银华信 用债券型证券投 资基金(LOF)
2018 年第 1 季度报 告
2018 年3 月 31 日
基金 管理 人 : 银华 基 金管 理股 份有 限公 司
基金 托管 人 : 中国 建 设银 行股 份有 限公 司
报告送出 日 期:2018 年4 月23 日 银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年4 月 19 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年1 月1 日起至3 月 31 日止。
§2 基金 产品 概 况
基金简称 银华信用债券(LOF)
场内简称 银华信用
交易代码 161813
基金运作方式 上市契约型开放式(LOF)
基金合同生效日 2010 年 6 月 29 日
报告期末基金份 额总额 25,307,849.32 份
投资目标
在合理控制信用风险、 谨慎投资的基础上, 追求基金
资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、 市场利
率走 势、 信用 利差 状况 和债 券市 场供 求关 系等 因素 的
基础 上, 自上 而下 确定 大类 金融 资产 配置 和信 用债 券
类金融工具的类属配置, 动态调整组合久期和信用债
券的 结构 , 并通 过自 下而 上精 选信 用债 券, 构建 和调
整固定收益投资组合,获取优化收益。
本 基 金还 将 在严 格 控制 风险 的 前提 下, 根 据利 率 周
期、 宏观 经济 环境 、 资金 市场 状况 等实 际情 况适 度参
与一级市场股票首次公开发行 和新 股增 发, 并调 整固
定收益类资产投资比重,以进一步提高组合收益。
本 基 金投 资 于固 定 收益 类金 融 工具 的资 产 占基 金 资
产的比例不低于 80% ,其中投资于信用债券的资产占
基金固定收益类资产的比例合计不低于 80% ;投资于
权 益 类 金 融 工 具 的 资 产 占 基 金 资 产 的 比 例 不 超 过
20% ;基 金转 入开 放 期后 现金 或者 到期 日在 一 年以 内
的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。 银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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业绩比较基准
中 债 企 业债 总 全价 指数 收 益率 ×80%+ 中 债 国债 总 全
价指数收益率 ×20% 。
风险收益特征
本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的较低风
险品 种, 本基 金的 预期 收益 和预 期风险高于货币市场
基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要 财务 指 标和 基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2018 年 1 月 1 日 - 2018 年3 月 31 日 )
1. 本期已实现收益 128,209.83
2. 本期利润 369,376.38
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0134
4. 期末基金资产净值 32,593,337.91
5. 期末基金份额净值 1.288
注:1 、 本期 已实 现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允价值变动收益) 扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括 持有 人交 易基 金的 各项 费用 , 计入 费用 后实 际收 益水 平要 低于 所列
数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报 告期 基金 份 额净 值增 长率 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益率 的比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.10% 0.05% 0.60% 0.04% 0.50% 0.01%
银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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3.2.2 自基 金合 同生 效 以来 基金 累计 净值 增长 率变 动及 其与 同期 业绩 比较 基准 收益 率
变动的比较
注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建 仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于固定收益类金融工具的 资产占基金资产的比例
不低于 80%, 其中 投资 于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于 80% ; 投资 于权
益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过 20% ;基金转入开放期后现 金或者到期日在一年以
内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
§4 管理人报告
4.1 基金 经理 (或 基 金经 理小 组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
葛鹤军 本基金 2014 年10 月 - 9 年 博士学位。2008 年至 2011 年曾在中银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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先生 的基金
经理
8 日 诚信证券评估有限公司、 中诚信国际
信用评级有限公司从事 信用评级工
作。2011 年 11 月加盟银华基金管理
有限公司,主要从事债券研究工作,
曾任基金经理助理, 自 2014 年 10 月
8 日至 2017 年 11 月 4 日兼任银华中
证中票 50 指数债券型证券投资基金
(LOF) 基金经理,自 2014 年 10 月 8
日至2016 年4 月25 日兼任银华中证
成长股债恒定组合30/70 指数证券投
资基金基金经理,自 2015 年 4 月 24
日起兼任银华泰利灵活 配置混合型
证券投资基金基金经理, 自 2015 年 5
月6 日起兼任银华恒利灵活 配置混合
型证 券 投资 基 金基 金 经理 ,自 2015
年 6 月 17 日起兼任银华信用双利债
券型证券投资基金基金经理, 自 2016
年8 月5 日起兼任银华通利灵活配置
混合型证券投资基金基 金经理,自
2016 年12 月5 日起兼任银华上证10
年期国债指数证券投资 基金和银华
上证5 年期国债指数证券投资基金基
金经 理, 自 2017 年 4 月 17 日起兼任
银华中债-5 年期 国债 期货 期 限匹 配
金融债指数证券投资基 金和银华中
债-10 年期国债期货期限匹配金融债
指数证券投资基金基金经理。 自 2017
年6 月1 日起兼任银华中证5 年期地
方政府债指数证券投资 基金基金经
理, 自 2017 年 6 月 16 日起兼任银华
中证 10 年期地方政府债指数证券投
资基金基金经理,自 2017 年 6 月 21
日起兼任银华中债AAA 信用 债指数证
券投资基金基金经理。 具有从业资
格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理 人对 报告 期 内本 基金 运作 遵规 守信 情况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用债券型证券投资基
金基金合同》和其他有关法律法规的规定, 本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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在严格控 制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。
本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平 交易 专项 说 明
4.3.1 公平 交易 制度 的 执行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经 理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节, 本基金管理人实行集中交易制度, 按照 “时间优先、 价格优先、 比例分配、
综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分
析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规 定。
4.3.2 异常 交易 行为 的 专项 说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告 期内 基金 投 资策 略和 运作 分析
2018 年一 季度 , 经济 运行 整体 上保 持相 对平 稳态 势。 2018 年 1-2 月工业增加值累计同比回升,
一方面需求表现尚可;另一方面也受春节错位等因素的影响。1-2 月固定资产投资累计同比 增长
7.9% ,处于相对较高水平,主要受地产投资增速较高带动。通胀方面,2 月 CPI 同比 上 涨 2.9% ,
回升明显,全国大范围降温天气,加之春节因素,整体推高了食品价格。1 、2 月 PPI 同比连续回
落,春节期间,主要工业品总体表现不强。市场流动性方面,银行间资金价格显著回落,一季度
后半段资金宽松程度显著高于预期。外围方面,美联储加息一次,中国小幅上调公开市场利率;银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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中美贸易问题突显,对经济增长可能有一定的影响,但影响程度仍需进一步观察。债券收益率先
扬后 抑, 在资 金宽 松和 中美 贸易 问题 等多 种因 素的 影响 下, 债券 收益 率整 体下 行。 一 季度, 本基金
在控制信用风险的前提下,保持适度的组合久期,并根据市场情况调整了组合结构。
展望 2018 年二 季度 , 虽然 中美 贸易 问题 的挑 战仍 然存 在, 但主 要发 达国 家经 济体 的复 苏进 程
仍未改变,预计美联储仍将继续加息。国内经济方面,二季度经济仍能保持一定的韧性,但经济
增长的持续性存在一定程度的挑战,一方面在于基数效应较高,另一方面,在销售下行和融资环
境边际收紧的背景下,地产投资增速可能逐步减弱。经济增长因素将逐步成为债券市场的有利环
境。此外还需关注监管政策的调整对市场的影响。
本基金将维持适度久期,在严格控制信用风险的 前提下,对组合债券配置进行优化调整。
4.5 报告 期内 基金 的 业绩 表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.288 元;本报告期基金份额净值增长率为 1.10% ,业绩
比较基准收益率为 0.60% 。
4.6 报告 期内 基金 持 有人 数或 基金 资产 净值 预警 说明
报告期内,本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,出现该情况的
时间范围为 2017 年 10 月 17 日至 2018 年1 月8 日、2018 年 1 月 12 日至 2018 年 3 月 31 日。
§5 投资 组合 报 告
5.1 报告 期末 基金 资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
34,239,194.00 92.99
其中:债券
34,239,194.00 92.99
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
1,200,000.00 3.26
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
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7 银行存款和结算备付金合计
672,424.90 1.83
8 其他资产
710,079.24 1.93
9 合计
36,821,698.14
100.00
5.2 报告 期末 按行 业 分类 的股 票投 资组 合
5.2.1 报告 期末 按行 业 分类 的境 内股 票投 资组 合
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告 期末 按行 业 分类 的 港股 通投资股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名股 票投 资明 细
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末 按债 券 品种 分类 的债 券投 资组 合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%)
1 国家债券 3,000,600.00 9.21
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 3,724,233.50 11.43
5 企业短期融资券 24,110,400.00 73.97
6 中期票据 3,051,900.00 9.36
7 可转债 (可交换债) 352,060.50 1.08
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 34,239,194.00 105.05
5.5 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值比
例(%)
1 101754062
17 晋煤
MTN002
30,000 3,051,900.00 9.36
2 041751007
17 澜沧江
CP001
30,000 3,024,300.00 9.28
3 011758065
17 泸州窖
SCP001BC
30,000 3,018,900.00 9.26
4 011754110
17 龙源电
力 SCP004
30,000 3,017,400.00 9.26
4 011758074
17 人福
SCP003
30,000 3,017,400.00 9.26
5 011775005 17 招商局 30,000 3,013,800.00 9.25 银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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SCP002
5.6 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排序 的前十名资产支持证券投资 明
细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名贵 金属 投资 明细
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排序 的前五名权证投资明细
注:本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末 本基 金 投资 的国 债期货交易情况说明
注:本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资 组合 报告 附 注
5.10.1 本基 金投 资的 前 十名 证券 的发 行主 体本 期不 存在 被监 管部 门立 案调 查, 或在
报告 编制 日前 一 年内 受到 公开 谴责 、处 罚的 情形 。
5.10.2 本基 金本 报告 期 末未 持有 股票 ,因 此本 基金 不存 在投 资的 前十 名股 票超 出基
金合 同规 定的 备 选股 票库 之外 的情 形。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 1,580.48
2 应收证券清算款 743.80
3 应收股利 -
4 应收利息 707,754.96
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 710,079.24
5.10.4 报告 期末 持有 的 处于 转股 期的 可转 换债 券明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 113011 光大转债 325,440.00 1.00
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5.10.5 报告 期末 前十 名 股票 中存 在流 通受 限情 况的 说明
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资 组合 报告 附 注的 其他 文字 描述 部分
由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放 式基 金 份额 变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 27,705,246.37
报告期期间基 金总申购份额 17,243,350.69
减: 报告期期间基金总赎回份额 19,640,747.74
报告期期间基金拆分变动份额 (份额减少以"-"
填列)
-
报告期期末基金份额总额 25,307,849.32
§7 基金 管理 人 运用 固有 资金 投资 本基 金情 况
注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响 投资 者 决策 的其 他重 要信 息
8.1 报告 期内 单一 投 资者 持有 基金 份额 比例 达到 或超 过 20% 的情况
注:本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20% 的单一投资者的情况。
8.2 影响 投资 者决 策 的其 他 重要信息
本基金管理人于 2018 年3 月 28 日披露了《关于修订公司旗下部分基金基金合同有关条款及
调整赎回费的公告》,修订后的《基金合同》自本公告发布之日起生效,但为不影响原有基金份
额持有人的利益,《基金合同》中 “本基金对持续持有期少于7 日的投资者收取不低于 1.5% 的赎
回费,并将上述赎回费全额计入基金财产”的条款将于 2018 年 4 月 1 日起正式实施。
银华信用债券(LOF )2018 年第 1 季度报告
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§9 备查 文件 目 录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准银华信用债券型证券投资基金募集的文件
9.1.2 《银华信用债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.3 《银华信用债券型证券投资基金基金合同》
9.1.4 《银华信用债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所,供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件 的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn )查阅。
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