万 家 瑞 尧 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 上海银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月23 日 万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 上海 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定,于2018 年4 月20 日 复核了 本报 告 中
的财务 指标 、 净 值表 现和 投资组 合报 告等 内容,保 证 复核内 容不 存在 虚假 记载 、 误导 性陈 述或 者重
大遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月19 日（ 基金 合同 生效 日） 起至 3 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家瑞 尧
基金主 代码 004731
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2018 年 1 月 19 日
报告期 末基 金份 额总 额 205,226,930.80 份
投资目 标
本基金 通过 灵活 运用 股票 资产投 资策 略、 债券 资
产投资 策略 等多 种投 资策 略， 充 分挖 掘潜 在的 投
资机会 ，追 求基 金资 产长 期稳定 增值 。
投资策 略
本基金 的股 票资 产投 资主 要以自 主开 发的 量化
多因子 模型 为基 础， 对股 票池进 行投 资价 值定 量
分析， 从而 构建 市场 上具 备超额 收益 的股 票投 资
组合。 对债 券的 投资 将作 为控制 投资 组合 整体 风
险的重 要手 段之 一， 通过 采用积 极主 动的 投资 策
略， 结合 宏观 经济 变化 趋 势、 货币 政策 及不 同债
券品种 的收 益率 水平 、流 动性和 信用 风险 等因
素， 运用 久期 调整 、 凸 度 挖掘 、 信 用分 析、 波动
性交易 、 品 种互 换、 回 购 套利等 策略 ， 权 衡到 期
收益率 与市 场流 动性， 精 选个券， 构造 债券 投资
组合。 本基 金将 通过 对中 小企业 私募 债券 进行 信
用评级 控制 ， 通 过对 投资 单只中 小企 业私 募债 券
的比例 限制， 严格 控制 风 险， 对投 资单 只中 小企
业私募 债券 而引 起组 合整 体的利 率风 险敞 口和
信用风 险敞 口变 化进 行风 险评估 ， 并 充分 考虑 单
只中小 企业 私募 债券 对基 金资产 流动 性造 成的
影响， 通 过信 用研 究和 流 动性管 理后， 决定 投资
品种。 本基 金参 与股 指期 货交易 以套 期保 值为 目万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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的， 利 用股 指期 货剥 离部 分多头 股票 资产 的系 统
性风险。 基金 经理 根据 市 场的变 化、 现 货市 场与
期货市 场的 相关 性等 因素 ， 计算 需要 用到 的期 货
合约数 量， 对 这个 数量 进 行动态 跟踪 与测 算， 并
进行适 时灵 活调 整。 同 时 ， 综合考 虑各 个月 份期
货合约 之间 的定 价关 系、 套利机 会、 流 动性 以及
保证金 要求 等因 素， 在各 个 月份 期货 合约 之间 进
行动态 配置 。
业绩比 较基 准
本基金 的业 绩比 较基 准为 ： 沪 深300 指数 收益 率
*50%＋ 中证 全债 指数 收益 率*50% 。
风险收 益特 征
本基金 是一 只混 合型 基金 ， 其预 期风 险和 预期 收
益高于 货币 市场 基金 和债 券型基 金， 低于 股票 型
基金， 在 证券 投资 基金 中 属于预 期风 险较 高、 预
期收益 也较 高的 基金 产品 。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 上海银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 万家瑞 尧 A 万家瑞 尧 C
下属分 级基 金的 交易 代码 004731 004732
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 205,013,078.76 份 213,852.04 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 19 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
万家瑞 尧A 万家瑞 尧C
1． 本 期已 实现 收益 1,735,699.66 1,261.94
2．本 期利 润 10,657,989.97 8,531.00
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0520 0.0619
4．期 末基 金资 产净 值 215,671,861.19 224,886.93
5．期 末基 金份 额净 值 1.0520 1.0516
注：1、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用, 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低于 所列
数字。
2、上 表中 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入( 不含 公 允价值 变动 收益)扣
除相关 费用 后的 余额,本 期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3.2 基 金净 值表现
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3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
万家瑞 尧 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
5.20% 1.32% -3.36% 0.64% 8.56% 0.68%
万家瑞 尧 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
5.16% 1.32% -3.36% 0.64% 8.52% 0.68%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注： （1 ）本 基金 合同 生效 日期 为 2018 年1 月19 日 ，基金 合同 生效 起至 披露 时点未 满一 年。
（2 ） 本基 金建 仓期 为基 金 合同生 效后 三个 月， 本报 告期末 本基 金尚 处于 建仓 期。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓
名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
柳
发
超
本 基 金基 金经 理、 万家 鑫璟 纯
债 债 券型 证券 投资 基金 、万 家
鑫 安 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基
金 、 万家 鑫通 纯债 债券 型证 券
投 资 基金 、万 家鑫 稳纯 债债 券
型 证 券投 资基 金、 万家 鑫享 纯
债 债 券型 证券 投资 基金 、万 家
鑫 丰 纯 债 债 券 型 证 券 投 资 基
金、 万家 天添 宝货 币市 场基 金、
万 家 瑞舜 灵活 配置 混合 型证 券
2018 年 1 月 19
日
- 4
柳 发 超 ，CFA ，
上 海 财 经 大 学
硕士。2014 年
3 月至2016 年
7 月 任 国 海 富
兰 克 林 基 金 管
理 有 限 公 司 债
券研究 员、 基金
经理助 理， 2016
年 加 入 万 家 基万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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投资基 金基 金经 理。 金 管 理 有 限 公
司。
莫
海
波
本 基 金基 金经 理、 万家 和谐 增
长 混 合型 证券 投资 基金 、万 家
精 选 混合 型证 券投 资基 金、 万
家 品 质生 活灵 活配 置混 合型 证
券 投 资基 金、 万家 瑞兴 灵活 配
置 混 合型 证券 投资 基金 、万 家
新 利 灵活 配置 混合 型证 券投 资
基 金 、万 家新 兴蓝 筹灵 活配 置
混 合 型证 券投 资基 金、 万家 宏
观 择 时多 策略 灵活 配置 混合 型
证 券 投资 基金 、万 家臻 选混 合
型证券 投资 基金 基金 经理 。
2018 年 1 月 19
日
- 8
投 资 研 究 部 总
监，MBA ，2010
年 进 入 财 富 证
券 责 任 有 限 公
司，任 分析 师、
投资经 理助 理；
2011 年进入中
银 国 际 证 券 有
限 责 任 公 司 基
金，任 分析 师、
环 保 行 业 研 究
员 、 策 略 分 析
师、投 资经 理。
2015 年 3 月加
入本公 司， 现任
投 资 研 究 部 总
监 、 总 经 理 助
理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《公 开 募集证 券投 资基
金运作 管理 办法 》 等法 律 、 法 规和 监管 部门 的相 关 规定, 依照 诚实 信用 、 勤勉 尽责 、 安 全高 效的 原
则管理 和运 用基 金资 产, 在 认真控 制投 资风 险的 基础 上,为 基金 持有 人谋 取最 大 利益, 没有 损害 基
金持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的 各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年1 季度 上证 综指 累 计跌 幅 4.18% ， 创业 板指 数累计 涨 幅 8.43% ， 市场 整体的 风格 明显
偏向成 长股 。尤 其 是3 月 份以来 ，成 长股 向上 趋势 更加明 显， 涨幅 前三 的板 块分别 是计 算机 、医
药以及 军工 ，去 年获 利丰 厚的周 期以 及消 费股 领跌 。
成长股 行情 主要 是由 于超 跌之后 的风 格切 换， 对比 消费蓝 筹， 工业 互联 网、 半导体 等相 关龙
头标的 经过 两年 多的 熊市 之后估 值已 经显 现出 一定 的吸引 力。 在行 情切 换的 过程中 ，风 险偏 好的
提升占 了主 导作 用， 先是 利率的 下行 ，接 着是 政策 对于新 经济 的引 导都 有利 于成长 板块 。
当前时 点我 们认 为， 价值 和成长 板块 均衡 配置 较好 ，工业 机器 人、5G、LED 、 半导体 、军 工、
新能源 等产 业纷 纷步 入政 策支持 的黄 金期 。对 于价 值蓝筹 股板 块， 估值 又回 到合理 区间 ，但 短期
内市场 对2018 年经 济趋 弱 有所担 心， 但不 改变 这类 企业的 长期 投资 价值 ， 其 中依然 看好 大金 融板
块、地 产和 建筑 板块 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 万家 瑞 尧A 基金 份额 净值 为1.0520 元，本 报告 期基 金份 额净 值增长 率为
5.20% ；截 至本 报告 期末 万 家瑞 尧 C 基 金份 额净 值 为1.0516 元 ，本 报告 期基 金 份额净 值增 长率 为
5.16% ；同 期业 绩比 较基 准 收益率 为-3.36% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 没有 出现连 续二 十个 工作 日基 金份额 持有 人数 量不 满二 百人或 者基 金资
产净值 低于 五千 万元 情况 。 万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 137,936,423.99 63.12
其中： 股票
137,936,423.99 63.12
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
80,441,897.18 36.81
8 其他资 产
148,714.06 0.07
9 合计
218,527,035.23
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 4,461,540.00 2.07
C 制造业 96,483,476.96 44.69
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 6,311,732.87 2.92
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
4,527,117.00 2.10
J 金融业 6,771,605.56 3.14
K 房地产 业 19,380,951.60 8.98
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - 万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 137,936,423.99 63.89
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 002466 天齐锂 业 192,520 11,339,428.00 5.25
2 600884 杉杉股 份 454,106 8,850,525.94 4.10
3 300073 当升科 技 304,500 8,580,810.00 3.97
4 600383 金地集 团 591,800 6,900,388.00 3.20
5 600967 内蒙一 机 468,300 6,795,033.00 3.15
6 601688 华泰证 券 369,500 6,370,180.00 2.95
7 002013 中航机 电 545,700 6,308,292.00 2.92
8 600760 中航沈 飞 182,900 6,306,392.00 2.92
9 002129 中环股 份 593,700 6,150,732.00 2.85
10 002179 中航光 电 141,143 6,111,491.90 2.83
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。 万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告 期内,本 基金 投资 的 前十名 证券 的发 行主 体不 存在被 监管 部门 立案 调查 的,在 报告 编制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 136,288.63
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 12,425.43
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 148,714.06
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家瑞 尧 A 万家瑞 尧 C
基金合 同生 效日 （ 2018 年 1 月19 日 ）
基金份 额总 额
204,993,018.74 124,565.62 万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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报告期 期初 基金 份额 总额 - -
基金合 同生 效日 起至 报告 期期末 基金 总
申购份 额
20,189.90 89,586.42
减: 基 金合 同生 效日 起至 报 告期期 末基
金总赎 回份 额
129.88 300.00
基金合 同生 效日 起至 报告 期期末 基金 拆
分变动 份额 （份 额减 少以"-"填列 ）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 205,013,078.76 213,852.04
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内基 金管 理人 未发 生运用 固有 资金 申赎 及买 卖本基 金的 情况 。 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比
机构 1 20180115-20180331 0.00 47,999,000.00 0.00 47,999,000.00 23%
产品特有 风险
报告期内 本基金 出现了 单 一投资者 份额占 比达到 或 超过 20% 的情况 。
未来本基 金如果 出现巨 额 赎回甚至 集中赎 回， 基 金 管理人可 能无法 及时变 现 基金资产 ， 可能
对基金份 额净值 产生一 定 的影响 ； 极端情 况下可 能 引发基金 的流动 性风险 ， 发生暂停 赎回或 延缓
支付赎回款项；若个别投 资者巨额赎回后本基金出 现连续六十个工作日基金 资产净值低于 5000
万元，还 可能面 临转换 运 作方式、 与其他 基金合 并 或者终止 基金合 同等情 形 。 万家瑞尧 2018 年第 1 季度报告
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、《 万家 瑞尧 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 媒介 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家瑞 尧灵 活配 置混 合 型证券 投资 基 金2018 年第 1 季 度报 告原 文。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
7 、《 万家 瑞尧 灵活 配置 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 ，并 登载 于基 金管 理人网 站：www.wjasset.com 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
万 家基 金管理 有限 公司
2018 年 4 月 23 日
