泰 达 宏 利 逆向 策 略 混 合型 证 券 投 资基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 泰达宏利逆向策略混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2018 年 1 月1 日至 2018 年3 月31 日。
§2 基金产 品概况
基金简 称 泰达宏 利逆 向策 略混 合
交易代 码 229002
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 5 月23 日
报告期 末基 金份 额总 额 419,357,292.22 份
投资目 标
本基金 通过 运用 逆向 投资 策略， 在有 效控 制投 资组 合
风险的 前提 下， 努力 为投 资者谋 求资 产的 长期 稳定 增
值。
投资策 略
结合逆 向投 资核 心理 念和 中国市 场实 际， 本基 金着 重
于 资 产 配 置 策 略 和 精 选 个 股 策 略 。 在 资 产 配 置 过 程
中， 通 过联 邦模 型寻 找大 类资产(股 票或 债券) 被低 估
的时机 ， 逆 向投 资于 被低 估的资 产类 别； 在个 股精 选
过程中 ，一 方面 利用 估值 和反转 策略 逆向 精选 个股 ，
另 一 方 面 依 据 逆 向 投 资 理 念 把 握 事 件 冲 击 等 不 易 量
化的逆 向投 资机 会， 并辅 以严格 的优 质公 司特 征分 析
及投资 时机 分析 ， 力 求获 得逆向 投资 策略 带来 的长 期
超额收 益。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率*75%+ 上证国 债指 数收 益率*25%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于高风 险、 高收 益的 基金 品
种， 其 预期 风险 和预 期收 益高于 债券 型基 金和 货币 市
场基金 ，但 低于 股票 型基 金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -1,212,268.34
2.本期 利润 -342,781.51
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0007
4.期末 基金 资产 净值 700,075,725.33
5.期末 基金 份额 净值 1.669
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.77% 1.31% -2.08% 0.89% 1.31% 0.42%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准：沪 深 300 指 数收 益率*75%+ 上 证国 债指 数收 益率*25% 。 沪深300 指数
由中证 指数 有限 公司 编制 ， 指数 样本 选取 沪深 两个 证券市 场 共300 只 股票， 覆盖了 大部 分流 通 市
值。成 份股 为市 场代 表性 好，流 动性 高， 交易 活跃 的主流 投资 股票 ，能 够反 映市场 主流 投资 的收
益情况 ，是 沪深 市场 整体 走势的 最具 代表 性的 跨市 场指数 ，所 以比 较适 合作 为本基 金权 益类 资产
部分的 比较 基准 。在 本基 金中， 债券 资产 部分 的投 资主要 是以 降低 投资 组合 整体风 险为 目的 ，所
以在选 择业 绩比 较基 准过 程中我 们选 择了 成分 券流 动性较 好， 且风 险较 低的 上证 国 债指 数作 为债
券投资 部分 的业 绩比 较基 准， 该 指数 选取 在上 海证 券 交易所 上市 的所 有固 定利 率国债 为样 本, 按照
国债发 行量 加权 而成 ，具 有良好 的市 场代 表性 。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
本基 金在 建仓 期结 束时及 截止 报告 期末 各项 投资比 例已 达到 基金 合同 规定的 比例 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘欣
本 基 金 基
金 经 理 ；
金 融 工 程
部总经 理
2014 年 1 月
3 日
- 11
清华大学理学硕士；
2007 年7 月至2008 年
12 月就 职于 工银 瑞信
基金管理有限公司；
2008 年 12 月至 2011
年 7 月就职 于嘉 实基
金 管 理 有 限 公 司 ；
2011 年 7 月 加盟 泰达
宏利基金管理有限公泰达宏利逆向策略混合 2018 年第 1 季度报告
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司，曾担任产品与金
融 工 程 部 高 级 研 究
员、金融工程部副总
经理，现担任金融工
程部总经理兼基金经
理； 具 备 11 年基 金从
业经验 ，11 年证 券投
资管理经验，具有基
金从业 资格 。
注：证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。 表 中的 任职 日
期和离 任日 期均 指公 司相 关公告 中披 露的 日期 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令；对 于部 分债 券一 级市 场申购 、非 公开 发行
股票申 购等 以公 司名 义进 行的交 易， 交易 部按 照价 格优先 、 比 例分 配的 原则 对交易 结果 进行 分配 ，
确保各 投资 组合 享有 公平 的投资 机会 。风 险管 理部 事后对 本报 告期 的公 平交 易执行 情况 进行 数量
统计、 分析 。在 本报 告期 内，未 发现 利益 输送 、不 公平对 待不 同投 资组 合的 情况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 管理 人建 立了 异常 交易的 监控 与报 告制 度， 对异常 交易 行为 进行 事前 、事中 和事 后的
监控， 风险 管理 部定 期对 各投资 组合 的交 易行 为进 行分析 评估 ，向 公司 风险 控制委 员会 提交 公募
基金和 特定 客户 资产 组合 的交易 行为 分析 报告 。在 本报告 期内 ，本 基金 管理 人旗下 所有 投资 组合
的同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量均 不超 过该 证券当 日成 交量 的 5% ， 在 本报告 期内 也未 发 生
因异常 交易 而受 到监 管机 构的处 罚情 况。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年一 季度 ，A 股 市场 表现总 体持 平， 但风 格轮 动较大 。市 场风 格由 前期 的蓝筹 白马 股涨泰达宏利逆向策略混合 2018 年第 1 季度报告
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中小盘 下跌 转向 相反 的方 向，创 业板 领涨 ，蓝 筹下 跌。整 体存 量资 金博 弈特 征明显 。
本基金 在操 作中 ，有 效的 进行了 结构 性调 整。 投资 风格兼 顾成 长确 定、 估值 合理、 景气 度较
高的成 长性 公司 ，和 估值 低、基 本面 稳健 、存 在改 善预期 的蓝 筹股 。从 结构 上分散 由于 市场 风格
大幅波 动造 成的 风险 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.669 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-0.77% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-2.08% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 651,390,208.08 92.69
其中： 股票
651,390,208.08 92.69
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
50,625,566.51 7.20
8 其他资 产
746,422.33 0.11
9 合计
702,762,196.92
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 2,495,196.80 0.36 泰达宏利逆向策略混合 2018 年第 1 季度报告
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B 采矿业 14,239,431.24 2.03
C 制造业 358,633,965.52 51.23
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
9,582,672.00 1.37
E 建筑业 21,803,506.59 3.11
F 批发和 零售 业 46,669,995.86 6.67
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 26,948,428.92 3.85
H 住宿和 餐饮 业 5,094,929.20 0.73
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 17,911,499.52 2.56
J 金融业 29,410,421.25 4.20
K
房地产 业
101,777,716.18 14.54
L
租赁和 商务 服务 业
958,988.00 0.14
M 科学研 究和 技术 服务 业 4,230,973.00 0.60
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 9,125,194.00 1.30
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
2,507,290.00 0.36
S 综合 - -
合计 651,390,208.08 93.05
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基 金本 报告 期末 未 持有港 股通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002146 荣盛发 展 1,361,793 13,645,165.86 1.95
2 000333 美的集 团 230,192 12,552,369.76 1.79
3 300274 阳光电 源 635,500 12,188,890.00 1.74
4 300072 三聚环 保 375,450 12,164,580.00 1.74
5 600309 万华化 学 341,800 11,993,762.00 1.71
6 300296 利亚德 468,740 11,774,748.80 1.68
7 600048 保利地 产 867,428 11,684,255.16 1.67
8 600519 贵州茅 台 16,536 11,304,340.32 1.61
9 002195 二三四 五 1,896,180 10,865,111.40 1.55
10 601009 南京银 行 1,327,600 10,846,492.00 1.55
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基 金本 报告 期末 未 持有债 券投 资。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基 金本 报告 期末 未 持有债 券投 资。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基 金本 报告 期末 未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基 金本 报告 期末 未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基 金本 报告 期末 未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基 金本 报告 期末 无 股指期 货持 仓和 损益 明细 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 股指 期货 投资 将以 套期保 值为 目的 ，主 要采 用流动 性好 、交 易活 跃的 股指期 货合 约，
通过多 头或 空头 套期 保值 等策略 进行 操作 。具 体股 指期货 投资 策略 包括 ： （a ）对冲 投资 组合 的系
统性风 险； （b） 有效 管理 现金流 量、 降低 建仓 或调 仓过程 中的 冲击 成本 等。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本 基金 本报 告期 未投 资于国 债期 货。 该策 略符 合基金 合同 的规 定。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基 金本 报告 期末 无 国债期 货持 仓和 损益 明细 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 没有 投资 国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
基金投 资前 十名 证券 的发 行主体 在本 报告 期未 有被 监管部 门立 案调 查或 报告 编制日 前一 年内
受到公 开谴 责、 处罚 的情 形。 泰达宏利逆向策略混合 2018 年第 1 季度报告
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5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票均 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 433,032.96
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 11,981.54
5 应收申 购款 301,407.83
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 746,422.33
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600309 万华化 学 11,993,762.00 1.71 重大事 项
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 522,668,797.08
报告期 期间 基金 总申 购份 额 24,838,808.53
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 128,150,313.39
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 419,357,292.22
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本 基金 的管 理人 在本 报告期 内未 发生 持有 本基 金份额 变动 的情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本 基金 的管 理人 在本 报告期 内未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
根据 《 公开 募集 开放 式证 券 投资基 金流 动性 风险 管理 规定》 （以 下简 称 “ 《 流动 性 风险规 定》 ” ）
以及相 关基 金合 同和 托管 协议的 有关 规定 ，经 与各 基金托 管人 协商 一致 ，并 履行了 必要 程序 ，本
公司对 本基 金基 金合 同和 托管协 议进 行修 改 。 另 外 ， 根 据 《流 动性 风险 规定 》 相 关规 定 ， 自2018
年3 月31 日起 ，本 管理 人 将对持 续持 有期 少于 7 日 的除货 币市 场基 金外 的基 金赎回 申请 ，收 取
不低于 1.5% 的 赎回 费并 全 额计入 基金 财产 。 转 换业 务 涉及的 转出 基金 赎回 费率 等事项 按上 述规 则
进行调 整。 详情 请见 基金 管理 人 2018 年3 月24 日 发布的 《泰 达宏 利基 金管 理有限 公司 关于 旗下
51 只 证券 投资 基金 修改 基 金合同 和托 管协 议的 公告 》以及 更新 后的 基金 合同 与托管 协议 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利逆向 策略 混合 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 泰达 宏利 逆向 策略 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3 、《 泰达 宏利 逆向 策略 混 合型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
4 、《 泰达 宏利 逆向 策略 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件。
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9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
9.3 查 阅方 式
基金投 资者 也可 通过 指定 信息披 露报 纸 （ 《 中国 证 券报》 、 《证 券时 报》 、 《上海 证券 报》 ）
或登录 本基 金管 理人 互联 网网址 （http://www.mfcteda.com ） 查阅 。
泰 达宏 利基金 管理 有限公 司
2018 年 4 月 23 日
