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中邮核心优选混合(590001)

中邮核心优选混合:2018年第一季度报告

 
 
中 邮 核 心 优选 混 合 型 证券 投 资 基 金 
2018 年第1 季度报告 
 
2018 年3 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 中邮创业基 金管理股份有限公 司 
基金托 管人: 中国农业银 行股份有限公司 
报告送 出日期:2018 年 4 月23 日 中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 
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§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2018 年04 月 20 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。 本报告 期 自2018 年01 月01 日 起至2018 年 03 月 31 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 中邮核 心优 选混 合 交易代 码 590001 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2006 年 9 月 28 日 报告期 末基 金份 额总 额 2,262,801,438.61 份 投资目 标 以 “ 核心 ”与 “优选 ” 相 结合为 投资 策略 主线 , 在 充 分控制 风险 的 前提下分享中国经济成长 带来的收益,进而实现基 金资产的长期稳 定增值 。 投资策 略 本基金 在投 资策 略上 充分 体现“ 核心 ”与 “优 选” 相结合 的主 线。 1、资 产配 置策 略 本基金在构建和管理投资 组合的过程中,主要采取 “自上而下”为 主的投资方法,研究员着 重在行业内通过分析上下 游产业链景气状 况的不同、供需情况、传 导机制的变化,选择基本 面良好的优势企 业或估值偏低的股票。本 基金采用战略资产配置为 主、战术资产配 置为辅的配置策略:中长 期(一年以上)采用战略 资产配置,短期 内采用 战术 资产 配置 。 2、股 票投 资策 略 (1) 行业 配置 策略 本基金着眼于全球视野, 遵循从全球到国内的分析 思路,从对全球 产业周期运行的大环境分 析作为行业研究的出发点 ,结合国内宏观 经济、产业政策、货币金 融政策等经济环境的分析 , 判别国内各行 业产业 链传 导的 内在 机制 ,从中 找出 处于 景气 中的 行业。 (2) 公司 核心 竞争 优势 评 价 本基金 主要 投资 于治 理结 构良好 ,具 有核 心竞 争优 势的企 业。 中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 3 页 共 11 页


3、债 券投 资策 略 久期管 理 本基金在综合分析中国宏 观经济、财政金融政策和 市场状况的基础 上,对未来市场利率变化 趋势作出预测。当预期利 率上升时,本基 金将适度降低组合久期; 当预期利率下降时,本基 金将适度提高组 合久期 ,在 有效 控制 风险 基础上 ,提 高组 合整 体的 收益水 平。 期限结 构配 置 本基金将在确定组合久期 后,结合收益率曲线变化 的预测,进行期 限结构 的配 置。 主要 的方 式有: 梯形 组 合 、哑 铃组 合、子 弹组 合。 确定类 属配 置 本基金在充分考虑不同类 型债券流动性、税收、以 及信用风险等因 素基础 上, 进行 类属 的配 置,优 化组 合收 益。 个债选 择 本基金在综合考虑上述配 置原则基础上,通过对个 体券种的价值分 析,重点考察各券种的收 益率、流动性、信用等级 ,选择相应的最 优投资对象。并将根据未 来市场的预期变化,持续 运用上述策略对 债券组 合进 行动 态调 整。 4、权 证投 资策 略 本基金进行权证投资时, 将在对权证标的证券进行 基本面研究及估 值的基础上,结合股价波 动率等参数,运用数量化 期权定价模型, 确定其 合理 内在 价值 ,从 而构建 套 利 交易 或避 险交 易组合 。 业绩比 较基 准 整体业 绩比 较基 准= 沪深300 指数 ×8 0% + 中国 债券 总指数 ×20 % 。 风险收 益特 征 本基金为混合型基金,其 预期风险与预期收益高于 债券型基金和货 币市场基金,低于股票型 基金,属于证券投资基金 中的中等风险品 种。 基金管 理人 中邮创 业基 金管 理股 份有 限公司 基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2018 年 1 月 1 日 - 2018 年3 月 31 日 ) 1.本期 已实 现收 益 58,301,873.67 2.本期 利润 -99,553,460.70 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0435 4.期末 基金 资产 净值 2,821,911,761.04 5.期末 基金 份额 净值 1.2471 注:1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 (不 含公 允价值 变动 收益 )扣中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 4 页 共 11 页


除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。2. 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ,计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。


3.2 基 金净 值表现


3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -3.49% 1.37% -2.15% 0.94% -1.34% 0.43%


3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:按 相关 法规 规定 ,本 基金自 基金 合同 生效 日 起 6 个月 内为 建仓 期。 报告 期内本 基金 的各 项投 资比例 符合 基金 合同 的有 关约定 。


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§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 纪云飞 基金经 理 2017 年 1 月 9 日 - 5 年 工学博士,曾任首创 证券有限责任公司研 究员、中邮创业基金 管理股份有限公司中 邮核心优选混合型证 券投资基金基金经理 兼行业研究员,现担 任中邮核心优选混合 型证券投资基金、中 邮核心成长混合型证 券 投 资 基 金 基 金 经 理。 注:基 金经 理的 任职 日期 及离任 日期 均依 据基 金成 立日期 或公 司董 事会 决议 日期。





证券从 业的 含义 遵从 行业 协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定, 各基 金在 研究、 投资 、交 易等各 方面 受到 公平 对待 ,确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。 报告期 内, 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求; 交易 行为合 法合 规, 未出 现异 常交易 、操 纵市 场的 现象 ;未发 生内 幕交 易的 情况 ;相关 的信 息披 露真 实、完 整、 准确 、及 时; 基金各 种账 户类 、申 购赎 回及其 他交 易类 业务 、注 册登记 业务 均按 规定 的程序 、规 则进 行, 未出 现重大 违法 违规 或违 反基 金合同 的行 为。 4.3 公 平交 易专项 说明


4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 根据中 国证 监会 颁布 的《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公司制 定了 《中 邮基金 公平 交易 管理 制度 》、《 中邮 基金 投资 管理 制度》 、《 交易 部管 理制 度》、 《交 易部 申购 业务管 理细 则》 等一 系列 与公平 交易 相关 制度 体系 ,制度 的范 围包 括境 内上 市股票 、债 券的 一级 市场申 购、 二级 市场 交易 等所有 投资 管理 活动 , 同 时包括 授权 、 研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行、 监控等 投资 管理 活动 相关 的各个 环节 ,形 成了 有效 的公平 交易 执行 体系 。 中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 6 页 共 11 页


公司建 立了 投资 决策 委员 会领导 下的 投资 决策 及授 权制度 ,以 科学 规范 的投 资决策 体系 ,采 用集中 交易 管理 加强 交易 执行环 节的 内部 控制 ,通 过工作 制度 、流 程和 信息 系统控 制等 手段 保证 公平交 易原 则得 以实 现; 在确保 各投 资组 合相 对独 立性的 同时 在获 得投 资信 息、投 资建 议和 实施 投资决 策方 面享 有公 平的 机会; 通过 信息 系统 对公 平交易 行为 进行 定期 分析 评估, 发现 异常 情况 , 要求投 资经 理做 出合 理解 释,并 根据 发现 情况 进一 步完善 公司 相关 公平 交易 制度, 避免 类似 情况 再次发 生, 最后 妥善 保存 分析报 告备 查。 从而 确保 整个业 务环 节对 公平 交易 过程和 结果 控制 的有 效性。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ,未 发现 存在 违反公 平交 易原 则的情 况。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。 报告期 内, 所有 投资 组合 参与的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量未 超过 该证券 当日 成交 量 的5% 。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 受春节 后开 工时 间延 缓和 需求偏 弱 , 一 季度 经济 表 现偏弱 , 且价 格有 所回 落 。 刚刚结 束的 “ 两 会”释 放了 稳定 的信 号, 重要的 央行 行长 、副 行长 均委任 给了 央行 内部 官员 ,保监 会和 银监 会合 并且更 关注 监管 的方 向仍 将维持 不变 。中 美贸 易战 或升级 对全 球经 济增 长复 苏以及 全球 资本 市场 的预期 均带 来了 负面 的影 响。 总体 上2018 年 一季 度美 股 振幅加 剧,A 股 也跟 随波 动 率加大 , 市 场风 格乘 机发 生了明 显的 转 变: 贯穿2017 年的 蓝筹 白 马股普 遍开 始调 整 , 而 中 小创则 接过 了上 涨的 接力 棒。 我们 判断 市场 存 量资金 或减 量资 金博 弈、 市场震 荡行 情未 变, 随着 中美贸 易或 升级 以及 全球 流动性 的收 紧, 我们 认为全 球资 本市 场波 动率 的中枢 仍然 会持 续抬 升。 考虑到 市场 风格 和资 金博 弈的加 剧, 我们 采取 了更 加均衡 的配 置思 路, 增配 了部分 中小 市值 且在中 国经 济转 型过 程中 具有战 略意 义的 新兴 行业 :高端 先进 制造 、半 导体 等方向 。同 时从 业绩 增速和 市场 估值 水平 来看 ,市场 目前 处于 企稳 过程 中,但 是受 制于 经济 增速 和资金 供给 ,我 们认 为市场 的估 值 水 平难 以有 大的提 升空 间, 所以 在个 股和行 业选 择过 程中 ,我 们加大 了对 估值 、估 值与业 绩增 速的 匹配 度等 要求, 增配 了部 分低 估值 高增速 的行 业和 个股 ,减 配了部 分增 速和 估值 不匹配 的个 股。 2018 年第 一季 度我 们的 重 点配置 围绕 全球 经济 复苏 和中国 经济 转型 升级 , 一 方面我 们增 配了 受益于 全球 经济 复苏 和中 国制造 业转 型升 级的 高端 装备制 造业 :电 子、 机械 等行业 ,另 一方 面受中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 7 页 共 11 页


益于政 策面 和经 济面 较强 支撑的 中高 端消 费板 块也 是我们 重点 配置 的方 向。 同时考 虑到 海外 股市 高波动 率 、 中 美贸 易战 加 剧、 市场 存量 或减 量博 弈 不变 , 在 操作 上我 们加 大 了对仓 位的 调整 力度 。


4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.2471 元 ,累 计 净值 为 2.4671 元。 本报 告 期基金 份额 净 值增长 率为-3.49% , 业绩 比较基 准收 益率 为-2.15% 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 本报告 期内 本基 金持 有人 数或基 金资 产净 值无 预警 的说明 。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 2,287,574,513.20 80.42 其中: 股票


2,287,574,513.20 80.42 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


- - 其中: 债券


- - 资产支 持证 券


- - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


- - 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


554,977,337.07 19.51 8 其他资 产


1,917,906.35 0.07 9 合计





2,844,469,756.62





100.00 注: 由 于四 舍五 入的 原因 报告期 末基 金资 产组 合各 项目公 允价 值占 基金 总资 产的比 例分 项之 和与 合 计可能 有尾 差。


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例(%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采矿业 149,819,061.04 5.31 C 制造业 1,395,977,491.98 49.47 中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 8 页 共 11 页


D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和 零售 业 - - G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 93,690,000.00 3.32 H 住宿和 餐饮 业 - - I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 56,953,664.56 2.02 J 金融业 117,179,202.00 4.15 K 房地产 业 393,483,806.30 13.94 L 租赁和 商务 服务 业 - - M 科学研 究和 技术 服务 业 - - N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - P 教育 80,471,287.32 2.85 Q 卫生和 社会 工作 - - R 文化、 体育 和娱 乐业 - - S 综合 - - 合计 2,287,574,513.20 81.06 注:由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。 5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合 本报告 期末 本基 金未 投资 港通股 票。


5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 600622 光大嘉 宝 23,691,070 286,425,036.30 10.15 2 002456 欧菲科 技 12,616,649 255,613,308.74 9.06 3 000651 格力电 器 5,205,315 244,129,273.50 8.65 4 002340 格林美 27,368,422 183,368,427.40 6.50 5 002008 大族激 光 2,722,400 148,915,280.00 5.28 6 002185 华天科 技 18,394,600 141,454,474.00 5.01 7 002241 歌尔股 份 8,836,100 118,580,462.00 4.20 8 601318 中国平 安 1,794,200 117,179,202.00 4.15 9 600466 蓝光发 展 10,770,500 107,058,770.00 3.79 10 600019 宝钢股 份 11,999,972 102,239,761.44 3.62





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


本报告 期末 本基 金未 持有 债券。


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 本报告 期末 本基 金未 持有 债券。


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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明 细


本报告 期末 本基 金未 持有 资产支 持证 券。 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本报告 期末 本基 金未 持有 贵金属 投资 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本报告 期末 本基 金未 持有 资产权 证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明 根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定, 本基 金不 参与 股指期 货的 投资 。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定, 本基 金不 参与 国债 期 货的 投资 。 5.11 投 资组 合报告 附注 5.11.1 本 报告 期内基 金投 资的前 十名 证券的 发行 主体无 被监 管部门 立案 调查, 无 在报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚。 5.11.2 基 金投 资的前 十名 股票, 均为 基金合 同规 定备选 股票 库之内 股票 。 5.11.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 1,408,563.74 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 293,594.88 5 应收申 购款 215,747.73 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 1,917,906.35 5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本报告 期末 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。 5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 序号 股票代 码 股票名 称 流通受 限部 分的 公允价 值( 元) 占基金 资 产 净值比 例 (% ) 流通受 限情 况说 明 1 600622 光大嘉 宝 286,425,036.30 10.15 非公开 发行 2 002340 格林美 183,368,427.40 6.50 非公开 发行 中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 10 页 共 11 页


§6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 2,337,937,404.23 报告期 期间 基金 总申 购份 额 6,574,752.55 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 81,710,718.17 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 ( 份额 减少 以 “-” 填 列) - 报告期 期末 基金 份额 总额 2,262,801,438.61


§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况 单位: 份 报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 1,250,347.53 报告期 期间 买入/申 购总 份 额 - 报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 - 报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 1,250,347.53 报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例(% ) 0.06


7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细 本报告 期内 本基 金管 理人 未运用 固有 资金 投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况 无。 8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息 无。 中邮核心优选混合 2018 年第 1 季度报告 第 11 页 共 11 页


§9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件目录 1. 中 国证 监会 批准 中邮 核 心优选 混合 型证 券投 资基 金募集 的文 件


2. 《中 邮核 心优 选混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》


3. 《中 邮核 心优 选混 合型 证券投 资基 金托 管协 议》


4. 《中 邮核 心优 选混 合型 证券投 资基 金招 募说 明书 》


5. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照


6. 基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照


7. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告 9.2 存 放地 点 基金管 理人 或基 金托 管人 的办公 场所 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可于 营业 时间 查阅 ,或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。 投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后, 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。 投资者 对本 报告 书如 有疑 问,可 咨询 基金 管理 人中 邮创业 基金 管理 股份 有限 公司。 客户服 务中 心电 话:010-58511618


400-880-1618


基金管 理人 网址 :www.postfund.com.cn 中 邮创 业基金 管理 股份有 限公 司 2018 年 4 月 23 日