天弘永 定价 值成 长混 合型 证券投 资基 金2018年第1 季 度报告
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天弘永定 价值成长混合型证券投 资基金
2018年第1 季度 报告
2018年3 月31 日
基 金管理人 ：天弘基金管理有限公 司
基 金托管人 ：兴业银行股份有限公 司
报 告送出日 期：2018 年4 月23 日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4 月19日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或 者 重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至2018年3月31 日止。
§2
基金 产品概况
基金简称 天弘永定价值成长混合
基金主代码 420003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年12月2日
报告期末基金份额总额 529,994,806.21份
投资目标
在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳健
增值，为投资人创造超额收益。
投资策略
本基金为主动管理的混合型基金，主要投资于国内A
股市场上成长性较好、估值水平具有比较优势的上市
公司， 以及国内债券市场上的国债、 金融债、 企业债、
可转换债券以及权证、货币市场工具等投资品种。本
基金投资坚持" 股票为 主、精选个股" 的投资 策略，同
时适当运用股票、债券等资产灵活配置的投资策略，
以优化基金净值的波动。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×80% ＋上证国债指数收益率×
20%
风险收益特征 本基金为主动投资的混合型基金，属于风险较高、收
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益较高的证券投资基金产品。本基金的风险与预期收
益高于债券型基金和货币市场基金， 低于股票型基金。
基金管理人 天弘基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年1月1日-2018年3月31日）
1.本期已实现收益 65,420,753.91
2.本期利润 -1,537,372.23
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0026
4.期末基金资产净值 1,046,730,687.30
5.期末基金份额净值 1.975
注：1 、本 期已实 现收益 指基金本 期利息 收入、 投 资收益、 其他收 入（不 含 公允价值 变动收 益）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
2 、 所述 基金业 绩指标 不 包括持有 人认购 或交易 基 金的各项 费用 （ 例如 ， 开 放式基金 的申购 赎回
费等）， 计入费 用后实 际 收益水平 要低于 所列数 字 。
3 、本基金 合同 于2008年12 月2日生 效。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -0.70% 1.46% -2.32% 0.94% 1.62% 0.52%
3.2.2 自基金 合同生效以来基金 累计净值增长率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率
变动的比 较
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天弘永定价值成长混合 业绩比较基准
2008-12-02 2010-04-02 2011-08-03 2012-11-29 2014-04-08 2015-08-04 2016-12-05 2018-03-31
180%
160%
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
注：1 、本 基金合 同于2008 年12月2 日生效 。
2 、本报告 期内， 本基金 的各项投 资比例 达到基 金 合同约定 的各项 比例要 求 。
§4
管理 人报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
肖志刚
本基金
基金经
理； 本公
司股票
投资总
监。
2014 年1月 － 10年
男，经济学硕士。历任富
国基金管理有限公司行业
研究员。 2013 年8月加盟本
公司，历任股票研究部总
经理、基金经理助理等。
注：1 、上 述任职 日期为 本基金管 理人对 外披露 的 任职日期 。
2 、证券从 业的含 义遵从 行业协会 《证券 业从业 人 员资格管 理办法 》的相 关 规定。
4.2 管理人对 报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作， 不存在违法违规及未履
行基金合同承诺的情况。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
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公平交易的执行情况包括： 建立统一的研究平台和公共信息平台， 保证各组合得到
公平的投资资讯； 公平对待不同投资组合， 禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的
的投资交易活动； 在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时， 严格执行授权审批程
序； 实行集中交易制度和公平交易分配制度； 建立不同投资组合投资信息的管理及保密
制度， 保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的 相互隔离； 加强对投资交易
行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
报告期内， 公司公平交易程序运作良好， 未出现异常情况； 场外、 网 下业务公平交
易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析， 对各投资组合不同时间窗口 （1
日、3 日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T 检验，未发现违反公平交易
原则的异常交易。
本报告期内， 未出现违反公平交易制度的情况， 公司旗下各基金不存在因非公平交
易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
为规范投资行为， 公平对待投资组合， 制定 《 异常交易监控和报告办法》 对可能显
著影响市场价格、 可能导致不公平交易、 可能涉嫌利益输送等交易行为异常和交易价格
异常的情形进行界定，拟定相应的监控、分析和防控措施。
本报告期内， 严格控制同一基金或不同基金组合之间的同日反向交易， 严格禁止可
能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易；针对非公开发行股票申购 、以公司名
义进行的债券一级市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控， 保证分配结果符合
公平交易原则。未发现本基金存在异常交易行为。
本基 金本报告期内未发生同一基金或不同基金组合之间在同一交易日内进行反向
交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 运作分析
根据目前已经公布年报的上市公司报表来看， 中位数收入增速确认已经见顶， 同口
径数据从2015年3季度的2.1% 持续攀升了2年， 在2017年3季度达到19.4% ， 按照目前数据
可推测4季度将回落到15% 左右，从而结束近2年来的结构性过热经济。
按照年报展望中的分析，宏观经济将全面回落，在组合管理上，全面回避房地产、
基建产业链的股票， 因为本轮经济过热的引擎就是这两个产业链。 组合将继续延续自下
而上精选个股的思路，加大对低估值高增长公司的配置。
4.5 报告期内 基金的业绩表现
截至2018年3月31日， 本基金份额净值为1.9750 元， 本报告期份额净值增长率-0.70% ，
同期业绩比较基准增长率-2.32% 。
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4.6
报告期 内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
4.7 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
有句老话说得好 “钱不是万能的， 但没钱是万万不能的” 。 对老百姓来说， 对这句
话的体会是不言而喻的，对于一个国家来说，也是同理。
四十年前的改革开放初期， 我们是一穷二白、 百废待兴， 于是一部分人开始踏上改
革东风、 下海、 闯特区。 如果将改革开放以来的这四十年分为前后两个20 年， 那在前20
年时间里，伴随着改革开放步伐的推进，姓社姓资的争议也一直如影随形。
在改革开放20年之际， 风云际会间， 金融危机来了， 大家彻底领悟了没钱是万万不
能这句话，不再争论姓社姓资了。政府提出了保8% 目标，启动了大刀阔斧的改革，从
加入wto 到住房市场化，从中央到地方，从官员到百姓，全民开始了唯GDP 的又一个20
年，直到今天。
如果将社会的发展类比为一个钟摆， 那在四十年前的改革开放初期， 我们的这个钟
摆正好处于最左端， 从最左端到中间位置花了20 年， 从中间位置到最右端又花了20年时
间。 套用股票上常用的价格围绕价值的关系， 在前20年时间里， 是价值修复的过程， 是
价格从被严重低估到合理估值的过程， 这个过程只要反映完过去的利好即可， 所以那个
时候叫解放生产力。后20 年，则是依靠各种红利推动的泡沫化过程，包括人口红利、
WTO 红利、杠杆红利等，股价在这个过程是不断透支未来的利好，而无视当时的利空，
这也就为日后的泡沫破灭埋下伏笔，这就是风险积累的过程。
过去20年， 是真正以经济建设为中心的20年， 这意味着包括法治、 环境、 医疗健康、
教育、 科技甚至外交都是为经济发展服务的， 都是为经济让路的， 跟股价的泡沫过程类
似， 这个过程也积累了大量的风险， 在法治、 环境、 医疗健康、 教育 、 科技甚至外交等
领域，我们积累了太多的欠账，以至于近些年越来越感觉是这个经济体是在带病前行，
至于能前行到哪一步才是个头？可能就是当下。
钟摆摆到了最右端， 哪怕再往前进 一点， 要付出的成本与代价越来越大， 积累的风
险与欠账越来越重， 但前进的速度却越来越慢。 这个时候， 就应该停下来， 往左开始摆
动了， 这就像股票上涨给过程中需要一个正常的回调， 以利于更好上涨， 现在我们这个
社会，需要的就是这样的一次良性回摆。
这个回摆过程， 是经济 为环境、 健康让路， 为 法治、 公平让路， 而不 再是相反。 经
过四十年的发展， 我们的重心应该从后半句 “没钱是万万不能的” ， 转到前半句 “钱不
是万能的”上来。
这就是我们投资所面临的新时代，是对过去四十年大踏步发展的一次总结。
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§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 977,688,017.97 92.57
其中：股票 977,688,017.97 92.57
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 － －
其中：债券 － －
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 72,799,558.31 6.89
8 其他资产 5,725,053.05 0.54
9 合计 1,056,212,629.33 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 － －
C 制造业 874,758,187.71 83.57
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
－ －
E 建筑业 8,505,145.00 0.81
F 批发和零售业 73,764,017.10 7.05
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G 交通运输、仓储和邮政业 － －
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
20,660,668.16 1.97
J 金融业 － －
K 房地产业 － －
L 租赁和商务服务业 － －
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 － －
S 综合 － －
合计 977,688,017.97 93.40
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 300257 开山股份 6,287,124 100,153,885.32 9.57
2 603686 龙马环卫 4,098,814 99,150,310.66 9.47
3 002480 新筑股份 12,913,431 96,463,329.57 9.22
4 603338 浙江鼎力 1,188,427 78,982,858.42 7.55
5 002640 跨境通 3,753,894 73,764,017.10 7.05
6 603737 三棵树 966,319 66,724,326.95 6.37
7 002768 国恩股份 2,547,579 66,058,723.47 6.31
8 300575 中旗股份 1,413,116 58,926,937.20 5.63
9 600486 扬农化工 892,755 42,762,964.50 4.09
10 002139 拓邦股份 3,279,492 37,517,388.48 3.58
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5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期 末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资的股指 期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末 本基金投资的国 债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本报告 期内未发现基金 投资的前十名证券的发 行主体被监管部门立案 调查，未
发现在报 告编制日前一年内受到 公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投 资的前十名股票 ，均为基金合同规定备 选股票库之内的股票。
5.11.3 其他资 产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 642,455.66
2 应收证券清算款 3,454,161.10
3 应收股利 －
4 应收利息 38,815.78
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5 应收申购款 1,589,620.51
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 5,725,053.05
5.11.4 报告期 末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股票中存 在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组 合报告附注的其他 文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 675,523,957.77
报告期期间基金总申购份额 166,641,297.11
减：报告期期间基金总赎回份额 312,170,448.67
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“- ”填列） －
报告期期末基金份额总额 529,994,806.21
注: 总申 购份额 含转换 转 入份额； 总赎回 份额含 转 换转出份 额。
§7
基金 管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基金管理 人持有本基金份额 变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 6,353,124.04
报告期期间买入/ 申购总份额 －
报告期期间卖出/ 赎回总份额 －
报告期期末管理人持有的本基金份额 6,353,124.04
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（% ） 1.20
7.2 基金管理 人运用固有资金投 资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
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§8
影响 投资者决策的其他重 要信息
8.1 报告期内 单一投资者持有基 金份额比例达到或超过20% 的情况
本报告期内， 本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%
的情况。
8.2 影响投资 者决策的其他重要 信息
本报告期内，本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。
§9
备查 文件目录
9.1 备查文件 目录
1、中国证监会批准天弘永定价值成长股票型证券投资基金募集的文件
2、天弘永定价值成长混合型证券投资基金基金合同
3、天弘永定价值成长混合型证券投资基金托管协议
4、天弘永定价值成长混合型证券投资基金招募说明书
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
6、中国证监会规定的其他文件
9.2 存放地点
天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A 座16层
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查
文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
公司网站：www.thfund.com.cn
天弘基金 管理有限公司
二〇一八 年四月二十三日
