中 欧 价值 发 现混 合 型证 券 投资 基 金
2018 年第1 季度报 告
2018 年03 月31 日
基 金管 理人: 中欧 基金管 理有 限公司
基 金托 管人: 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期:2018 年04 月23 日 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018 年4月20日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说 明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年01月01日起至2018年03月31日止。
§2
基金 产品 概况
2.1 基金 基本 情况
基金简称 中欧价值发现混合
基金主代码 166005
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2009年07月24 日
报告期末基金份额总额 2,582,351,460.76 份
投资目标
本基金通过适当的资产配置策略和积极的股票选择
策略，以合理价格买入并持有具备估值优势、较强
盈利能力和较好业绩持续成长性的价值型优秀企
业，在注重风险控制的原则下，力争实现超越业绩
比较基准的长期稳定资本增值。
投资策略
本基金投资策略的核心在于通过积极的股票选择，
关注具备估值优势，并具备较强盈利能力和业绩可
持续成长的价值型优秀企业，采取以合理价格买入
并持有的投资方式，实现基金资产的长期稳定资本
增值。作为一种典型的价值股投资策略，本基金投
资策略的特点在于吸收和借鉴国内外较为成熟的价
值股投资经验，根据中国股票市场的 特点引入相对
价值的概念，并以此为依据通过各种主客观标准进
行股票选择和投资组合构建，从而在降低风险的同中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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时，提高本基金投资组合的长期超额回报。
业绩比较基准 80%×沪深300 指数+20%×上证国债指数
风险收益特征
本基金的投资目标、投资范围和投资策略决定了本
基金属于较高风险、较高收益，追求长期稳定资本
增值的混合型证券投资基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧价值发现
混合A
中欧价值发现
混合E
中欧价值发现
混合C
下属分级基金场内简称 中欧价值 - -
下属分级基金的交易代码 166005 001882 004232
报告期末下属分级基金的份额总
额
2,427,011,72
4.57份
40,050,051.15
份
115,289,685.0
4 份
§3
主要 财务 指标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2018年01月01日 - 2018 年03月31日)
中欧价值发现
混合A
中欧价值发现
混合E
中欧价值发现
混合C
1.本期已实现收益
295,491,966.
69
4,208,044.24
16,543,897.0
6
2.本期利润
-106,004,59
1.71
-2,838,439.1
2
-6,884,231.2
6
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0406 -0.0773 -0.0470
4.期末基金资产净值
4,760,776,69
8.87
89,014,343.0
2
224,420,654.
62
5.期末基金份额净值 1.9616 2.2226 1.9466
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （ 不含公允价值变动
收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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3.2 基金 净值 表现
3.2.1 本报 告期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
中 欧价 值发现 混合A净值 表现
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-2.19% 1.17% -2.32% 0.94% 0.13% 0.23%
中 欧价 值发现 混合E净值 表现
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-2.19% 1.17% -2.32% 0.94% 0.13% 0.23%
中 欧价 值发现 混合C净值 表现
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-2.38% 1.17% -2.32% 0.94% -0.06% 0.23%
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率
变 动的 比较 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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注： 自2015 年10 月8 日起,本基金增加E 类 份额， 图示日期为2015 年10 月12 日至2018
年3 月31 日。
中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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注： 自2017 年1 月12 日起， 本基金新增 C 类份额， 图示日期为 2017 年1 月 13 日至2018
年3 月31 日。
§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理 （或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
曹名长
策略组负
责人、基
金经理
2015-11-
20
- 21
历任君安证券公司研究所研究
员，闽发证券上海研发中心研
究员，红塔证券资产管理总部
投资经理，百瑞信托有限责任
公司信托经理，新华基金管理
公司总经理助理、 基金经理。2
015-06-18加入中欧基金管理
有限公司。
蓝小康 基金经理
2017-05-
11
- 6
历任日信证券研究所行业研究
员，新华基金管理有限公司行
业研究员，毕盛资产管理有限中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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公司投资经理，北京新华汇嘉
投资管理有限公司研究总监。 2
016-12-12加入中欧基金管理
有限公司。
注：1 、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金 合同的规定， 无违法违规、 未履行 基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易 专项说 明
4.3.1 公平 交易制 度的执 行情 况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投 资决策、 交易执行、 事 后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常 交易行 为的专 项说 明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告 期内 基金的 投资 策略 和运作 分析
2018 年一季度市场整体先涨后跌，总体呈现为下跌态势，各指数间分化较为明显。
截止3 月31日，一季度上证综指下跌4.18%，沪深300下跌3.28%，上证50下跌4.83%，中
小板指下跌1.47%，创业板指上涨8.43%。具体来看，经历了1月份的大涨，同时基于对
国内经济增速的担忧 及海外美股风险的传导，上证50为代表的价值股出现较大幅度调
整； 创业板为代表的成长股在经过前期调整之后风险收益比相对凸显， 阶段性表现较好；
从行业看，计算机，休闲服务，医药生物，房地产，建筑材料等行业表现较好；综合，
采掘，非银金融，汽车，农林牧渔等行业表现较差。
本基金在操作上秉承一直以来所坚持的"价值投资"理念，坚守低估值蓝筹。
展望后市， 我们认为市场仍有很多投资机会值得去挖掘。 从宏观经济看， 尽管短期
经济有一定回落压力， 但经济内生的韧性非常足。 棚改货币化力度虽相对去年减弱但仍中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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能支撑房地产市场保持稳健； 土地出让收入的大幅增加， 扶贫工作的持续攻坚推进， 保
证基建投资总量稳步增长；欧美发达国家PMI指数仍处于较高景气中，出口增速有望继
续恢复。在非食品项趋稳和去年低基数效应下通胀仍有回暖空间，伴随PPI 持续回落二
者剪刀差进一步收敛， 整体利于消费板块。 流动性层面， 近期央行在持续回笼货币， 但
影子银行的监管持续深化使得表外融资需求大幅回落，资金面供需料将维持紧平衡状
态。 短期中美贸易冲突对市场预期形成一定扰动， 考虑到经济内生的韧性及政府主动的
防范金融风险， 市场形成系统性下跌风险概率仍然较小。 从市场整体估值来看目前仍处
于历史较低位置，1月底以来市场的快速回落使得部分白马的估值回到了相对低位，配
置价值凸显。
风格上看，2018年的第二季度我们继续看好价值成长蓝筹和低估蓝筹， 我们也一直
坚持以持有这类标的为主； 同时我们继续挖掘估值趋近于合理， 未来将保持较高业绩增
速的成长类个股。
4.5 报告 期内 基金的 业绩 表现
本报告期内，基金A 类份额净值增长率为-2.19% ，同期业绩比较基准收益率为
-2.32% ， 基金E类份额净值增长率为-2.19%， 同期业绩比较基准收益率为-2.32%； 基金C
类份额净值增长率为-2.38% ，同期业绩比较基准 收益率为-2.32%。
4.6 报告 期内 基金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期末 基金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 4,773,189,500.25 91.73
其中：股票 4,773,189,500.25 91.73
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 6,393,689.12 0.12
其中：债券 6,393,689.12 0.12
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - - 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
314,831,370.49 6.05
8 其他资产 109,220,125.58 2.10
9 合计 5,203,634,685.44 100.00
5.2 报告 期末 按行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值 比例 （%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 2,856,378,602.55 56.29
D
电力、 热力、 燃气及水 生
产和供应业
299,875,671.68 5.91
E 建筑业 115,870,445.06 2.28
F 批发和零售业 510,190,243.52 10.05
G 交通运输、 仓储和邮政业 36,659.62 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技
术服务业
21,456,632.62 0.42
J 金融业 298,507,070.60 5.88
K 房地产业 623,118,217.00 12.28
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N
水利、 环境和公共设施管
理业
44,622,457.60 0.88
O
居民服务、 修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 3,133,500.00 0.06
S 综合 - -
合计 4,773,189,500.25 94.07 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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5.2.2 报告 期末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 000895 双汇发展 12,234,672
313,207,603.
20
6.17
2 600196 复星医药 4,864,609
216,426,454.
41
4.27
3 000860 顺鑫农业 10,502,647
213,728,866.
45
4.21
4 002048 宁波华翔 10,496,178
165,741,115.
77
3.27
5 000848 承德露露 17,374,205
157,931,523.
45
3.11
6 600297 广汇汽车 18,803,802
138,395,982.
72
2.73
7 600340 华夏幸福 3,904,657
128,111,796.
17
2.52
8 600886 国投电力 17,871,163
127,063,968.
93
2.50
9 000596 古井贡酒 2,012,301
118,081,822.
68
2.33
10 601607 上海医药 4,785,637
118,013,808.
42
2.33
5.4 报告 期末 按债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - - 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 6,393,689.12 0.13
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 6,393,689.12 0.13
5.5 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 128024 宁行转债 55,636 6,393,689.12 0.13
5.6 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告 期末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基 金投资 股指期 货的 投资政 策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 期国债 期货投 资政 策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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5.10.2 报 告期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本 期国债 期货投 资评 价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金投 资的前 十名 证券的 发行 主体本 报告 期内没 有被 监管部 门立 案调查 ，或
在 报告 编制日 前一 年内受 到公 开谴责 、处 罚的情 形。
5.11.2 本基 金投资 的前 十名 股票中 ， 没有投资 于超 出基金 合同 规定备 选库 之外的 股票。
5.11.3 其 他资产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 932,788.63
2 应收证券清算款 100,310,205.25
3 应收股利 -
4 应收利息 71,926.15
5 应收申购款 7,905,205.55
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 109,220,125.58
5.11.4 报 告期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
（元）
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 002048 宁波华翔 69,336,237.74 1.37 非公开发行
5.11.6 投 资组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§6
开放 式基 金份额变 动
单位：份
中欧价值发现
混合A
中欧价值发现
混合E
中欧价值发现
混合C
报告期期初基金份额总额
2,847,172,13
5.23
29,533,250.44
156,251,251.3
1
报告期期间基金总申购份额
502,458,755.1
0
13,837,575.59 43,160,201.03
减：报告期期间基金总赎回份额
922,619,165.7
6
3,320,774.88 84,121,767.30
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
0.00 0.00 0.00
报告期期末基金份额总额
2,427,011,72
4.57
40,050,051.15
115,289,685.0
4
总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金 管理 人运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基金 管理 人持有 本基 金份 额变动 情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8 备查文 件目 录
8.1 备查 文件 目录
1 、中欧价值发现混合型证券投资基金相关批准文件
2 、《中欧价值发现混合型证券投资基金基金合同》
3 、《中欧价值发现混合型证券投资基金托管协议》
4 、《中欧价值发现混合型证券投资基金招募说明书》 中欧价值发现混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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5 、基金管理人业务资格批件、营业执照
6 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存放 地点
基金管理人的办公场所。
8.3 查阅 方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中 欧基 金管理 有限 公司
二 〇一 八年四 月二 十三日
