以周期股为主的配置开年，过程中调整为相对均衡的配置。目前组合配
置比较平均，周期成长消费TMT都有配置，选股和配置思路还是自下而上，挑选我们长期
跟踪的行业和公司里面正在发生积极变化的标的。报告期内本组合的债券配置上主要是以
短融和交易所逆回购为主。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为1.96%，同期业绩基准增长率为-1.60%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§ 5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 926,015,867.30 77.70
其中：股票 926,015,867.30 77.70
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 61,331,632.37 5.15
其中：债券 61,331,632.37 5.15
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 80,000,000.00 6.71
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 122,011,596.86 10.24
8 其他资产 2,424,596.23 0.20
9 合计 1,191,783,692.76 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 698,624,247.94 63.09
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 79,960,211.00 7.22
F 批发和零售业 26,402.87 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 2,924,727.07 0.26
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 90,290,651.83 8.15
J 金融业 - -
K 房地产业 31,046,065.71 2.80
L 租赁和商务服务业 23,143,560.88 2.09
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 926,015,867.30 83.62
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600585 海螺水泥 2,826,450 90,926,896.50 8.21
2 002202 金风科技 2,915,535 52,829,494.20 4.77
3 600566 济川药业 938,700 43,161,426.00 3.90
4 603338 浙江鼎力 638,433 42,430,257.18 3.83
5 000063 中兴通讯 1,372,300 41,374,845.00 3.74
6 000977 浪潮信息 1,597,080 39,336,080.40 3.55
7 002677 浙江美大 2,247,978 38,777,620.50 3.50
8 300529 健帆生物 959,300 37,124,910.00 3.35
9 002285 世联行 3,244,103 31,046,065.71 2.80
10 600779 水井坊 702,300 29,932,026.00 2.70
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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1 国家债券 49,215,846.00 4.44
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 10,043,000.00 0.91
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 2,072,786.37 0.19
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 61,331,632.37 5.54
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 019563 17国债 09 392,300 39,237,846.00 3.54
2 041760040
17西南水泥
CP003
100,000 10,043,000.00 0.91
3 120010 12附息国债 10 100,000 9,978,000.00 0.90
4 123009 星源转债 20,728 2,072,786.37 0.19
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 696,517.65
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,687,755.11
5 应收申购款 40,323.47
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,424,596.23
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§ 6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 982,626,650.00
报告期期间基金总申购份额 7,060,165.22
减：报告期期间基金总赎回份额 53,538,481.50
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 936,148,333.72
§ 7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§ 8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商核心价值混合型证券投资基金设立的文件；
3、《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》；
4、《招商核心价值混合型证券投资基金托管协议》；
5、《招商核心价值混合型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司招商核心价值混合型证券投资基金 2018年第 1季度报告
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地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2018年 4月 23日
