中 海 能 源 策略 混 合 型 证券 投 资 基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中海能 源策 略混 合
基金主 代码 398021
交易代 码 398021
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2007 年 3 月13 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,787,869,848.62 份
投资目 标
在 世 界 能 源 短 缺 和 中 国 经 济 增 长 模 式 向 节 约 型 转 变
的背景 下， 以能 源为 投资 主题， 重点 关注 具备 能源 竞
争优势 的行 业和 企业 ， 精 选个股 ， 并 结合 积极 的权 重
配置， 谋求 基金 资产 的长 期稳定 增值 。
投资策 略
1 、一级资产配置： 本基金根据 股票和债券估值的相
对 吸 引 力 模 型(ASSVM ， A Share Stocks Valuation
Model) ， 依 据宏 观经 济分 析和股 票债 券估 值比 较进 行
一级资 产配 置。ASSVM 模 型通过 对股 票市 场和 债券 市
场相对 估值 判断 ， 决 定股 票和债 券仓 位配 置。 投资 决
策 委 员 会 作 为 本 基 金 管 理 人 投 资 的 最 高 决 策 机 构 和
监督执 行机 构， 决定 本基 金的一 级资 产配 置。
2 、股票投资：本基 金围绕能源 主题。首先，根据摩
根 斯 坦 利 和 标 准 普 尔 公 司 联 合 发 布 的 全 球 行 业 四 级
分类标 准(GICS)，对 A 股 所有行 业进 行了 重新 划分 。
将 A 股 所 有 行 业 划 分 为 能 源 供 给 型 行 业 和 能 源 消 耗
型行业 ； 然 后， 将能 源供 给型行 业细 分为 能源 生产 行
业和能 源设 备与 服务 行业 ， 将能 源消 耗型 行业 细分 为
低耗能 行业 和高 耗能 行业 （能源 下游 需求 各行 业能 耗中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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相对高 低的 界定 ， 主 要来 源于国 家统 计局 和国 家发 改
委的相 关文 件） 。
本 基 金 股 票 资 产 的 行 业 配 置 主 要 依 据 中 海 能 源 竞 争
优势评 估体 系。 本基 金依 托中海 油在 能源 研究 方面 的
独特优 势， 收集 整理 外部 能源专 家和 其他 研究 机构 的
研究成 果， 综合 考虑 全球 地缘政 治、 军事 、 经 济、 气
象等多 方面 因素 ， 结 合本 公司内 部能 源研 究小 组的 研
究，对 未来 能源 价格 的趋 势进行 预测 。在 此基 础上 ，
行 业 研 究 小 组 根 据 经 济 增 长 和 能 源 约 束 的 动 态 发 展
关系， 结合 未来 能源 价格 趋势的 预测 ， 从 能源 策略 的
角度， 确定 能源 主题 类行 业（包 括能 源供 给型 行业 、
高 耗 能 行 业 中 单 位 能 耗 产 出 比 具 有 竞 争 优 势 的 企 业
和低耗 能行 业） 在组 合中 的权重 。 在 能源 价格 趋势 向
上时， 提高 能源 生产 行业 、 能源 设备 与服 务行 业的 权
重配置 。 当 能源 价格 趋势 向下时 ， 加 大高 耗能 行业 中
单位能 耗产 出比 具有 竞争 优势的 企业 的权 重配 置。 同
时本基 金还 将动 态调 整行 业的配 置权 重， 规避 能源 价
格波动 引起 的风 险。
3 、债券投资：债券 投资以降低 组合总体波动性从而
改善组 合风 险构 成为 目的 ， 在对 利率 走势 和债 券发 行
人基本 面进 行分 析的 基础 上， 采 取积 极主 动的 投资 策
略。
4、权 证投 资
本基金 的权 证投 资将 以保 值为主 要投 资策 略， 以达到
控制正 股下 跌风 险、 实现 保值和 锁定 收益 的目 的。 同
时，发 掘潜 在的 套利 机会 ，以达 到增 值目 的。
本基金 持有 的权 证， 可以 是因上 市公 司派 送而 被动 持
有的权 证， 也可 以是 根据 权证投 资策 略在 二级 市场 上
主动购 入的 权证 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数 涨 跌 幅 × 6 5% ＋ 上 证 国 债 指 数 涨 跌 幅
×35%
风险收 益特 征
本基金 属混 合型 证券 投资 基金， 为证 券投 资基 金中 的
中高风 险品 种。 本基 金长 期平均 的风 险和 预期 收益 低
于股票 型基 金， 高于 债券 型基金 、货 币市 场基 金。
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -107,595,667.35
2.本期 利润 -152,607,079.71
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0837
4.期末 基金 资产 净值 1,402,986,961.92
5.期末 基金 份额 净值 0.7847
注1 ： 本期 指2018 年1 月1 日至2018 年3 月 31 日 ， 上述基 金业 绩指 标不 包括 基金份 额持 有人 认
购或交 易基 金的 各项 费用 （例如 ，申 购、 赎回 费等 ） ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字 。
注2 ： 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -9.85% 1.49% -1.60% 0.77% -8.25% 0.72%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
姚晨曦
本 基 金 基
金 经 理 、
中 海 消 费
主 题 精 选
混 合 型 证
券 投 资 基
金 基 金 经
2015 年 4 月
17 日
- 11 年
姚晨曦先生，复旦大
学金融学专业硕士。
曾任上海申银万国证
券 研 究 所 二 级 分 析
师。2009 年 5 月 进入
本公司工作，历任分
析师、分析师兼基金中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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理 、 中 海
沪 港 深 价
值 优 选 灵
活 配 置 混
合 型 证 券
投 资 基 金
基金经 理
经理助 理。2015 年 4
月至今任中海消费主
题精选混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ，
2015 年 4 月 至今 任中
海能源策略混合型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理，2016 年 4 月 至今
任中海沪港深价值优
选灵活配置混合型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 在报 告期 内严 格遵守 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》及 其他 有关法 律法 规、
《基金 合同 》的 规定 ，勤 勉尽责 地为 基金 份额 持有 人谋求 利益 ，不 存在 损害 基金份 额持 有人 利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 及公 司相 关制 度 ， 公 司从研 究 、 投 资、
交易、 风险 管理 事后 分析 等环节 ，对 股票 、债 券的 一级市 场申 购、 二级 市场 交易等 投资 管理 活动
的全程 公平 交易 进行 了明 确约定 。公 司通 过制 定研 究、交 易等 相关 制度 ，要 求公司 各组 合研 究成
果共享 ， 投 资交 易指 令统 一下达 至交 易室 ， 由 交易 室通过 启用 公平 交易 模块 并具体 执行 相关 交易 ，
使公平 交易 制度 中要 求的 时间优 先、 价格 优先 、比 例分配 、综 合平 衡得 以落 实；同 时， 根据 公司
制度， 通过 系统 禁止 公司 组合之 间（ 除指 数组 合外 ）的同 日反 向交 易。 对于 发生在 银行 间市 场的
债券买 卖 交 易及 交易 所市 场的大 宗交 易， 由公 司风 控稽核 部对 相关 交易 价格 进行事 前审 核， 风控
的事前 介入 有效 防范 了可 能出现 的非 公平 交易 行为 。
本报告 期， 公司 对不 同组 合不同 时间 段的 同向 交易 价差进 行了 溢价 率样 本的 采集， 进行 了相
关的假 设检 验， 对于 相关 溢价金 额对 组合 收益 率的 贡献进 行了 重要 性分 析， 并针对 交易 占优 次数
进行了 时间 序列 分析 。多 维度的 公平 交易 监控 指标 使公平 交易 事后 分析 更全 面、有 效。
本报告 期， 公司 根据 制度 要求， 对不 同组 合不 同时 间段的 反向 交易 进行 了统 计分析 ，对 于出中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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现的公 司制 度中 规定 的异 常交易 ，均 要求 相关 当事 人和审 批人 按照 公司 制度 要求予 以留 痕。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，所 有投 资组 合参与 的交 易所 公开 竞价 同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 不存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可 能
导致不 公平 交易 和利 益输 送的重 大异 常交 易情 况， 风控稽 核部 均根 据制 度规 定要求 组合 经理 提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
本季度 ，A 股市 场风 格发 生了较 大的 变化 。 春 节前 ， 市场 依然 延续 了2017 年 的白马 价值 投资
主线， 银行 、地 产等 板块 出现了 较大 的估 值修 复行 情。然 而， 春节 后由 于海 外股票 市 场 剧烈 波动
以及独 角兽 回归 、中 美贸 易战等 原因 ，市 场风 格出 现明显 切换 ，以 成长 股为 代表的 新经 济再 次崛
起，机 构持 仓较 重的 白马 板块则 出现 了较 大幅 度的 回调。
国内方 面， 新一 届中 央领 导集体 在两 会后 诞生 ，政 府改革 和经 济的 转型 发展 将重新 成为 关注
重点。 伴随 宏观 经济 的平 稳、历 史包 袱的 逐步 解除 以及国 内发 展环 境的 优化 ，市场 风险 偏好 有望
再次提 升。 但另 一方 面， 日益强 大的 中国 却将 面临 更加复 杂的 国际 环境 。虽 然过去 两年 全球 经济
显著反 弹， 但潜 在经 济增 速的下 滑却 是不 争的 事实 ，国家 间的 分化 和竞 争会 重新加 剧。 同时 ，美
国政府 发起 贸易 战则 意味 着压制 中国 发 展 已经 成为 其重要 国家 战略 之一 ，如 何在日 益激 烈的 竞争
下谋求 自身 的加 速发 展会 是中国 需要 优先 解决 的难 题之一 。
本基金 在报 告期 内的 表现 不甚理 想， 年初 以白 马蓝 筹股为 核心 的配 置结 构在 春节后 的行 情中
遭遇重 大冲 击， 净值 回落 明显。 对这 次风 格切 换的 应对不 足是 值得 深刻 反思 和总结 的， 同时 我们
会更加 努力 去研 究后 续市 场的可 能演 变、 尽力 挖掘 新环境 下的 投资 机会 。展 望2 季 度， 我们 认为
机构换 仓的 过程 会延 续， 市场依 然呈 现结 构性 行情 ，有基 本面 支撑 的成 长股 会有更 大的 机会 ，同
时防范 海外 风险 也是 需要 关注的 重点 。在 资产 配置 上，我 们会 降低 机构 持仓 集中的 蓝筹 股的 配置
比例， 并积 极挖 掘以 计算 机为代 表的 新兴 产业 的投 资机会 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2018 年3 月31 日， 本基金 份额 净 值0.7847 元(累计 净值1.0947 元)。 报 告期内 本基 金
净值增 长率 为-9.85% ，低 于业绩 比较 基 准 8.25 个 百 分点。
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,303,251,399.87 90.83
其中： 股票
1,303,251,399.87 90.83
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
98,976,518.21 6.90
8 其他资 产
32,524,839.23 2.27
9 合计
1,434,752,757.31
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 5,886.40 0.00
B 采矿业 33,310,176.00 2.37
C 制造业 875,663,067.37 62.41
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 26,402.87 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 55,124,565.46 3.93
H 住宿和 餐饮 业 30,732,169.76 2.19
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 109,852,531.09 7.83
J 金融业 178,531,126.92 12.73
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
12,245,280.00 0.87
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - 中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
7,760,194.00 0.55
S 综合 - -
合计 1,303,251,399.87 92.89
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601233 桐昆股 份 4,318,622 95,225,615.10 6.79
2 000703 恒逸石 化 3,601,700 85,468,341.00 6.09
3 002493 荣盛石 化 5,054,393 74,552,296.75 5.31
4 600346 恒力股 份 4,759,009 69,624,301.67 4.96
5 601601 中国太 保 1,979,890 67,177,667.70 4.79
6 601318 中国平 安 912,800 59,614,968.00 4.25
7 600009 上海机 场 1,127,926 55,087,905.84 3.93
8 601336 新华保 险 1,124,261 51,738,491.22 3.69
9 603659 璞泰来 958,626 39,131,113.32 2.79
10 002340 格林美 5,176,100 38,406,662.00 2.74
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与股 指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 没有 被监管 部门 立案 调查 或在 本报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
5.11.2
报告期 内本 基金 投资 的前 十名股 票中 没有 在基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,015,603.32
2 应收证 券清 算款 31,389,940.67 中海能源策略混合 2018 年第 1 季度报告
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3 应收股 利 -
4 应收利 息 47,487.82
5 应收申 购款 71,807.42
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 32,524,839.23
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 000703 恒逸石 化 85,468,341.00 6.09 重大事 项停 牌
2 603659 璞泰来 39,131,113.32 2.79 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,885,615,671.18
报告期 期间 基金 总申 购份 额 14,776,650.81
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 112,522,473.37
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,787,869,848.62
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人未 持有 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、 中 国证 监会 批准 募集 中海能 源策 略混 合型 证券 投资基 金的 文件
2 、 中 海能 源策 略混 合型 证券投 资基 金基 金合 同
3 、 中 海能 源策 略混 合型 证券投 资基 金托 管协 议
4 、 中 海能 源策 略混 合型 证券投 资基 金财 务报 表及 报表附 注
5 、 报 告期 内在 指定 报刊 上披露 的各 项公 告
8.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30 层
8.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网 址：http://www.zhfund.com
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