华 商研 究精选 灵活 配置混 合型 证券投 资基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月20 日 华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商研 究精 选混 合
基金主 代码 004423
交易代 码 004423
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 5 月24 日
报告期 末基 金份 额总 额 41,301,405.88 份
投资目 标
分 享 中 国 经 济 可 持 续 发 展 过 程 中 上 市 公 司 的 长 期 稳
定增长 ， 在 严格 控制 风险 的前提 下， 追求 基金 资产 的
长期稳 定增 值。
投资策 略
本基金 在资 产配 置中 采用 自上而 下的 策略 ， 由 基金 经
理 和 研 究 员 组 成 的 投 研 团 队 及 时 跟 踪 宏 观 经 济 运 行
态 势 和 宏 观 经 济 政 策 动 向 ， 通 过 对 宏 观 经 济 运 行 周
期、 财 政及 货币 政策、 资 金供需 情况 、 证 券市 场估 值
水平等 的深 入研 究， 分析 股票市 场、 债券 市场、 货 币
市场三 大类 资产 的预 期风 险和收 益， 并应 用量 化模 型
进行优 化计 算， 根据 计算 结果适 时动 态地 调整 基金 资
产在股 票、 债券、 现金 三 大类资 产的 投资 比例 ， 以 规
避市场 系统 性风 险。
业绩比 较基 准
中证 800 指 数 收 益 率 ×6 5%+ 上 证 国 债 指 数 收 益 率
×35%
风险收 益特 征 本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和 预 期收 益华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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高 于 债 券 型 基 金 和 货 币 市 场 基 金 ， 但 低 于 股 票 型 基
金， 属 于证 券投 资基 金中 的中高 风险 和中 高预 期收 益
产品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,232,621.17
2.本期 利润 2,036,088.21
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0550
4.期末 基金 资产 净值 46,116,975.20
5.期末 基金 份额 净值 1.117
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3. 本基 金合 同生 效日 为 2017 年5 月 24 日 ，至 本报 告期末 ，本 基金 合同 生效 未满一 年。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 4.88% 1.00% -1.41% 0.77% 6.29% 0.23%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2017 年5 月24 日 ，至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
②根据《华商 研究精选 灵 活配置混合型 证券投资 基 金基金合同》 的规定， 本 基金的投资范 围
包括依 法发 行上 市的 股票 （包 括创 业板 、 中小 板和 其他经 中国 证监 会核 准上 市的股 票） 、 债券 （ 国
债、金融债、 企业债、 公 司债、央行票 据、中期 票 据、短期融资 券、次级 债 、可转换债 券、可交
换债券 、 中 小企 业私 募债 等） 、 债 券回 购、 银 行存 款 、 权证、 股指 期货、 资产 支持证 券及 法律 法规
或中国证监会 允许基金 投 资的其他金融 工具。本 基 金的投资组合 比例为： 股 票资产占基 金资产的
比例为 0-95%，每 个交易 日日终在扣除 股指期货 合 约需缴纳的交 易保证金 后 ，现金或到期 日在一
年以内 的政 府债 券不 低于 基金资 产净 值 的5% ， 权证 、 股指 期货 及其 他金 融工 具的投 资比 例依 照 法
律法规 或监 管机 构的 规定 执行。 根据 基金 合同 的规 定, 自基 金合 同生 效之 日起6 个月内 基金 各项 资
产配置比例需 符合基金 合 同要求。本基 金在建仓 期 结束时，各项 资产配置 比 例符合基金 合同有关
投资比 例的 约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
童立
基金经
理 ， 研 究
发 展 部 总
经理助
理 ， 投 资
决 策 委 员
会委员
2017 年12 月
21 日
- 7
男，中国籍，经济学
硕士，具有基金从业
资格。2011 年 7 月加
入华商基金管理有限
公司，曾任行业研究
员； 2015 年7 月21 日
至 2016 年 4 月 11 日
担任华商价值共享灵
活配置混合型发起式
证券投资基金基金经
理助理 ；2016 年 4 月
12 日至 2017 年 4 月
21 日担 任华 商价 值共
享灵活配置混合型发
起式证券投资基金基
金经理 ； 2016 年12 月
23 日起 至今 担任 华商
新锐产业灵活配置混
合型证券投资基金基
金经理 ； 2017 年12 月
27 日起 至今 担任 华商
上游产业股票型证券
投资基 金基 金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司 对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年一 季度 的市 场波 动 相较去 年显 著加 大， 综观 整个季 度， 行业 之间 的差 距和分 化也 非常
明显。 就这 一点 而言 ，也 较为符 合我 们 在2017 年 基 金年报 中“2018 年 将是 机 会与风 险并 存” 的
判断。
本基金 一季 度的 配置 亦坚 持 2017 年 年报 中的 思路 ， 即以 “制 造业 升级 和消 费 升级 ” 这 两条 经
济结构 转型 的核 心脉 络作 为投资 主线 。未 来我 们仍 将继续 坚持 这一 配置 主线 。
值得一 提的 是， 一季 度发 生了全 球瞩 目的 中美 贸易 纠纷， 我们 认为 既不 用过 分担忧 其对 市场
短期的 影响 ，但 也不 能过 于忽视 其发 展变 化对 全球 政治、 经济 局势 可能 产生 的长期 深远 影响 。然
而在现 阶段 ，我 们只 能等 待事态 进一 步明 朗再 做出 分析、 判断 ，并 传导 至我 们的投 资决 策。
总体而 言， 我们 仍然 认 为2018 年将 是机 遇与 风险 并 存的一 年， 既充 满诸 多复 杂因素 的挑 战，华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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也伴随 着许 多新 兴希 望的 升起。 在这 样的 背景 下， 市场的 波动 必将 加大 ，但 也不乏 投资 机会 ，我
们惟有 谨慎 而坚 定地 向前 行。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2018 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为1.117 元，份 额累 计净 值 为1.117 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为4.88% ，同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率为-1.41% ， 本基 金份额 净值 增长 率
高于业 绩比 较基 准收 益 率6.29 个百 分点 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 24,033,820.00 49.25
其中： 股票
24,033,820.00 49.25
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
24,718,463.36 50.65
8 其他资 产
49,848.66 0.10
9 合计
48,802,132.02
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - - 华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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C 制造业 8,786,550.00 19.05
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 2,695,200.00 5.84
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 7,627,200.00 16.54
J 金融业 1,173,000.00 2.54
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 906,000.00 1.96
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
2,845,870.00 6.17
S 综合 - -
合计 24,033,820.00 52.11
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002439 启明星 辰 90,000 2,462,400.00 5.34
2 300113 顺网科 技 90,000 2,057,400.00 4.46
3 603233 大参林 30,000 1,716,000.00 3.72
4 300567 精测电 子 11,000 1,695,100.00 3.68
5 002465 海格通 信 150,000 1,582,500.00 3.43
6 603986 兆易创 新 8,000 1,574,400.00 3.41
7 300369 绿盟科 技 110,000 1,549,900.00 3.36
8 002563 森马服 饰 150,000 1,545,000.00 3.35
9 002343 慈文传 媒 37,000 1,525,140.00 3.31
10 603096 新经典 17,000 1,320,730.00 2.86
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查， 且在 本报 告编制 日前 一年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 43,855.37
2 应收证 券清 算款 - 华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,933.38
5 应收申 购款 59.91
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 49,848.66
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 40,106,981.60
报告期 期间 基金 总申 购份 额 30,426,658.84
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 29,232,234.56
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 41,301,405.88
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。 华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额
比例达到 或者
超过20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
2018 年 1 月 1
日至 2018 年 1
月 8 日
19,999,900.00 - 19,999,900.00 - -
2
2018 年 2 月 1
日至 2018 年 2
月 5 日，2018
年3 月28 日至
2018 年3 月31
日
- 9,156,593.41 - 9,156,593.41 22.17%
3
2018 年 2 月 6
日至 2018 年 3
月 31 日
- 11,120,481.93 - 11,120,481.93 26.93%
个人 1
2018 年 1 月 9
日至 2018 年 1
月 31 日
4,406,765.08 - - 4,406,765.08 10.67%
2
2018 年 1 月 9
日至 2018 年 1
月 31 日
5,001,125.23 - 5,001,125.23 - -
产品特有 风险
本基金存 在单一 投资者 持 有基金份 额比例 超过 20% 及以上的 情况， 由于 持有 人相对集 中， 本基金 可能 面临基金 净值大
幅波动的 风险、 延迟或 暂 停赎回的 风险， 且根据 《 公开募集 证券投 资基金 运 作管理办 法》 的 有关规 定 本基金可 能面临
转换运作 方式、 与其他 基 金合并或 者终止 基金合 同 的风险。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商研 究精选 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 设立 的文 件； 华商研究精选混合 2018 年第 1 季度报告
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2. 《华 商研 究精 选灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3. 《华 商研 究精 选灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
4. 《华 商研 究精 选灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
5. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6. 报告 期内 华商 研究 精选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金在 指定 报刊 上披 露的 各项公 告的 原
稿。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：上 海市 银城中 路 188 号
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010-58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管 理有限公司
2018 年4 月20 日
