东 方 红 信 用债 债 券 型 证券 投 资 基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 上海东方证 券资产管理有限公 司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 2 页 共 13 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 东方红 信用 债债 券
基金主 代码 001945
交易代 码 001945
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年11 月 16 日
报告期 末基 金份 额总 额 104,173,077.95 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象 ， 合 理控 制信 用 风险，
在追求 本金 安全 的基 础上 谨慎投 资， 力争 为投 资者 提供
高于业 绩比 较基 准的 长期 稳定投 资回 报。
投资策 略
本基金 充分 发挥 基金 管理 人的投 研能 力， 采取 自上 而下
的方法 对基 金的 大类 资产 配置进 行动 态管 理。 综合 信用
分析、 久期 控制 、收 益率 曲线配 置等 策略 对个 券进 行精
选，同 时关 注一 级市 场投 资机会 ，力 争在 严格 控制 基金
风险的 基础 上， 获取 长期 稳定超 额收 益。
业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中的 较低 风险
品种， 其预 期风 险与 预期 收益高 于货 币市 场基 金， 低于
混合型 基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 上海东 方证 券资 产管 理有 限公司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 001945 001946
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 71,478,106.27 份 32,694,971.68 份
东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 3 页 共 13 页
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
东方红 信用 债债 券A 东方红 信用 债债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 371,392.82 148,883.94
2．本 期利 润 3,162,418.07 1,177,375.05
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0347 0.0330
4．期 末基 金资 产净 值 75,025,001.00 33,979,155.12
5．期 末基 金份 额净 值 1.050 1.039
注： （1 ） 所述 基金 业绩 指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用 ， 计 入 费用后 实际 收益 水平 要
低于所 列数 字。
（2） 本期 已实 现收 益指 基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他 收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
东方红 信用 债债 券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.35% 0.17% 0.41% 0.03% 2.94% 0.14%
东方红 信用 债债 券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.18% 0.17% 0.41% 0.03% 2.77% 0.14%
注：过 去三 个月 指2018 年1 月1 日－2018 年3 月31 日。
东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 4 页 共 13 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 5 页 共 13 页
注：截 止日 期 为2018 年3 月 31 日。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
纪文静
上 海 东 方 证
券 资 产 管 理
有 限 公 司 公
募 固 定 收 益
投 资 部 副 总
经理、 兼任 东
方 红 领 先 精
选 混 合 型 证
券投资 基金 、
东 方 红 稳 健
精 选 混 合 型
证 券 投 资 基
2015 年11
月 16 日
- 11 年
硕士 ， 曾 任东 海证 券股 份 有限
公 司 固 定 收 益 部 投 资 研 究 经
理、 销 售交 易经 理， 德 邦 证券
股 份 有 限 公 司 债 券 投 资 与 交
易部总 经理 ， 上海 东方 证 券资
产 管 理 有 限 公 司 固 定 收 益 部
副总监 ； 现任 上海 东方 证 券资
产 管 理 有 限 公 司 公 募 固 定 收
益 投 资 部 副 总 经 理 兼 任 东 方
红领先 精选 混合 、 东方 红 稳健
精选混 合 、 东 方红 睿逸 定 期开
放混合 、 东 方红 纯债 债券 、 东东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 6 页 共 13 页
金、 东 方红 睿
逸 定 期 开 放
混 合 型 发 起
式 证 券 投 资
基金、 东方 红
纯 债 债 券 型
发 起 式 证 券
投资基 金、 东
方 红 收 益 增
强 债 券 型 证
券投资 基金 、
东 方 红 信 用
债 债 券 型 证
券投资 基金 、
东 方 红 稳 添
利 纯 债 债 券
型 发 起 式 证
券投资 基金 、
东 方 红 战 略
精 选 沪 港 深
混 合 型 证 券
投资基 金、 东
方 红 价 值 精
选 混 合 型 证
券投资 基金 、
东 方 红 益 鑫
纯 债 债 券 型
证 券 投 资 基
金、 东 方红 智
逸 沪 港 深 定
期 开 放 混 合
型 发 起 式 证
券投资 基金 、
东 方 红 货 币
市 场 基 金 基
金经理 。
方红收 益增 强债 券 、 东 方 红信
用 债 债 券 、 东 方 红 稳 添 利 纯
债、 东 方红 战略 精选 混合 、 东
方红价 值精 选混 合 、 东 方 红益
鑫纯债 债券 、 东方 红智 逸 沪港
深定开 混合 、 东方 红货 币 基金
经理。 具有 基金 从业 资格 ， 中
国国籍 。
李家春
上 海 东 方 证
券 资 产 管 理
有 限 公 司 执
行董事 、 公 募
固 定 收 益 投
资部总 经理 、
兼 任 东 方 红
领 先 精 选 灵
活 配 置 混 合
2016 年10
月 18 日
- 19 年
硕士 ， 曾 任长 江证 券有 限 责任
公 司 债 券 基 金 事 业 部 投 资 经
理， 汉唐 证券 有限 责任 公 司债
券业务 管理 总部 投资 主管 ， 泰
信 基 金 管 理 有 限 公 司 投 资 管
理部高 级研 究员 、 投资 管 理部
副经理 ， 交银 施罗 德基 金 管理
公司固 定收 益部 副总 经理 、 基
金经理 ， 富国 基金 管理 有 限公东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 7 页 共 13 页
型 证 券 投 资
基金、 东方 红
稳 健 精 选 混
合 型 证 券 投
资基金 、 东 方
红 战 略 精 选
沪 港 深 混 合
型 证 券 投 资
基金、 东方 红
价 值 精 选 混
合 型 证 券 投
资基金 、 东 方
红 收 益 增 强
债 券 型 证 券
投资基 金、 东
方 红 信 用 债
债 券 型 证 券
投 资 基 金 基
金经理 。
司固定 收益 部投 资副 总监 ； 现
任 上 海 东 方 证 券 资 产 管 理 有
限公司 执行 董事 、 公 募 固 定收
益 投 资 部 总 经 理 兼 任 东 方 红
领先精 选混 合 、 东 方红 稳 健精
选 混 合 、 东 方 红 战 略 精 选 混
合、 东 方红 价值 精选 混合 、 东
方红收 益增 强债 券 、 东 方 红信
用债债 券基 金经 理 。 具 有 基金
从业资 格， 中国 国籍 。
注： （1 ）上 述表 格内 基金 首任基 金经 理 “ 任职 日期 ”指基 金合 同生 效日 ， “ 离任日 期 ” 指根 据公
司决定 确定 的解 聘日 期； 对此后 非首 任基 金经 理， 基金经 理的 “任 职日 期 ” 和“离 任日 期 ” 均指
根据公 司决 定确 定的 聘任 日期和 解聘 日期 。
（2 ） 证券 从业 的涵 义遵 从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期， 上海 东方 证券 资产管 理有 限公 司作 为本 基金管 理人 ，严 格遵 守《 中华人 民共 和国
证券投 资基 金法 》、 《中 华人民 共和 国证 券法 》、 基金合 同以 及其 它有 关法 律法规 的规 定， 本着
诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 ，无 损害 基金
持有人 利益 的行 为， 本基 金投资 组合 符合 有关 法规 及基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人一 贯公 平对 待旗下 管理 的所 有基 金和 组合， 制定 并严 格遵 守相 应 的制度 和流 程，
通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。 报告 期内 ，本 公司 严格执 行了 《证 券投
资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》 和《 上海 东方证 券资 产管 理有 限公 司公平 交易 制度 》的
规定。
东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 8 页 共 13 页
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 未出 现涉 及本 基金的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量超 过该
证券当 日成 交 量5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 债券 收益 率先 上后 下：1 月中 上旬 受密 集出 台的监 管政 策影 响， 十年 国债收 益率 最高
至3.97% ， 十年 国开 收益 率最高 至 5.13% ；1 月下 旬 开始， 央行 通过 公开 市场 操作适 度放 松流 动性
来缓冲 其他 金融 监管 政策 的收紧 ，资 金面 有所 改善 ，货币 市场 利率 逐步 下行 ；两会 期间 ，流 动性
宽松以 及政 策真 空期 ，债 券收益 率也 进一 步回 落； 季末受 中美 贸易 摩擦 冲击 ，权益 资产 大跌 ，避
险情绪 下， 债券 收益 率出 现大幅 下行 ，十 年国 债回 落至3.7% 附近 ，十 年国 开 回落 至4.7% 以 下。
经济基 本面 对于 债券 市场 的利好 因素 在逐 步累 积， 但金融 监管 始终 是今 年债 券市场 最大 的不
确定性 。但 从监 管思 路来 看，监 管层 明确 表示 不能 因为处 置金 融风 险而 带来 新的风 险， 因此 我们
认为， 未来 金融 监管 的政 策应该 会更 加人 性化 和市 场化。 此外 ，海 外政 治经 济环境 也对 国内 资本
市场造 成很 大的 扰动 。一 方面， 欧美 发达 国家 货币 政策继 续维 持收 紧， 另一 方面， 贸易 战阴 霾是
否引发 外交 危机 甚至 局部 冲突目 前还 很难 确定 。所 以对于 国内 而言 ，一 方面 我们既 要防 止经 济过
度下滑 ，另 一方 面去 杠杆 的决心 不动 摇。 这种 内外 交困的 背景 下， 未来 有可 能形成 严监 管和 中性
偏宽松 的货 币政 策组 合。 市场前 期较 为充 分地 反应 了资金 面的 缓解 、基 本面 回落的 预期 以及 中美
贸易战 的情 绪， 展 望4 月 ，市场 收益 率进 一步 下行 需要基 本面 数据 的进 一步 验证和 资金 面的 持续
宽松。 而监 管政 策若 落地 后低于 市场 预期 ，也 会带 来市场 情绪 的进 一步 回暖 。短期 来看 ，市 场或
维持震 荡走 势， 中长 期随 着基本 面下 行压 力的 体现 ，市场 将打 开下 行空 间。 操作上 ，我 们认 为债
券的配 置价 值更 为确 定， 个券选 择上 会更 精心 挖掘 ，有效 防范 信用 风险 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年12 月 31 日 ， 本基 金 A 类 份额 净值 为1.050 元 ， 份 额累 计净 值为1.090 元，C 类
份额净 值 为1.039 元 ， 份额 累计净 值 为 1.079 元 。 报告 期内 ， 本 基金A 类 份额 净值 增长率 为 3.35% ，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 0.41% ，C 类 份额 净值 增 长率 为 3.18% ， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为
0.41% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内 ， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。 东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 9 页 共 13 页
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
139,269,322.55 93.71
其中： 债券
139,269,322.55 93.71
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,637,611.49 3.79
8 其他资 产
3,708,985.29 2.50
9 合计
148,615,919.33
100.00
注：本 基金 本报 告期 末未 持有通 过港 股通 交易 机制 投资的 港股 。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基 金本 报告 期末 未持 有 股票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基 金本 报告 期末 未持 有 港股通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基 金本 报告 期末 未持 有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 18,189,460.00 16.69
其中： 政策 性金 融债 10,004,000.00 9.18
4 企业债 券 88,755,344.40 81.42
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - - 东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 10 页 共 13 页
7 可转债 （可 交换 债） 32,324,518.15 29.65
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 139,269,322.55 127.77
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 170410 17 农发 10 100,000 10,004,000.00 9.18
2 143523 18 宁安 01 100,000 10,000,000.00 9.17
3 136442 16 国盛 01 83,000 8,185,460.00 7.51
4 1380010 13 太 仓城 投债 200,000 8,168,000.00 7.49
5 1280201 12 赣 城债 300,000 7,596,000.00 6.97
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基 金本 报告 期末 未持 有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基 金本 报告 期未 未持 有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基 金本 报告 期末 未持 有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 投资 国债 期货 以套 期保值 为目 的， 以回 避市 场风险 。故 国债 期货 空头 的合约 价值 主要
与债券 组合 的多 头价 值相 对应。 基金 管理 人通 过动 态管理 国债 期货 合约 数量 ，以萃 取相 应债 券组
合的超 额收 益。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （买/
卖）
合约市 值 （ 元）
公允价 值变
动（元 ）
风险指 标说 明
0T1806
10 年 期 国 债
期货
3 2,811,900.00 3,000.00 -
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） 3,000.00
国债期 货投 资本 期收 益（ 元） 0.00
国债期 货投 资本 期公 允价 值变动 （元 ） 3,000.00
注：买 入持 仓量 以正 数表 示，卖 出持 仓量 以负 数表 示。 东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 11 页 共 13 页
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 国债 期货 投资在 一定 程度 上对 冲了 利率波 动的 风险 ，符 合既 定的投 资政 策和
投资目 标。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 持有 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 18,067.35
2 应 收证 券清 算款 1,495,768.73
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,195,149.21
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,708,985.29
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 120001 16 以岭 EB 2,531,000.00 2.32
2 132006 16 皖新 EB 2,478,750.00 2.27
3 128016 雨虹转 债 1,403,640.00 1.29
4 113011 光大转 债 1,301,760.00 1.19
5 110032 三一转 债 1,151,800.00 1.06
6 128010 顺昌转 债 910,003.05 0.83
7 113009 广汽转 债 543,400.00 0.50
8 113013 国君转 债 541,000.00 0.50
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基 金本 报告 期末 未持 有 股票。 东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 12 页 共 13 页
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中市 值占 净值 比例的 分项 之和 与合 计项 之间可 能存 在尾
差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 东方红 信用 债债 券 A 东方红 信用 债债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 130,700,355.90 41,314,353.50
报告期 期间 基金 总申 购份 额 471,010.23 2,723,257.67
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 59,693,259.86 11,342,639.49
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 71,478,106.27 32,694,971.68
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报 告期 ，本 基金 管理 人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报 告期 ，本 基金 管理 人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
报 告期 内无 单一 投资 者持有 基金 份额 比例 达到 或超 过 20% 的情 况。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本基金 管理 人 于2018 年3 月8 日 发布 公告 ，同 意陈 光明同 志 自2018 年3 月7 日起辞 去公 司
董事长 职务 ，由 潘鑫 军同 志担任 公司 董事 长职 务。 东方红信用债债券 2018 年第 1 季度报告
第 13 页 共 13 页
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 准予 注册 东方红 信用 债债 券型 证券 投资基 金的 文件 ；
2 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 东方 红信 用债 债券 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
4 、 东 方红 信用 债债 券型 证券投 资基 金财 务报 表及 报表附 注；
5 、 报 告期 内在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告；
6 、 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 ；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人的办 公场 所： 上海 市中 山南 路 318 号 2 号楼 31 层。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人的 办公场 所免 费查 阅备 查文 件， 亦 可通 过公 司网 站查 阅， 公 司网 址为 ：
www.dfham.com 。
上 海东 方证券 资产 管理有 限公 司
2018 年 4 月 23 日
