西 部 利 得 久安 回 报 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 西部利得基 金管理有限公司
基金托 管人： 平安银行股 份有限公司
报告 送 出日期： 二〇一八 年四月二十三日 西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 平安 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 20 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核 内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 西部利 得久 安回 报混 合
场内简 称 -
基金主 代码 673100
交易代 码 673100
前端交 易代 码 -
后端交 易代 码 -
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 3 月21 日
报告期 末基 金份 额总 额 34,064,919.35 份
投资目 标
本基金 主要 通过 优化 配置 债券类 资产 、权 益类 资产 ，
在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 ， 力 求 获 得 长 期 稳 定 的 收
益。
投资策 略
本 基 金 投 资 策 略 由 自 上 而 下 的 资 产 配 置 计 划 和 自 下
而 上 的 单 个 证 券 选 择 计 划 组 成 。 根 据 对 宏 观 经 济 趋
势、 国 家宏 观政 策趋 势、 行 业及企 业盈 利和 信用 状况 、
债 券 市 场 和 股 票 市 场 估 值 水 平 及 预 期 收 益 等 动 态 分
析，决 定债 券类 、权 益类 资产配 置比 例。
1、股 票投 资策 略
通过持 续、 系统、 深入 的 基本面 研究 ， 挖 掘企 业内 在
价值， 寻找 具备 长期 增长 潜力的 上市 公司 ， 本 基金 将
在这些 公司 估值 相对 便宜 的时候 进行 投资 ， 与 这些 公
司一起 高速 成长 。
本 基 金 将 根 据 上 市 公 司 的 行 业 特 性 及 公 司 本 身 的 特
点， 选 择合 适的 股票 估值 方法。 可供 选择 的估 值方 法西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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包括市 盈率 法 （P/E） 、 市 净 率法 （P/B ） 、 市盈 率－ 长
期 成 长 法 （PEG ） 、 企 业 价 值/ 销 售 收 入(EV/SALES) 、
企 业 价 值/ 息 税 折 旧 摊 销 前 利 润 法 （EV/EBITDA ） 、 自
由 现 金 流 贴 现 模 型 （FCFF ，FCFE ） 或 股 利 贴 现 模 型
（DDM ） 等 。 通 过 估 值 水 平 分 析 ， 基 金 管 理 人 力 争 发
掘出价 值被 低估 的股 票。
2、债 券投 资策 略
债 券 类 投 资 采 取 积 极 主 动 的 投 资 策 略 包 括 确 定 债 券
组合久 期、 债券 组合 期限 结构及 类属 配置 、 单 个资 产
选择等 。 本 基金 根据 对利 率趋势 的判 断来 确定 基金 资
产的久 期。 在预 期利 率上 升时， 缩短 基金 资产 的久 期，
以规避 资本 损失 或获 取更 高的收 益； 在预 期利 率下 降
时， 延 长基 金资 产的 久期 ， 以获 取资 本利 得或 锁定 较
高的收 益。
本 基 金 对 国 债 的 投 资 侧 重 于 利 率 风 险 和 流 动 性 风 险
分析， 对金 融债 、 企 业债 的 投资侧 重于 信用 风险 分析 。
本 基 金 还 将 关 注 可 转 债 价 格 与 其 所 对 应 股 票 价 格 的
相对变 化， 综合 考虑 可转 债的市 场流 动性 等因 素， 确
定投资 可转 债的 投资 品种 和投资 比例 。
3、资 产支 持证 券的 投资 策 略
本基金 投资 资产 支持 证券 将综合 运用 久期 管理 、 收 益
率曲线 、个 券选 择和 把握 市场交 易机 会等 积极 策略 ，
在严格 遵守 法律 法规 和基 金合同 基础 上， 通过 信用 研
究和流 动性 管理 ， 选 择经 风险调 整后 相对 价值 较高 的
品种进 行投 资， 以期 获得 长期稳 定收 益。
4、股 指期 货投 资策 略
在股指 期货 投资 上， 本基 金以避 险保 值、 管理 投资 组
合 的 系 统 性 风 险 、 改 善 投 资 组 合 的 风 险 收 益 特 性 为
主。 在 控制 风险 的前 提下 ， 谨慎 适当 参与 股指 期货 的
投资。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率*20%+ 中证全 债指 数收 益率*80% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 在 通常情 况下 其预 期风 险和预
期收益 高于 债券 型基 金和 货币市 场基 金， 但低 于股 票
型 基 金 ， 属 于 证 券 投 资 基 金 中 等 风 险 水 平 的 投 资 品
种。
基金管 理人 西部利 得基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 平安银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -2,847,025.40
2.本期 利润 -2,263,510.86
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0697
4.期末 基金 资产 净值 37,030,460.41
5.期末 基金 份额 净值 1.0871
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -5.85% 1.08% 1.10% 0.23% -6.95% 0.85%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘荟
本 基 金 基
金经理
2017 年 3 月
21 日
- 九年
辽宁大学理学硕士，
曾任群益证券股份有
限 公 司 研 究 员 。2014西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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年 1 月加入 本公 司，
现任公司公募投资部
副总经理，具有基金
从业资 格， 中国 国籍 。
冷文鹏
本 基 金 基
金经理
2017 年 4 月
6 日
- 十二年
中国人民银行研究生
部金融学硕士，曾任
中国经济技术投资担
保 有 限 公 司 产 品 经
理、华夏基金管理有
限公司高级经理、新
华基金管理有限公司
研究员、华泰柏瑞基
金管理有限公司高级
研究员 。2016 年 4 月
加入本公司，具有基
金从业资格，中国国
籍。
盛丰衍
本 基金基
金经理
2018 年 1 月
26 日
- 四年
复旦大学理学硕士，
曾任光大证券股份有
限 公 司 权 益 投 资 助
理、上海光大证券资
产管理有限公司研究
员、兴证证券资产管
理有限公司量化研究
员。 2016 年10 月 加入
本公司，有基金从业
资格， 中国 国籍 。
注：1.任 职日 期和 离任 日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日 ； 若 该基 金经 理 自基金 合同 生效 日起 即
任职， 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。
2. 证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵 循 了《 中华 人民 共和国 证券 法》 、《 中华 人民共 和国 证券
投资基 金法 》、 本基 金《 基金合 同》 等法 律文 件和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ，力 争为 基金 份额持 有人 谋求 最大
利益。 本报 告期 内本 基金 运作管 理符 合有 关法 律法 规和基 金合 同的 规定 ，无 损害基 金份 额持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
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4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
对于场 内交 易， 本基 金管 理人按 照时 间优 先、 价格 优先的 原则 ，对 满足 限价 条件且 对同 一证
券有相 同交 易需 求的 基金 ，采用 了系 统中 的公 平交 易模块 进行 操作 ，实 现了 公 平交 易； 对于 场外
交易， 本基 金管 理人 按照 公司制 度和 流程 执行 。
本基金 管理 人风 险管 理部 负责对 各账 户公 平交 易进 行事后 监察 ，在 每日 公平 交易报 表中 记录
不同投 资组 合当 天整 体收 益率 、 分 投资 类别 （ 股票 、 债 券 ） 同 向 （1 日、3 日、5 日 ） 交 易价 差分
析、银 行间 交易 价格 偏离 度分析 ；并 分别 于季 度和 年度末 编制 公平 交易 季度 及年度 收益 率差 异分
析报告 ，对 本基 金管 理人 管理的 不同 投资 组合 的整 体收益 率差 异、 分投 资类 别（股 票、 债券 ）不
同时间 窗口 同向 （1 日、3 日、5 日 ） 交易 的交 易价 差 以及T 检验 、 银行 间交 易 价格偏 离度 进行 了
分析。
当监控 到疑 似异 常交 易时 ， 本基 金管 理人 风险 管理 部及时 要求 相关 投资 组合 经理给 予解 释，
该解释 经风 险管 理部 辨认 后确认 该交 易无 异常 情况 后留档 备查 ，公 平交 易季 报及年 报由 投资 组合
经理、 督察 长、 总经 理签 署后， 由风 险管 理部 妥善 保存分 析报 告备 查。
报告期 内， 通过 对不 同投 资组合 之间 的收 益率 差异 比较、 对同 向交 易和 反向 交易的 交易 时机
和交易 价差 监控 分析 ，公 司未发 现整 体公 平交 易执 行出现 异常 的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未参 与交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券
当日成 交 量5% 的交 易。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分 析
回顾2018 年一 季度 ，上 证 指数受 外围 市场 影响 震荡 下跌。
展望2018 年二 季度 ，预 计 上证指 数维 持震 荡格 局， 中长期 慢牛 趋势 不改 。中 美摩擦 加剧 ，A
股短期 影响 主要 在风 险偏 好，而 政策 博弈 的摇 摆会 明显加 剧市 场波 动。
宏观上 看A 股与 国外 资产 相关系 数并 不高 ， 随 着 A 股加 入MSCI 指 数， 外资 投 资 A 股 的比 例将
逐年提 升； 房地 产政 策调 控还原 其居 住属 性， 消弱 其金融 属性 ，国 内居 民大 类资产 配置 将逐 步出
房入股 ；虽 然未 来经 济温 和下行 ，但 经济 增长 质量 的提升 和结 构的 优化 均有 助于提 升市 场风 险偏
好；M2 仍 维持 9% 左 右的 增 长，这 也支 撑了 指数 的上 行。
2017 年全 年公 募基 金业 绩 明显好 于中 小投 资者 ， 使 得未 来 A 股 机构 化进 程加 速， 价 值投 资将
更为深 入人 心， 无论 已成 为龙头 的价 值蓝 筹还 是成 长股均 是上 市公 司内 在价 值的体 现， 两者 均会西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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有一定 表现 。
投资策 略上 ，本 基金 维持 较高股 票仓 位， 风格 上力 求保持 组合 风格 的稳 健均 衡，选 股上 兼顾
安全边 际以 及业 绩的 向上 超预期 。
感谢持 有人 的支 持， 我们 将继续 以诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 基金 ，努 力为持 有人 带来
优异回 报。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内基 金业 绩表 现参 见本报 告第 三部 分“ 主要 财务指 标和 基金 净值 表现 ”。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 未出 现连续 二十 个工 作日 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基金 资产
净值低 于五 千万 元的 情形 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 29,680,287.90 77.31
其中： 股票
29,680,287.90 77.31
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
720,504.00 1.88
其中： 债券
720,504.00 1.88
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,732,620.48 7.12
8 其他资 产
5,258,003.09 13.70
9 合计
38,391,415.47
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
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5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 141,848.00 0.38
B 采矿业 947,250.00 2.56
C 制造业 13,002,828.90 35.11
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
2,182,662.00 5.89
E 建筑业 1,134,920.00 3.06
F 批发和 零售 业 1,227,544.00 3.31
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 545,551.00 1.47
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 551,231.00 1.49
J 金融业 5,467,331.00 14.76
K
房地产 业
2,721,007.00 7.35
L
租赁和 商务 服务 业
597,850.00 1.61
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 304,788.00 0.82
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
855,477.00 2.31
S 综合 - -
合计 29,680,287.90 80.15
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601288 农业银 行 204,800 800,768.00 2.16
2 000651 格力电 器 15,100 708,190.00 1.91
3 600104 上汽集 团 20,700 704,007.00 1.90
4 601088 中国神 华 33,000 688,050.00 1.86
5 000338 潍柴动 力 80,400 664,104.00 1.79
6 601988 中国银 行 162,400 638,232.00 1.72
7 002739 万达电 影 12,700 591,820.00 1.60
8 002146 荣盛发 展 55,200 553,104.00 1.49
9 002035 华帝股 份 20,800 544,128.00 1.47
10 600048 保利地 产 39,100 526,677.00 1.42
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 720,504.00 1.95
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 720,504.00 1.95
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 019571 17 国债 17 7,200 720,504.00 1.95
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
贵金属 不在 本基 金投 资范 围内。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
在估值 期货 投资 商， 本基 金以避 险保 值、 管理 投资 组合的 系统 性风 险、 改善 投资组 合的 风险
收益特 性为 主。 在控 制风 险的前 提下 ，谨 慎适 当参 与估值 期货 的投 资。 西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 被监 管部门 立案 调查 ，或 在报 告编制 日前 一年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定 的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 132,173.90
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 17,702.22
5 应收申 购款 5,108,126.97
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,258,003.09
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002739 万达电 影 591,820.00 1.60 重大资 产重 组
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入原 因， 本报 告中涉 及比 例计 算的 分项 之和与 合计 项之 间可 能存 在尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 7,314,005.94
报告期 期间 基金 总申 购份 额 50,525,304.90
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 23,774,391.49
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期 末 基金 份额 总额 34,064,919.35
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本期本 基金 管理 人未 运用 固有资 金投 资本 基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本期本 基金 管理 人未 运用 固有资 金投 资本 基金 。
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额
比例达到 或者
超过 20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 1-3 个月 0.00 21,307,207.23 - 21,307,207.23 62.55%
个人
- - - - - - -
产品特有 风险
本基金为 混合型 基金， 其 主要风险 包括但 不限于 ： 股票价格 波动风 险、 信 用 风险、 流 动性风 险等。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会批 准本 基 金设立 的相 关文 件；
（2） 本基 金《 基金 合同 》 ；
（3） 本基 金更 新的 《招 募 说明书 》；
（4） 本基 金《 托管 协议 》 ；
（5） 基金 管理 人《 基 金 管 理资格 证书 》及 《企 业法 人营业 执照 》；
（6） 报告 期内 涉及 本基 金 公告的 各项 原稿 。
西部利得久安回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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9.2 存 放地 点
本基金 管理 人处 —— 上海 市浦东 新区 陆家 嘴世 纪金 融广 场3 号楼 11 楼
9.3 查 阅方 式
（1 ） 书 面查 询： 查阅 时间 为每工 作 日 8:30-11:30 ，13:00-17:30 。 投 资人 可免 费查阅 ， 也可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网 站查 询： 基 金管 理 人网址 ：http://www.westleadfund.com 投资 人对 本 报告如 有疑 问，
可咨询 本基 金管 理人 西部 利得基 金管 理有 限公 司， 咨询电 话 4007-007-818 （ 免长途 话费 ） 或 发电
子邮件 ，E-mail:service@westleadfund.com 。
西 部利 得基金 管理 有限公 司
2018 年 4 月 23 日
