长 城 改 革 红利 灵 活 配 置混 合 型
证 券 投 资 基金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 长城基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月20 日 长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
本基金 管理 人的 董事 会及 董事保 证本 报告 所载 资料 不存在 虚假 记载 、 误 导性 陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
本基金 托管 人中 国建 设银 行股份 有限 公司 根据 本基 金合同 规定 ， 于2018 年 04 月18 日复 核了
本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容， 保证 复核 内容 不存 在虚假 记载 、误 导性
陈述或 者重 大遗 漏。
本基金 管理 人承 诺以 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产， 但不 保证基 金一 定盈
利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招 募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年01 月01 日 起至 03 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 长城改 革红 利混 合
基金主 代码 001255
交易代 码 001255
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月9 日
报告期 末基 金份 额总 额 817,017,315.53 份
投资目 标
本基金 主要 投资 受益 于全 面深化 改革 的行 业股 票， 包
括受益 于国 企改 革 、 土 地 改革 、 财 税改 革、 金融 改革 、
国家安 全改 革、 环保 、 户 籍改革 以及 放松 计划 生育 政
策等的 相关 行业 上市 公司 ， 追求 超越 业绩 比较 基准 的
长期回 报。
投资策 略
本基金 采用 “自 上而 下” 和 “自 下而 上” 相结 合的 方
法 进 行 大 类 资 产 配 置 。 自 上 而 下 地 综 合 分 析 宏 观 经
济、 政 策环 境、 流 动性 指 标等因 素， 在此 基础 上综 合
考虑决 定股 票市 场、 债券 市场走 向的 关键 因素 ， 如 对
股 票 市 场 影 响 较 大 的 市 场 流 动 性 水 平 和 市 场 波 动 水
平等； 对债 券市 场走 势具 有重大 影响 的未 来利 率变 动
趋势和 债券 的需 求等 。 自 下而上 地根 据可 投资 股票 的
基本面 和构 成情 况， 对自 上而下 大类 资产 配置 进行 进
一步修 正。 在资 本市 场深 入分析 的基 础上 ， 本 基金 将
参考基 金流 动性 要求 ， 以 使基金 资产 的风 险和 收益 在
股票、 债券 及短 期金 融工 具中实 现最 佳匹 配。
本基金 主要 投资 受益 于改 革红利 的相 关行 业， 主要 投长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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资标的 包括 ：
（ 1 ） 受 益 于 国 企 改 革 的 股 票 ， 关 注 通 过 产 权 制 度
改革 （ 如兼 并重 组、 整合 上 市、 引 入多 元股 权结 构等） 、
管理制 度改 革 （ 如分 类管 理及组 建国 有资 本运 营公 司
等） 及 分配 制度 改革 等多 种方式 ， 提 高运 营效 率和 竞
争力的 公司 。
（ 2 ） 受 益 于 土 地 制 度 改 革 的 股 票 ， 尤 其 是 农 林 牧
渔行业 中具 有土 地资 源的 公司。
（ 3） 受益 于财 税改 革、 金融改 革的 行业 ， 包 括交
通运输 行业 、 消 费品 行业 、 金融 行业 以及 受益 于互 联
网金融 的公 司。
（ 4） 受 益于 资源 要素 价 格改革 的环 保行 业， 包括
清洁能 源、 节能 减排、环 保技术 和设 备、 环保 服务 和
资源利 用等 相关 行业 。
（ 5） 受 益于 国家 安全 改 革的行 业， 包 括国 防军 工 、
信息安 全设 备、 安防 设备 等相关 行业 。
（ 6） 受 益于 户籍 改革 及 放松计 划生 育政 策的 行业 ，
包括大 众消 费、 医疗 保健 、 婴儿 食品 和儿 童用 品等 相
关行业 。
本基金 将深 入研 究各 行业 受益于 改革 红利 的程 度， 选
择 直 接 受 益 于 改 革 红 利 或 在 全 面 深 化 改 革 推 动 下 盈
利水平 长期 显著 提升 的行 业和公 司， 同时 综合 考虑 国
家 经 济 政 策 、 经 济 周 期 、 行业竞争格局和相 对估值
水 平 等 因 素 ， 进 行 股 票 资 产 在 各 行 业 及 个 股 间 的 配
置。
业绩比 较基 准
55%×中证 800 指 数 收 益 率 ＋ 45 %× 中 债 综 合 财 富 指
数收益 率
风险收 益特 征
本 基 金 的 长 期 平 均 风 险 和 预 期 收 益 率 低 于 股 票 型 基
金， 高于 债券 型基 金、 货币 市场基 金 ， 属 于中 等风 险、
中等收 益的 基金 产品 。
基金管 理人 长城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -28,940,693.01 长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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2.本期 利润 -43,887,105.65
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0520
4.期末 基金 资产 净值 552,572,003.28
5.期末 基金 份额 净值 0.676
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②上述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所 列数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -7.27% 1.45% -0.72% 0.65% -6.55% 0.80%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本基金合同规定本基金的投资组合比例为：本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的
0%-95% ， 其中投资 受益于 改革红利公司 证券的比 例 不低于非现金 基金资产 的 80% 。本基金 现金或
者到期 日在 一年 以内 的政 府债券 的投 资比 例合 计不 低于基 金资 产净 值 的5%。 本基金 的建 仓期 为 自
基金合 同生 效之 日起 六个 月内， 建仓 期满 时， 各项 资产配 置比 例符 合基 金合 同约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
赵波
长 城 景 气
行 业 龙 头
混 合 、 长
2016 年 1 月
21 日
- 10 年
男，中国籍，伦敦大
学皇家霍洛威学院学
士、伦敦城市大学卡长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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城 改 革 红
利 混 合 、
长 城 转 型
成长混
合 、 长 城
创 新 动 力
混 合 和 长
城 双 动 力
基 金 的 基
金经理
斯商学院硕士。曾就
职于中银国际证券有
限责任 公司 。2011 年
进入长城基金管理有
限公司，曾任行业研
究员、 基金 经理 助理 。
郑帮强
长 城 优 化
升级混
合 、 长 城
消费混
合 、 长 城
改 革 红 利
混 合 和 长
城 创 新 动
力 基 金 的
基金经 理
2017 年 3 月
16 日
- 7 年
男，中国籍，华中科
技 大 学 工 业 工 程 学
士、华中科技大学管
理科学与工程硕士。
曾就职于长江证券股
份有限 公司 。2013 年
进入长城基金管理有
限公司，曾任行业研
究员、 “ 长城安心回
报混合型证券投资基
金 ”基 金经 理助 理。
赵凤飞
长 城 改 革
红 利 灵 活
配 置 混 合
型 证 券 投
资 基 金 的
基金经 理
2018 年 3 月
8 日
- 5 年
男，南开大学软件工
程学士、清华大学计
算机科学与技术连读
博士。2014 年 7 月进
入长城基金管理有限
公司，曾任行业研究
员， “ 长城品牌优选
混 合 型 证 券 投 资 基
金 ”基 金经 理助 理。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 公司 做出 决定 的任免 日期 填写 。
②证券 从业 年限 的计 算方 式遵从 证券 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 了《 证券 投资 基金法 》、 《长 城改 革红 利灵活 配置 混合
型证券 投资 基金 基金 合同 》和其 他有 关法 律法 规的 规定， 以诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产 ，在 控制 和防 范风险 的前 提下 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 的利 益，未 出现 投资 违反
法律法 规、 基金 合同 约定 和相关 规定 的情 况， 无因 公司未 勤勉 尽责 或操 作不 当而 导 致基 金财 产损
失的情 况， 不存 在损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内 ， 本 基金 管理 人 严格执 行了 《 证券 投资 基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见 》 和 《 长
城基金 管理 有限 公司 公平 交易管 理制 度》 的规 定， 不同投 资者 的利 益得 到了 公平对 待。
本基金 管理 人严 格控 制不 同投资 组合 之间 的同 日反 向交易 ， 对 同向 交易 的价 差 进行事 后分 析，
定期出 具公 平交 易稽 核报 告。本 报告 期报 告认 为， 本基金 管理 人旗 下投 资组 合的同 向交 易价 差均
在合理 范围 内， 结果 符合 相关政 策法 规和 公司 制度 的规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说 明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 ，没 有出 现基金 参与 的交 易所 公开 竞价同 日反 向交
易成交 较少 的单 边交 易量 超过该 证券 当日 成交 量 的5% 的现 象。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
进入2018 年 ， 我 国大 事喜 事不断 ， 随着 两会 的顺 利 召开 ， 国 家政 治格 局明 朗 ， 各 部委 人事 变
更完成 ， 为2018 年 的经 济 发展和 股票 投资 做了 一个 很好的 铺垫 。
具体来 看 ， 我 们认 为政 策 以及基 本面 的因 素将 会主 导 2018 年A 股 市场 走势 。 一方面 ， 十九 大
和刚刚 闭幕 的新 一届 两会 反复强 调新 旧动 能转 换和 科技创 新， 为新 经济 的发 展带来 前所 未有 的机
遇；另 一方 面， 美国 宣布 对中国 贸易 制裁 和技 术封 锁，虽 然对 今年 的出 口带 来了很 大变 数， 但也
加强了 市场 对我 国自 主创 新的预 期 ； 另 外， 监管 部 门从前 两年 限制 跨界 重组 ， 限 制相 关企 业上 市，
到鼓励 “四 新” 和境 外上 市公司 回归 ，这 也体 现了 资本市 场对 新经 济的 暖意 。本报 告期 内计 算机
和生物 医药 行业 龙头 个股 表现优 异， 行业 指数 出现 显著上 涨， 也代 表了 投资 者对新 经济 的认 可。
一季 度 ，改 革红 利基 金积 极配置 国家 战略 新兴 板块 ，加大 了对 大数 据、 云计 算、人 工智 能、
生物医 药、 工业 互联 网等 高景气 细分 行业 优质 公司 的配置 ，紧 跟国 家发 展方 向，布 局新 经济 ，力
争享受 经济 结构 变革 带来 的红利 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期本 基金 净值 增长 率为 -7.27% ， 本基 金业 绩 比较基 准收 益率 为 -0.72% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 无需 要说明 的情 况。 长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 407,199,121.27 68.88
其中： 股票
407,199,121.27 68.88
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
183,616,463.05 31.06
8 其他资 产
314,928.89 0.05
9 合计
591,130,513.21
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的 境内 股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 214,336,430.94 38.79
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
11,856,516.10 2.15
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 17,765,858.87 3.22
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 5,716,659.62 1.03
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 117,331,557.04 21.23
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
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M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
29,305,530.70 5.30
R 文化、 体育 和娱 乐业
10,886,568.00 1.97
S 综合 - -
合计 407,199,121.27 73.69
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002384 东山精 密 1,066,550 25,949,161.50 4.70
2 600076 康欣新 材 3,799,994 24,547,961.24 4.44
3 002439 启明星 辰 550,000 15,048,000.00 2.72
4 600570 恒生电 子 229,400 13,713,532.00 2.48
5 600763 通策医 疗 328,700 13,575,310.00 2.46
6 603019 中科曙 光 247,100 13,518,841.00 2.45
7 300188 美亚柏 科 435,828 13,510,668.00 2.45
8 300601 康泰生 物 216,900 13,491,180.00 2.44
9 002179 中航光 电 307,093 13,297,126.90 2.41
10 603039 泛微网 络 119,294 13,177,215.24 2.38
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。 长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 未投 资股指 期货 ，本 期末 未持 有股指 期货 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确股 指期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露方 式等， 暂不 参与
股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露方 式等， 暂不 参与
国债期 货交 易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 未进 行国债 期货 投资 ，本 期末 未持有 国债 期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 内未 投资 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告 期内 本基 金投 资的 前十名 证券 的发 行主 体未 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 过公 开谴 责、 处罚。
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5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票中 ，未有 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 282,131.02
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 29,770.34
5 应收申 购款 3,027.53
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 314,928.89
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002384 东山精 密 25,949,161.50 4.70 重大事 项停 牌
2 600076 康欣新 材 24,547,961.24 4.44 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 890,786,143.74
报告期 期间 基金 总申 购份 额 3,758,716.75 长城改革红利混合 2018 年第 1 季度报告
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减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 77,527,544.96
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 817,017,315.53
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报告 期基 金管 理人 持有本 基金 的份 额情 况无 变动， 于本 报告 期期 初及 期末均 未持 有本 基金
份额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期本 基金 管理 人未运 用固 有资 金投 资本 基金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
注：本 报告 期内 无单 一投 资者持 有基 金份 额比 例达 到或超 过 20% 的 情况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
本报告 期本 基金 管理 人根 据《公 开募 集开 放式 证券 投资基 金流 动性 风险 管理 规定》 的要 求，
与基金 托管 人协 商一 致， 并报监 管机 构备 案， 对本 基金基 金合 同和 托管 协议 相关条 款进 行了 修订 ，
修改后 的基 金合 同、 托管 协议 自 2018 年4 月1 日 起生效 ，修 改的 具体 内容 详见本 管理 人 于 2018
年3 月23 日发 布的 《关 于 修改旗 下 43 只 基金 基金 合 同及托 管协 议的 公告 》。
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会许 可长 城改 革红利 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 注册 的文 件
2. 《长 城改 革红 利灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》
3. 《长 城改 革红 利灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》
4. 法律 意见 书
5. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照
6. 基金 托管 人业 务资 格批 件、营 业执 照
7. 中国 证监 会规 定的 其他 文件
9.2 存 放地 点
广东省 深圳 市福 田区 益田 路 6009 号 新世 界商 务中 心 41 层
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 亲临 上述存 放地 点免 费查 阅， 如有疑 问， 可向 本基 金管 理人长 城基 金管
理有限 公司 咨询 。
咨询电 话：0755-23982338
客户服 务电 话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
