中 欧恒利三 年定期 开放混合 型证 券投资基 金
2018 年第1 季度报 告
2018 年03 月31 日
基金 管理人:中 欧基金管理有 限公司
基金 托管人:招 商银行股份有 限公司
报告 送出日期:2018 年04 月23日 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 2
§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4 月20日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合 报告等内容， 保 证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的 原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投 资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年01月01日起至2018 年03月31 日止。
§2
基金产 品概况
基金简称 中欧恒利三年定期开放混合
场内简称 中欧恒利
基金主代码 166024
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2017年11月01日
报告期末基金份额总额 7,440,592,278.07 份
投资目标
在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产
净值的长期稳健增值。
投资策略
根据本基金的投资目标、 投资理念和投资范围，
采用战术型资产配置策略。即不断评估各类资
产的风险收益状况，以调整投资组合中的大类
资产配置，从变化的市场条件中获利，并强调
通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋
势分析有机结合进行前瞻性的决策。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×60%+ 中债综合指数收益
率×40%
风险收益特征
本基金为混合型基 金，其预期收益及预期风险
水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于
股票型基金，属于较高预期收益风险水平的投
资品种。本基金将投资港股通标的股票，需承中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 3
担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场
制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要财 务指标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指标
单位：人民币元
主要 财务指标 报告期（2018年01月01日 - 2018年03 月31日）
1.本期已实现收益 3,697,970.01
2.本期利润 -75,349,383.57
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0101
4.期末基金资产净值 7,425,027,388.70
5.期末基金份额净值 0.9979
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变
动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本 报告期基金 份 额净值增长 率及其与同期业 绩比较基准收 益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
-1.00% 0.94% -1.44% 0.70% 0.44% 0.24%
3.2.2 自 基金合同生效 以来基金累 计净值增长率变 动及其与同期 业绩比较基 准收益率
变动 的比较 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 4
注：本基金基金合同生效日期为2017年11月1日，自基金合同生效日起到本报告期末不
满一年， 按基金合同的规定， 本基金自基金合同生效起六个月为建仓期， 建仓期结束时
各项资产 配置比例应当符合基金合同约定。
§4
管理人 报告
4.1 基金经 理（或基金经 理小组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
卢博森 基金经理
2018-03-
28
- 4
历任中信证券高级研究员。20
16-08-01加入中欧基金管理有
限公司，历任中欧基金管理有
限公司研究员
曹名长
策略组负
责人、基
金经理
2017-11-
01
- 21
历任君安证券公司研究所研究
员，闽发证券上海研发中心研
究员，红塔证券资产管理总部
投资经理，百瑞信托有限责任
公司信托经理，新华基金管理中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 5
公司总经理助理、 基金经理。2
015-06-18加入中欧基金管理
有限公司。
注：1 、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人 对报告期内本 基金运作遵 规守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券 投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会 的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交 易专项说明
4.3.1 公 平交易制度的 执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基 金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投 资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异 常交 易行为的 专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合 不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期 内基金的投资 策略和运作 分析
2018 年一季度，A股与港股市场走势分化。单季度来看，沪深300指数下跌3.28%、
创业板指数上涨8.43%、 中小板指数下跌1.47%， 市场的风格从去年青睐蓝筹切换到了创
业板表现相对较好。港股市场整体呈现震荡特征，恒生指数上涨0.58%、恒生国企指数
上涨2.47%、恒生中小型股下跌0.46%。
本基金在一季度尚处在建仓期。 本基金于今年一季度继续维持一贯的投资风格， 延
续了相对稳健的投资策略， 力争控制净值大幅波动。 本基金在一季度操作上继续投资于
低估值蓝筹和低估值高股息个股。 中欧恒利三年定开一季度跑赢同期业绩比较标准， 跑
赢沪深300指数，跑输恒生指数。
展望后市， 我们认为机遇与挑战并存。 从宏观经济环境来看， 一季度中国经济延续
了去年以来稳健发展态势，今年1-3月份PMI指数分别为51.3%，50.3%和51.5% ，连续20
个月位于50%以上的景气区间， 一季度GDP增速有望维持稳定。 从目前的宏观经济形势来中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 6
看， 中美贸易冲突短期增加了一定的不确定性， 考虑到经济内生的韧性， 我们倾向于二
季度宏观经济保持稳定。 但同时需密切关注贸 易冲突的进展以及对全球贸易可能造成的
冲击，应该对或受到相关影响的行业及公司保持谨慎的态度。
投资策略方面，我们将继续坚持自下而上的选股策略。A股市场，部分大盘股短期
调整使得其估值具有吸引力， 具有投资价值。 港股方面， 我们认为在合理估值范围内精
选基本面个股及兼顾低估值高股息策略仍是较为理想的方向。
4.5 报告期 内基金的业绩 表现
本报告期内，额净值增 长率为-1.00% ，同期业绩比较基准收益率为-1.44% 。
4.6 报告期 内基金持有人 数或基金资 产净值预警说 明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日 基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万的情形。
§5
投资组 合报告
5.1 报告期 末基金资产组 合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 6,993,758,457.80 93.91
其中：股票 6,993,758,457.80 93.91
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 273,601,469.00 3.67
其中：债券 273,601,469.00 3.67
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
154,903,730.34 2.08
8 其他资产 25,337,496.04 0.34
9 合计 7,447,601,153.18 100.00
注：权益投资中通过港股机制的公允价值为1,131,243,784.00 元，占基金总 资产比例
15.19% 。 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 7
5.2 报告期 末按行业分类 的股票投资 组合
5.2.1 报 告期末按行业 分类的境内 股票投资组合
代码 行业类别 公允价值( 元) 占基金资产净值比例 （% ）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 3,362,883,146.47 45.29
D
电力、 热力、 燃气及水生
产和供应业
593,242,004.28 7.99
E 建筑业 159,389,873.25 2.15
F 批发和零售业 623,372,079.02 8.40
G 交通运输、 仓储和邮政业 36,659.62 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技
术服务业
72,775,580.62 0.98
J 金融业 56,756,785.17 0.76
K 房地产业 906,103,106.92 12.20
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 2,766,000.00 0.04
N
水利、 环境和公共设施管
理业
68,623,961.00 0.92
O
居民服务、 修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 16,565,477.45 0.22
S 综合 - -
合计 5,862,514,673.80 78.96
5.2.2 报 告期末按行业 分类的港股 通投资股票投资 组合
行业类别 公允价值( 人民币) 占基金资产净值比（％）
房地产 36,439,000.00 0.49
非日常生活消费品 119,958,500.00 1.62 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 8
工业 154,762,450.00 2.08
公用事业 126,534,000.00 1.70
金融 126,249,000.00 1.70
能源 35,800,000.00 0.48
日常消费品 48,145,600.00 0.65
医疗保健 483,355,234.00 6.51
合计 1,131,243,784.00 15.24
注:以上分类采用全球行业分类标准（GICS ）。
5.3 报告期 末按公允价值 占基金资产 净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 000895 双汇发展 16,225,851
415,381,785.
60
5.59
2 600886 国投电力 38,827,688
276,064,861.
68
3.72
3 601607 上海医药 68,493 1,689,037.38 0.02
3 H02607 上海医药 15,703,000
264,281,490.
00
3.56
4 002048 宁波华翔 12,631,552
199,400,793.
92
2.69
5 000860 顺鑫农业 9,758,449
198,584,437.
15
2.67
6 600729 重庆百货 6,690,881
197,046,445.
45
2.65
7 600297 广汇汽车 25,844,827
190,217,926.
72
2.56
8 600674 川投能源 20,358,526
185,262,586.
60
2.50
9 600340 华夏幸福 5,301,297
173,935,554.
57
2.34
10 600048 保利地产 12,159,586
163,789,623.
42
2.21
5.4 报告期 末按债券品种 分类的债券 投资组合 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 9
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 273,601,469.00 3.68
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 273,601,469.00 3.68
5.5 报告期 末按公允价值 占基金资产 净值比例大小 排序的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 010303 03国债⑶ 1,437,210
140,070,486.
60
1.89
2 010107 21国债⑺ 1,320,520
133,530,982.
40
1.80
5.6 报告期 末按公允价值 占基金资产 净值比例大小 排序的前十名 资产支持证 券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按公允价值 占基金资产 净值比例大小 排序的前五名 贵金属投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按公允价值 占基金资产 净值比例大小 排序的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期 末本基金投资 的股指期货 交易情况说明
5.9.1 报 告期末本基金 投资的股指 期货持仓和损益 明细
本基金本报告期末未持有股指期货。 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 10
5.9.2 本 基金投资股指 期货的投资 政策
本基金将以套期保值为主要目的， 参与股指期货的投资。 本基金投资股指期货将根
据风险管理的原则， 主要选择流动性好、 交易活跃的股指期货合约。 本基金力争利用股
指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
5.10 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况说 明
5.10.1 本期国债期货 投资政策
本基金将根据风险管理的原则， 以套期保值为主要 目的， 参与国债期货的投资。 国
债期货作为利率衍生品的一种， 有助于管理债券组合的久期、 流动性和风险水平。 基金
管理人将按照相关法律法规的规定， 结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、 对债券市
场进行定性和定量分析。 构建量化分析体系， 对国债期货和现货的基差、 国债期货的流
动性、 波动水平、 套期保值的有效性等指标进行跟踪监控， 在最大限度保证基金资产安
全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基 金投资的国 债期货持仓和损 益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货 投资 评价
本基金投资国债期货以套期保值为目的， 以回避市场风险。 故国债期货空头的合约
价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，
以萃取相应债券组合的超额收益。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1 本基金投资的 前十名证券 的发行主体本报 告期内没有被 监管部门立 案调查，或
在报 告编制日前一 年内受到公 开谴责、处 罚的情形 。
5.11.2 本基金投 资的前十名 股票中， 没 有投资于超 出基金合同规 定备选库之 外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 2,122,394.13
2 应收证券清算款 20,021,369.86
3 应收股利 -
4 应收利息 3,193,732.05 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 11
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 25,337,496.04
5.11.4 报告期末持有 的处于转股 期的可转换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十 名股票中存 在流通受限情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
（元）
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 600729 重庆百货
197,046,445.4
5
2.65 停牌
2 002048 宁波华翔 84,117,098.80 1.13 非公开发行
5.11.6 投资组合报告 附注的其他 文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市 值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§6
开放式 基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 7,440,592,278.07
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“- ” 填列）
-
报告期期末基金份额总额 7,440,592,278.07
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7
基金管 理人运用固有 资金投资本 基金情况
7.1 基金管 理人持有本基 金份额变动 情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。 中欧 恒利 三年 定期 开放 混合 型证 券投 资基金 2018 年第 1 季 度 报告
第
页 ，共 12 页 12
7.2 基金管 理人运用固有 资金投资本 基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回和买卖本基金的情况。
§8
备查文 件目录
8.1 备查文 件目录
1 、中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金相关批准文件
2 、《中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金基金合同》
3 、《中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金托管协议》
4 、《中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金招募说明书》
5 、基金管理人业务资格批件、营业执照
6 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存放地 点
基金管理人的办公场所。
8.3 查阅方 式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理 人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700 ，400-700-9700
中欧 基金管理有限 公司
二〇 一八年四月二 十三日
