摩 根 士 丹 利华 鑫 新 趋 势灵 活 配 置 混合 型 证
券投资基金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 招商证券股 份有限公司
报告 送 出日期：2018 年 4 月21 日 大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 证券 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于2018 年 4 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩新 趋势 混合
基金主 代码 001738
交易代 码 001738
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 11 月 27 日
报告期 末基 金份 额总 额 75,378,883.87 份
投资目 标
本基金采 取主动 管理的 投 资策略， 在严控 风险的 基
础上，力 争为投 资人获 取 稳健回报 。
投资策 略
1、股 票投 资策 略
在行业 选择 中， 本基 金将 根据宏 观经 济产 业结 构变 化
趋势、 技术 发展 方向 、 社 会 经济人 口变 化趋 势等 变化 ，
动态分 析行 业发 展所 处阶 段， 筛 选宏 观经 济环 境中 技
术 发 展 过 程 中 未 来 有 望 受 益 程 度 较 高 或 持 续 提 升 的
行业； 本基 金也 将根 据经 济周期 、 上 下游 行业 联动 关
系等， 选择 行业 景气 有望 反转、 或其 在产 业链 中地 位
由弱转 强或 优势 扩大 的行 业。
在个股 选择 中， 本基 金 “ 自下而 上” 精选 个股 ， 通 过
定性和 定量 相结 合 的 方法 ，依据 稳健 投资 原则 ， 在 A
股中精 选优 质个 股， 构建 股票组 合。 定性 分析 主要 包
括 对 公 司 战 略 定 位 、 所 处 产 业 受 国 家 产 业 政 策 的 影
响、公 司的 盈利 模式 、公 司竞争 力分 析、 盈利 能力 、
公司治 理结 构、 股东 支持 等方面 的分 析， 选择 未来 具
有广阔 成长 空间 且具 有可 持续竞 争优 势的 上市 公司 。大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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定 量 分 析 主 要 是 通 过 定 量 分 析 工 具 以 判 断 上 市 公 司
的估值 高低 ， 具 体方 法包 括 PE 、PB 、PEG 、PS 等相 对
估值方 法， 以及 企业 自由 现金流 折现 、 股 息折 现模 型
等绝对 估值 方法 。
2、衍 生品 投资 策略
本 基 金 的 衍 生 品 投 资 将 严 格 遵 守 相 关 法 律 法 规 的 规
定， 合 理利 用股 指期 货、 权证等 衍生 工具 ， 充 分考 虑
衍生品 的收 益性 、 流 动性 及风险 特征 ， 通 过资 产配 置、
品种选 择， 谨慎 进行 投资 ， 追求 稳定 的当 期收 益或 降
低投资 组合 的整 体风 险。
3、债 券投 资策 略
本投资 组合 对于 债券 的投 资主要 为久 期管 理策 略、 收
益率曲 线策 略、 个券 选择 策略、 跨市 场套 利策 略等 ，
并择机 把握 市场 有效 性不 足情况 下的 交易 机会 。
业绩比 较基 准 沪深 300 指数×50%+ 中 证 综合债券 指数 ×50%
风险收 益特 征
本基金为 混合型 基金， 理 论上其长 期平均 风险收 益
水平低于 股票型 基金， 高 于债券型 基金和 货币市 场
基金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 招商证 券股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -848,111.20
2.本期 利润 -5,174,570.55
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0598
4.期末 基金 资产 净值 70,572,159.79
5.期末 基金 份额 净值 0.9362
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计 入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -6.80% 0.77% -1.05% 0.59% -5.75% 0.18%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值 增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1. 本基 金基 金合 同 于2017 年11 月 27 日 正式 生 效，截 至本 报告 期末 未满 一年；
2.按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自 基金 合同生 效之 日 起 6 个 月内 使基金 的投 资组 合 比
例符合 基金 合同 的有 关约 定。截 至本 报告 期末 ，本 基金仍 处于 建仓 期。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
夏青
数 量 化 投
资部总
监 、 基 金
经理
2017 年12 月
21 日
- 12
美国马里兰大学金融
数学博士 。 曾 担任美
国摩根士丹利机构证
券部副总裁 ， 美国芝
加哥交易对冲基金投
资经理 ， 美国斯考特
交易对冲基金投资经
理 ， 万向资源有限公
司 量 化 投 资 部 总 经
理 ， 东吴证券股份有
限公司投资总部董事
总经理 。2016 年 7 月
加入本公司，现任数
量 化 投 资 部 总 监 。
2017 年 6 月 起任 摩根
士丹利华鑫多因子精
选策略混合型证券投
资基金、摩根士丹利
华鑫量化配置混合型
证券投资基金基金经
理、摩根士丹利华鑫
量化多策略股票型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理， 2017 年12 月 起担
任本基 金基 金经 理。
缪东航 基金经 理
2017 年11 月
27 日
- 8
北 京 大 学 金 融 学 硕
士 。 曾任华安基金管
理有限公司研究员 。
2012 年 9 月 加入 本公
司，历任研究管理部
研究员、基金经理助
理。2017 年 1 月 起担
任摩根士丹利华鑫主
题优选混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ，
2017 年 5 月 起担 任摩
根士丹利华鑫进取优大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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选股票型证券投资基
金基金经理、摩根士
丹利华鑫新机遇灵活
配置混合型证券投资
基金， 2017 年 11 月起
担任 本 基 金 基 金 经
理 ， 2017 年12 月 起担
任摩根士丹利华鑫万
众创新灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
注：1 、 缪 东航 的 任 职日 期 为基金 合同 生效 之日 ，夏青 的任 职日 期为 根据 本公 司决定 确定 的聘 任日
期；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原 则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别 （ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
今年1 月份，A股 市场延续 了去年分化的 大盘行情 ， 上证50指数更 是走出了 罕 见的十九连阳 ，
最终上证50单 月涨幅达 到8.96% ，而与 此同时， 中证500指数、创业 板指则分 别 在1月下跌0.98% 和
1.00% 。 但进入2月 后，全 球股市波动 剧烈，其 中道 琼斯指数仅 在2月5日、2 月8 日两个交易 日就分
别下跌 了超 过1000 个 指数 点， 在此 影响 下 ，A 股同 样 经历了 一波 显著 的调 整 ， 相对而 言 ， 前 期涨 幅
靠前的白马、 蓝筹股在 本 轮回调中的跌 幅更为明 显 。之后随着市 场逐步企 稳 ，中小盘成 长股票迎
来上涨机会， 涨幅显著 高 于市值偏高的 白马、蓝 筹 股票。从1季度 来看，代 表 大盘蓝筹的 沪深300
指数下 跌3.28% ，代 表中 小 盘成长 的创 业板 指上 涨8.43% 。
根据国 家统 计局 数据 显示 ，3月 中国 官方 制造 业PMI 从2月的50.3 大 幅反 弹至51.5 ， 较 大程 度是
因为2 月份 包含 了春 节因 素 ， 使 得2月 的经 济数 据整 体 偏低 。 剔 除春 节因 素，2018 年一 季度PMI月度
均值为51 ， 相 较2017 年 一 季度PMI均值51.6 有 所下 滑 ， 反 映经 济仍 呈现 下行 趋 势。 但考 虑到 经济 韧
性较高 ，下 行趋 势并 不明 显，经 济拐 点仍 需进 一步 观察。
展望2018 年 ，基建投 资下 行、货币政策 中性偏紧 和 制造业投资低 迷预计对 中 国经济增长带 来
压力，叠加美 联储加息 、 中美贸易战升 级等海外 不 确定因素，中 国宏观经 济 形势难以明 朗，不过
在房地 产去库 存效果显 现 、体制改革持 续深化、 结 构转型稳步推 进的基础 上 ，中国经济 形势有望
在平稳 中过 渡。
本基金从一月 中开始按 照 既定的投资策 略逐步建 仓 ，具体会选择 在市场估 值 水平处于短期 估
值中枢下方时 择机加仓 。 同时本基金在 选股中给 予 了低估值、业 绩稳定的 股 票以更高权 重，以争
取在市场阶段 性的低估 值 板块挖掘到优 质股票。 未 来我们仍将坚 持低估值 的 投资策略， 同时维持
均衡的 行业 配置 ，争 取创 造超越 业绩 比较 基准 的投 资回报 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2018 年3 月31 日， 本基 金份 额净 值 为 0.9362 元， 累计 份额 净 值为 0.9362 元，
基金份 额净 值增 长率 为-6.80% ， 同期 业绩 比较 基准 收 益率为-1.05% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。 大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 51,661,711.45 72.90
其中： 股票
51,661,711.45 72.90
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
19,110,451.47 26.97
8 其他资 产
98,181.40 0.14
9 合计
70,870,344.32
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 1,728,897.00 2.45
C 制造业 20,850,369.45 29.54
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
2,123,283.00 3.01
E 建筑业 1,928,381.00 2.73
F 批发和 零售 业 1,540,908.00 2.18
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 1,204,513.00 1.71
H 住宿和 餐饮 业 140,056.00 0.20
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 2,194,823.00 3.11
J 金融业 16,636,780.00 23.57
K
房地产 业
2,550,256.00 3.61
L
租赁和 商务 服务 业
460,066.00 0.65
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - 大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
303,379.00 0.43
S 综合 - -
合计 51,661,711.45 73.20
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 53,700 3,507,147.00 4.97
2 601166 兴业银 行 117,300 1,957,737.00 2.77
3 000651 格力电 器 32,500 1,524,250.00 2.16
4 600000 浦发银 行 128,200 1,493,530.00 2.12
5 002304 洋河股 份 13,655 1,474,603.45 2.09
6 600837 海通证 券 127,400 1,463,826.00 2.07
7 601328 交通银 行 192,900 1,192,122.00 1.69
8 601668 中国建 筑 127,300 1,102,418.00 1.56
9 600383 金地集 团 83,500 973,610.00 1.38
10 000725 京东方 Ａ 174,200 926,744.00 1.31
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.10 报 告期 末本 基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 37,278.16
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 9,754.62
5 应收申 购款 51,148.62
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 98,181.40 大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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5.11.4
报告 期末持 有的 处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 139,480,586.53
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,158,723.29
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 65,260,425.95
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 75,378,883.87
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告期，基 金管理人 未 运用固有资金 申购、赎 回 或买卖本基金 。截至本 报 告期末，基 金管理人
未持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照； 大摩新趋势混合 2018 年第 1 季 度报告
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7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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