中 融 上海 清 算所 银 行间1-3 年高 等 级信 用 债指 数 发起 式 证
券 投 资基 金
2018 年第1 季度报 告
2018 年03 月31 日
基 金管 理人: 中融 基金管 理有 限公司
基 金托 管人: 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期:2018 年04 月23 日 中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
2
§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年4月18 日
复核了本报告中的财务指标、 净 值表现和投资组合报告等内容, 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2018 年1月1日起至2018 年3月31日止。
§2
基金 产品 概况
2.1 基金 基本 情况
基金简称 中融银行间1-3年高等级信用债指数
基金主代码 003083
基金运 作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016 年12月22日
报告期末基金份额总额 11,229,830.12 份
投资目标
本基金采用被动式指数化投资,通过严格的投资纪
律约束和数量化的风险管理手段,以实现对标的指
数的有效跟踪。
投资策略
1.资产配置策略
2.债券投资策略
3.资产支持证券投资策略
4.债券回购策略
5.银行存款及同业存单投资策略
业绩比较基准
上海清算所银行间1-3年高等级信用债指数收益率*
95%+ 银行活期存款利率(税后)*5%
风险收益特征
本基金为债券型基金,其长期平均风险 和预期收益
率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。
本基金为指数型基金,具有与标的指数、以及标的
指数所代表的债券市场相似的风险收益特征。 中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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基金管理人 中融基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中融银行间1-3年高等级
信用债指数A
中融银行间1-3年高等级
信用债指数C
下属分级基金的交易代码 003083 003084
报告期末下属分级基金的份额总
额
10,227,200.64 份 1,002,629.48份
§3
主要 财务 指标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务 指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期(2018年01月01日 - 2018年03月31 日)
中融银行间1-3年高等
级信用债指数A
中融银行间1-3年高等
级信用债指数C
1.本期已实现收益 50,434.25 3,815.34
2.本期利润 51,270.09 3,897.90
3.加权平均基金份额本期利润 0.0052 0.0039
4.期末基金资产净值 10,493,562.49 1,023,935.91
5.期末基金份额净值 1.0260 1.0213
1、本期已实现收益 指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,例如:基金的申购、赎回
费等,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值 表现
3.2.1 本报 告期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
中 融银 行间1-3 年高等级 信用 债指数A净 值表现
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 0.50% 0.01% 2.01% 0.03% -1.51% -0.02%
中 融银 行间1-3 年高等级 信用 债指数C净 值表现 中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 0.38% 0.01% 2.01% 0.03% -1.63% -0.02%
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较
中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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注: 本基金因发起式基金规模偏小, 除债券资产以外其他各项资产配置比例符 合基金合
同规定。
§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理 (或基 金经 理小 组)简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
杨萍
中融银行间1
-3年高等级
信用债指数、
中融银行间3
-5年中高等
级信用债指
数、 中融银行
间0-1年中高
等级信用债
指数、 中融银
行间1-3年中
高等级信用
债指数、 中融
恒瑞纯债基
2017-06-21 - 4年
杨萍女士, 中国国籍, 毕
业于深圳大学国际经济
与贸易专业, 硕士研究生
学历,具有基金从业资
格, 证券从业年限4年。2
010年7月至2013年4月曾
于大公国际资信评估有
限公司评级部担任分析
师;2013年8月至2015 年7
月曾于中国中投证券有
限责任公司担任研究员;
2015年7月至2016年12 月
曾于招商证券资产管理
有限公司担任投资经理。中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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金基金经理 2017年1月加入中融基金
管理有限公司,2017 年6
月任本基金基金经理。
注:(1)上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 说明
报告期内, 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券法》 、 《 中华人民共和
国证券投资基金法》 及其各项配套法规、 基金合同和其他相关法律法规的规定, 本着诚
实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上, 为基金份额
持有人谋求最大利益。 本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定, 无
损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易 专项说 明
4.3.1 公平 交易制 度的执 行情 况
根据 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 , 本公司制定 了 《公平交易
管理办法》并严格执行,公司通过建立科学、制衡的投资决策体系,加强交易分配环节
的内部控制, 在研究、 决策、 交易执行等各环节, 通过制度、 流程、 技术手段等各方面
措施确保了公平对待所管理的投资组合,保证公平交易原则的实现.
本报告期内, 上述公平交易制度总体执行情况良好, 不同的投资组合受到了公平对
待,未发生不公平的交易事项。
4.3.2 异常 交易行 为的专 项说 明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内 基金的 投资 策略 和运作 分析
回顾过去一季度,债券市场在1月初受监管、通胀等因素影响导致悲观情绪快速调
整, 此后, 受资金面较 为宽松, 监管政策还未落地, 叠加中美贸易风波和大 宗商品下跌
引发基本面预期下行影响,债市情绪回暖。
利率债方面,收益率先上后下,3月以来利率债一级市场需求保持旺盛,长端债券
需求继续边际走强,二级市场10年国债收益率下行至3.72%,10年国开收益率下行至
4.60% 。从期限结构来看,短端下行幅度大于长端,收益率曲线呈现先陡峭化后同步下
移。资金面方面,尽管央行公开市场操作始终是回笼货币,但资金价格依然下行。
信用债方面,1季度信用债整体供需情况较为平稳,1月下旬以来收益率曲线处于下
行趋势,收益率整体下行30-50bp左右,短端下行更为明显。期限利差方面 ,机构配置
需求久期拉长至3年内, 各等级3年期收益率降幅较大,3-1年期限利差小幅下行、5-1年
和5-3 年期限利差小幅上行。 信用利差方面, 信用利差走阔后收缩, 等级利差变化不大,中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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其中1 年期中高等级利差小幅收窄,长期限低等级利差小幅走阔,等级利差处于历史较
低水平, 未来低等级利差仍有走阔风险。 行业利差方面, 一季度行业利差整体相对平稳,
虽然略有走扩趋势, 但幅度较小; 以房地产、 城投为代表的行业, 再融资风险压力加大,
市场对其个券资质甄别加强,低等级行业利差走阔明显。
同业存单方面,一季度同业存单量升价跌。同业存单的发 行量连续3月的净融资额
为正, 存量规模上升至8.63万亿, 一定程度上反映出了银行负债端的压力。 期限占比上,
仍以3M 的为主, 发行量占比在50%左右; 同业存单利率在3月上半月之前, 经历了一轮先
上后下并趋于平稳,发行利率的波动区间较窄。但从3月下半月开始,在资金面持续的
宽松下, 市场情绪趋于乐观, 发行利率连续走低。 一季度同业存单发行有所放量, 但 需
求力量增长更快, 导致同业存单利率见顶后快速回落; 银行受同业存单纳入同业负债考
核影响,未来同业存单可新增额度或将受限。
资管新规待落地,对高风险品种需求影响较大。2018年3 月银监会发布会透露,银
行理财产品余额30.6 万亿元, 增速回落至1%, 同业理财规模继续收缩。 资管新规大方向
上产品净值化、 打破刚兑、 非标严控与资产标准化, 对银行资产端影响较大, 必然会 带
来一些机构规模扩张的乏力和风险偏好的下降, 以及对流动性品种需求的增加, 从而使
得信用债的"配置牛"难以为继,尤其对高风险品种的需求会产生更大的负面影响。
一季度大银行谨慎, 中小银行分化明显, 部分银行在增持债券。 受银监会流动性新
规和同业、 非标业务的严控影响, 可投资资产大为萎缩, 配置向标准化债券倾斜。 在 长
期限理财发行困难、 成本较高 的背景下, 倒逼银行尽量通过投资短债缩小期限错配风险。
一季度非金融类信用债净增量3800亿,3 月净增量近3000亿,市场融资难度分化很大,
高等级市场需求旺盛,低等级长久期发行难度仍较高。
城投债方面,对城投平台债务再融资不利的监管政策194 、23号文出台;多地经济
和财政数据"挤水分"; 云南资本信托延期兑付事件, 云南省政府明确表示 不为州市县政
府债务兜底, 各级政府及监管机构对城投打破刚兑容忍度提高; 纳入预算的城投债置换
进度存疑;新疆地区暂停PPP项目。整体来看,城投债信用风险结构性分化,低等级资
质较弱的平台建议规避。
产品由于规模较小, 配置以可转债申购、 逆回购操作为主, 债券市场短期内仍有扰
动, 但是看好中期信用债配置机会, 尤其中高等级短久期信用债, 未来配置以中高等级
信用债和逆回购操作为主。
4.5 报告 期内 基金的 业绩 表现
截至报告期末中融银行间1-3年高等级信用债指数A基金份额净值为1.0260元;本报
告期内, 基金份额净值增长率 为0.5%, 同期业绩比较基准收益率为2.01%;截至报告期末
中融银行间1-3年高等级信用债指数C基金份额净值为1.0213元;本报告期内,基金份额
净值增长率为0.38% ,同期业绩比较基准收益率为2.01%。
§5
投资 组合 报告
中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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5.1 报告 期末 基金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 4,918.40 0.04
其中:债券 4,918.40 0.04
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 10,400,000.00 89.30
其中:买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 1,198,425.22 10.29
8 其他资产 43,099.19 0.37
9 合计 11,646,442.81 100.00
5.2 报告 期末 按行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末 按债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 ( %)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 4,918.40 0.04 中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
9
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,918.40 0.04
5.5 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 (张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%)
1 123006 东财转债 40 4,918.40 0.04
5.6 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报 告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 报 告期内 ,本基 金投 资决策 程序 符合相 关法 律法规 的要 求,未 发现 本基金 投资
的 前十 名证券 的发 行主体 本期 出现被 监管 部门立 案调 查, 或在 报告编制 日前 一年内 受到
公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.11.2 基 金投资 的前十 名股 票未超 过基 金合同 规定 的备选 股票 库。
5.11.3 其 他资产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 3,622.88 中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
10
5 应收申购款 39,476.31
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 43,099.19
5.11.4 报 告期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金本报告期末未持有流通受限的股票。
5.11.6 投 资组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分
由于四舍五入的原因,各 比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基 金份额变 动
单位:份
中融银行间1-3年高等
级信用债指数A
中融银行间1-3年高等
级信用债指数C
报告期期初基金份额总额 9,485,036.06 1,013,083.70
报告期期间基金总申购份额 6,321,292.83 20,140.57
减:报告期期间基金总赎回份额 5,579,128.25 30,594.79
报告期期间基金拆分变动份额
(份额减少以“- ”填列)
0.00 0.00
报告期期末基金份额总额 10,227,200.64 1,002,629.48
§7
基金 管理 人运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基金 管理 人持有 本基 金份 额变动 情况
单位:份
中融银行间1-3年高等
级信用债指数A
中融银行间1-3年高等
级信用债指数C
报告期期初管理人持有的本基金份
额
9,000,350.03 1,000,038.88
报告期期间买入/ 申购总份额 - -
报告期期间卖出/ 赎回总份额 - - 中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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报告期期末管理人持有的本基金份
额
9,000,350.03 1,000,038.88
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例 (% )
88.00 99.74
§8
报告 期末 发起式基 金发 起资金 持有 份额情 况
项目 持有份额总数
持有份额占
基金总份额
比例(%)
发起份额总数
发起份额占
基金总份额
比例(%)
发起份额
承诺持有
期限
基金管理人固有
资金
10,000,388.91 89.05 10,000,388.91 89.05 三年
基金管理人高级
管理人员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,388.91 89.05 10,000,388.91 89.05 -
§9
影响 投资 者决策的 其他 重要信 息
9.1 报告 期内 单一投 资者 持有 基金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份
额比例达到
或者超过2
0%的时间区
间
期初份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机
构
1
20180101-2
0180331
10,000,388.91 0.00 0.00 10,000,388.91 89.05%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况,该类投资者大额赎回
所持有的基金份额时, 将可能产生流动性风险, 即基金资产不能迅速变现, 或者未能以合理
的价格变现基金资产以支付投资者赎回款,对资产净值产生不利影响。
当开放式基金发生巨额赎回, 基金管理人认为基金组合资产变现能力有限或认为因应对
赎回导致的资产变现对基金单位份额净值产生较大的波动时, 为了切实保护存量基金份额持中融上海清算所银行间 1-3 年 高等级信用债指数发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
12
有人的合法权益, 可能出现延期支付赎回款等情形。 同时为了公平对待所有投资者合法权益
不受损害,管理人有权根 据基金合同和招募说明书的约定,暂停或者拒绝申购、暂停赎回,
基金份额持有人存在可能无法及时赎回持有的全部基金份额的风险。
9.2 影响 投资 者决策 的其 他重 要信息
本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
§10
备 查文 件目录
10.1 备 查文 件目录
(1) 中国证监会准予中融上海清算所银行间1-3年高等级信用债指数发起式证券投
资基金募集注册的文件
(2) 《中融上海 清算所银行间1-3年高等级信用债指数发起式证券投资基金基金合
同》
(3) 《中融上海 清算所银行间1-3年高等级信用债指数发起式证券投资基 金托管协
议》
(4) 《中融上海 清算所银行间1-3年高等级信用债指数发起式证券投资基金招募说
明书》
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照
(6)基金托管人业务资格批件、营业执照
(7)中国证监会要求的其他文件
10.2 存 放地 点
基金管理人或基金托管人的办公场所
10.3 查 阅方 式
投资者可在营业时间免费查阅, 也可在支付工本费后, 在合理时间取得上述文件的
复印件 。
咨询电话: 中融基金管理有限公司客户服务电话400-160-6000 (免长途话费) , (010)
56517299 。
网址 :http://www.zrfunds.com.cn/
中 融基 金管理 有限 公司
二 〇一 八年四 月二 十三日