光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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光 大 保德 信 尊盈 半 年定 期 开放 债 券型 发 起式 证 券投 资 基金
2018 年第 1 季度 报 告
2018 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 光大 保德信 基金 管理有 限公 司
基 金托 管人： 宁波 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一八 年四 月二十 日光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§ 1
重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 宁波 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 19 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述 或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和 运用基 金资 产， 但不 保证 基 金一定 盈利 。
基金的 过 往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2018 年 1 月 1 日起 至 3 月 31 日止 。
§ 2
基金产品概况
基金简 称 光大保 德信 尊盈 半年 债券 发起式
基金主 代码 001968
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 5 月 23 日
报告期 末基 金份 额总 额 4,893,915,479.77 份
投资目 标
本基金 在控 制信 用风 险、 谨慎投 资的 前提 下， 力争 在获取
持有期 收益 的同 时， 实现 基金资 产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
（一） 封闭 期投 资策 略
本基金 将在 控制 信用 风险 、 谨慎 投资 的前 提下 ， 力 争在获
取持有 期收 益的 同时 ， 实 现基金 资产 的长 期稳 定增 值。 基
于此目 标， 本基 金将 充分 发挥基 金管 理人 的研 究优 势， 将
规范的 宏观 研究 、 严 谨的 个券分 析与 积极 主动 的投 资风格
相结合 ， 在 分析 和判 断宏 观经济 运行 状况 和金 融市 场运行
趋势的 基础 上， 动态 调整 固定收 益类 资产 配置 比例 ， 自上光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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而下决 定债 券组 合久 期及 债券类 属配 置； 在严 谨深 入的基
本 面 分 析 和 信 用 分 析 基 础 上 ， 综 合 考 量 各 类 债 券 的 流 动
性、 供 求关 系、 风 险及 收 益率水 平等 ， 自 下而上 地 精选个
券。
1、资 产配 置策 略
本基金 根据 工业 增加 值、 通货膨 胀率 等宏 观经 济指 标， 结
合国家 货币 政策 和财 政政 策实施 情况 、 市 场收 益率 曲线变
动情况 、 市 场流 动性 情况， 综合分 析债 券市 场的 变动 趋势。
最终确 定本 基金 在债 券类 资产中 的投 资比 率， 构建 和调整
债券投 资组 合。
2、目 标久 期策 略及 凸性 策 略
在组合 的久 期选 择方 面， 本基金 将综 合分 析宏 观面 的各个
要素， 主要 包括 宏观 经济 所处周 期、 货币 财政 政策 动向、
市场流 动性 变动 情况 等， 通过对 各宏 观变 量的 分析 ， 判断
其对市 场利 率水 平的 影响 方向和 程度 ， 从 而确 定本 基金固
定收益 投资 组合 久期 的合 理范围 。 并 且动 态调 整本 基金的
目标久 期， 即预 期利 率上 升时适 当缩 短 组 合久 期， 在预期
利率下 降时 适当 延长 组合 久期， 从而 提高 债券 投资 收益 。
由于债 券价 格与 收益 率之 间往往 存在 明显 的非 线性 关系，
所以通 过凸 性管 理策 略为 久期策 略补 充， 可以 更好 地分析
债券的 利率 风险 。 凸 性越 大， 利 率上 行引 起的 价格 损失越
小， 而 利率 下行 带来的 价 格上升 越大 ； 反 之亦然 。 本基金
将通过 严格 的凸 性分 析， 对久期 策略 做出 适当 的补 充和修
正。
3、收 益率 曲线 策略
在确定 了组 合的 整体 久期 后， 组 合将 基于 宏观 经济 研究和
债券市 场跟 踪， 结合 收益 率曲线 的拟 合和 波动 模拟 模型，
对未来 的收 益率 曲线 移动 进行情 景分 析， 从而 根据 不同期
限 的 收 益 率 变 动 情 况, 在 期 限 结 构 配 置 上 适 时 采 取 子 弹光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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型、 哑 铃型 或者 阶梯 型等 策略， 进一 步优 化组 合的 期限结
构，增 强基 金的 收益 。
4、信 用债 投资 策略
信用类 债券 是本 基金 的重 要投资 对象 ， 因 此信 用策 略是本
基金债 券投 资策 略的 重要 部分。 由于 影响 信用 债券 利差水
平 的 因 素 包 括 市 场 整 体 的 信 用 利 差 水 平 和 信 用 债 自 身 的
信用情 况变 化， 因此 本基 金的信 用债 投资 策略 可以 具体分
为 市 场 整 体 信 用 利 差 曲 线 策 略 和 单 个 信 用 债 信 用 分 析 策
略。
（1） 市场 整体 信用 利差 曲 线策略
本基金 将从 经济 周期 、 市 场特征 和政 策因 素三 方面 考量信
用利差 曲线 的整 体走 势。 在经济 周期 向上 阶段 ， 企 业盈利
能力增 强， 经营 现金流 改 善， 则 信用 利差 可能收 窄 ， 反之
当经济 周期 不景 气， 企业 的盈利 能力 减弱 ， 信 用利 差扩大 。
同时本 基金 也将 考虑 市场 容量、 信用 债结 构以 及流 动性之
间的相 互关 系， 动态 研究 信用债 市场 的主 要特 征， 为分析
信用利 差提 供依 据。 另外 ， 政策 因素 也会 对信 用利 差造成
很大影 响。 这种 政策 影响 集中在 信用 债市 场的 供给 方面和
需求方 面。 本基 金将 从供 给和需 求两 方面 分别 评估 政策对
信用债 市场 的作 用。
本基金 将综 合各 种因 素， 分析信 用利 差曲 线整 体及 分行业
走势， 确定 信用 债券 总的 投资比 例及 分行 业的 投资 比例 。
（2） 单个 信用 债信 用分 析 策略
信 用 债 的 收 益 率 水 平 及 其 变 化 很 大 程 度 上 取 决 于 其 发 行
主体自 身的 信用 水平 ， 本 基金将 对不 同信 用类 债券 的信用
等级进 行评 估， 深入 挖掘 信用债 的投 资价 值， 增强 本基金
的收益 。
本基金 主要 通过 发行 主体 偿债能 力、 抵押 物质 量、 契约条
款 和 公 司 治 理 情 况 等 方 面 分 析 和 评 估 单 个 信 用 债 券 的 信光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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用水平 ：
信用债 作为 发行 主体 的一 种融资 行为 ， 发 行主 体的 偿债能
力是首 先需 要考 虑的 重要 因素。 本基 金将 从行 业和 企业两
个 层面 来衡 量发 行主 体的偿 债能 力。A ）行 业层 面： 包括
行业发 展趋 势 、政 策 环境和 行 业 运营 竞 争状 况 ；B）企业
层面： 包括 盈利 指标 分析 、 资产 负债 表分 析和 现金 流分析
等。
抵押物 作为 信用 债发 行时 的重要 组成 部分 ， 是 债券 持有人
分析和 衡量 该债 券信 用风 险的关 键因 素之 一。 对于 抵押物
质 量 的 考 察 主 要 集 中 在 抵 押 物 的 现 金 流 生 成 能 力 和 资 产
增值能 力。 抵押 物产 生稳 定现金 流的 能力 越强 、 资 产增值
的潜力 越大 ， 则 抵押 物的 质量越 好， 从而 该信 用债 的信用
水平也 越高 。
契约条 款是 指在 信用 债发 行时明 确规 定的 ， 约 束和 限制发
行人行 为的 条款 内容 。 具 体包含 承诺 性条 款和 限制 性条款
两方面 ， 本 基金 首先 分析 信用债 券中 契约 条款 的合 理性 和
可实施 性， 随后 对发 行人 履行条 款的 情况 进行 动态 跟踪与
评估， 发行 人对 契约 条款 的履行 情况 越良 好， 其信 用水平
也越高 。
对于通 过发 行债 券开 展融 资活动 的企 业来 说， 该发 行人的
公司治 理情 况是 该债 券维 持高信 用等 级的 重要 因素 。 本基
金关注 的公 司治 理情 况包 括持有 人结 构、 股东 权益 与员工
关系、 运行 透明 度和 信息 披露、 董事 会结 构和 效率 等。
5、可 转换 债券 投资 策略
本 基 金 在 分 析 宏 观 经 济 运 行 特 征 和 证 券 市 场 趋 势 判 断 的
前提下 ， 在 综合 分析 可转 换债券 的债 性特 征、 股性 特征等
因素的 基础 上， 选择 其中 安全边 际较 高、 股性 活跃 并具有
较 高 上 涨 潜 力 的 品 种 进 行 投 资 。 结 合 行 业 分 析 和 个 券 选
择， 对 成长 前景 较好 的行 业和上 市公 司的 可转 换债 券进行光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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重点关 注， 选择 投资 价值 较高的 个券 进行 投资 。
6、中 小企 业私 募债 投资 策 略
与传统 的信 用债 相比 ， 中 小企业 私募 债券 采取 非公 开方式
发行和 交易 ， 整 体流 动性 相对较 差， 而且 受到 发债 主体资
产规模 较小 、 经 营波 动性 较高、 信用 基本 面稳 定性 较差的
影响， 整体 的信 用风险 相 对较高 。 因 此， 对 于中 小 企业私
募债券 的投 资应 采取 更为 谨慎的 投资 策略 。本 基金 认为，
投 资 该 类 债 券 的 核 心 要 点 是 对 个 券 信 用 资 质 进 行 详 尽 的
分析， 并综 合考 虑发行 人 的企业 性质 、 所 处行业 、 资产负
债状况 、 盈利 能力 、 现金 流、 经营 稳定 性等 关键 因 素， 确
定最终 的投 资决 策。
7、资 产支 持证 券投 资策 略
资产支 持证 券的 定价 受市 场利率 、 发 行条 款、 标的 资产的
构成及 质量 、 提 前偿 还率 等多种 因素 影响 。 本 基金 将在基
本面分 析和 债券 市场 宏观 分析的 基础 上， 对资 产支 持证券
的交易 结构 风险 、 信 用风 险、 提 前偿 还风 险和 利率 风险等
进行分 析， 采取 包括 收益 率曲线 策略 、 信 用利 差曲 线策略 、
预期利 率波 动率 策略 等积 极主动 的投 资策 略， 投资 于资产
支持证 券。
8、证 券公 司短 期公 司债 券 投资策 略
本基金 将通 过对 证券 行业 分析、 证券 公司 资产 负债 分析、
公司现 金流 分析 等调 查研 究， 分 析证 券公 司短 期公 司债券
的违约 风险 及合 理的 利差 水平， 对证 券公 司短 期公 司债券
进行独 立、 客观 的价 值评 估。
基金投 资证 券公 司短 期公 司债券 ， 基 金管 理人 将根 据审慎
原则， 制定 严格 的投资 决 策流程 、 风 险控 制制度 ， 并经董
事会批 准， 以防 范信 用风 险、流 动性 风险 等各 种风 险。
9、杠 杆投 资策 略
在本基 金的 日常 投资 中， 还将充 分利 用组 合的 回购 杠杆操光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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作， 在 严格 头寸 管理 的基 础上， 在资 金相 对充 裕的 情况下
进行风 险可 控的 杠杆 投资 策略。
10 、国 债期 货投 资策 略
基金管 理人 可运 用国 债期 货， 以 提高 投资 效率 更好 地达到
本基金 的投 资目 标。 本基 金在国 债期 货投 资中 将根 据风险
管 理的 原则 ，以 套期 保值 为目的 ，在 风险 可控 的前 提下，
本着谨 慎原 则， 参与 国债 期货的 投资 ， 以 管理 投资 组合的
利率风 险， 改善 组合 的风 险收益 特性 。
（二） 开放 期投 资策 略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投资人
安排投 资， 在遵 守本 基金 有关投 资限 制与 投资 比例 的前提
下， 将 主要 投资 于高 流动 性的投 资品 种， 减小 基金 净值的
波动。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）+ 2.5% 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 风险 较低的
品种， 其预 期收 益和 风险 高于货 币市 场基 金， 但低 于股票
型基金 和混 合型 基金 。
基金管 理人 光大保 德信 基金 管理 有限 公司
基金托 管人 宁波银 行股 份有 限公 司
下属分 级 基 金的 基金 简称
光大保 德信尊 盈半年 债券 发
起式 A
光大保德 信尊盈 半年债 券 发
起式 C
下属 分 级基 金的 交易 代码 001968 001969
报 告 期 末 下 属 分 级 基 金 的 份
额总额
4,883,915,029.77 份 10,000,450.00 份
§ 3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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(2018 年 1 月 1 日-2018 年 3 月 31 日)
光大保 德信 尊盈 半年 债
券发起 式 A
光大保 德信 尊盈 半年 债
券发起 式 C
1. 本期 已实 现收 益 42,514,518.84 77,888.09
2. 本期 利润 65,506,789.08 125,435.41
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0134 0.0125
4. 期末 基金 资产 净值 4,951,871,836.09 10,303,908.35
5. 期末 基金 份额 净值 1.0139 1.0303
注：本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 上 述基 金业 绩
指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增长率及其与同期 业绩 比较基准收益率的比 较
1、 光大保德信尊盈 半年债 券发起式 A ：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三 个月 1.33% 0.02% 1.21% 0.07% 0.12% -0.05%
2、 光大保德信尊盈 半年债 券发起式 C ：
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－ ③ ②－④
过去三 个月 1.23% 0.02% 1.21% 0.07% 0.02% -0.05%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 变 动 的 比
较
光大保 德信 尊盈 半年 定期 开放债 券型 发起 式证 券投 资基金
累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率的 历史 走势 对比图
(2017 年 5 月 23 日至 2018 年 3 月 31 日)
1． 光 大保 德信 尊盈 半年 债 券发起 式 A ： 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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2． 光 大保 德信 尊盈 半年 债 券发起 式 C ：
注： 根据 基金 合同 的规 定， 本基金 建仓 期 为 2017 年 5 月 23 日至 2017 年 11 月 22 日。 建 仓期
结束时 本基 金各 项资 产配 置比例 符合 本基 金合 同规 定的比 例限 制及 投资 组合 的比例 范围 。
§ 4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期
限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
蔡乐
基金经
理
2017-05-23 2018-03-24 14 年
蔡乐女 士， 金融 投资 学学 士。 2003
年 7 月至 2005 年 2 月 任方 正证券
固定收益部项目经理；2005 年 3
月至 2014 年 8 月 历任 中再 资产管
理 股 份 有 限 公 司 固 定 收 益 部 研 究
员兼交 易员 、 投 资经 理助 理、 自 有
账户投 资经 理。2014 年 8 月加入
光大保 德信 基金 管理 有限 公司， 历
任 光 大 保 德 信 现 金 宝 货 币 市 场 基
金基金 经理、 光大 保德 信添 天盈月
度 理 财 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理、 光 大保 德信 耀钱 包货 币市场
基金基 金经 理、 光 大保 德信 欣鑫灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理、 光 大保 德信 睿鑫 灵活 配置混
合型证 券投 资基 金基 金经 理、 光大
保 德 信 尊 尚 一 年 定 期 开 放 债 券 型
证券投 资基 金基 金经 理、 光 大保德
信 吉 鑫 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资
基金基 金经 理、 光 大保 德信 安祺债
券型证 券投 资基 金基 金经 理、 光大
保德信 多策 略智 选 18 个月 定期开
放混合 型证 券投 资基 金基 金经理、
光 大 保 德 信 尊 盈 半 年 定 期 开 放 债
券 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。
沈荣
基金经
理
2018-02-10 - 6 年
沈荣先生，2007 年获 得上海交 通
大 学工学学 士学位 ，2011 年 获得
上 海 财 经 大 学 金 融 学 硕 士 学 位 。
2007 年 7 月至 2008 年 9 月 在上海
电器科 学研 究所 （集 团） 有 限公司
任职 CAD 开发 工程 师 ；2011 年 6
月至 2012 年 3 月 在国 金证 券股 份
有 限 公 司 任 职 行 业 研 究 员 ；2012
年 3 月至 2014 年 4 月 在宏 源证券
股份有 限公 司任 职行 业分 析师、 固
定收益 分析 师； 2014 年 4 月至 2017
年 6 月在平安养老保险股份有限
公司任 职债 券助 理研 究经 理、 投资
经理；2017 年 7 月加 入光 大保德光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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信基金 管理 有限 公司， 现任 光大保
德信货 币市 场基 金、 光 大保 德信鼎
鑫 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理、 光 大保 德信 添天 盈月度
理 财 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理、 光大 保德 信尊 盈半 年定 期开放
债 券 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金
经理、光大保德信多策略智选 18
个 月 定 期 开 放 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金 经理、 光大 保德 信尊 尚 一年
定期开 放债 券型 证券 投资 基金 （清
算中） 基金 经理 。
注： 对基 金的 首任 基金 经理 ， 其 任职 日期 指基 金合 同生 效日 ， 离 任日 期指 公司 做出 决定之 日；
非首任 基金 经理 ，其 任职 日期和 离任 日期 均指 公司 做出决 定之 日。
4.2 管理人对报告期内本基 金运作遵规守信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金法》 及其 他相 关法 律法 规、证 监会 规 定
和基金 合同 的约 定， 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的 前
提下， 为基 金份 额持 有人 谋求最 大利 益。 报告 期内 未有损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平 交易 制度 的执 行 情况
为充分 保护 持有 人利 益， 确保本 基金 管理 人旗 下各 基金在 获得 投研 团队 、交 易团队 支持 等 各
方面得 到公 平对 待， 本基 金管理 人从 投研 制度 设计 、组织 结构 设计 、工 作流 程制定 、技 术系 统 建
设和完 善、 公平 交易 执行 效果评 估等 各方 面出 发， 建设形 成了 有效 的公 平交 易执行 体系 。本 报 告
期，本 基金 管理 人各 项公 平交易 制度 流程 均得 到良 好地贯 彻执 行， 未发 现存 在违反 公平 交易 原 则
的现象 。
4.3.2 异常 交易 行为 的专 项 说明
本报告 期内 未发 现本 基金 存在异 常交 易行 为。 本基 金与其 他投 资组 合未 发生 交易所 公开 竞 价
同日反 向交 易且 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交 量 5% 的 交易 。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现说明
4.4.1 报告 期内 基金 投资 策 略和运 作分 析
2018 年 一季 度宏 观经 济数 据显示 我国 经济 运行 延续 稳中向 好态 势。 3 月份 制造 业PMI 为51.5% ，光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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高于 2 月 1.2 个 百分 点， 回到去 年四 季度 的中 枢水 平；从 分项 指标 来看 ，生 产、新 订单 、出 口 、
采购等 分项 都有 所反 弹。 随着春 节后 企业 集中 开工 ，生产 经营 活动 加快 ，外 贸形势 总体 向好 ， 进
出口双 双回 升。1-2 月份固 定资产 投资 同比 增长 7.9% ，增速 比去 年全 年加 快 0.7 个百 分点 ；其 中
地产投资增速回升，基建 投资增速小幅回落，制造 业投资增速小幅下滑。1-2 月份，房地产开 发
投资同 比增 长 9.9% ， 增速 比去年 全年 加 快 2.9 个百 分点。1-2 月制造 业投 资同 比增 长 4.3% ，相 比
去年全 年回 落 0.5 个 百分 点。 2017 年土 地成 交额 增 长比较 快 ， 对 1-2 月 房地 产 投资有 支撑 。 但 1-2
月土地 购置 面积 、 新开 工 面积 、 商 品房 销售 面积 增 速都较 去年 全年 有所 回落 。 工 业生 产方 面 ，1-2
月份， 全国 规模 以上 工业 增加值 同比 实际 增长 7.2% ，增速 比去 年 12 月份 加 快 0.3 个 百分 点， 比
去年同 期加 快 0.2 个 百分 点。1-2 月份 ， 社 会消 费品 零售总 额同 比增 长 9.7% ， 比去年 同期 加 快 0.2
个百分 点。
通货膨 胀方 面，2018 年 2 月 CPI 同 比回 升至 2.9% ， 环比 1.2% 。 从环 比看 ，CPI 涨幅比 1 月
扩大 0.6 个 百分 点， 主要 是受春 节因 素和 气温 偏低 双重影 响。 从同 比看 ，CPI 涨幅扩大 主要受 春
节 “错月 ” 影 响。 今年 春节 在 2 月份 ，而 去年 在 1 月 份，春 节 “ 错月” 致使 2 月 份的对 比基 数相 对较
低，加 之春 节前 后食 品和 服务价 格环 比上 涨导 致 CPI 同比涨幅扩 大。2 月 PPI 同比回 落 至 3.7% ，
环比-0.1% ，PPI 环 比涨 幅 自去 年 7 月 以来 首度 转负 。
进出口 方面 ，2 月 以美 元 计价的 出口 同比 44.5% ，较 1 月大 幅增长 33.3 个 百 分点； 进口 同比
6.3%，比 1 月回落 30.5 个 百分点 。 进 出口 数据 受春 节错位 效应 影响 较大 ， 将 1 月和 2 月 的进 口金
额合并 计算 ， 其同 比增 速 为 21.7% ，1 月和 2 月出 口 金额合 并增 速 为 24.4% 。 分国别 出口 来看 ， 中
国对主 要贸 易伙 伴出 口增 速大幅 提升 ， 其 中， 对 美国 出口同 比增 长 46.1% ， 对 日 本同比 增 长 31.2% ，
对欧盟 同比 增 长 42.4% 。
2018 年政 府工 作报 告维 持 GDP 增速 6.5% 目 标不 变， 追求高 质量 发展 ； 财 政方 面将赤 字率 目
标从 3.0% 调降 至 2.6% ； 货币方 面淡 化了 M2 和社 融的具 体目 标。3 月 22 日 ，央行 跟随 美联 储加
息， 将 逆回 购中 标利 率上 调 5 个 BP 。 央 行在 公告 中 提出， 此次 公开 市场 操作 利率随 行就 市小 幅上
行，有 利于 增强 公开 市场 操作利 率对 货币 市场 利率 的传导 作用 ，也 有利 于市 场主体 形成 合理 的 利
率预期 ， 约束 非理 性融 资 行为 ， 对 稳定 宏观 杠杆 率 可起到 一定 的作 用 。3 月 28 日 ， 中 央全 面深 化
改革委 员会 第一 次会 议审 议通过 了《 关于 规范 金融 机构资 产管 理业 务的 指导 意见》 等， 资管 新 规
落地后 的影 响有 待观 察。
债券市 场的 运行 方面 ， 一 季度收 益率 整体 下行 ，10 年国债 收益 率下 行 14BP 至 3.74% ，10 年
国开收 益率 下 行 18BP 至 4.65% 。1 月份 资金 面整 体 较为宽 松， 带动 短端 收益 率大幅 下行 。2 月资
金面维 持宽 松， 美债 长端 收益率 企稳 ，国 内债 市收 益率整 体下 行。3 月 份国 内两会 召开 ，中 美 贸光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
13
易战令 市场 风险 偏好 整体 走低， 长端 收益 率继 续下 行。
本报告 期内 ，本 基金 保持 了仓位 调整 的灵 活性 ，组 合配置 上维 持资 产负 债匹 配原则 ，维 持 中
短久期 策略 。在 信用 债券 评级方 面， 增加 中高 等级 信用品 种占 比， 杠杆 比例 略有下 降。 通过 审 慎
和积极 的管 理， 在把 握流 动性的 基础 上， 努力 为投 资者赚 取收 益。
4.4.2 报告 期内 基金 的业 绩 表现
本报告 期内 光大 保德 信尊 盈债券 A 份 额净值 增长 率 为 1.33% ， 业绩 比较 基准 收 益率为 1.21% ，
光大保 德信 尊盈 债 券 C 份 额净值 增长 率 为 1.23% ， 业绩比 较基 准收 益率 为 1.21% 。
4.5 报告期内基金持有人数 或基金资产净值预警 说明
本报告 期内 本基 金管 理人 无应说 明预 警信 息。
§ 5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的
比例(%)
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 4,926,714,000.00 98.27
其中： 债券 4,918,164,000.00 98.10
资产支 持证 券 8,550,000.00 0.17
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 2,880,769.87 0.06
7 其他各 项资 产 83,858,773.44 1.67 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
14
8 合计 5,013,453,543.31 100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分 类的境内股票投资组 合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.2.2 报 告期末按行业分 类的沪港通投资股票 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 。
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例( ％)
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 280,118,000.00 5.65
其中： 政策 性金 融债 280,118,000.00 5.65
4 企业债 券 297,180,000.00 5.99
5 企业短 期融 资 券 2,790,961,000.00 56.24
6 中期票 据 647,068,000.00 13.04
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 902,837,000.00 18.19
9 其他 - -
10 合计 4,918,164,000.00 99.11
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 序 的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比 例 （％ ）
1 111713073
17 浙 商银 行
CD073
3,900,000
373,152,000.0
0
7.52 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
15
2 011800288
18 国 药控 股
SCP003
3,000,000
300,510,000.0
0
6.06
3 170410 17 农发 10 2,500,000
250,100,000.0
0
5.04
4 011758075
17 华 电股
SCP001
2,000,000
201,040,000.0
0
4.05
5 041800041 18 汇金 CP001 2,000,000
200,720,000.0
0
4.04
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排 序 的前十名资产支 持证 券投资明细
序号 证券代 码 证券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 （% ）
1 1789144 17 光盈 2A 3,000,000.00 8,550,000.00 0.17
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前五名权证投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
5.9.1 报告期末本基金投资 的股指期货持仓和损 益明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本基金投资股指期货 的投资政策
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 股指 期货 。
5.10 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
5.10.1 本期国债期货投 资 政策
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 国债 期货 。
5.10.2 报告期末本基金 投 资的国债期货持仓和 损益 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告 期内 本基 金投 资的前 十名证 券的 发行 主 体没有 被监管 部门 立案 调 查或在 报告编 制日 前
一年受 到证 监会 、证 券交 易所公 开谴 责、 处罚 的情 况。 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
16
5.11.2 本 基金 投资 的前 十 名股票 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 10,113.05
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 83,848,660.39
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 83,858,773.44
5.11.4 报告期末持有的处 于 转股期的可转换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报告期末前十名股 票 中存在流通受限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§ 6
开放式基金份额变动
单位： 份
项目
光大保 德信 尊盈 半年 债
券发起 式A
光大保 德信 尊盈 半年 债
券发起 式C
本报告 期期 初基 金份 额总 额 4,883,915,029.77 10,000,450.00
报告期 基金 总申 购份 额 - -
减： 报 告期 基金 总赎 回份 额 - -
报告期 基金 拆分 变动 份额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 4,883,915,029.77 10,000,450.00 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§7 基金管理人运用固有资 金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金 份额变动情况
单位： 份
项目
光大保 德信 尊盈 半年 债券
发起式A
光大保 德信 尊盈 半年 债券
发起式C
报 告 期期 初 管理 人持 有的本 基
金份额
- 10,000,450.00
报告期 期间 买入/ 申购 总份 额
- -
报告期 期间 卖出/ 赎回 总份 额
- -
报 告 期期 末 管理 人持 有的本 基
金份额
- 10,000,450.00
报 告 期期 末 持有 的本 基金份 额
占基金 总份 额比 例（% ）
- 0.20
7.2 基金管理人运用固有资 金投资本基金交易明 细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存在 申购 、赎 回或 买卖 本基金 的情 况。
§ 8
报告期末发起式基金 发起资金持有份额情 况
项目
持有份 额
总数
持有份 额占
基金总 份额
比例
发起份 额
总数
发起份 额占
基金总 份额
比例
发起份 额承 诺
持有期 限
基金管 理人 固有 资金
10,000,45
0.00
0.20%
10,000,45
0.00
0.20%
自合同 生效 之
日起不 少 于 3
年
基金管理人高级管理人
员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计
10,000,45
0.00
0.20%
10,000,45
0.00
0.20%
自合同 生效 之
日起不 少 于 3
年 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§ 9 影响投资者决策的其他 重要信息
9.1 报告期内单一投资者 持有基金份额比例达 到或 超过20%的情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额比
例达到 或者 超过
20% 的 时间 区间
期初份
额
申购份
额
赎回份 额 持有份 额 份额占 比
机构 1
2018-01-01 至
2018-03-31
4,883,
915,02
9.77
- -
4,883,915,0
29.77
99.80%
产品特 有风 险
本基金 本报 告期 存在 单一 投资者 持有 基金 份额 比例 超过20% 的 情形 ，可 能面 临 单一投 资者 集中 赎回
的情况 ，从 而：
（1） 对基 金的 流动 性造 成 冲击， 存在 对剩 余投 资者 的赎回 办理 造成 影响 的风 险。
（2） 基金 管理 人因 基金 赎 回的流 动性 要求 致使 部分 投资受 到限 制， 或因 赎回 费归入 基金 资产 等原
因，而 导致 基金 资产 净值 波动的 风险 ，影 响基 金的 投资运 作和 收益 水平 。
（3） 因基 金资 产规 模过 小 ，而导 致部 分投 资不 能实 现基金 合同 约定 的投 资目 的及投 资策 略， 或导
致基金 不能 满足 存续 条件 的风险 。
本管理 人将 审慎 评估 大额 申购对 基金 持有 集中 度的 影响 ， 在 运作 中保 持合 适 的流动 性水 平 ， 保 护持
有人利 益。
§ 10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 光 大保德 信尊 盈半 年定 期开 放债券 型证 券投 资基 金的 文件
2 、光 大保 德信 尊盈 半年 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金基金 合同
3 、光 大保 德信 尊盈 半年 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金招募 说明 书
4 、光 大保 德信 尊盈 半年 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金托管 协议
5 、光 大保 德信 尊盈 半年 定 期开放 债券 型证 券投 资基 金法律 意见 书
6 、光 大保 德信 基金 管理 有 限公司 的业 务资 格批 件、 营业执 照、 公司 章程
7 、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照
8 、 报告 期内 光大 保德 信尊 盈半年 定期 开放 债券 型证 券投资 基金 在指 定报 刊上 披露的 各 项 公 告
9 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件
10.2 存放地点
上海市 黄浦 区中 山东 二 路 558 号 外滩 金融 中心 1 幢，6 层至 10 层 本基 金管 理 人办公 地址 。 光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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10.3 查阅方式
投资者 可于 本基 金管 理人 办公时 间预 约查 阅。 投资者 对本 报告 书如 有疑 问， 可咨询 本基 金管
理人。 客 户服 务中 心电 话 ：4008-202-888，021-80262888 。 公 司网 址：www.epf.com.cn 。
光大保德信基金管理 有限 公司
二〇一八年四月二十 日
