嘉 实 价 值 优势 混 合 型 证券 投 资 基金2018 年
第 1 季 度 报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2018 年 4 月21 日
嘉实价值优势混合 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告 所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基 金托 管人 中国 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2018 年 4 月 18 日复 核了 本报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基 金管 理人 承诺 以诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 但 不保证 基金 一定 盈 利 。
基 金的 过往 业绩 并不 代表其 未来 表现 。投 资有 风险， 投资 者在 作出 投资 决策前 应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本 报告 期中 的财 务资 料未经 审计 。
本 报告 期 自2018 年1 月1 日起至 2018 年3 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称
嘉实价 值优 势混 合
基金主 代码
070019
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2010 年6 月7 日
报告期 末基 金份 额总 额
533,961,190.51 份
投资目 标
运用价 值投 资方 法， 精选 在基本 面上 具备 核心 竞争 力、 且 市场 估
值水平 具备 相对 优势 的企 业投资 ， 并 持续 优化 投资 组 合中风 险与
收益的 匹配 程度 ，力 争获 取中长 期、 持续 、稳 定的 超额收 益。
投资策 略
本基金 以价 值投 资理 念为 核心， 根据 中国 股票 市场 的 投资特 点进
行改良 应用 。 首 先根 据不 同的经 济周 期及 市场 趋势 研判， 决定 本
基金的 大类 资产 配置 以及 行业偏 离决 策； 其次 在个 股选择 上， 通
过深入 研究 寻找 优质 企业 ，运用 估值 方法 估算 其内 在投资 价值 ，
并根据 国内 市场 的特 殊性 及波动 性， 综合 考虑 可能 影 响企业 投资
价值以 及市 场价 格的 所有 因素， 发现 具备 投资 价值 的个股 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数*95% + 上 证国债 指数*5% 。
风险收 益特 征
较高风 险、 较高 收益
基金管 理人
嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
嘉实价值优势混合 2018 年第 1 季度报告
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主要财 务指 标
报告期(2018 年1 月1 日 - 2018 年3 月 31 日)
1.本期 已实 现收 益
-5,920,515.01
2.本期 利润
-17,979,270.85
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
-0.0392
4.期末 基金 资产 净值
794,373,846.28
5.期末 基金 份额 净值
1.488
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益。 （2） 上述
基金业 绩指 标不 包括 持有 人认购 或交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所 列数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③
②－④
过去三 个月 -0.27% 1.30% -3.04% 1.12% 2.77% 0.18%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益
率 变动 的比较
图：嘉 实价 值优 势混 合基 金份额 累计 净值 增长 率与 同期业 绩比 较基 准收 益率 的历史 走势 对比 图 嘉实价值优势混合 2018 年第 1 季度报告
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（2010 年6 月7 日至 2018 年3 月 31 日）
注： 按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起 6 个 月内 为建仓 期， 建仓
期结束 时本 基金 的各 项投 资比例 符合 基金 合同 （ 十 四 （二） 投资 范围 和 （七 ）2、 基金 投资 组合 比
例限制 ）的 有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年
限
说明
任职日 期
离任日 期
谭丽
本 基 金 、 嘉 实 新
消 费 股 票 、 嘉 实
沪 港 深 回 报 混
合 、 嘉 实 价 值 精
选股票 基金 经理
2017 年11 月
14 日
16 年
曾 在 北 京 海 问 投
资 咨 询 有 限 公
司 、 国 信 证 券 股
份 有 限 公 司 及 泰
达 荷 银 基 金 管 理
有 限 公 司 任 研 究
员 、 基 金 经 理 助
理职务 。2007 年
9 月 加 入 嘉 实 基
金 管 理 有 限 公
司， 曾任 研究 员、
投资经 理。
注： （1 ）任 职日 期、 离职 日期是 指公 司作 出决 定后 公告之 日; （2） 证券 从业 的含义 遵从 行业 协会
《证券 业从 业人 员资 格管 理办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 基金运 作遵 规守信 情况 的说明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法》 、 《 证券投 资基 金法 》 及 其各 项配套 法规 、 《嘉
实价值 优势 混合 型证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽
责的原 则管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进嘉实价值优势混合 2018 年第 1 季度报告
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行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的， 合 计2 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与 其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
1 季度 市场 波动 明显 较大 ，同各 种风 格都 有表 现， 在 3 月 份出 现明 显风 格转 换，这 背后 反映
了对宏 观经 济预 期的 变化 或者说 混乱 ，同 时也 含有 大量博 弈因 素，A 股 追逐 贝塔的 特性 再一 次明
显体现 出来 ，这 个过 程就 是放松 对基 本面 要求 的过 程，或 者说 是对 远期 加大 权重的 过程 ，并 且有
很多主 题投 资的 成分 。
我 们在 开年 对今 年的 投资情 景做 一个 假设 ： 1 ） 经 济 不 会差 ， 我 们倾 向 于认为 企业 的投 资重
启以及 房地 产低 库存 下的 投资能 够对 经济 起到 较好 的支撑 作用 ，经 济重 现下 行、企 业基 本面 明显
走弱的 概率 不高 ；2） 优质 企业估 值经 过持 续明 显扩 张后 ， 难 以继 续提 升 ， 但 利润增 长仍 可以 支 持
优质企 业获 得投 资回 报 ；3 ） 股 票市 场波 动率 显著 上升 ， 主 要源 自海 外 ， 要 降低全 年的 收益 率 预
期。
基 于以 上假 设，1 季 度超出 我们 假设 的部 分主 要是鼓 励独 角兽 回归 以及 短端利 率下 行推 动的
创业板 行情 超出 预期 ，硬 币的另 一面 是基 金集 中持 仓、集 中调 仓导 致个 股出 现踩踏 ，我 们持 有的
一些高 分红 ，业 绩稳 定增 长股票 的防 御性 没有 得到 体现 ， 也下 跌较 多， 后续 我们认 为虽 然短 期出
现了风 格的 极端 转换 ， 但 类似 2013 、2015 年的 情景 较难发 生， 经济 不差、 并 且从严 监管 ， 因 此我
们不改 变组 合的 主力 持仓 结构， 行业 配置 比较 均衡 ，估值 合理 的优 质企 业作 为组合 的长 期核 心持
仓，周 期行 业方 面， 我们 布局优 质建 材龙 头、 先进 制造企 业， 消费 行业 方面 我们主 要布 局医 药、
家电、 零售 ， 我 们的 理念 是寻 求 ROE 与 PB 的 最佳 组 合， 也 就是 在于 高ROE （ 且稳定 ） ， 低估 值的
品种中 寻找 阿尔 法机 会， 而不是 去博 取行 业的 贝塔 机会。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.488 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-0.27% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-3.04% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。 嘉实价值优势混合 2018 年第 1 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号
项目
金额（ 元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
739,957,392.88 92.73
其中： 股票
739,957,392.88 92.73
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
20,057,062.10 2.51
其中： 债券
20,057,062.10 2.51
资产支 持证
券
- -
4
贵金属 投资
- -
5
金融衍 生品 投资
- -
6
买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购
的买入 返售 金融 资
产
- -
7
银行存 款和 结算 备
付金合 计
35,476,999.61 4.45
8
其他资 产
2,480,280.72 0.31
9
合计
797,971,735.31 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码
行业类 别
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
508,646,979.65 64.03
D
电力、 热力 、燃 气
及水生 产和 供应 业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和 零售 业
71,363,152.65 8.98
G
交通运 输、 仓储 和
邮政业
63,260,210.62 7.96
H
住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和
信息技 术服 务业
34,203.96 0.00
J
金融业
74,346,526.00 9.36
K
房地产 业
22,306,320.00 2.81
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M
科学研 究和 技术 服
务业
- -
N
水利、 环境 和公 共
设施管 理业
- - 嘉实价值优势混合 2018 年第 1 季度报告
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O
居民服 务、 修理 和
其他服 务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和 社会 工作
- -
R
文化、 体育 和娱 乐
业
- -
S
综合
- -
合计
739,957,392.88 93.15
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代 码
股票名 称
数量（ 股）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1
000651
格力电 器
1,234,171 57,882,619.90 7.29
2
600036
招商银 行
1,754,600 51,041,314.00 6.43
3
601006
大秦铁 路
6,128,700 50,745,636.00 6.39
4
600585
海螺水 泥
1,522,700 48,985,259.00 6.17
5
000963
华东医 药
738,600 48,378,300.00 6.09
6
000786
北新建 材
1,782,852 44,892,213.36 5.65
7
603728
鸣志电 器
2,006,700 41,699,226.00 5.25
8
002032
苏 泊 尔
1,032,963 40,378,523.67 5.08
9
600062
华润双 鹤
1,651,419 39,485,428.29 4.97
10
002572
索菲亚
1,100,330 37,708,309.10 4.75
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号
债券品 种
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1
国家债 券
- -
2
央行票 据
- -
3
金融债 券
20,034,000.00 2.52
其中： 政策 性金 融债
20,034,000.00 2.52
4
企业债 券
- -
5
企业短 期融 资券
- -
6
中期票 据
- -
7
可转债 （可 交换 债）
23,062.10 0.00
8
同业存 单
- -
9
其他
- -
10
合计
20,057,062.10 2.52
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号
债券代 码
债券名 称
数量( 张)
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1
180301
18 进出 01
200,000 20,034,000.00 2.52
2
123001
蓝标转 债
230 23,062.10 0.00
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 2 支债 券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前 五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的前 十名证券的发 行主体未被 监管部门立案 调查，在本 报告编制日 前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号
名称
金额（ 元）
1
存出保 证金
131,681.87
2
应收证 券清 算款
-
3
应收股 利
-
4
应收利 息
193,787.86
5
应收申 购款
2,154,810.99
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
2,480,280.72
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
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序号
债券代 码
债券名 称
公允价 值
（元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1
123001
蓝标转 债
23,062.10 0.00
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号
股票代 码
股票名 称
流通受 限部 分的
公允
价值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
流通受 限情 况
说明
1
002032
苏 泊 尔 40,378,523.67 5.08 重大事 项停 牌
§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
352,441,150.52
报告期 期间 基金 总申 购份 额
254,578,348.65
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
73,058,308.66
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额
533,961,190.51
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
(1) 中 国证 监会 批准 嘉实 价 值优势 混合 型证 券投 资基 金募集 的文 件；
(2) 《 嘉实 价值 优势 混合 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
(3) 《 嘉实 价值 优势 混合 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
(4) 《 嘉实 价值 优势 混合 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
(5) 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
(6) 报告 期内 嘉实 价值 优 势混合 型证 券投 资基 金公 告的各 项原 稿。
8.2 存 放地 点
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北京市 建国 门北 大 街8 号 华润大 厦 8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
(1) 书 面查 询： 查阅 时间 为 每工作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资 者可 免费 查阅， 也可 按工 本
费购买 复印 件。
(2) 网 站查 询： 基金 管理 人 网址：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ， 可咨询 本基 金管 理人 嘉 实 基金管 理有 限公 司， 咨询 电 话 400-600-8800 ，
或发电 子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
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