景 顺 长 城 景泰 稳 利 定 期开 放 债 券 型证 券 投
资基金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 景顺长城基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告送 出日期：2018 年 4 月21 日 景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于2018 年 4 月 19 日复 核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证复 核内 容不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至2018 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 景顺长 城景 泰稳 利定 期开 放债券
场内简 称 无
基金主 代码 005327
交易代 码 005327
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 12 月 26 日
报告期 末基 金份 额总 额 701,718,503.19 份
投资目 标
本 基 金 在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 力 争 获 取 高 于 业 绩
比 较 基 准 的 投 资 收 益 ， 为 投 资 者 提 供 长 期 稳 定 的 回
报。
投资策 略
1、封 闭期 投资 策略
（1） 资产 配置 策略
本 基 金 运 用 自 上 而 下 的 宏 观 分 析 和 自 下 而 上 的 市 场
分析相 结合 的方 法实 现大 类资产 配置 ， 把 握不 同的 经
济发展 阶段 各类 资产 的投 资机会 ， 根 据宏 观经 济、 基
准利率 水平 等因 素， 预测 债券类 、 货 币类 等大 类资 产
的预期 收益 率水 平， 结合 各类别 资产 的波 动性 以及 流
动性状 况分 析， 进行 大类 资产配 置。
（2） 债券 类属 资产 配置
基金管 理人 根据 国债 、 金 融债、 企业 （ 公司） 债、 分
离 交 易 可 转 债 债 券 部 分 等 品 种 与 同 期 限 国 债 或 央 票
之间收 益率 利差 的扩 大和 收窄的 分析 ， 主 动地 增加 预景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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期利差 将收 窄的 债券 类属 品种的 投资 比例 ， 降 低预 期
利差将 扩大 的债 券类 属品 种的投 资比 例， 以获 取不 同
债券类 属之 间利 差变 化所 带来的 投资 收益 。
（3） 债券 投资 策略
债券投 资在 保证 资产 流动 性的基 础上 ， 采 取利 率预 期
策 略 、 信 用 策 略 和 时 机 策 略 相 结 合 的 积 极 性 投 资 方
法，力 求在 控制 各类 风险 的基础 上获 取稳 定的 收益 。
（4） 资产 支持 证券 投资 策 略
本基金 将通 过对 宏观 经济 、 提前 偿还 率、 资产 池结 构
以及资 产池 资产 所在 行业 景气变 化等 因素 的研 究， 预
测资产 池未 来现 金流 变化 ， 综合 运用 久期 管理 、 收 益
率 曲 线 、 个 券 选 择 以 及 把 握 市 场 交 易 机 会 等 积 极 策
略， 在 严格 控制 风险 的情 况下， 选择 风险 调整 后收 益
高的品 种进 行投 资， 以期 获得长 期稳 定收 益。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投
资人安 排投 资， 在遵 守本 基金有 关投 资限 制与 投资 比
例的前 提下 ，将 主要 投资 于高流 动性 的投 资品 种。
业绩比 较基 准 中债综 合全 价（ 总值 ）指 数收益 率
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 本 基金的 预期 收益 和预 期风 险
高于货 币市 场基 金。
基金管 理人 景顺长 城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 9,587,379.88
2.本期 利润 9,597,029.88
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0126
4.期末 基金 资产 净值 702,933,644.47
5.期末 基金 份额 净值 1.0017
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3、本 基金 基金 合同 生效 日 为 2017 年12 月 26 日。
景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.25% 0.02% 1.13% 0.04% 0.12% -0.02%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本 基金 的投 资组 合比 例为： 本基 金对 债券 资产 的投资 比例 不低 于基 金资 产的 80 ％ ， 在 每个 开
放期的 前 10 个 工作 日和 后 10 个工 作日 以及 开放 期 期间不 受前 述投 资组 合比 例的限 制。 在开 放期
内，本基金持 有现金（ 不 包括结算备付 金、存出 保 证金及应收申 购款等） 或 者到期日在 一年以内
的政府 债券 的比 例 合 计不 低于基 金资 产净 值 的 5% ， 在封闭 期内 ， 本基 金不 受 上述 5% 的 限制 。 如 法
律法规或中国 证监会变 更 上述投资品种 的比例限 制 ，以变更后的 比例为准 ， 本基金的投 资比例会
做相应 调整 。 本 基金 的建 仓 期为 自2017 年12 月 26 日 基金合 同生 效日 起 6 个月 。 截至本 报告 期末 ，景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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本基金 仍处 于建 仓期 。基 金合同 生效 日（2017 年 12 月 26 日 ）起 至本 报告 期 末不满 一年 。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
成念良
本 基 金 的
基金经 理
2017 年12 月
26 日
- 9 年
管理学硕士。曾担任
大公国际资信评级有
限公司评级部高级信
用分析师，平安大华
基金投研部信用研究
员、专户业务部投资
经理。2015 年 9 月加
入本公 司， 自 2015 年
12 月起 担任 固定 收益
部基金 经理 。
陈威霖
本 基 金 的
基金经 理
2017 年12 月
26 日
- 7 年
管理学硕士。曾担任
平安利顺货币经纪公
司债券市场部债券经
纪人。2013 年 6 月加
入本公司，先后担任
交易管理部交易员、
固定收益部信用研究
员； 自2016 年 4 月起
担任基 金经 理。
注：1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 按 基金合 同生 效日 填写 ， “ 离任日 期 ” 为根 据公
司决定 的解 聘日 期 （公 告 前一日 ） ； 对此 后的 非首 任 基金经 理 ， “ 任职 日期 ” 指根据 公司 决定 聘任
后的公 告日 期， “离 任日 期 ”指 根据 公司 决定 的解 聘日期 （公 告前 一日 ） ；
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》、 《公开 募集 证券
投资基 金运 作管 理办 法》 、 《证券 投资 基金 销售 管 理办法 》 和 《 证券 投资 基 金信息 披露 管理 办法 》
等有关 法律 法规 及各 项实 施准则 、《 景顺 长城 景泰 稳利定 期开 放债 券型 证券 投资基 金基 金合 同》景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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和其他 有关 法律 法规 的规 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运 用基 金资产 ，在 严格 控制
风险的 基础 上， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整 体合 法合规 ，未 发现 损害
基金持 有人 利益 的行 为。 基金的 投资 范围 、投 资比 例及投 资组 合符 合有 关法 律法规 及基 金合 同的
规定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见（2011
年修订 ）》 ，完 善相 应制 度及流 程， 通过 系统 和人 工等各 种方 式在 各业 务环 节严格 控制 交易 公平
执行， 公平 对待 旗下 管理 的所有 基金 和投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人管理 的所 有投 资组 合参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的交 易 共有 33 次 ，为 公司 旗下 管 理的量 化产 品因 申
购赎回 情况 不一 致依 据产 品合同 约定 进行 的仓 位调 整，以 及量 化产 品和 指数 增强基 金根 据产 品合
同约定 通过 量化 模型 交易 从而与 其他 组合 发生 的反 向交易 。投 资组 合虽 然存 在临近 交易 日同 向交
易和反 向交 易行 为， 但结 合交易 时机 和交 易价 差分 析表明 投资 组合 间不 存在 不公平 交易 和利 益输
送的可 能性 。
本报告 期内 ，未 发现 有可 能导致 不公 平交 易和 利益 输送的 异常 交易 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年1 季度 债市 收益 率 整体呈 现下 行走 势， 从 1 、2 月 的经 济数 据来 看， 地产和 制造 业投
资弥补 基建 投资 下行 ，经 济的韧 性仍 在， 但名 义 GDP 可能 见顶 ；非 标转 标社 融增速 回落 ，加 上中
美贸易 战强 化了 需求 走弱 的预期 ；通 胀方 面即 使油 价上行 的情 况下 仍低 于预 期。央 行春 节以 来公
开市场 操作 超预 期投 放， 季末资 金面 仍较 宽松 ，短 端资金 利率 大幅 下行 ，在 交易盘 的推 动下 长端
收益率 也出 现回 落。 截 至3 月 31 日，1 季度 10 年 期 国债和 国开 债的 收益 率分 别下 行 14BP 、18BP
至3.74% 和4.65% ；3 年期 AA 中 票、5 年期 AA 中票 、1 年 AAA 短 融分 别下 行34BP 、29BP 和47BP
至5.40% 、5.59% 和4.75% 。
1 季度 组合 债券 操作 上仍 相对谨 慎， 在央 行货 币政 策并未 转向 的情 况下 ，担 心资管 新规 落地
的影响 持续 ；同 时信 贷融 资需求 仍比 较强 ，贸 易战 加剧对 通胀 的担 心， 因此 仍是短 久期 策略 ；而
信用环 境仍 不乐 观， 信用 资质进 一步 上移 ； 以1 年内 AA+ 及以 上信 用债 为主 ，并配 置部 分比 例同景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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业存单 ，享 受持 有期 收益 。
展望后 市， 美国 加息 落地 ，未来 加息 存在 因通 胀提 升而加 速的 可能 性， 欧元 区则继 续按 兵不
动。国 内央 行公 开市 场操 作利率 跟随 上 行5BP 至2.55% 。 海外 流动 性收 缩， 国 内宏观 去杠 杆以 及
提高经 济增 长质 量， 流动 性压力 会更 甚于 海外 。从 实体经 济看 经济 的韧 性仍 在，2 季度 开工 旺季
到来， 贸易 战短 期影 响较 小， 受 PPP 整顿 以及 社融 增速回 落影 响需 求会 有所 走弱， 但幅 度不 大。
从企业 盈利 角度 资产 负债 表持续 修复 ，以 及行 业集 中度提 升， 龙头 企业 盈利 仍在改 善。
政策面 上， 央行 的货 币政 策并未 转向 ，金 融去 杠杆 和守住 系统 性风 险仍 是其 关注点 。2 季度
债券的 供给 量会 加大 ，困 扰债市 的两 大因 素即 供求 关系和 监管 落地 持续 存在 。
展望后 市， 债券 方面 仍然 坚持短 久期 、中 高等 级信 用债的 配置 ，杠 杆策 略会 比较有 效， 如果
供给出 来以 及资 管新 规落 地带来 冲击 会择 机参 与长 久期利 率债 的交 易性 机会 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
2018 年1 季度 ，本 基金 份 额净值 增长 率 为 1.25% ， 业绩比 较基 准收 益率 为1.13% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
49,430,000.00 7.03
其中： 债券
49,430,000.00 7.03
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
249,149,804.58 35.42
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
302,536,814.53 43.01
8 其他资 产
102,279,449.08 14.54
9 合计
703,396,068.19
100.00 景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 49,430,000.00 7.03
9 其他 - -
10 合计 49,430,000.00 7.03
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 111810020
18 兴 业银
行 CD020
500,000 49,430,000.00 7.03
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 约定 ，本基 金投 资范 围不 包括 国债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告 期内 未出 现基 金投 资的前 十名 证券 的发 行主 体被监 管部 门立 案调 查或 者在报 告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情况 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 679,449.08
5 应收申 购款 101,600,000.00
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 - 景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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8 其他 -
9 合计 102,279,449.08
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 770,327,835.74
报告期 期间 基金 总申 购份 额 101,450,064.48
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 170,059,397.03
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 701,718,503.19
注：总 申购 份额 含转 换入 、红利 再投 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比 例达
到或者超 过 20% 的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎
回
份
额
持有份额
份额占
比
机构 1 20180101--20180331 300,059,000.00 - - 300,059,000.00 42.76%
2 20180101--20180331 300,059,000.00 - - 300,059,000.00 42.76%
个人 - - - - - - -
产品特有 风险
本基金由 于存在 单一投 资 者持有基 金份额 比例达 到 或超过基 金份额 总份额 的 20% 的 情况 ， 可能 会
出现如下 风险：
1 、大额申 购风险
在出现投 资者大 额申购 时 ，如本基 金所投 资的标 的 资产未及 时准备 ，则可 能 降低基金 净值涨 幅。
2 、如面临 大额赎 回的情 况，可能 导致以 下风险 ：
（1）基金在短时间内无 法变现足够的资产予以应 对，可能会产生基金仓位 调整困难，导致流动
性风险；
（2）如果持有基金份额 比例达到或超过基金份额 总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎
回， 基金 管理人 可能根 据 《基金合 同》 的 约定决 定 部分延期 赎回， 如果连 续 2 个开 放日 以 上 （含
本数） 发 生巨额 赎回， 基 金管理人 可能根 据 《基 金 合同》 的 约定暂 停接受 基 金的赎回 申请， 对剩
余投资者 的赎回 办理造 成 影响；
（3）基金管理人被迫抛 售证券以应付基金赎回的 现金需要，则可能使基金 资产净值受到不利影
响，影响 基金的 投资运 作 和收益水 平；
（4）因基 金净值 精度计 算问题， 或因赎 回费收 入 归基金资 产，导 致基金 净 值出现较 大波动 ；
（5）基金资产规模过小 ，可能导致部分投资受限 而不能实现基金合同约定 的投资目的及投资策
略；
（6）大额赎回导致基金 资产规模过小，不能满足 存续的条件，基金将根据 基金合同的约定面临
合同终止 清 算、 转型等 风 险。
本基金管 理人将 建立完 善 的风险管 理机制 ， 以有 效 防止和化 解上述 风险， 最 大限度地 保护基 金份
额持有人 的合法 权益。 投 资者在投 资本基 金前， 请 认真阅读 本风险 提示及 基 金合同等 信息披 露文
件， 全面 认识本 基金产 品 的风险收 益特征 和产品 特 性， 充分 考虑自 身的风 险 承受能力 ， 理性 判断
市场， 对认 购 （或申 购） 基金的意 愿、 时机、 数量 等投资行 为作出 独立决 策 ， 获得基金 投资收 益，
亦自行承 担基金 投资中 出 现的各类 风险。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
景顺长城景泰稳利定期开放债券 2018 年第 1 季度报告
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 景顺 长 城景泰 稳利 定期 开放 债券 型证券 投资 基金 募集 注册 的文件 ；
2 、《 景顺 长城 景泰 稳利 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金基金 合同 》；
3 、《 景顺 长城 景泰 稳利 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金招募 说明 书》 ；
4 、《 景顺 长城 景泰 稳利 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金托管 协议 》；
5 、景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 ；
6 、其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
9.2 存 放地 点
以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 免费 查阅。
景 顺长 城基金 管理 有限公 司
2018 年 4 月 21 日
