华 商 信 用 增强 债 券 型 证券 投 资 基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月20 日 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商信 用增 强债 券
基金主 代码 001751
交易代 码 001751
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 9 月 8 日
报告期 末基 金份 额总 额 20,985,186.12 份
投资目 标
本基金 充分 考虑 资产 的安 全性、 收益 性和 流动
性， 积极 进行 债券 配置， 并在控 制风 险的 前提 下
适度参 与权 益投 资， 力争 实现超 越业 绩基 准的 投
资表现 。
投资策 略
本基金 充分 考虑 资产 的安 全性、 收益 性以 及流 动
性， 在 严格 控制 风险 的前 提下力 争实 现资 产的 稳
定增值。 在资 产配 置中， 本基金 的投 资以 信用 债
为主 、 权 益类 资产 为辅 ， 通 过密切 关注 市场 变化 ，
持续研 究债 券和 股票 市场 运行状 况、 研判 市场 风
险， 适当 参与 确定 性较 强 的股票 市场 投资， 在确
保资产 稳定 增值 的基 础上 ， 通过 积极 主动 的资 产
配置， 力争 实现 超越 业绩 比较基 准的 投资 收 益 。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金， 其预 期收 益与 风
险低于 股票 型基 金、 混 合 型基金， 高于 货币 市场
基金， 属于 证券 投资 基金 中具有 中低 风险 收益 特华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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征的品 种。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 华商信 用增 强 A 华商信 用增 强 C
下属分 级基 金的 交易 代码 001751 001752
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 15,409,609.13 份 5,575,576.99 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年1 月1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
华商信 用增 强 A 华商信 用增 强 C
1． 本 期已 实现 收益 -129,870.70 -49,438.91
2．本 期利 润 -2,817,041.07 -1,095,235.18
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.1504 -0.1337
4．期 末基 金资 产净 值 13,789,487.65 4,936,623.46
5．期 末基 金份 额净 值 0.895 0.885
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
华商信 用增 强 A
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -15.25% 1.06% 2.14% 0.05% -17.39% 1.01%
华商信 用增 强 C
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -15.39% 1.07% 2.14% 0.05% -17.53% 1.02%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：① 本基 金合 同生 效日 为 2015 年9 月8 日。
②根据 《华 商信 用增 强债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 的投 资范围 主要 为国
内依法 发行 固定 收益 类品 种，包 括国 内依 法发 行上 市的国 债、 央行 票据 、地 方政府 债、 金融 债、
公司债 、企 业债 、短 期融 资券、 资产 支持 证券 、可 转换债 券、 可分 离债 券、 中期票 据、 中小 企业
私募债 、 回购 和银 行存 款 等金融 工具 、 国内 依法 发 行上市 的股 票( 含中 小板 、 创业板 及其 他经 中国
证监会 核准 上市 的股 票)、 权证等 权益 类资 产以 及法 律法规 或中 国证 监会 允许 基金投 资的 其他 固 定
收益类 证券 品种 （ 但须 符 合中国 证监 会的 相关 规定 ） 。 基 金的 投资 组合 比例 为 ： 本 基金 投资 债券 资
产的比 例不 低于 基金 资产 的 80% ，其 中投 资于 信用 债券的 资产 占非 现金 基金 资产的 比例 不低 于
80% ； 股票 资产 的投 资比 例 合计不 超过 基金 资产 的 20% ； 基 金持 有的 全部 权证 市 值不超 过基 金资 产
净值 的3%； 现金 或到 期日 在一年 以内 的政 府债 券的 比例合 计不 低于 基金 资产 净值 的 5%。 根据 基 金
合同的 规定,自 基金 合同 生 效之日 起 6 个月 内基 金各 项资产 配置 比例 需符 合基 金合同 要求 。 本 基金
在建仓 期结 束时 ，各 项资 产配置 比例 符合 基金 合同 有关投 资比 例的 约定 。 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
李海宝
基 金 经
理
2017 年 7
月31 日
- 8
男，中 国籍 ，经 济学 硕士 ，
具有基 金从 业资 格 。 2005 年
7 月至2007 年7 月 ， 就 职 于
上海华腾软件系统有限公
司， 任金 融事 业部 软件 工 程
师；2010 年 7 月至 2016 年
8 月，就 职于 招商 证券 股 份
有限公 司， 任 固定 收益 部 研
究主管 ； 2016 年 8 月加 入 华
商基金 管理 有限 公司；2016
年8 月 25 日至 2017 年7 月
30 日 担 任 华 商 稳 健 双 利 债
券型证券投资基金基金经
理助理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针 对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非 指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 债券 市场 总体 表现 较好， 收益 率出 现较 大幅 度下降 。1 月份 债券 市场 悲观情 绪较 重，
市场对 后期 资金 面及 监管 预期的 不确 定性 较强 ， 市 场抛压 较重 ， 收 益率 出现 较大幅 度上 行，10 年
期国开 债收 益率 一度 突 破5.10% 。 2 月 份以 来， 市场 资 金面稳 定， 尤其 是春 节前 后资金 面好 于预 期，
叠加股 票市 场调 整引 发了 一定的 避险 情绪 ，市 场对 债券的 买盘 增多 ，收 益率 也出现 一定 回落 。3
月份以 来， 两会 召开 给予 债券市 场较 为稳 定的 时间 窗口， 同时 权益 市场 波动 率加大 ，市 场对 基本
面、政 策面 的预 期更 趋理 性，中 国加 息政 策仍 比较 温和， 市场 做多 情绪 增加 ，收益 率下 降幅 度较
大。配 置上 看， 当前 中短 期高评 级债 券仍 具有 很好 的配置 和交 易价 值。 股票 方面， 市场 在一 季度
风格变 化较 快， 且波 动增 加，目 前大 小盘 股票 估值 对比更 趋均 衡， 且国 内市 场受海 外市 场影 响较
大，未 来股 市难 有趋 势性 行情， 股票 投资 宜精 选个 股，均 衡配 置。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2018 年3 月31 日， 华商信 用增 强债 券型 证券 投资基 金A 类份 额净 值 为0.895 元， 份额
累计净 值 为0.895 元 ， 基 金 份额净 值增 长率 为-15.25% ， 同期 基金 业绩 比较 基准 的 收益率 为 2.14% ，
本类基 金份 额净 值增 长率 低于业 绩比 较基 准收 益 率17.39 个百 分点 ；华 商信 用增强 债券 型证 券投
资基 金C 类 份额 净值 为0.885 元 ， 份额 累计 净值 为0.885 元， 基金 份额 净值 增 长率为-15.39%，同
期基金 业绩 比较 基准 的收 益率 为 2.14% ， 本类 基金 份 额净值 增长 率低 于业 绩比 较基准 收益 率 17.53
个百分 点。 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 从2018 年 01 月02 日至2018 年 03 月30 日， 本基 金已 出现 连续 二十个 工作 日基
金资产 净值 低于 五千 万元 的情形 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 3,439,827.20 15.39
其中： 股票
3,439,827.20 15.39
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
16,858,514.47 75.42
其中： 债券
16,858,514.47 75.42
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,301,981.01 5.82
8 其他资 产
751,371.86 3.36
9 合计
22,351,694.54
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 2,038,405.00 10.89
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 466,780.00 2.49 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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K 房地产 业 98,100.00 0.52
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 836,542.20 4.47
S 综合 - -
合计 3,439,827.20 18.37
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 002739 万达电 影 17,940 836,542.20 4.47
2 000651 格力电 器 10,500 492,450.00 2.63
3 002507 涪陵榨 菜 20,000 386,000.00 2.06
4 600519 贵州茅 台 500 341,810.00 1.83
5 600036 招商银 行 8,000 232,720.00 1.24
6 002415 海康威 视 4,500 185,850.00 0.99
7 601318 中国平 安 2,000 130,620.00 0.70
8 002311 海大集 团 5,000 120,900.00 0.65
9 601688 华泰证 券 6,000 103,440.00 0.55
10 300296 利亚德 4,000 100,480.00 0.54
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 400,080.00 2.14
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 16,458,434.47 87.89
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 16,858,514.47 90.03 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 122278 13 华域 02 18,000 1,811,160.00 9.67
2 136446 16 电投 02 18,000 1,793,880.00 9.58
3 112273 15 金街 01 18,000 1,792,440.00 9.57
4 112358 16BOE01 18,200 1,791,608.00 9.57
5 112364 16 云白 01 18,243 1,785,807.27 9.54
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未被 监管 部门立 案调 查, 且在 本报 告编制 日前 一年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元） 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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1 存出保 证金 15,301.65
2 应收证 券清 算款 263,730.11
3 应收股 利 -
4 应收利 息 470,939.69
5 应收申 购款 1,400.41
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 751,371.86
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
(元)
占基金 资
产净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 002739 万达电 影 836,542.20 4.47 重大事 项停 牌
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 华商信 用增 强 A 华商信 用增 强 C
报告期 期初 基金 份额 总额 22,072,202.29 25,287,250.75
报告期 期间 基金 总申 购份 额 133,464.18 301,816.74
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 6,796,057.34 20,013,490.50
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 15,409,609.13 5,575,576.99
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
本基金 本报 告期 内未 发生 单一投 资者 持有 基金 份额 比例达 到或 超 过20% 的情 况。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商信 用增强 债券 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2. 《华 商信 用增 强债 券型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3. 《华 商信 用增 强债 券型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4. 《华 商信 用增 强债 券型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
5. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6. 报告 期内 华商 信用 增强 债券型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司。
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华商基金管理有限公司 华商信用增强债券 2018 年第 1 季度报告
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2018 年4 月20 日
