景 顺 长 城 内需 增 长 贰 号混 合 型 证 券投 资 基
金 2018 年第 1 季 度 报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 景顺长城基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月21 日 景顺长城内需贰号混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报 告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至2018 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 景顺长 城内 需贰 号混 合
场内简 称 无
基金主 代码 260109
交易代 码 260109
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2006 年 10 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,899,294,137.32 份
投资目 标
本 基 金 通 过 优 先 投 资 于 内 需 拉 动 型 行 业 中 的 优 势 企
业 ， 分 享 中 国 经 济 和 行 业 的 快 速 增 长 带 来 的 最 大 收
益，实 现基 金资 产的 长期 、可持 续的 稳定 增值 。
投资策 略
股票投 资部 分以 “内 需拉 动型” 行业 的优 势企 业为 主，
以成长 、 价 值及 稳定 收入 为基础 ， 在 合适 的价 位买 入
具有高 成长 性的 成长 型股 票， 价 值被 市场 低估 的价 值
型股票 ， 以 及能 提供 稳定 收入的 收益 型股 票。 债券 投
资部分 着重 本金 安全 性和 流动性 。
业绩比 较基 准 中证 800 指数 × 80%+ 中国 债券总 指数 ×20 %
风险收 益特 征
本 基 金 是 混 合 型 基 金 ， 属 于 风 险 程 度 较 高 的 投 资 品
种， 其 预期 风险 和预 期收 益水平 低于 股票 型基 金， 高
于货币 型基 金与 债券 型基 金。
基金管 理人 景顺长 城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 108,847,390.56
2.本期 利润 -238,797,405.25
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1258
4.期末 基金 资产 净值 1,728,099,952.95
5.期末 基金 份额 净值 0.910
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -12.07% 1.43% -1.91% 0.95% -10.16% 0.48% 景顺长城内需贰号混合 2018 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金的 资产 配置 比 例为 ： 投 资于 股票 的最 大 比例和 最小 比例 分别 是 95% 和70% ， 投资 于债 券
的最大比例 是 30%。 本基 金优先投资于 和经济增 长 最为密切的内 需拉动型 行 业 中的优势企 业，对
这些行业的投 资占股票 投 资的比重不低 于 80% 。按 照本基金基金 合同的规 定 ，本基金的投 资建仓
期为 自2006 年10 月11 日 合同生 效日 起 6 个月 。 建 仓期结 束时 ， 本 基金 投资 组合达 到上 述投 资组
合比例 的要 求。 自 2017 年 9 月 15 日 起， 本基 金业 绩比较 基准 由 “ 沪深 综合 指数总 市值 加权 指数
×80%+ 中国 债券 总指 数 × 2 0%” 变 更为 “中证 800 指数 ×80 %+中国 债 券总 指数 × 20% ” 。
3.3 其 他指 标
无。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
杨鹏
本 基 金 的
基金经
理 、 股 票
投 资 部 投
资副总 监
2010 年 8 月
21 日
2018 年2 月
9 日
14 年
经济学硕士。曾任职
于融通基金研究策划
部， 担 任宏 观研 究员、
债券研究员和货币基
金 基 金 经 理 助 理 职
务。2008 年 3 月 加入
本公司，担任研究员
等职务 ；自 2010 年 8
月起担 任基 金经 理。
刘彦春
本 基 金 的
基金经
理 、 公 司
总 经 理 助
理 兼 研 究
部总监
2018 年 2 月
10 日
- 15 年
管理学硕士。曾担任
汉唐证券研究员，香
港中信投资研究有限
公司研究员，博时基
金研究员、基金经理
助理、基金经理等职
务。2015 年 1 月 加入
本公司 ，自 2015 年 4
月起担 任基 金经 理。
注：1 、对 基金 的首 任基 金 经理， 其 “ 任职 日期 ”按 基金合 同生 效日 填写 ， “ 离任日 期 ” 为根 据公
司决定 的解 聘日 期 （公 告 前一日 ） ； 对此 后的 非首 任 基金经 理 ， “ 任职 日期 ” 指根据 公司 决定 聘任
后的公 告日 期， “离 任日 期 ”指 根据 公司 决定 的解 聘日期 （公 告前 一日 ） ；
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基 金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》、 《公开 募集 证券
投资基 金运 作管 理办 法》 、 《证券 投资 基金 销售 管 理办法 》 和 《 证券 投资 基 金信息 披露 管理 办法 》
等有关 法律 法规 及各 项实 施准则 、《 景顺 长城 内需 增长贰 号混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 和其
他有关 法律 法规 的规 定， 本着诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原则 管理 和运 用基 金资 产，在 严格 控制 风险
的基础 上， 为基 金持 有人 谋求最 大利 益。 本报 告期 内，基 金运 作整 体合 法合 规，未 发现 损害 基金
持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 、 投 资比 例及 投资组 合符 合有 关法 律法 规及基 金合 同的 规 定 。
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4.3 公平 交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见（2011
年修订 ）》 ，完 善相 应制 度及流 程， 通过 系统 和人 工等各 种方 式在 各业 务环 节严格 控制 交易 公平
执行， 公平 对待 旗下 管理 的所有 基金 和投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人管理 的所 有投 资组 合参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的交 易 共有 33 次 ，为 公司 旗下 管 理的量 化产 品因 申
购赎回 情况 不一 致依 据产 品合同 约定 进行 的仓 位调 整，以 及量 化产 品和 指数 增 强基 金根 据产 品合
同约定 通过 量化 模型 交易 从而与 其他 组合 发生 的反 向交易 。投 资组 合虽 然存 在临近 交易 日同 向交
易和反 向交 易行 为， 但结 合交易 时机 和交 易价 差分 析表明 投资 组合 间不 存在 不公平 交易 和利 益输
送的可 能性 。
本报告 期内 ，未 发现 有可 能导致 不公 平交 易和 利益 输送的 异常 交易 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年1 季度 ， 市 场热 点 层出不 穷， 板块 快速 轮动 。 周期 品、 消费 品以 及所 谓的成 长股 都有
阶段性 的表 现， 但普 遍缺 少持续 性。 影响 市场 的因 素很多 ，永 远充 满噪 音， 每个时 期决 定市 场风
格的因 素都 不相 同。 我们 选择不 猜测 、不 跟随 市场 ， 愿意 以中 长期 视角 、基 于企业 价值 创造 选择
个股、 构建 组合 。
我们预 期2018 年经 济增 速 小幅放 缓， 但企 业盈 利维 持较高 水平 。2016 年下 半 年以来 的经 济
复苏并 没有 伴随 重资 产行 业的产 能扩 张， 在供 给端 扩张有 限的 大背 景下 ，经 济体再 次出 现失 速的
可能很 小。 我们 对2018 年 的企业 盈利 不必 过于 担心 。从需 求端 考虑 ，我 国基 建投资 已经 连 续 5
年增速 超 过15% ，本 轮地 产景气 周期 时间 跨度 也已 经远超 以往 任何 一轮 ，在 经济内 生增 长动 力已
经复苏 的情 况下 ， 基建 投 资力度 估计 会适 当减 弱 ， 地产行 业也 需要 休养 生息 。 全 球经 济整 体向 好，
但贸易 摩擦 增加 是干 扰因 素，这 是我 国经 济崛 起必 须面对 的外 部环 境， 相信 也不完 全是 坏事 ，有
望倒逼 改革 ， 加 快市 场化 进程， 提高 全球 竞争 力。 总体看 ， 我 们认 为 2018 年 ， 我国 经济 需求 可能
放缓， 但不 会出 现严 重供 过于求 的情 况， 企业 盈利 仍将处 于较 好水 平。
我国经 济体 正在 从追 求总 量增长 转向 追求 更有 质量 的增长 ，这 对资 本市 场发 展非常 有利 。我
们完全 没有 必要 纠结 于经 济增速 放缓 带来 的市 场调 整压力 。以 往的 经济 增长 模式， 太多 的低 效率
领域占 用了 大量 资源 ，大 量企业 大而 不强 、效 率低 下。当 经济 体真 正转 向有 质量的 成长 ，下 一代景顺长城内需贰号混合 2018 年第 1 季度报告
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成功的 企业 将是 资本 节约 型和股 东友 好型 ，整 个经 济体的 投入 产 出 水平 会持 续提高 。资 本市 场的
黄金时 代才 刚刚 开始 。
资本市 场的 改革 也在 持续 推进， “独 角兽 ”回 归、 放宽创 新性 企业 上市 要求 ，短期 可能 由于
股票供 给增 加带 来一 定的 市场调 整压 力， 但从 长期 看，优 质公 司供 应增 加不 是坏事 ，优 秀的 公司
越多越 好， 我们 的行 业配 置可以 更加 分散 、组 合构 建可以 更加 从容 ，从 中长 期看， 对于 我们 提高
组合收 益率 会有 帮助 。
市场风 格千 变万 化 ， 我 们 选择标 的 、 构 建组 合的 标 准不会 改变 ， 我们 始终 追 求有效 率的 成长 ，
始终相 信复 利的 力量 ，我 们会努 力找 出具 备高 投入 产出、 高成 长潜 力的 公司 ，分享 企业 的价 值创
造，努 力为 持有 人带 来长 期投 资 回报 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
2018 年1 季度 ，本 基金 份 额净值 增长 率为-12.07% ， 业绩比 较基 准收 益率 为-1.91% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,607,942,503.26 92.64
其中： 股票
1,607,942,503.26 92.64
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
125,695,693.17 7.24
8 其他资 产
2,067,470.51 0.12
9 合计
1,735,705,666.94
100.00 景顺长城内需贰号混合 2018 年第 1 季度报告
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 103,309,399.04 5.98
B 采矿业 - -
C 制造业 1,475,979,893.77 85.41
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 26,402.87 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 36,659.62 0.00
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 9,300,147.96 0.54
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
19,290,000.00 1.12
S 综合 - -
合计 1,607,942,503.26 93.05
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600519 贵州茅 台 201,512 137,757,633.44 7.97
2 000568 泸州老 窖 2,377,345 134,914,328.75 7.81
3 000596 古井贡 酒 2,259,318 132,576,780.24 7.67
4 600566 济川药 业 2,804,477 128,949,852.46 7.46
5 000333 美的集 团 2,304,559 125,667,602.27 7.27
6 002304 洋河股 份 1,161,808 125,463,645.92 7.26 景顺长城内需贰号混合 2018 年第 1 季度报告
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7 000858 五 粮 液 1,797,524 119,283,692.64 6.90
8 002714 牧原股 份 2,281,568 103,309,399.04 5.98
9 002311 海大集 团 4,223,857 102,132,862.26 5.91
10 002572 索菲亚 2,730,204 93,564,091.08 5.41
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 约定 ，本基 金投 资范 围不 包括 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 约定 ，本基 金投 资范 围不 包括 国债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。 景顺长城内需贰号混合 2018 年第 1 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告 期内 未出 现基 金投 资的前 十名 证券 的发 行主 体被监 管部 门立 案调 查或 者在报 告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情况 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,164,902.06
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 32,617.02
5 应收申 购款 869,951.43
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,067,470.51
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,899,148,061.07
报告期 期间 基金 总申 购份 额 114,688,148.23
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 114,542,071.98
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
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报告期 期末 基金 份额 总额 1,899,294,137.32
注：总 申购 份额 含转 换入 、红利 再投 资份 额， 总赎 回份额 含转 换出 份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
无。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
根据中 国证 监 会2017 年8 月31 日颁 布的 《公 开募 集 开放式 证券 投资 基金 流动 性风险 管理 规
定》（ 以下 简称 “《 流动 性新规 》” ）的 要求 ，景 顺长城 基金 管理 有限 公司 对包括 本基 金在 内的
旗下 62 只 公开 募集 开放 式 证券投 资基 金基 金合 同及 托管协 议进 行修 改。 并按 照 法规要 求对 适用 基
金持续 持有 期少 于7 日的 投资者 收取 不低 于 1.5% 的 赎回费 ， 并 将上 述赎 回费 全额计 入该 基金 的基
金财产 。修 改后 的基 金合 同、托 管协 议及 赎回 费相 关规则 调整 等事 宜已 于2018 年3 月 31 日 起生
效。有 关详 细信 息参 见本 公司 于 2018 年3 月23 日 发布的 《景 顺长 城基 金管 理有限 公司 关 于 旗下
62 只 基金 修改 基金 合同 及 托管协 议的 公告 》。
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 景顺 长 城内需 增长 贰号 股票 型证 券投资 基金 募集 注册 的文 件；
2 、《 景顺 长城 内需 增长 贰 号混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3 、《 景顺 长城 内需 增长 贰 号混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
4 、《 景顺 长城 内需 增长 贰 号混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》；
5 、景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 ；
6 、其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
9.2 存 放地 点
以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 免费 查阅。
景 顺长 城基金 管理 有限公 司
2018 年 4 月 21 日
