天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基
金2018 年第1季度报告
2018年3月31日
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
报告送出日期：2018年4月23日天治研究驱动混合 2018年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本基金于2015年6月9日由天治稳定收益债券型证券投资基金通过转型变更而来。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至 3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 天治研究驱动混合
交易代码
350009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年6月9日
报告期末基金份额总额 3,018,938.46份
投资目标
通过持续、系统、深入、全面的基本面研究，
挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，
实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将优先考虑股票类资产的配置，通过精
选策略构造股票组合，剩余资产将配置于固定
收益类和现金类等大类资产上。股票组合的构
建完全采用“自下而上”的精选策略，基金管
理人依托公司研究平台，组建由基金经理组成
的基金管理小组，基于对企业基本面的研究独
立决策、长期投资。
业绩比较基准 一年期银行定期存款利率（税后）+ 1%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较
高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风
险收益水平高于债券型基金及货币市场基金，
低于股票型基金。
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 天治研究驱动A份额 天治研究驱动C份额
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下属分级基金的交易代码
350009 002043
报告期末下属分级基金的份额总额 2,996,348.54份 22,589.92份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日 － 2018年3月31日 ）
天治研究驱动A份额 天治研究驱动C份额
1．本期已实现收益
76,837.68 431.14
2．本期利润
-13,535.52 -335.99
3．加权平均基金份额本期利润
-0.0044 -0.0156
4．期末基金资产净值
3,733,729.00 25,772.25
5．期末基金份额净值
1.246 1.141
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
天治研究驱动A份额
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.24% 0.99% 0.62% 0.01% -0.38% 0.98%
天治研究驱动C份额
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.18% 0.99% 0.62% 0.01% -0.44% 0.98%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
王洋
固定收
益部总
监、公
司投资
副总监、
本基金
的基金
经理、
2015年
2月17日
-
10年
数量经济学硕士研究生，
具有基金从业资格，历任
天治基金管理有限公司交
易员、研究员、基金经理
助理，现任固定收益部总
监、公司投资副总监、本
基金的基金经理、天治鑫
利半年定期开放债券型证
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天治鑫
利半年
定期开
放债券
型型证
券投资
基金、
天治可
转债增
强债券
型证券
投资基
金基金
经理、
天治稳
健双盈
债券型
证券投
资基金
基金经
理
券投资基金、天治可转债
增强债券型证券投资基金
的基金经理、天治稳健双
盈债券型证券投资基金基
金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及
《天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治研究驱动灵活配置混合型证券
投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份
额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，
规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司
《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究
分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划
分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易
对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、
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成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情
况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形，
未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的5%的情形。
报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年一季度股票市场分化严重，债券市场先抑后扬，主要是一季度市场对于国内外经济
及政策预期波动较大，加之中美贸易战于3月开始，给全球资本市场带来较大波动。国内无风险
利率下行，央行货币政策微调趋稳，货币供应量企稳，国内股票市场风险偏好提升，2、3月中
小创与蓝筹股出现较大分化。我们判断，以上市场分化主要源于成长股与蓝筹股估值的再平衡过
程，展望全年来看，国内外经济、政策、政治不确定性仍然较高，资本市场波动仍然较大，因此，
寻找确定性仍然是较好的投资策略，低估值及确定性增长标的仍然是本基金主要优选投资标的。
债券市场中，可转债目前估值仍处于历史平均水平以下，市场壮大的前景广阔，具备较好的
中期配置价值。
在这样一个市场环境和宏观背景下，研究驱动2018年一季度的投资运作基本按照这一投资
策略进行资产配置，以配置绩优股、低估值股、行业龙头为主，债券方面，以配置可转债为主。
取得了较为稳健的投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期末，本基金A类份额净值为1.246元，C类份额净值为1.141元；报告期内本基金
A类份额净值增长率为0.24%，业绩比较基准收益率为0.62%，低于同期业绩比较基准收益率
0.38%；C类份额净值增长率为0.18%，业绩比较基准收益率为0.62%，低于同期业绩比较基准收
益率0.44%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金报告期内存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，出现上述情形的
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时间段为2016年11月30日至2018年3月31日。本基金报告期内基金份额持有人数在200人
以上。本基金管理人已于2017年2月 28日向中国证监会报告了相关事项及解决方案。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
2,896,608.00 65.68
其中：股票
2,896,608.00 65.68
2
基金投资
-
3
固定收益投资
1,400,005.30 31.74
其中：债券
1,400,005.30 31.74
资产支持证券
-
4
贵金属投资
-
5
金融衍生品投资
-
6
买入返售金融资产
-
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
-
7
银行存款和结算备付金合计
45,311.26 1.03
8
其他资产
68,561.07 1.55
9
合计
4,410,485.63
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
B
采矿业
100,080.00 2.66
C
制造业
1,564,510.00 41.61
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
-
E
建筑业
158,830.00 4.22
F
批发和零售业
-
G
交通运输、仓储和邮政业
-
H
住宿和餐饮业
-
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
76,380.00 2.03
J
金融业
708,150.00 18.84
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K
房地产业
66,580.00 1.77
L
租赁和商务服务业
95,238.00 2.53
M
科学研究和技术服务业
-
N
水利、环境和公共设施管理业
126,840.00 3.37
O
居民服务、修理和其他服务业
-
P
教育
-
Q
卫生和社会工作
-
R
文化、体育和娱乐业
-
S
综合
-
合计
2,896,608.00 77.05
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 300070
碧水源
7,000 126,840.00 3.37
2 300197
铁汉生态
11,000 124,190.00 3.30
3 601288
农业银行
29,000 113,390.00 3.02
4 600276
恒瑞医药
1,300 113,113.00 3.01
5 601939
建设银行
14,500 112,375.00 2.99
6 601988
中国银行
28,500 112,005.00 2.98
7 601328
交通银行
18,000 111,240.00 2.96
8 601398
工商银行
18,000 109,620.00 2.92
9 002202
金风科技
6,000 108,720.00 2.89
10 002236
大华股份
4,000 102,480.00 2.73
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
249,700.00 6.64
2
央行票据
-
3
金融债券
-
其中：政策性金融债
-
4
企业债券
-
5
企业短期融资券
-
6
中期票据
-
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7
可转债（可交换债）
1,150,305.30 30.60
8
同业存单
-
9
其他
-
10
合计
1,400,005.30 37.24
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 019540
16国债12
2,500 249,700.00 6.64
2 123004
铁汉转债
1,010 106,787.30 2.84
3 132013
17宝武EB
1,000 102,000.00 2.71
4 113015
隆基转债
800 92,560.00 2.46
5 110034
九州转债
800 91,464.00 2.43
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
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5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
2,232.01
2
应收证券清算款
58,331.06
3
应收股利
4
应收利息
7,878.12
5
应收申购款
119.88
6
其他应收款
7
待摊费用
8
其他
9
合计
68,561.07
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1 110034
九州转债
91,464.00 2.43
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2 110031
航信转债
83,184.00 2.21
3 113011
光大转债
75,936.00 2.02
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 天治研究驱动A份额 天治研究驱动C份额
报告期期初基金份额总额
3,132,841.48 19,020.23
报告期期间基金总申购份额
551,473.34 4,101.02
减:报告期期间基金总赎回份额
687,966.28 531.33
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
报告期期末基金份额总额
2,996,348.54 22,589.92
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、根据《中华人民共和国证券投资基金法》以及财政部、国家税务总局颁布的《关于全面
推开营业税改征增值税试点的通知》（财税【2016】36号）、《关于营业税改征增值税试点若
干政策的通知》（财税【2016】39号）、《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政
策的通知》（财税【2016】46号）、《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》（财
税【2016】70号）、《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》（财
税【2016】140号）、《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》（财税【2017】2号）、
《关于资管产品增值税有关问题的通知》（财税【2017】56号）、《关于租入固定资产进项税
额抵扣等增值税政策的通知》（财税【2017】90号）等有关规定，自2018年1月1日起，证券
投资基金在运营过程中发生的应税收入需要缴纳增值税等税费。
根据上述法规要求，自2018年1月1日起，天治基金管理有限公司（下称“本公司”）作
为基金管理人，对旗下证券投资基金在运营过程中发生的应税收入缴纳增值税等税费，并直接从
基金资产中扣付和缴纳，相关税费由基金资产和基金份额持有人承担。涉及其他税费的，也需按
照相关规定缴纳。
关于上述事项，本公司已于2017年12月30日在指定媒体及公司官网发布了《关于天治基
金管理有限公司旗下基金缴纳增值税的提示性公告》。
2、根据中国证监会2017年10月 1日起施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险
管理规定》，经与基金托管人中信银行股份有限公司协商一致，天治基金管理有限公司（以下简
称“本公司”）对旗下天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）的基
金合同进行修改。本次部分修改系因相应的法律法规发生变动而应当对基金合同进行的修改，且
其他修改未对原有基金份额持有人的利益造成任何实质性不利影响，根据基金合同的约定，不需
召开持有人大会。本基金的托管协议相应部分一并修改。本基金基金合同、托管协议的修改已向
监管机构备案。
修改后的基金合同、托管协议已登载于本公司网站，并于2018年3月31日起生效，
2018年3月31日之前仍按照修改前的基金合同、托管协议的约定运作。
本公司将在更新本基金的招募说明书时，对上述相关内容进行相应修改。
关于上述事项，本公司已于2018年3月30日在指定媒体及公司官网发布了《天治基金管理
有限公司关于天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金修改基金合同的公告》。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件
2、天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金招募说明书
4、天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
9.2 存放地点
天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。
9.3 查阅方式
www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2018年4月23日
