信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
信 诚 双盈 债券 型证 券 投资 基金(LOF)2018 年 第一 季 度报 告
2018 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 中信 保 诚基 金管 理有 限公司
基 金 托管 人: 中国 银行 股份 有 限公 司
报 告 送出 日期:2018 年 4 月 23 日
信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
§1 重要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏,并 对其内
容的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连带责 任。
基金托管人 中国银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定,于 2018 年 4 月 20 日复核了 本报告中 的财务
指标、净值 表现和投 资组合报 告等内容, 保证复 核内 容不存在虚 假记载、 误导性陈 述或者重 大遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用、 勤勉尽责 的原则管 理和 运用基金资 产,但不保 证基金一 定盈利。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险, 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本 基金的招
募说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2018 年 1 月1 日起 至 3 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 信诚双盈债 券(LOF)
场内简称 信诚双盈
基金主代码 165517
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2015 年4 月14 日
报告期末基 金份额总 额 2,855,121,727.56 份
投资目标 在严格控制风险的基 础上, 通 过 主 动管 理, 力 争 追 求超 越 业 绩 比 较 基 准
的投资收益 。
投资策略 本基金投资组合中债券、股票 、现金各自的长期均 衡 比重,依照本基金
的特征和风险偏好而确定。本 基金定位为债券型基 金,其资产配置以债
券为主,并不 因市场的 中短期变 化而改变 。 在不同 的市 场条件下, 本 基金
将综合考虑宏观环境、市场估 值水平、风险水平以 及 市场情绪,在一定
的范围内对 资产配置 调整,以降 低系统性 风险对 基金 收益的影响 。
业绩比较基 准 中证综合债 指数收益 率
风险收益特 征 本基金为债券型基金,属 于 证 券 投 资基 金 中 的 低 风险品 种, 其预期风险
与预期收益 高于货币 市场基金, 低于混合 型基金 和股 票型基金。
基金管理人 中信保诚基 金管理有 限公司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
注:本基金管 理人法定 名称于 2017 年 12 月18 日 起变 更为 “ 中信 保诚基金 管理有限 公司 ”。
本基金管 理人已于2017 年 12 月20 日 在中国 证监 会指定媒介 以及公司 网站上刊 登了公司 法定名称 变更
的公告。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（2018 年 1 月1 日至 2018 年3 月 31 日）
1. 本期已实 现收益 20,408,519.34
2. 本期利润 37,820,889.88 信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
3. 加权平均 基金份额 本期利润 0.0120
4. 期末基金 资产净值 2,200,155,090.07
5. 期末基金 份额净值 0.771
注:1 、上述 基金业绩 指标不包 括持有人 认购或交 易基 金的各项费 用,计入费 用后实际 收益水平 要低于
所列数字。
2、本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投 资收 益、其他收 入(不含公 允价值变 动收益) 扣除相关
费用后的余 额,本期利 润为本期 已实现收 益加上 本期 公允价值变 动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同 期业绩比较基 准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值 增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②- ④
过去三个月 1.58% 0.07% 2.03% 0.04% -0.45% 0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值 增长 率变动及其与 同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:1 、本基 金转型日 期为 2015 年 4 月 13 日。
2 、本基金 建仓期 自 2012 年4 月 13 日至 2012 年 10 月 13 日,建 仓期结 束时资产 配置比例 符合本基
金基金合同 规定。
3、自 2015 年 10 月 1 日起,本基金 的业绩比 较基准由 “ 中信标普 全债指数 收益率 ” 变更为 “ 中证综合
债指数收益 率 ”。
3.3 其他指标
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
杨立春 本基金基金 经 2015 年4 月9 - 6 经济学博士。曾任职于江苏 省社会科信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
理,信诚新双 盈
分级债券基 金、
信诚新鑫回 报灵
活配置混合 基
金、信诚新 锐回
报灵活配置 混合
基金、信诚 惠泽
债券基金 （LOF）、
信诚至诚灵 活配
置混合基金 、信
诚新丰回报 灵活
配置混合基 金的
基金经理
日 学院， 担 任助理研 究员 。2011 年7 月
加入中信保诚基金管理有限 公司，担
任固定收益分析师。现任信 诚双盈债
券基金（LOF） 、信诚新双盈 分级债券
基金、信诚新鑫回报灵活配 置混合基
金、 信诚新锐 回报灵活 配置混合 基金、
信诚惠泽债券基金（LOF ） 、 信诚至诚
灵活配置混合基金、信诚新 丰回报灵
活配置混合 基金的基 金经理。
注:1. 上述任 职日期、 离任日期 根据本基 金管理 人对 外披露的任 免日期填 写。
2. 证券从 业的含义 遵从行业 协会《证 券业从 业人 员资格管理 办法》的 相关规定 。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信 情况的说明
在本报告期 内, 本基金 管理人严 格按照《 证券投 资基 金法》和其 他相关法 律法规的 规定以及 《信诚双
盈债券型证 券投资基 金(LOF) 基 金合同》 、 《信诚 双盈 债券型证券 投资基金(LOF) 招募 说明书》 的约定, 本着
诚实信用 、 勤勉尽 职的原则 管理和运 用基金财 产。 本 基金管理人 通过不断 完善法人 治理结构 和内部控 制制
度,加强内部 管理,规 范基金运 作。 本报告期 内,基金 运 作合法合规, 没有发生 损害基金 份额持有 人利益 的行
为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制 度的执行 情况
根据中国证 监会颁布 的《证券 投资基金 管理公司 公平 交易制度指 导意见》, 以及公司 拟定的《 信诚基
金公平交易 管理制度 》,公司采 取了一系 列的行 动实 际落实公平 交易管理 的各项要 求。各部 门在公平 交易
执行中各司 其职,投资 研究前端 不断完善 研究方 法和 投资决策流 程,确保各 投资组合 享有公平 的投资 决策
机会, 建立公平交易的制度 环境;交易环节加 强交易执 行的内部控制,利用恒生交 易系统公平交易相关 程序,
及其它的流 程控制, 确 保不同基 金在一、 二 级市场对 同 一证券交易 时的公平; 公司同时 不断完善 和改进 公平
交易分析系 统,在事后 加以了严 格的行为 监控,分 析评 估以及报告 与信息披 露。 当期公司 整体公平 交易制度
执行情况良 好,未发现 有违背公 平交易的 相关情 况。
4.3.2 异常交易行 为的专项 说明
本报告期内, 未发现本 基金与其 它投资组 合之间 有可 能导致不公 平交易和 利益输送 的异常交 易。报告
期内, 未出现 参与交易 所公开竞 价同日反 向交易 成交 较少的单边 交易量超 过该证券 当日成交 量 5%的交 易
(完全复制的 指数基金 除外)。
4.4 报告期内基金的投资策略和 运作分析
2018 年1 季 度的资金 流动性状 况明显好 于以往, 央行 呵护资金面 的意图十 分明显。 市场资金 面除了在
临近季末有 小幅收紧 之外,跨春 节、CRA 到 期和季末 等 关键时点的 资金面紧 张程度均 明显低于 市场预期。 从
基础流动性 上看,资金 面的客观 条件并无 显著差 异, 且 央行的主观 投放规模 较之前年 度出现明 显下降。 我们
认为, 出现当 前资金面 相对宽松 格局的主 要原因 在于 需求端的改 善,包括 2018 年 1 季度广义 货币的需 求有
所放缓,以及 广义流动 性的结构 性调整引 致流动 性宽 松。在此背 景下,债券 收益率快 速下行, 并从短端 快速
蔓延至长端, 流动性溢 价慢慢被 压平,存单 发行量 出现 了较大压缩, 存单利率 出现了大 幅下行。 受 此影响, 投
资者之前对 经济韧性 、流动性 甚至监管 的悲观预 期均 出现了松动 。
虽然资金面 与近期的 收益率下 行存在明 显的正相 关性,但资金成本 波动通常 并非长久 期利率的 核心影
响因素。 近期 银行 的同业存 单发行明 显收缩, 银行、 保 险等长期资 金开始配 置长端利 率品种, 市 场对基 本面信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
和监管的担 忧逐渐开 始转为相 对乐观。 虽然 对未来流 动性仍存疑 虑,金融去 杠杆的压 力仍在, 但宏观监 管对
市场的边际 影响在逐 渐减弱,预 计在未来 金融监 管政 策细则落地 时仍会对 市场收益 率走势形 成扰动, 但市
场对此的预 期已相对 充分。 此外, 意料之外 的中美贸 易 争端进一步 刺激了对 经济基本 面的悲观 预期,长 端收
益率也出现 了快速下 行。 可以预见,中美贸 易争端的 走 势将是未来 资本市场 的一个重 要变量, 但 从双方 的利
益最大化角 度考虑, 中 美贸易争 端扩大化 的可能 性有 限,其实际影 响可能要 小于之前 的市场预 期,短期 内风
险偏好的下 降可能有 波折,之前 下行较多 的利率 债或 可能会存在 一定的回 调压力,收 益率进一 步下行 的动
能将趋弱。 当然,在外 部不确定 性提升的 情况下, 国内 政策可能会 向求稳的 方向倾斜 。
随着监管政 策的陆续 落地,未来 超预期严 监管出 台的 概率已经大 幅降低,债 券配置需 求将有明 显的边
际改善,预计2018 年 的债市走 势将重新 取决于基 本面 变动。受制 于出口和 房地产销 售的回落, 以及地 方政
府平台去杠 杆压力的 基建投资 增速下降, 预计2018 年 国内经济增 速将小幅 回调,经济 基本面整 体利好 债市。
消费方面预 计将会整 体平 稳,通 胀压力整 体不大, 维持 前高后低走 势。资金 面方面,预 计货币政 策继续 稳健
中性, 资金面 利率中枢 稳中有降 。国际环 境方面, 美、 欧货币政策 周期可能 再度分化, 中美贸易 争端导 致的
海外市场变 化不会对 国内债市 形成利空 因素。鉴 于对2 季度基本面 和资金 面均保持 相对平稳 的判断,我们
预计债券收 益率修复 式下 行的 方向仍将 持续,只 是幅 度需要观察, 可适度拉 长久期提 高组合收 益。 信用风 险
方面, 新增违 约主体较 上一年度 明显减少,且多为 之前 已爆发过信 用风险的 企业,这或 表明整体 信用风 险状
况已有好转, 仍需警惕 负债较高 、盈利不 佳、财 务政 策激进、现 金流弱化 、 融资受 限的民营 企业可能 存在
的风险。此 外,与以往 不同的是,信用利 差整体下 降、 不同等级与 行业有所 分化,煤炭 、有色金 属、钢 铁、
化工等强周 期行业的 高等级债 券利差已 大幅收窄,显 示投资者对 产能过剩 行业龙头 的信心在 逐步恢复 。
报告期内信 诚双盈的 基金规模 基本不变, 组合杠 杆略 有抬升, 鉴于 对流动 性 改善 、 债市情 绪复苏的 考虑,
基金适度减 仓了短期 的 NCD 和 短融,加仓 中等久 期的 信用债仓位, 目前组合 的主要仓 位以信用 品种为 主。 报
告期内债券 组合的杠 杆及久期 均有小幅 抬升。 在中美 贸易争端发 生之后,权 益资产的 波动性明 显放大, 组合
未来将保持 权益资产 低仓位配 置,坚持以 纯债投 资为 主。 我们认为, 虽然仍存 在资金面 和宏观监 管落地的 风
险,2018 年债 券投资 机会要好 于前一年 度,风险已 经得 到了释放。2018 年初 以来各期 限的收益 率均有较 大
幅度的下行, 但信用品 种的收益 率水平仍 有较好 的投 资价值,未来 将继续择 机增加收 益率合适 的剩余 期限
在3 年 之内 的中高等 级信用品 种,适度拉 长组合 久期, 但同时也会 对低评级 债券的信 用风险保 持高度警 惕。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内, 本基金份 额净值增 长率 为1.58%, 同期业 绩比较基准 收益率 为2.03%, 基金落后 业绩比较 基
准0.45% 。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值 预警说明
本报告期内, 本基金未 出现连 续 20 个工 作日基金 资产 净值低于五 千万元(基 金份额持 有人数量 不满两
百人) 的情形 。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例(%)
1 权益 投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 2,813,672,957.95 97.62
其中：债券 2,813,672,957.95 97.62
资产支持证 券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品 投资 - - 信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
5 买入返售金 融资产 2,500,000.00 0.09
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产 - -
6 银行存款和 结算 备付 金合计 15,750,419.98 0.55
7 其他资产 50,402,095.36 1.75
8 合计 2,882,325,473.29 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按 行业分类 的境内股 票投资组 合
本基金本报 告期末未 持有股票 。
5.2.2 报告期末按 行业分类 的 港股 通 投资股票 投资组合
行业类别 公允价值（ 人民币） 占基金资产 净值比例
（%）
- - -
合计 - -
本基金本报 告期末未 持有港股 通投资股 票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比 例大小排序的 前十名股票投资明细
本基金本报 告期末未 持有股票 。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组 合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
1 国家债券 11,001,100.00 0.50
2 央行票据 - -
3 金融债券 470,604,505.62 21.39
其中：政策 性金融债 428,566,804.40 19.48
4 企业债券 727,992,834.30 33.09
5 企业短期融 资券 1,135,984,000.00 51.63
6 中期票据 151,145,000.00 6.87
7 可转债 84,038,518.03 3.82
8 同业存单 232,907,000.00 10.59
9 其他 - -
10 合计 2,813,672,957.95 127.89
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比 例大小排 序的 前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产 净值
比例(%)
1 170206 17 国开 06 1,200,000 117,684,000.00 5.35
2 112353 16TCL02 1,150,000 109,997,500.00 5.00
3 112352 16TCL01 1,100,000 108,097,000.00 4.91
4 011754166 17 新希望 SCP002 1,000,000 100,450,000.00 4.57
5 011754182 17 徐工 SCP006 1,000,000 100,420,000.00 4.56
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比 例大小排 序的 前十名资产支持证券投资明细
本基金本报 告期末未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比 例大小排 序的 前五名贵金属投资明细 信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
本基金本报 告期内未 进行贵金 属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比 例大小排 序的 前五名权证投资明细
本基金本报 告期末未 持有权证 。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情 况说明
5.9.1
报告期末本 基金投资 的股指期 货持仓和 损益明 细
本基金本报 告期内未 进行股指 期货投资 。
5.9.2
本基金投资 股指期货 的投资政 策
本基金投资 范围不包 括股指期 货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情 况说明
5.10.1 本期国债期 货投资政 策
本基金投资 范围不包 括国债期 货投资。
5.10.2 报告期末本 基金投资 的国债期 货持仓和 损益明细
本基金本报 告期内未 进行国债 期货投资 。
5.10.3 本期国债期 货投资评 价
本基金投资 范围不包 括国债期 货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金本期投 资的前十 名证券的 发行主体没 有被监管 部门立案调查,或在报告 编制日前 一年内受 到
公开谴责、 处罚。
5.11.2 本基金投资 的前十名 股票中, 没 有超出基 金合同 规定 备选库之外 的股票。
5.11.3 其他资产构 成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 30,920.19
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 50,371,175.17
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 50,402,095.36
5.11.4 报告期末持 有的处于 转股期的 可转换债 券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值比例
(%)
1 128016 雨虹转债 23,931,711.09 1.09
2 110032 三一转债 1,151,800.00 0.05
3 113011 光大转债 1,084,800.00 0.05
5.11.5 报告期末前 十名股票 中存在流 通受限情 况的说明
本基金本报 告期末未 持有股票, 不存在流 通受限 的情 况。
5.11.6
投资组合报 告附注的 其他文字 描述部分
因四舍五入 原因,投资 组合报告 中市值占 净值比 例的 分项之和与 合计可能 存在尾差 。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期 期初 基金份额 总额 3,212,176,118.02
报告期 期间 基金总申 购份额 1,060,257.79
减: 报告期期间 基金总 赎回份额 358,114,648.25
报告期 期间 基金拆分 变动份额 （份额减 少以“- ”填 列 ） -
报告期 期末 基金份额 总额 2,855,121,727.56
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情 况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初 管理人持 有的本基 金份额 -
报告期期间 买入/申购 总份额 -
报告期期间 卖出/赎回 总份额 -
报告期期末 管理人持 有的本基 金份额 -
报告期期末 持有的本 基金份额 占基金总 份额比例(%) -
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交 易明细
本报告期,基 金管理人 未运用固 有资金投 资本基 金。
§8 报告期末 发起式基金发起资金持有份额 情况
无
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告 期内单一投 资者持有基 金份额比例达到或 超过 20% 的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金 份额变化情况 报告期末持有基金 情况
序
号
持有基金份额比例 达到
或者超过20% 的时间 区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比
机构 1 20180101 至 20180331 1,840,489,921.12
1,840,489,921.12 64.46%
个人 - - - - - - -
产品特有风险
本基金如果 出现单一 投资者持 有基金份 额比例达 到或 超过基金份 额总份额 的 20%, 则面临大 额赎回的 情况,
可能导致:
(1) 基金在短时间内 无法变现 足够的资 产予以应 对,可 能会产生基 金仓位调 整困难,导 致流动性 风险; 如果持信诚 双盈 债券 型证 券投 资基 金(LOF)2018 年第 一季 度报 告
有基金份额 比例达到 或超过基 金份额总 额的 20% 的单 一投资者大 额赎回引 发巨额赎 回, 基金管 理人可能 根
据 《基金合同》 的约定决 定部分延 期赎回,如 果连续 2 个开放日以 上( 含本数) 发生 巨额赎回, 基金管理 人可能
根据《基金 合同》的 约定暂停 接受基金 的赎回申 请, 对 剩余投资者 的赎回办 理造成影 响;
(2) 基金管理人被迫抛 售证券以 应付基金 赎回的现 金需 要,则可能使 基金资产 净值受到 不利影响, 影响基 金的
投资运作和 收益水平;
(3) 因基金净值精度计 算问题,或 因赎回费 收入归 基金资 产, 导致基金 净值出现 较大波动;
(4) 基金资产规模过小, 可能导致 部分投资 受限而 不能实 现基金合同 约定的投 资目的及 投资策略;
(5) 大额赎回导致基金 资产规模 过小,不能 满足存 续的条 件, 基金将根 据基金合 同的约定 面临合同 终止清算 、
转型等风险 。
9.2 影响投资 者决策的其 他重要信息
无
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目 录
1 、(原)信诚 双盈分级 债券型证 券投资基 金相关 批准 文件
2 、中信保诚 基金管理 公司营业 执照、公 司章程
3 、(原)信诚 双盈分级 债券型证 券投资 基 金基金 合同
4 、(原)信诚 双盈分级 债券型证 券投资基 金招募 说明 书
5 、信诚双盈 债券型证 券投资基 金(LOF) 基金合同
6 、信诚双盈 债券型证 券投资基 金(LOF) 招募说明 书
7 、本报告期 内按照规 定披露的 各项公告
10.2 存放地点
中信保诚基 金管理有 限公司办 公地-- 中 国 （上 海） 自 由贸易试验 区世纪大 道 8 号上 海国金中 心汇丰银
行大楼9 层
10.3 查阅方式
投资者可在 营业时间 至公司办 公地点免 费查阅， 也可 按工本费购 买复印件 。
亦可通过公 司网站查 阅，公司 网址为 www.citicprufunds.com.cn 。
中信保诚基 金 管理有 限公司
2018 年 4 月23 日
