嘉 实 对 冲 套利 定 期 开 放混 合 型 发 起式 证 券
投资基金 2018 年第 1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月21 日
嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基 金托 管人 招商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 18 日复 核了 本报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基 金管 理人 承诺 以诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 但 不保证 基金 一定 盈 利 。
基 金的 过往 业绩 并不 代表其 未来 表现 。投 资有 风险， 投资 者在 作出 投资 决策 前 应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本 报告 期中 的财 务资 料未经 审计 。
本 报告 期 自2018 年1 月1 日起至 2018 年3 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称
嘉实对 冲套 利定 期混 合
基金主 代码
000585
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2014 年5 月16 日
报告期 末基 金份 额总 额
94,551,521.43 份
投资目 标
在控制 基金 股票 市场 性风 险暴露 的前 提下 ， 利 用各 种 金融工 具力
争为投 资人 实现 较高 的投 资收益 。
投资策 略
本基金 采用 “多 空”(long-short) 投资 策略 ， 在 控制 基金资 产的
股票系 统性 风险 暴露 的前 提下， 实现 基金 资产 的保 值增值 。 多 头
股票部 分主 要采 用基 本面 分析的 方式 进行 筛选 ， 空 头 部分以 被动
对冲(passive hedging) 方式构 建， 首要 目标 为剥 离 多头股 票部
分的系 统性 风险 。 根 据宏 观 策略部 提供 的宏 观数 据预 测及相 关研
究分析 建议 并结 合公 司投 资决策 委员 会有 关大 类资 产配置 的安
排，本 基金 可以 适时 主动 调整多 头股 票系 统性 风险 敞口。
业绩比 较基 准
一年期 银行 定期 存款 税后 收益率
风险收 益特 征
本基金 为特 殊的 混合 型基 金， 通 过多 空投 资策 略在 控 制基金 资产
的股票 系统 性风 险暴 露的 前提下 ， 实 现基 金资 产的 保值增 值。 因
此相对 股票 型基 金和 一般 的混合 型基 金其 预期 风险 较小。 而相 对
其业绩 比较 基准 ， 由 于多 空策略 投资 结果 的不 确定 性， 因 此收 益
不一定 能超 过业 绩比 较基 准。
基金管 理人
嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
招商银 行股 份有 限公 司
嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期(2018 年1 月1 日 - 2018 年3 月 31 日)
1.本期 已实 现收 益
1,051,128.51
2.本期 利润
291,731.79
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
0.0029
4.期末 基金 资产 净值
103,117,486.55
5.期末 基金 份额 净值
1.091
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益。 （2） 上述
基金业 绩指 标不 包括 持有 人认购 或交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所 列数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③
②－④
过去三 个月 0.28% 0.20% 0.37% 0.00% -0.09% 0.20%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益
率 变动 的比较
嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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图：嘉 实对 冲套 利定 期混 合基金 累计 份额 净值 增长 率与同 期业 绩比 较基 准收 益率的 历史 走势 对比
（2014 年5 月 16 日至 2018 年3 月 31 日）
注： 按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起 6 个 月内 为建仓 期， 建仓
期结束 时本 基金 的各 项投 资比例 符合 基金 合同 （十 二（二 ）投 资范 围和 （四 ）投资 限制 ）的 有关
约定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年
限
说明
任职日 期
离任日 期
龙昌伦
本 基 金 、 嘉 实 腾
讯 自 选 股 大 数 据
策 略 股 票 基 金 经
理
2017 年 6 月
22 日
4 年
曾 任 职 于 建 信 基
金 管 理 有 限 责 任
公 司 投 资 管 理
部 ， 从 事 量 化 研
究工作 。2015 年
4 月 加 入 嘉 实 基
金 管 理 有 限 公
司 ， 现 任 职 于 股
票投资 部。
刘斌
本 基 金 、 嘉 实 绝
对 收 益 策 略 定 期
混 合 、 嘉 实 腾 讯
自 选 股 大 数 据 策
略 股 票 、 嘉 实 润
泽 量 化 定 期 混
2016 年 7 月
22 日
11 年
曾 任 长 盛 基 金 管
理 有 限 公 司 金 融
工 程 研 究 员 、 高
级 金 融 工 程 研 究
员 、 基 金 经 理 、
金 融 工 程 与 量 化嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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合 、 嘉 实 润 和 量
化 定 期 混 合 基金
经理
投 资 部 总 监 等 职
务。2013 年 12
月 加 入 嘉 实 基 金
管 理 有 限 公 司 股
票 投 资 部 ， 从 事
投资 、 研 究工 作。
博 士 ， 具 有 基 金
从业资 格。
注： （1 ）基 金经 理任 职日 期是指 公司 作出 决定 后公 告之日 ，离 任日 期是 指公 司作出 决定 后公
告之日 ； （2 ）证 券从 业的 含义遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 基金运 作遵 规守信 情况 的说明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法》 、 《 证券投 资基 金法 》 及 其各 项配套 法规 、 《嘉
实对冲 套利 定期 开放 混合 型发起 式证 券投 资基 金基 金合同 》和 其他 相关 法律 法规的 规定 ，本 着诚
实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 基础 上， 为基金 份额 持有 人谋
求最大 利益 。本 基金 运作 管理符 合有 关法 律法 规和 基金合 同的 规定 和约 定， 无损害 基金 份额 持有
人利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的， 合 计2 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与 其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年第 一季 度， 市 场呈 现剧烈 的波 动， 这种 波动 不仅表 现为 股指 的涨 跌幅 度， 同 时还 有 风
格的剧 烈切 换和 市场 投资 者风险 偏好 的变 化。 年初 ，在对 经济 保持 相对 乐观 的氛围 下， 龙头 白马
股延续 了2017 年的 强势 表 现， 同 时叠 加金 融监 管政 策的陆 续出 台， 成长 股和 小市值 股票 回撤 幅度嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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较大， 而周 期类 、消 费白 马和金 融股 则表 现较 好。 进入 3 月后 ，在 经济 增速 悲观的 预期 和部 分白
马股估 值偏 高的 环境 下， 市场风 格出 现了 剧烈 的切 换和反 转， 以创 业板 指为 代表的 成长 股大 幅反
弹， 与此 同时 ， 投 资者 风 险偏好 有了 较大 提升 ， 创 业板指 数在 短时 间内 急速 缩小与 上 证 50 指数 的
差距并 显著 超越 。在 整个 风格切 换过 程中 ，受 美股 调整和 中美 贸易 战的 事件 性影响 ，股 票市 场波
动率快 速上 行， 打破 了过 去一年 多以 来的 极低 波动 环境。 行业 方面 ，成 长类 行业表 现居 前， 而周
期行业 则相 对较 差， 计算 机、餐 饮旅 游、 医药 和国 防军工 行业 涨幅 居前 ，综 合、煤 炭、 非银 行金
融和农 林牧 渔则 表现 相对 较差。 总体 而言 ，在 预期 经济增 速下 滑和 利率 下降 的背景 下， 伴随 着市
场波动 率的 显著 上行 ，投 资者的 投资 偏好 发生 了明 显转变 。
本 基金 在风 险预 算的 框架下 构建 股票 组合 ，严 格控制 组合 风险 ，并 用股 指期货 完全 对冲 ，剥
离股票 组合 的系 统性 风险 ， 同时在 市场 情绪 剧烈 波动 的市场 环境 中积 极参 与和 把握期 限套 利机 会 。
随着股 指期 货贴 水幅 度的 减少， 基金 按照 预定 的投 资方针 维持 偏高 的中 性对 冲仓位 ，积 极获 取绝
对收益 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.091 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 0.28% ， 业绩
比较基 准收 益率 为0.37% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号
项目
金额（ 元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
67,808,067.53 64.92
其中： 股票
67,808,067.53 64.92
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产支 持证 券
- -
4
贵金属 投资
- -
5
金融衍 生品 投资
- -
6
买入返 售金 融资 产
13,000,000.00 12.45
其中： 买断 式回 购
的买入 返售 金融 资
产
- -
7
银行存 款和 结算 备 12,338,328.02 11.81 嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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付金合 计
8
其他资 产
11,296,339.98 10.82
9
合计
104,442,735.53 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码
行业类 别
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业
- -
B
采矿业
1,903,991.92 1.85
C
制造业
35,794,369.51 34.71
D
电力、 热力 、燃 气
及水生 产和 供应 业
2,114,732.00 2.05
E
建筑业
1,812,762.00 1.76
F
批发和 零售 业
3,961,149.00 3.84
G
交通运 输、 仓储 和
邮政业
2,096,883.00 2.03
H
住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和
信息技 术服 务业
3,551,188.00 3.44
J
金融业
10,607,833.70 10.29
K
房地产 业
3,788,830.00 3.67
L
租赁和 商务 服务 业
1,350,998.40 1.31
M
科学研 究和 技术 服
务业
- -
N
水利、 环境 和公 共
设施管 理业
763,560.00 0.74
O
居民服 务、 修理 和
其他服 务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和 社会 工作
61,770.00 0.06
R
文化、 体育 和娱 乐
业
- -
S
综合
- -
合计
67,808,067.53 65.76
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代 码
股票名 称
数量（ 股）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1
600519
贵州茅 台
2,400 1,640,688.00 1.59
2
601318
中国平 安
23,500 1,534,785.00 1.49
3
601166
兴业银 行
65,000 1,084,850.00 1.05
4
000651
格力电 器
22,900 1,074,010.00 1.04
5
601398
工商银 行
165,300 1,006,677.00 0.98
6
601288
农业银 行
232,000 907,120.00 0.88
7
600309
万华化 学
23,040 839,577.60 0.81 嘉实对冲套利定期混合 2018 年第 1 季度报告
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8
600015
华夏银 行
92,600 825,066.00 0.80
9
000786
北新建 材
32,700 823,386.00 0.80
10
600887
伊利股 份
28,500 811,965.00 0.79
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前 五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
代码
名称
持仓量 （买/卖）
合约市 值( 元)
公允价 值变 动
（元）
风险说 明
IC1804
IC1804
-18 -21,885,120.00 14,120.00 -
IC1806
IC1806
-9 -10,790,640.00 -110,680.00 -
IF1806
IF1806
-10 -11,523,000.00 920,280.00 -
IF1804
IF1804
-17 -19,813,500.00 908,520.00 -
公允价 值变 动总 额合 计（ 元）
1,732,240.00
股指期 货投 资本 期收 益（ 元）
126,894.29
股指期 货投 资本 期公 允价 值变动 （元 ）
2,037,925.71
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金采用股 指期货完全 对冲，剥离股 票组合的系 统性风险，同 时在市场情 绪剧烈波动 的 市
场环境 中积 极参 与和 把握 期限套 利机 会， 以获 取绝 对收益 。
本基 金投资于 股指期 货，剥离系统 性风险，大 幅降低净值波 动率，符合 既定的投资政 策和 投
资目标 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
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报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的前 十名证券的发 行主体未被 监管部门立案 调查，在本 报告编制日 前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号
名称
金额（ 元）
1
存出保 证金
11,291,611.55
2
应收证 券清 算款
-
3
应收股 利
-
4
应收利 息
4,728.43
5
应收申 购款
-
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
11,296,339.98
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号
股票代 码
股票名 称
流通受 限部 分的
公允
价值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
流通受 限情 况
说明
1
600309
万华化 学 839,577.60 0.81 重大事 项停 牌
§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
104,291,035.45
报告期 期间 基金 总申 购份 额
48,075.36
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
9,787,589.38
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额
94,551,521.43
注： 报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单 位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 10,000,900.09
报告期 期间 买入/ 申 购总 份 额
-
报告期 期间 卖出/ 赎 回总 份 额
-
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额
10,000,900.09
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ）
10.58
注： 报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 者买 卖本 基金 的基 金份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 报告期 末发起式基金发起 资金持有份额情况
项目
持有份 额总 数
持有份 额
占基金 总
份额比 例
(%)
发起份 额总 数
发起份 额
占基金 总
份额比 例
(%)
发起份 额
承诺持 有
期限
基金管理人固有
资金
10,000,900.09 10.58 10,000,900.09 10.58 3 年
基金管理人高级
管理人员
- - - - -
基金经理等人员
- - - - -
基金管理人股东
- - - - -
其他
- - - - -
合计
10,000,900.09 10.58 10,000,900.09 10.58 3 年
§9 影响投 资者决策的其他重 要信息
9.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例达到
或者超过 20% 的时间区
间
期初
份额
申
购
份
额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（% ）
机构
1
2018/01/01 至2018/03/31
50,284,486.25
-
7,000,000.00
43,284,486.25
45.78
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个人
-
-
-
-
-
-
-
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20% 的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值
产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨
额赎回后本基金连续60 个工作 日出现基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值低 于 5000 万元，还可能
面临转换运作方式或者与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
§1 0 备查文 件目录
10.1 备 查文 件目录
(1) 中国 证监 会核 准嘉 实 对冲套 利定 期开 放混 合型 发起式 证券 投资 基金 募集 的文件 ；
(2) 《 嘉实 对冲 套利 定期 开 放混合 型发 起式 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
(3) 《 嘉实 对冲 套利 定期 开 放混合 型发 起式 证券 投资 基金招 募说 明书 》；
(4) 《 嘉实 对冲 套利 定期 开 放混合 型发 起式 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
(5) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
(6) 报告 期内 嘉实 对冲 套 利定期 开放 混合 型发 起式 证券投 资基 金公 告的 各项 原稿。
10.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
10.3 查 阅方 式
(1) 书 面查 询： 查阅 时间 为 每工作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资 者 可 免费 查阅， 也可 按工 本
费购买 复印 件。
(2) 网 站查 询： 基金 管理 人 网址：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ， 可咨询 本基 金管 理人 嘉实 基金管 理有 限公 司， 咨询 电 话 400-600-8800 ，
或发电 子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2018 年 4 月 21 日
