银 华 多 元 动力 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理股份有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华多 元动 力灵 活配 置混 合
交易代 码 005251
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 12 月 14 日
报告期 末基 金份 额总 额 227,543,478.83 份
投资目 标
本 基 金 将 在 努 力 控 制 组 合 风 险 并 保 持 良 好 流 动 性 的
前提下 ， 通 过多 元化 的配 置策略 ， 积 极优 选全 市场 的
投资机 会， 整体 性布 局于 具有核 心竞 争力 及比 较有 优
势的行 业和 公司 ， 同 时追 求超越 业绩 比较 基准 的投 资
回报， 力求 实现 基金 资产 的长期 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 坚持 “多 元动 力” 的投资 理念 。 所 谓 “ 多元 动
力” 即 指在 不同 的市 场阶 段采取 相应 的多 元化 收益 策
略， 积 极寻 求各 细分 市场 以及个 股、 个券 的投 资机 会，
力争实 现基 金资 产的 稳定 回报。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 股票 资产 占基 金资 产的 比
例为 0% —95% ， 本基 金持 有全部 权证 的市 值不 超过 基
金资产 净值 的 3% 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×5 0%+ 中 债 综 合 指 数 收 益 率
×50%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 其预 期风 险和 收益 水
平高于 债券 型基 金及 货币 市场基 金。
基金管 理人 银华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -5,000,825.40
2.本期 利润 -4,589,596.47
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0189
4.期末 基金 资产 净值 224,443,764.69
5.期末 基金 份额 净值 0.9864
注：1 、本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述本 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ，例 如： 基金 的申 购、赎 回费 等， 计入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.86% 0.79% -0.63% 0.59% -1.23% 0.20%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金合 同生 效为2017 年 12 月 14 日 ， 自基 金合 同生效 日起 到本 报告 期末 不满一 年 ， 按 基金
合同的规定， 本基金自 基 金合同生效起 六个月为 建 仓期，建仓期 结束时各 项 资产配置比 例应当符
合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
贾鹏
先生
本基金
的基金
经理
2017 年12 月
14 日
- 9 年
硕士学 位，2008 年 3 月至 2011 年 3
月 期 间 任 职 于 银 华 基 金 管 理 有 限 公
司， 担 任行 业研 究员 职务 ；2011 年4
月至 2012 年 3 月 期间 任 职于瑞 银证银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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券 有 限 责 任 公 司 ， 担 任 行 业 研 究 组
长；2012 年 4 月至 2014 年 6 月 期间
任职于 建信 基金 管理 有限 公司 ， 担 任
基金经 理助 理 。 2014 年6 月起任 职于
银华基 金管 理有 限公 司 ， 自 2014 年8
月27 日至2017 年8 月7 日兼任 银华
永 祥 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理， 自 2014 年 8 月 27 日至 2016
年12 月22 日 兼任 银华 中 证转债 指数
增强分 级 证 券投 资基 金基金 经理 ， 自
2014 年 9 月 12 日 起兼 任 银华保 本增
值证券投资基金基金经理，自 2014
年 12 月 31 日至 2016 年 12 月 22 日
兼 任 银 华 信 用 双 利 债 券 型 证 券 投 资
基金基 金经 理， 自 2016 年 4 月 1 日
至 2017 年 7 月 5 日兼 任 银华远 景债
券型证 券投 资基 金基 金经 理， 自 2016
年 5 月 19 日起兼 任银 华 多元视 野灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2017 年 8 月 8 日 起兼任 银华
永 祥 灵 活 配 置 混 合 型 证券投资基金
基金经 理 ， 自2018 年1 月29 日 起兼
任 银 华 多 元 收 益 定 期 开 放 混 合 型 证
券 投 资 基 金 基 金 经 理 。 具 有 从 业 资
格，国 籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离 任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华多 元动力 灵活 配置 混合
型证券 投资 基金 基金 合同 》 和其 他有 关法 律法 规的 规定, 本着 诚实 信用 、 勤 勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产,在 严格 控制 风 险的基 础上,为 基金 份额 持 有人谋 求最 大利 益, 无损 害 基金份 额持 有人
利益的 行为 。本 基金 无违 法、违 规行 为。 本基 金投 资组合 符合 有关 法规 及基 金合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情 况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年1 季度 ， 全 球市场 在美国 主导 的贸 易战 持续 升温、 发达 国家 货币 政策 正常化 进程 加 速
等因素 的作 用下 ，风 险资 产波动 性显 著 上 升。 国内 方面， 随着 地产 与基 建边 际动能 的减 弱， 宏观
供需格 局 较2017 年 有所 逆 转， 名 义经 济增 速稳 中略 降。 货 币政 策在 呵护 实体 经济以 及协 调金 融监
管的双 重目 的下 ，保 持稳 健中性 立场 ，但 对流 动性 的呵护 明显 增多 。权 益市 场1 季 度的 波动 明显
放大， 关键 变化 出现 在两 会期间 ：一 是政 策明 确引 导“创 新” ；二 是部 分消 费龙头 股业 绩出 现低
于预期 的情 况； 三是 贸易 战叠加 国内 宏观 数据 由于 春节因 素扰 动； 四是 以计 算机为 代表 的超 跌股
部分出 现业 绩拐 点或 超预 期。 在以 上因 素共 同推 动 下， 市场 预期 和情 绪快 速 扭转 ， 在 部分 “ 创新 ”
龙头带 动下 ，逐 渐演 变成 配置行 情， 而存 量格 局下 ，价值 蓝筹 板块 出现 大面 积回调 ，跷 跷板 效应
显著。 债券 市场 则在 经历 了 1 月 初的 短暂 调整 后， 收益率 迎来 了一 波快 速下 行，市 场情 绪逐 渐走
强。目 前， 债券 各品 种的 长短端 期限 利差 仍处 于历 史较低 水平 ，同 时信 用风 险继续 呈现 点状 暴露
之态， 信用 利差 分化 加剧 。
1 季度 ，本 基金 已完 成成 立初期 的建 仓工 作。 投资 风格保 持稳 健均 衡， 并针 对市场 的变 化及银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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时调整 了应 对策 略， 在保 持中性 仓位 的情 况下 ，结 构上更 趋平 衡。
展望2018 年2 季度 ， 需 求 端总体 受地 产与 基建 投资 的影响 而延 续弱 化趋 势， 但考虑 到 1 季度
受到延 迟的 春季 复工 进程 在 2 季 度有 望加 速， 短期 经 济活 动以 及市 场主 体预 期仍将 反复 。此 外，
随着资 管新 规的 正式 落地 ，其对 金融 领域 的深 刻影 响亦值 得关 注。 权益 市场 方面， 随 着 4 月 份一
季报逐 步披 露完 毕， 个股 的选择 上将 去伪 存真 。在 政策引 导下 ，市 场的 中期 预期正 在发 生改 变，
均衡配 置将 成为 一致 选择 。因此 ，即 不宜 对成 长过 度乐观 、也 不宜 对价 值过 度悲观 。债 券市 场方
面，中 期视 角下 已逐 渐具 备较优 的风 险收 益比 ，趋 势性行 情值 得等 待， 但随 着收益 率快 速下 行，
同时叠 加短 期风 险因 素尚 未充分 释放 ，市 场节 奏或 存反复 。
2 季度 ，本 基金 将秉 承中 性仓位 、均 衡配 置的 主体 框架， 兼顾 价值 与成 长， 同时积 极参 与打
新以增 强收 益。 具体 配置 上，将 重心 放在 自下 而上 选股， 相对 放宽 成长 型行 业标的 的绝 对估 值标
准，平 衡确 定性 与弹 性。 优选赛 道， 适度 交易 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.9864 元 ； 本 报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-1.86% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-0.63% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 126,501,329.97 55.24
其中： 股票
126,501,329.97 55.24
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
24,281,226.40 10.60
其中： 债券
24,281,226.40 10.60
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - - 银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
63,800,000.00 27.86
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
11,366,379.37 4.96
8 其他资 产
3,058,868.33 1.34
9 合计
229,007,804.07
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 2,039,565.00 0.91
B 采矿业 7,276,716.60 3.24
C 制造业 49,077,336.84 21.87
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
2,272,400.00 1.01
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 7,038,799.87 3.14
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 6,317,549.40 2.81
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 9,116,138.00 4.06
J 金融业 15,761,542.00 7.02
K
房地产 业
10,038,027.12 4.47
L
租赁和 商务 服务 业
6,797,780.00 3.03
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
10,765,475.14 4.80
S 综合 - -
合计 126,501,329.97 56.36
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有港 股通 股票 投资 。
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600138 中青旅 291,500 6,797,780.00 3.03
2 300144 宋城演 艺 227,426 4,750,929.14 2.12
3 002129 中环股 份 457,803 4,742,839.08 2.11
4 601398 工商银 行 735,800 4,481,022.00 2.00
5 601857 中国石 油 581,400 4,441,896.00 1.98
6 000066 中国长 城 541,431 4,439,734.20 1.98
7 002202 金风科 技 244,701 4,433,982.12 1.98
8 601601 中国太 保 130,600 4,431,258.00 1.97
9 002245 澳洋顺 昌 404,900 3,765,570.00 1.68
10 002146 荣盛发 展 342,406 3,430,908.12 1.53
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 12,515,502.60 5.58
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,982,000.00 4.45
其中： 政策 性金 融债 9,982,000.00 4.45
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 1,783,723.80 0.79
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 24,281,226.40 10.82
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 019563 17 国债 09 125,130 12,515,502.60 5.58
2 018005 国开1701 100,000 9,982,000.00 4.45
3 132015 18 中油 EB 15,860 1,535,723.80 0.68
4 127005 长证转 债 2,480 248,000.00 0.11
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有上 述债 券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 120,074.61
2 应收证 券清 算款 2,197,160.44
3 应收股 利 -
4 应收利 息 736,308.90
5 应收申 购款 5,324.38
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,058,868.33
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，各 比例的 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。 银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 246,271,371.74
报告期 期间 基金 总申 购份 额 493,773.51
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 19,221,666.42
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 227,543,478.83
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 基金 本报 告期 内不 存在持 有基 金份 额比 例达 到或者 超 过20% 的单 一投 资者的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本基金 管理 人 于2018 年3 月8 日 披露 了 《 银华 多元 动 力灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 开放 日常 申
购、 赎 回、 定 期定 额投 资 及转换 业务 的公 告》 ， 自 2018 年3 月12 日起 开放 本 基金的 申购 、 赎 回、
定期定 额投 资及 转换 业务 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 银华 多元 动力 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金募 集申 请获 中国 证监 会注册 的文 件
9.1.2 《银 华多 元动 力灵 活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 银华多元动力灵活配置混合 2018 年第 1 季度报告
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9.1.3 《银 华多 元动 力灵 活 配置混 合型 证券 投资 基金 招募说 明书 》
9.1.4 《银 华多 元动 力灵 活 配置混 合型 证券 投资 基金 托管协 议》
9.1.5 《银 华基 金管 理股 份有限 公司 开放 式基 金业 务规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银 华基 金管理 股份 有限公 司
2018 年 4 月 23 日
