万 家 瑞 祥 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定, 于 2018 年 04 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容, 保 证复核 内容 不存 在虚 假记 载、 误 导性 陈述 或者
重大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至2018 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家瑞 祥
基金主 代码 001633
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2016 年 11 月 17 日
报告期 末基 金份 额总 额 559,241,733.14 份
投资目 标
本基金 通过 将基 金资 产在 不同投 资资 产类 别之
间灵活 配置 ，并 结合 对个 股、个 券的 精选 策略 ，
以追求 超越 业绩 比较 基准 的投资 回报 和资 产的
长期稳 健增 值。
投资策 略
基金管 理人 在充 分研 究宏 观市场 形势 以及 微观
市场主 体的 基础 上， 采取 积极主 动地 的投 资管 理
策略， 通过 定性 与定 量分 析，对 利率 变化 趋势 、
债券收 益率 曲线 移动 方向 、 信用 利差 等影 响固 定
收益投 资品 价格 的因 素进 行评估 ， 对 不同 投资 品
种运用 不同 的投 资策 略， 并充分 利用 市场 的非 有
效性， 把 握各 类套 利的 机 会。 在信 用风 险可 控的
前提下， 寻求 组合 流动 性 与收益 的最 佳配 比， 力
求持续 取得 达到 或超 过业 绩比较 基准 的收 益。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数 收益 率*50% ＋中证 全债 指数 收益
率*50%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 风 险高于 货币 市场 基金 和
债券型 基金 但低 于股 票型 基金， 属于 中高 风险 、
中高预 期收 益的 证券 投资 基金。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 万家瑞 祥 A 万家瑞 祥 C 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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下属分 级基 金的 交易 代码 001633 001634
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 559,221,020.07 份 20,713.07 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年1 月1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
万家瑞 祥A 万家瑞 祥C
1． 本 期已 实现 收益 -576,475.39 -15.11
2．本 期利 润 -5,268,007.51 -175.53
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0101 -0.0083
4．期 末基 金资 产净 值 554,700,891.49 20,448.98
5．期 末基 金份 额净 值 0.9919 0.9873
注：1、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用, 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低于 所列
数字。
2、上 表中 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入( 不含 公 允价值 变动 收益)扣
除相关 费用 后的 余额,本 期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
万家瑞 祥 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.85% 0.53% -0.50% 0.59% -0.35% -0.06%
万家瑞 祥 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.88% 0.53% -0.50% 0.59% -0.38% -0.06%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注： 本 基金 成立 于2016 年11 月 17 日,建 仓期 为六 个 月,建 仓期 结束 时各 项资 产 配置比 例符 合法 律
法规和 基金 合同 要求 。报 告期末 各项 资产 配置 比例 符合法 律法 规和 基金 合同 要求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
高翰昆
本 基 金
基 金 经
理、 万 家
双 引 擎
灵 活 配
置 混 合
型 证 券
投 资 基
金、 万 家
2016 年11
月17 日
- 8 年
基金经 理， 英 国诺 丁汉 大 学
硕士 。 2009 年 7 月 加入 万 家
基金管 理有 限公 司， 历 任 研
究部助 理 、 交 易员 、 交 易 部
总监助 理、 交易 部副 总监 。 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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双 利 债
券 型 证
券 投 资
基金、 万
家 增 强
收 益 债
券 型 证
券 投 资
基金、 万
家 瑞 丰
灵 活 配
置 混 合
型 证 券
投 资 基
金、 万 家
瑞 益 灵
活 配 置
混 合 型
证 券 投
资基金 、
万 家 瑞
和 灵 活
配 置 混
合 型 证
券 投 资
基金、 万
家 颐 达
保 本 混
合 型 证
券 投 资
基金、 万
家 颐 和
保 本 混
合 型 证
券 投 资
基金、 万
家 瑞 盈
灵 活 配
置 混 合
型 证 券
投 资 基
金、 万 家
瑞 富 灵
活 配 置
混 合 型万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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证 券 投
资基金 、
万 家 鑫
瑞 纯 债
债 券 型
证 券 投
资基金 、
万 家 家
裕 债 券
型 证 券
投 资 基
金、 万 家
家 乐 债
券 型 证
券 投 资
基金、 万
家 瑞 舜
灵 活 配
置 混 合
型 证 券
投 资 基
金 基 金
经理。
注:1 、 此处 的任 职日 期和 离任日 期均 以公 告为 准。
2、 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《公 开 募集证 券投 资基
金运作 管理 办法 》 等法 律 、 法 规和 监管 部门 的相 关 规定, 依照 诚实 信用 、 勤勉 尽责 、 安 全高 效的 原
则管理 和运 用基 金资 产, 在 认真控 制投 资风 险的 基础 上,为 基金 持有 人谋 取最 大 利益, 没有 损害 基
金持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策 略和 运作 分析
1. 回顾
2018 年一 季度 债市 在流 动 性超预 期宽 松的 局面 下出 现收益 率的 冲高 回落 ，形 成一个 小行 情。
整体收 益率 曲线 出现 陡峭 化变化 ，但 下行 幅度 还是 比较有 限， 短端 与资 金利 率的价 差依 然较 高说
明市场 还有 所顾 忌。 权益 方面， 一季 度经 历了 一次 大幅过 山车 ，年 初白 马蓝 筹创新 高， 之后 开始
集体向 下重 挫杀 估值 ，同 时创业 板超 跌反 弹开 始接 棒。权 益市 场表 现出 对经 济下行 的巨 大担 忧，
市场整 体情 绪受 挫成 交量 亦维持 低位 表明 人气 不足 。
本 基金 债券 方面 积极 布局把 握住 了这 轮利 率下 行的行 情， 但权 益市 场持 仓较集 中在 绩优
蓝筹板 块上 受到 了不 小的 影响。
2. 展望
展望二 季度 ，整 体中 国面 对的外 部环 境变 得越 发复 杂，中 美贸 易战 只是 一个 具象的 缩影 ，未
来可能 会有 更多 的压 力和 变化。 内部 在去 杠杆 调结 构补短 板的 关键 时期 ，导 致市场 对经 济下 行的
担忧加 剧。 货币 政策 可能 需要对 冲这 种风 险而 延续 边际宽 松的 局面 。我 们判 断权益 市场 二季 度受
到担忧 情绪 的压 制可 能会 比较平 淡甚 至向 下继 续释 放风险 ，债 市则 可能 延续 一季度 的行 情， 但随
着去杠 杆调 结构 及外 部压 力加大 的影 响企 业融 资环 境边际 变差 后会 导致 信用 利差的 走阔 ，需 防范
此类风 险。
基于以 上判 断， 我们 将在18 年二 季度 继续 积极 参与 债券市 场机 会增 加交 易灵 活性， 权益 市场
以防御 思想 为主 ，降 低仓 位精选 确定 性更 高的 行业 与公司 。 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 万家 瑞 祥A 基金 份额 净值 为0.9919 元，本 报告 期基 金份 额净 值增长 率为
-0.85% ； 截 至本 报告 期末 万家瑞 祥 C 基金 份额 净值 为 0.9873 元， 本报 告期 基 金份额 净值 增长 率为
-0.88% ；同 期业 绩比 较基 准收益 率为-0.50% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 情况 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 129,885,571.63 19.42
其中： 股票
129,885,571.63 19.42
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
519,294,404.10 77.63
其中： 债券
519,294,404.10 77.63
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,448,512.29 0.22
8 其他资 产
18,291,957.03 2.73
9 合计
668,920,445.05
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 45,230,157.88 8.15 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 18,593,618.71 3.35
F 批发和 零售 业 26,402.87 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 28,537,234.00 5.14
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 12,820,702.59 2.31
K 房地产 业 24,677,455.58 4.45
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 129,885,571.63 23.41
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 内未 持有 沪港通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600340 华夏幸 福 579,466 19,012,279.46 3.43
2 600491 龙元建 设 1,339,300 14,290,331.00 2.58
3 601111 中国国 航 1,169,000 13,852,650.00 2.50
4 600029 南方航 空 1,321,000 13,751,610.00 2.48
5 600019 宝钢股 份 698,300 5,949,516.00 1.07
6 601336 新华保 险 125,011 5,753,006.22 1.04
7 601155 新城控 股 161,034 5,665,176.12 1.02
8 600038 中直股 份 107,700 5,207,295.00 0.94
9 002384 东山精 密 209,900 5,108,966.00 0.92
10 300003 乐普医 疗 100,000 3,372,000.00 0.61
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 5,174,310.40 0.93 万家瑞祥 2018 年第 1 季度报告
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2 央行票 据 - -
3 金融债 券 193,028,904.10 34.80
其中： 政策 性金 融债 193,028,904.10 34.80
4 企业债 券 9,497,585.60 1.71
5 企业短 期融 资券 40,179,000.00 7.24
6 中期票 据 19,608,000.00 3.53
7 可转债 （可 交换 债） 9,853,604.00 1.78
8 同业存 单 241,953,000.00 43.62
9 其他 - -
10 合计 519,294,404.10 93.61
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 170215 17 国开 15 1,400,000 135,086,000.00 24.35
2 111719304
17 恒丰 银行
CD304
400,000 38,224,000.00 6.89
3 170208 17 国开 08 300,000 29,244,000.00 5.27
4 101559046
15 芜湖 经开
MTN001
200,000 19,608,000.00 3.53
5 111892837
18 广州 银行
CD025
200,000 19,552,000.00 3.52
5 111894131
18 盛京 银行
CD116
200,000 19,552,000.00 3.52
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 可投资 于股 指期 货。
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 可投资 于国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告 期内,本 基金 投资 的 前十名 证券 的发 行主 体不 存在被 监管 部门 立案 调查 的,在 报告 编制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 66,468.75
2 应收证 券清 算款 8,480,794.05
3 应收股 利 -
4 应收利 息 9,744,694.23
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 18,291,957.03
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
(元)
占基金 资
产净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 002384 东山精 密 5,108,966.00 0.92 临时停 牌
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家瑞 祥 A 万家瑞 祥 C
报告期 期初 基金 份额 总额 499,792,722.80 21,603.07
报告期 期间 基金 总申 购份 额 59,428,486.53 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 189.26 890.00
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 559,221,020.07 20,713.07
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序
号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20180101-20180331 499,787,162.97 0.00 0.00 499,787,162.97 89.37%
产品特有 风险
报告期内 本基金 出现了 单 一投资者 份额占 比达到 或 超过 20% 的情况 。
未来本基 金如果 出现巨 额 赎回甚至 集中赎 回， 基 金 管理人可 能无法 及时变 现 基金资产 ， 可能 对基
金份额净 值产生 一定的 影 响； 极 端情况下 可能引 发 基金的流 动性风 险， 发 生 暂停赎回 或延缓 支付
赎回款项 ； 若 个别投 资者 巨额赎回 后本基 金出现 连 续六十个 工作日 基金资 产 净值低于5000 万 元，
还可能面 临转换 运作方 式 、与其他 基金合 并或者 终 止基金合 同等情 形。
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件
2 、《 万家 瑞祥 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程
4 、本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 媒介 上公 开披 露的 基金净 值及 其他 临时 公告
5 、万 家瑞 祥灵 活配 置混 合 型证券 投资 基 金2018 年第 1 季 度报 告原 文
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议
7 、《 万家 瑞祥 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 ，并 登载 于基 金管 理人网 站：www.wjasset.com 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万 家基 金管理 有限 公司
2018 年 4 月 23 日
