万 家 颐 和 保本 混 合 型 证券 投 资 基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定,于2018 年4 月20 日复 核 了
本报告 中的 财务 指标 、 净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容, 保证 复核 内容 不存 在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家颐 和
基金主 代码 519198
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 6 月23 日
报告期 末基 金份 额总 额 616,980,666.08 份
投资目 标
本基金 严格 控制 风险， 在 确保保 本周 期到 期时 本金 安
全的基 础上 ，力 争实 现基 金资产 的稳 定增 值。
投资策 略
根据恒 定比 例组 合保 险原 理， 本基 金将 根据 市场 的 波
动、 组合 安全 垫 （ 即基 金 净资产 超过 基金 价值 底线 的
数额） 的 大小 动态 调整 固 定收益 类资 产与 风险 资产 投
资的比 例， 通 过对 固定 收 益类资 产的 投资 实现 保本 周
期到期 时投 资本 金的 安全 ， 通过对 风险 资产 的投 资 寻
求保本 期间 资产 的稳 定增 值。
当保本 期间 基金 资产 上涨 时， 投资 者的 需求 不仅 是 保
证本金 的安 全， 而 且还 要 求将基 金的 收益 能得 到一 定
程度的 锁定， 使期 末得 到 的回报 回避 其后 市场 下跌 的
风险。
业绩比 较基 准
本基金 业绩 比较 基准 为： 三年期 银行 定期 存款 收益 率
（税后 ） 。
风险收 益特 征
本基金 为保 本混 合型 基金 ， 属于证 券投 资基 金中 的 低
风险品 种， 其 长期 平均 预 期风险 与预 期收 益率 低于 股
票型基 金 、 非 保本 的混 合 型基金 ， 高于 货币 市场 基 金
和债券 型基 金。
投资者 投资 于保 本基 金并 不等于 将资 金作 为存 款放万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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在银行 或存 款类 金融 机构 ， 保本基 金在 极端 情况 下 仍
然存在 本金 损失 的风 险。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司
基金保 证人 深圳高 新投 集团 有限 公司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年1 月1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 5,550,457.83
2. 本期 利润
6,203,516.69
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0100
4. 期末 基金 资产 净值 631,249,156.85
5. 期末 基金 份额 净值 1.0231
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段 净值增 长率 ①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过 去 三 个
月
0.99% 0.14% 0.68% 0.00% 0.31% 0.14%
万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：本 基金 于2016 年6 月 23 日成 立， 根据 基金 合 同规定 ，基 金合 同生 效 后6 个月 内为 建仓 期，
建仓期 结束 时各 项资 产配 置比例 符合 法律 法规 和基 金合同 要求 。报 告期 末各 项资产 配置 比例 符合
法律法 规和 基金 合同 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
苏谋东
本基金 基金
经理、 万家 强
化收益 定期
开放债 券型
2016 年7 月
16 日
- 9 年
复旦大学经济学 硕
士，CFA ，2008 年7
月至2013 年2 月在
宝钢集团财务有 限万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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证券投 资基
金、 万 家信 用
恒利债 券型
证券投 资基
金、 万 家恒 景
18 个 月定 期
开放债 券型
证券投 资基
金、 万 家瑞 盈
灵活配 置混
合型证 券投
资基金 、 万 家
鑫丰纯 债债
券型证 券投
资基金 、 万 家
现金增 利货
币市场 基金 、
万家安 弘纯
债一年 定期
开放债 券型
证券投 资基
金、 万 家家 瑞
债券型 证券
投资基 金基
金经理 。
公司从事固定收 益
投资研究工作， 担
任投资经理职务 。
2013 年 加 入 万 家
基 金 管 理 有 限 公
司，现任固定收 益
部副总 监。
高翰昆
本基金 基金
经理， 万家 双
引擎灵 活配
置混合 型证
券投资 基金 、
万家双 利债
券型证 券投
资基金 、 万 家
增强收 益债
券型证 券投
资基金 、 万 家
瑞丰灵 活配
置混合 型证
券投资 基金 、
万家瑞 益灵
活配置 混合
型证券 投资
基金、 万家 瑞
和灵活 配置
2016 年6 月
23 日
- 8 年
英国诺丁汉大学 硕
士。2009 年 7 月加
入万家基金管理 有
限公司，历任研 究
部助理、交易员 、
交易部总监助理 、
交易部 副总 监。 万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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混合型 证券
投资基 金、 万
家颐达 保本
混合型 证券
投资基 金、 万
家瑞盈 灵活
配置混 合型
证券投 资基
金、 万 家瑞 祥
灵活配 置混
合型证 券投
资基金 、 万 家
瑞富灵 活配
置混合 型证
券投资 基金 、
万家鑫 瑞纯
债债券 型证
券投资 基金 、
万家家 裕债
券型证 券投
资基金 、 万 家
家乐债 券型
证券投 资基
金、 万 家瑞 舜
灵活配 置混
合型证 券投
资基金 基金
经理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《证 券 投资基 金法 》 、 《 公开 募集 证券投 资基 金
运作管 理办 法 》 等 法律 、 法规和 监管 部门 的相 关规 定, 依 照诚 实信 用 、 勤 勉尽 责、 安全 高效 的原 则
管理和 运用 基金 资产,在 认 真控制 投资 风险 的基 础上, 为基金 持有 人谋 取最 大利 益,没 有损 害基 金
持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价 格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间 优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1 、宏 观经 济分 析
2018 年一 季度 国内 经济 基 本面依 然呈 现出 一定 的韧 性， 环 保停 限产 对经 济存 在负面 影响 ， 但
从总量 数据 上看 影响 可控 。金融 数据 出现 值得 高度 关注的 变化 ，社 融出 现持 续回落 ，表 外融 资进
一步受 限， 实体 经济 融资 条件边 际收 紧。 流动 性环 境持续 好于 预期 ，关 键时 点波动 性减 弱。 通胀
预期总 体可 控， 食品 价格 维持低 位， 工业 品价 格高 位见顶 出现 回落 迹象 。贸 易战持 续左 右基 本面
预期， 实际 影响 仍有 变数 。一系 列地 缘政 治事 件使 得油价 快速 上涨 ，形 成新 的风险 因素 。
2 、市 场回 顾
一季度 国内 债市 收益 率出 现明显 下行 ，主 要驱 动力 是流动 性环 境持 续超 预期 宽松、 供给 压力
较小， 而贸 易战 等事 件性 因素使 得情 绪快 速发 酵。 利率债 与信 用债 均有 较好 的表现 ，信 用利 差长
端进一 步压 缩。 权益 方面 ，受到 经济 下行 预期 以及 贸易战 等内 外部 不确 定性 影响， 一季 度权 益市
场表现 欠佳 ，市 场处 于弱 势调整 中， 相对 而言 ，成 长风格 的股 票表 现更 好。
3 、运 行分 析
一季度 债券 市场 收益 率明 显下行 ，本 基金 积极 拉长 了组合 久期 并适 当提 升杠 杆，重 点增 配了
中长久 期品 种并 参与 利率 交易。 同时 ，降 低了 权益 部分的 仓位 。
4 、管 理人 对宏 观经 济、 证 券市场 及行 业走 势的 简要 展望
预计二 季度 经济 基本 面依 然有韧 性， 一季 度由 于限 产 受到抑 制的 需求 可能 于二 季度集 中释 放，
使得二 季度 经济 活动 趋于 活跃。 但我 们认 为金 融条 件的持 续收 紧终 将对 经济 基本面 形成 负面 影响万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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进而出 现下 行压 力。 为对 冲宏观 审慎 政策 的影 响， 货币政 策预 计维 持中 性操 作，资 金面 预计 保持
平稳。 对于 基本 面、 政策 面、外 部环 境对 国内 债市 可能形 成的 新影 响， 本基 金将予 以持 续关 注。
本基金 将继 续做 好信 用风 险管理 和流 动性 管理 ，积 极关注 市场 机会 ，为 持有 人获取 较好 的投 资回
报。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.0231 元 ； 份 额 净值增 长率 为0.99% ， 业 绩 比较基 准收 益
率为0.68% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产 净 值预 警说明
本报告 期内 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满两 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 况。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 30,716,375.43 3.17
其中： 股票
30,716,375.43 3.17
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
877,914,280.80 90.60
其中： 债券
877,914,280.80 90.60
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
29,500,164.25 3.04
其 中 ：买 断 式回 购的 买 入返
售金融 资产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
14,216,751.56 1.47
8 其他资 产 16,665,597.87 1.72
9 合计 969,013,169.91
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 1,616,500.00 0.26
C 制造业 7,291,628.56 1.16 万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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D
电力 、 热 力 、 燃 气及 水生 产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 5,605,800.00 0.89
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
- -
J 金融业 3,528,000.00 0.56
K 房地产 业 4,663,000.00 0.74
L 租赁和 商务 服务 业 2,312,246.87 0.37
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 5,699,200.00 0.90
S 综合 - -
合计 30,716,375.43 4.87
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 投资 组合 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 600977 中国电 影 200,000 3,372,000.00 0.53
2 600029 南方航 空 300,000 3,123,000.00 0.49
3 002460 赣锋锂 业 30,000 2,321,400.00 0.37
4 002027 分众传 媒 179,383 2,312,246.87 0.37
5 600606 绿地控 股 300,000 2,223,000.00 0.35
6 600030 中信证 券 100,000 1,858,000.00 0.29
7 600089 特变电 工 202,508 1,786,120.56 0.28
8 600338 西藏珠 峰 50,000 1,616,500.00 0.26
9 002508 老板电 器 40,000 1,465,600.00 0.23
10 603799 华友钴 业 11,000 1,303,940.00 0.21
万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 4,544,900.00 0.72
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 130,694,300.00 20.70
其中： 政策 性金 融债 130,694,300.00 20.70
4 企业债 券 505,998,000.00 80.16
5 企业短 期融 资券 42,175,200.00 6.68
6 中期票 据 183,393,000.00 29.05
7 可转债 （可 交换 债） 11,108,880.80 1.76
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 877,914,280.80 139.08
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称
数量
（张）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 101654057
16 沪 国际
MTN001
600,000 58,974,000.00 9.34
2 136533 G16 能新 1 600,000 58,818,000.00 9.32
3 136513 16 电投 03 500,000 49,710,000.00 7.87
4 101664039
16 上实
MTN001
500,000 49,055,000.00 7.77
5 136510 16 华电 01 500,000 48,895,000.00 7.75
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。 万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 参与 股指 期货 的投 资应符 合基 金合 同规 定的 保本策 略和 投资 目标 。本 基金将 根据 风险
管理的 原则 ，主 要选 择流 动性好 、交 易活 跃的 股指 期货合 约进 行交 易， 以对 冲投资 组合 的系 统性
风险、 有效 管理 现金 流量 或降低 建仓 或调 仓过 程中 的冲击 成本 等。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 投资 国债 期货 以套 期保值 为目 的， 以回 避市 场风险 。故 国债 期货 空头 的合约 价值 主要
与债券 组合 的多 头价 值相 对应。 基金 管理 人通 过动 态管理 国债 期货 合约 数量 ，以萃 取相 应债 券组
合的超 额收 益。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告 期内,本 基金 投资 的 前十名 证券 的发 行主 体不 存在被 监管 部门 立案 调查 的,在 报告 编制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 63,344.92
2 应收证 券清 算款 943,751.97
3 应收股 利 -
4 应收利 息 15,658,500.98
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 16,665,597.87
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 132007 16 凤凰 EB 2,200,246.80 0.35
2 113009 广汽转 债 1,086,800.00 0.17
3 132006 16 皖新 EB 991,500.00 0.16
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 626,638,715.49
报告期 期间 基金 总申 购份 额 77,310.69
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 9,735,360.10
报告期期间 基金拆分 变动 份额（份额 减少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 616,980,666.08
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申购 及买 卖本基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序
号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20180101-20180331 300,026,000.00 0.00 0.00 300,026,000.00 48.63% 万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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2 20180101-20180331 200,017,000.00 0.00 0.00 200,017,000.00 32.42%
产品特有 风险
报告期内 本基金 出现了 单 一投资者 份额占 比达到 或 超过 20% 的情况 。
未来本基 金如果 出现巨 额 赎回甚至 集中赎 回， 基 金 管理人可 能无法 及时变 现 基金资产 ， 可能 对基
金份额净 值产生 一定的 影 响； 极 端情况下 可能引 发 基金的流 动性风 险， 发 生 暂停赎回 或延缓 支付
赎回款项 ； 若 个别投 资者 巨额赎回 后本基 金出现 连 续六十个 工作日 基金资 产 净值低于5000 万 元，
还可能面 临转换 运作方 式 、与其他 基金合 并或者 终 止基金合 同等情 形。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、 《万 家颐 和保 本混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 媒介 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家颐 和保 本混 合型 证 券投资 基 金2018 年 第一 季 度报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
7 、 《万 家颐 和保 本混 合型 证券投 资基 金托 管协 议》 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和托 管人 的住 所，并 登载 于基 金管 理人 网站：www.wjasset.com 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万家颐和 2018 年第 1 季度报告
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万 家基 金管理 有限 公司
2018 年 4 月 23 日
