摩 根 士 丹 利华 鑫 新 机 遇灵 活 配 置 混合 型 证
券投资基金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月21 日 大摩新机遇混合 2018 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩新 机遇 混合
基金主 代码 001348
交易代 码 001348
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月24 日
报告期 末基 金份 额总 额 43,850,851.73 份
投资目 标
本基金 采取 主动 管理 的投 资策略 ， 在 严控 风险 的基 础
上，力 争为 投资 人获 取稳 健回报 。
投资策 略
本基金 为灵 活配 置混 合型 基金， 根据 各类 资产 的市 场
趋势和 预期 收益 风险 的比 较判别 ， 对 股票 、 债 券及 货
币市场 工具 等类 别资 产的 配置比 例进 行动 态调 整， 以
期在投 资中 达到 风险 和收 益的优 化平 衡。
1）股 票投 资策 略
在行业 选择 中， 本基 金将 根据宏 观经 济产 业结 构变 化
趋势、 技术 发展 方向 、 社 会 经济人 口变 化趋 势等 变化 ，
动态分 析行 业发 展所 处阶 段， 筛 选宏 观经 济环 境中 技
术 发 展 过 程 中 未 来 有 望 受 益 程 度 较 高 或 持 续 提 升 的
行业； 本基 金也 将根 据经 济周期 、 上 下游 行业 联动 关
系等， 选择 行业 景气 有望 反转、 或其 在产 业链 中地 位
由弱转 强或 优势 扩大 的行 业。
在个股 选择 中， 本基 金 “ 自下而 上” 精选 个股 ， 通 过
定性和 定量 相结 合的 方法 ，依据 稳健 投资 原则 ， 在 A
股市场 中精 选优 质个 股， 构建股 票组 合。 定性 分析 主
要包括 对公 司战 略定 位、 所处产 业受 国家 产业 政策 的大摩新机遇混合 2018 年第 1 季 度报告
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影响 、 公 司的 盈利 模式 、 公 司竞争 力分 析 、 盈 利能 力、
公司治 理结 构、 股东 方面 的支持 等方 面的 分析 ， 选 择
未 来 具 有 广 阔 成 长 空 间 且 具 有 可 持 续 竞 争 优 势 的 上
市公司 。 定 量分 析主 要是 通过定 量分 析工 具以 判断 上
市公司 的估 值高 低， 具体 方法包 括 PE 、PB 、PEG 、PS
等相对 估值 方法 ， 以 及企 业自由 现金 流折 现、 股息 折
现模型 等绝 对估 值方 法。
2）衍 生品 投资 策略
本 基 金 的 衍 生 品 投 资 将 严 格 遵 守 相 关 法 律 法 规 的 规
定， 合 理利 用股 指期 货、 权证等 衍生 工具 ， 充 分考 虑
衍生品 的收 益性 、 流 动性 及风险 特征 ， 通 过资 产配 置、
品种选 择， 谨慎 进行 投资 ， 追求 稳定 的当 期收 益或 降
低投资 组合 的整 体风 险。
3）债 券投 资策 略
本基金 对于 债券 的投 资主 要为久 期管 理策 略、 收益 率
曲线策 略、 个券 选择 策略 、 跨市 场套 利策 略等， 并 择
机把握 市场 有效 性不 足情 况下的 交易 机会 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×5 0 %+ 中 证 综 合 债 券 指 数 收 益
率×50 %
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 长期 来看 其预 期风 险
和预期 收益 低于 股票 型基 金， 高 于债 券型 基金 和货 币
市场基 金。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -23,511.39
2.本期 利润 -1,594,978.11
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0351
4.期末 基金 资产 净值 49,152,531.58
5.期末 基金 份额 净值 1.121
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。 大摩新机遇混合 2018 年第 1 季 度报告
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2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.45% 1.19% -1.05% 0.59% -2.40% 0.60%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、 本 基金 基金 合同 于2015 年6 月24 日正 式生 效， 按照 本基 金基 金合 同 的规定 ， 基金 管理 人
自合同 生效 之日 起 6 个月 内使基 金的 投资 组合 比例 符合基 金合 同的 有关 约定 。建仓 期结 束时 本 基
金各项 资产 配置 比例 符合 基金合 同约 定。 大摩新机遇混合 2018 年第 1 季 度报告
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2、自 2016 年4 月1 日起 ， 本基金 的业 绩基 准由 原来 的 “中 国人 民银 行公 布的 一年期 定期 存款 （税
后）+1 %” 变更 为 “ 沪深 300 指 数收 益率 ×50% + 中 证 综合债 券指 数收 益率 ×50 % ” 。上 述事 项已 于
2016 年3 月28 日在 指定 媒体上 公告 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
缪东航 基金经 理
2017 年 5 月
25 日
- 8
北 京 大 学 金 融 学 硕
士。曾任华安基金管
理有限公司研究员。
2012 年 9 月 加入 本公
司，历任研究管理部
研究员、基金经理助
理。2017 年 1 月 起担
任摩根士丹利华鑫主
题优选混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ，
2017 年 5 月 起任 摩根
士丹利华鑫进取优选
股 票 型 证 券 投 资 基
金 、 本 基 金 基 金 经
理,2017 年 11 月 起担
任摩根士丹利华鑫新
趋势灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理， 2017 年12 月 起担
任摩根士丹利华鑫万
众创新灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5%的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾2018 年一 季度 ，市 场 总体呈 现震 荡走 势， 板块 之间的 分化 较为 严重 ，创 业板大 幅上涨 ，
主板和 中小 板的 表现 相对 较 差。 在行 业板 块方 面， 计算机 和医 药板 块 大 幅上 涨，主 要原 因是 一季
度市场 的资 金面 相对 比较 宽松， 市场 的风 险偏 好有 所提升 ， 同 时政 府鼓 励国 内药企 加大 研发 投入 ，
以推动 医药 创新 ，因 而市 场对医 药板 块的 关注 度 有 所提升 。
本基金一季度 对 投资 组 合 进行了一些调 整。在调 整 过程中，股票 仓位基本 保 持稳定。本基 金
采取了 以下 个股 调整 思路 ：1 ） 受 到苹 果和 国产 手机 销量可 能低 于预 期的 影响 ， 消 费电 子相 关个 股
的业绩 有可 能低 于预 期， 因此本 基金 减持 了消 费电 子板块 ；2 ）由于 地 产行 业 的集中 度快 速提 升，
本基金 增持 了地 产板 块；3 ）医药 股的 估值 在消 费股 中已经 具备 相对 优势 ，本 基金增 持了 医药 股 。
我们对于后市 的展望是 ： 宏观经济未来 将总体保 持 平稳，通胀压 力不大。 中 美贸易战加剧 ，大摩新机遇混合 2018 年第 1 季 度报告
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外围经济风险 有所上升 ， 宏观经济风险 有所上升 。 虽然金融去杠 杆 仍在进 行 ，但由于实 体经济对
融资需 求有 所减 弱， 资金 紧张的 态势 有望 得到 缓解 ，成长 股的 估值 将有 一定 程度的 修复 。
本基金 将动 态调 整资 产配 置比例 并寻 求结 构性 投资 机会。 在资 产配 置方 面， 本基金 将根 据市
场估值 水平 调整 股票 持仓 的中枢 水平 ，以 逆向 投资 思维调 整仓 位。 本基 金重 点关注 以下 个股 的投
资机会 ：1 ）业 务前 景和 行 业格局 好， 公司 竞争 力强 ，内生 增长 强劲 的优 秀公 司；2 ）财 务健 康和
业绩增 长稳 定的 行业 龙头 ；3 ） 产 业或 企业 发展 尚处 于早期 ， 预期 成长 性好 的 景气行 业中 的优 秀公
司；4 ）市 场阶 段性 预期 偏 低的低 估值 板块 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2018 年 3 月31 日, 本基 金份 额净 值 为 1.121 元 ，累 计份 额净 值为 1.121 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率为-3.45% ， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为-1.05% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ， 本 基金 自 2018 年2 月 6 日起 存在 连续 二十个 工作 日基 金资 产净 值低于 五千 万元
的情形 。本 报告 期内 ，本 基金未 出现 连续 二十 个工 作日基 金份 额持 有人 数量 不满二 百人 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 40,516,074.80 81.76
其中： 股票
40,516,074.80 81.76
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
7,773,192.49 15.69
8 其他资 产
1,265,278.76 2.55
9 合计
49,554,546.05
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 1,667,952.00 3.39
C 制造业 26,356,685.29 53.62
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 3,512,021.80 7.15
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 3,975,489.71 8.09
K
房地产 业
2,976,252.00 6.06
L
租赁和 商务 服务 业
1,044,736.00 2.13
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
982,938.00 2.00
S 综合 - -
合计 40,516,074.80 82.43
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600867 通化东 宝 106,800 2,855,832.00 5.81
2 002262 恩华药 业 164,900 2,420,732.00 4.92
3 001979 招商蛇 口 95,600 2,084,080.00 4.24
4 603233 大参林 34,569 1,977,346.80 4.02
5 600036 招商银 行 66,000 1,919,940.00 3.91
6 002376 新北洋 108,500 1,853,180.00 3.77
7 002038 双鹭药 业 47,800 1,829,784.00 3.72
8 600887 伊利股 份 60,800 1,732,192.00 3.52
9 600028 中国石 化 257,400 1,667,952.00 3.39
10 300450 先导智 能 20,600 1,578,372.00 3.21
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 将以 套期 保值 为主要 目的 ，有 选择 地投 资于股 指期 货。
套期保 值将 主要 采用 流动 性好、 交易 活跃 的期 货合 约。本 基金 在进 行股 指期 货投资 时， 将通 过对
证券市 场和 期货 市场 运行 趋势的 研究 ，并 结合 股指 期货的 定价 模型 寻求 其合 理的估 值水 平。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 未出 现本 报告 期内被 监管 部门 立案 调查 ，或在 报告 编制大摩新机遇混合 2018 年第 1 季 度报告
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日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 55,048.14
2 应收证 券清 算款 1,207,030.60
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,049.72
5 应收申 购款 1,150.30
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,265,278.76
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转债 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 55,472,754.24
报告期 期间 基金 总申 购份 额 528,111.12
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 12,150,013.63
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 43,850,851.73
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 5,698,618.31
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 5,698,618.31
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
13.00
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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