工 银 瑞 信 瑞利 两 年 封 闭式 债 券 型 证券 投 资
基金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 工银瑞信基 金管理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期： 二〇一八 年四月二十日 工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 2018 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 工银瑞 利两 年封 闭债 券
交易代 码 004392
基金运 作方 式 契约型 、封 闭式
基金合 同生 效日 2017 年 5 月24 日
报告期 末基 金份 额总 额 219,592,391.63 份
投资目 标
在严格 控制 风险 的基 础上 ， 通过 买入 持有 策略 以及 杠
杆策略 ，追 求基 金资 产在 存续期 内的 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 将在 严控 信用 风险 的基础 上， 通过 买入 持有 策
略以及 积极 的杠 杆策 略， 以期在 基金 存续 期内 获取 较
为稳定 的投 资收 益。 本基 金主要 通过 对不 同债 券类 属
品种的 流动 性特 征、 风险 收益特 征以 及所 属交 易市 场
特征等 方面 因素 的综 合考 虑， 采 用情 景分 析和 历史 预
测相结 合的 方法 ， 在 债券 一级市 场和 二级 市场 ， 银 行
间市场 和交 易所 市场 ， 银 行存款 、 政 府债 券和 信用 债
等资产 类别 之间 进行 类属 配置， 进而 确定 具有 最优 风
险收益 特征 的资 产组 合。 在类属 品种 以及 信用 品种 确
定的基 础上 ， 本 基金 将通 过买入 与基 金存 续期 适度 匹
配的债 券， 并持 有到 期， 或者是 持有 回售 期与 基金 存
续期适 度匹 配的 债券 ，获 得本金 和票 息收 入。
业绩比 较基 准 两年期 银行 定期 存款 税后 收益率 ×1.2 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 长期平 均风 险和 预期 收益 率
低于股 票型 基金 及混 合型 基金， 高于 货币 市场 基金 。
基金管 理人 工银瑞 信基 金管 理有 限公 司 工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 2018 年第 1 季 度报告
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基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,713,207.77
2.本期 利润 3,760,924.13
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0171
4.期末 基金 资产 净值 223,369,472.85
5.期末 基金 份额 净值 1.017
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 本期 已实 现收 益是 指基 金本期 利息 收入 、 投 资收 益、 其 他收 入 （不 含公 允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3、所 列数 据截 止到 报告 期 最后一 日， 无论 该日 是否 为开放 日或 交易 所的 交易 日。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.70% 0.05% 0.62% 0.01% 1.08% 0.04%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、 本基 金基 金合 同 于2017 年 5 月 24 日生 效 。 截 至报告 期末 ， 本基 金基 金 合同生 效不 满一 年。
2、 按基 金合 同规 定 ， 本 基 金建仓 期 为6 个 月 。 建 仓 期满 ， 本 基金 的各 项投 资 比例符 合基 金合 同关
于投资 范围 及投 资限 制的 规定： 债券 资产 占基 金资 产的比 例不 低 于 80 ％， 但 在建仓 期及 存续 期 到
期日的 前三 个月 内， 基金 投资不 受上 述债 券资 产投 资比例 限制 。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 2018 年第 1 季 度报告
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任职日 期 离任日 期
李敏
固 定 收 益
部副总
监 ， 本 基
金 的 基 金
经理
2017 年 5 月
24 日
- 11
先后在中国泛海控股
集团担任投资经理，
在中诚信国际信用评
级有限责任公司担任
高级分析师，在平安
证券有限责任公司担
任 高 级 业 务 总 监 ；
2010 年 加 入 工 银 瑞
信，现任固定收益部
副总监、信用研究团
队负责 人；2013 年10
月 10 日至 今， 担 任工
银信用纯债两年定期
开放基金基金经理；
2014 年 7 月 30 日至
2017 年 2 月 6 日 ，担
任工银 保本 2 号 混合
型 发 起 式 基 金 ( 自
2016 年 2 月 19 日起，
变更为工银瑞信优质
精选混合型证券投资
基金) 基金 经理；2015
年 5 月 26 日至 2017
年 4 月 26 日， 担 任工
银双债增强债券型基
金( 自 2016 年 9 月 26
日起 ， 变更为工银瑞
信双债增强债券型证
券投资基金（LOF ）)
基金经 理；2015 年 5
月 26 日至 2018 年 3
月 7 日，担 任工 银保
本 混 合 型 基 金 ( 自
2018 年 2 月 9 日 起，
变更为工银瑞信灵活
配置混合型证券投资
基金) 基金 经理；2016
年 10 月 27 日至 2018
年 3 月 20 日， 担 任工
银瑞信恒丰纯债债券
型证券投资基金基金
经理；2016 年 11 月
15 日至 今， 担任 工银
瑞信恒泰纯债债券型工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 2018 年第 1 季 度报告
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证券投资基金基金经
理；2016 年 11 月 22
日至 2018 年 2 月 23
日，担任工银瑞信新
得益混合型证券投资
基 金 基 金 经 理 ；2016
年 12 月7 日至 今， 担
任工银瑞信新得润混
合型证券投资基金基
金经理 ； 2016 年12 月
29 日至 2018 年 2 月
23 日， 担任 工银 瑞信
新增利混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ；
2016 年 12 月 29 日至
今，担任工银瑞信新
增益混合型证券投资
基 金 基 金 经 理 ；2016
年 12 月 29 日至 今，
担任工银瑞信银和利
混合型证券投资基金
基金经 理；2016 年12
月 29 日至 今， 担 任工
银瑞信新生利混合型
证券投资基金基金经
理； 2017 年3 月23 日
至今，担任工银瑞信
新得利混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ；
2017 年 5 月 24 日至
今，担任工银瑞信瑞
利两年封闭式债券型
证券投资基金基金经
理。
李娜
本 基 金 的
基金经 理
2017 年 6 月
8 日
- 10
曾在中国工商银行总
行 担 任 交 易 员 。2016
年加入工银瑞信，现
任固定收益部基金经
理。 2017 年1 月24 日
至2018 年3 月20 日，
担任工银瑞信恒丰纯
债债券型证券投资基
金基金 经理 ；2017 年
1 月 24 日至 今， 担任
工银瑞信恒泰纯债债工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 2018 年第 1 季 度报告
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券型证券投资基金基
金经理 ；2017 年 4 月
14 日至 今， 担任 工银
瑞信瑞丰纯债半年定
期开放债券型证券投
资 基 金 基 金 经 理 ；
2017 年 5 月 27 日至
今，担任工银瑞信纯
债定期开放债券型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理； 2017 年5 月27 日
至今，担任工银瑞信
目标收益一年定期 开
放债券型投资基金基
金经理 ；2017 年 6 月
8 日至 今， 担 任工 银瑞
信瑞利两年封闭式债
券型证券投资基金基
金经理 ；2017 年 6 月
27 日至 今， 担任 工银
瑞信丰实三年定期开
放债券型证券投资基
金基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 按照 《证 券投 资基 金法》 等有 关法 律法 规及 基金合 同、 招募
说明书 等有 关基 金法 律文 件的规 定， 依照 诚实 信用 、勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产， 在控
制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 ，无损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，拟 定了 《公 平交
易管理 办法 》 、 《 异常 交 易管理 办法 》 ， 对 公司 管 理的各 类资 产的 公平 对待 做了明 确具 体的 规定 ，
并规定 对买 卖股 票、 债券 时候的 价格 和市 场价 格差 距较大 ，可 能存 在操 纵股 价、利 益输 送等 违法工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金 2018 年第 1 季 度报告
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违规情 况进 行监 控。 本报 告期， 按照 时间 优先 、价 格优先 的原 则， 本公 司对 满足限 价条 件且 对同
一证券 有相 同交 易需 求的 基金等 投资 组合 ，均 采用 了系统 中的 公平 交易 模块 进行操 作， 实现 了公
平交易 ；未 出现 清算 不到 位的情 况， 且本 基金 及本 基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间
未发生 法律 法规 禁止 的反 向交易 及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
国内方 面， 一季 度受 春节 因素及 两会 影响 ，经 济基 本面相 对噪 音较 多， 从中 观 数据 来看 ，房
地产严 控环 境下 地产 销售 相对较 弱， 外需 受贸 易战 升级以 及欧 洲复 苏放 缓的 影响有 所下 行， 而内
需目前 并未 表现 出反 转向 上的迹 象， 产成 品库 存及 原材料 库存 均位 于近 两年 来的高 点。 从 PMI 表
现来看 ， 一季 度中 采PMI 均值 较2017 年 四季 度有 所 下行 ， 但 仍处 于临 界点 上 方； 考虑 到税 收政 策
等对制 造业 行业 的支 持， 我们对 制造 业的 盈利 较为 乐观。 物价 方面， 一季 度 CPI 超 出市 场的 预期，
但考虑 到目 前菜 价及 猪肉 价格均 在下 行通 道， 石油 价格也 低于 年初 市场 的预 期，往 后看 通胀 压力
较小。 货币 政策 方面 ，一 季度资 金面 较为 宽松 ，超 出市场 预期 ，即 使央 行MLF 利率 跟随 美联 储加
息上 调5 个BP ，但 难改 货 币市场 资金 利率 下行 趋势 。海外 方面 ，美 国的 经济 复苏依 然较 为强 势，
而欧洲 略显 疲态 ， 贸 易战 的升级 也会 导致 全球 经济 摩擦加 大， 对欧 美经 济复 苏都会 造成 负面 影 响 。
整体来 看， 一季 度债 券收 益率先 是大 幅上 行超 越前 期高点 ，后 在资 金面 超预 期宽松 以及 中美
贸易战 升级 的影 响下 收益 率大幅 下行 ，春 节后 走出 一波小 牛市 行情 。总 的来 看，一 季度 收益 率曲
线陡峭 化下 行， 其 中10 年 国债利 率最 高上 行 至 3.98% ，最 后下 行至3.74% ， 整 体下 行 16BP ；10
年国开 债利 率最 高上 行 至5.12% ， 最 后下 行至4.65% ， 整体 下 行17BP ；3 年、5 年 AAA 评级 中票 整
体分别 下 行35bp 和33bp 。
瑞利两 年封 闭式 基金 在本 报告期 内以 短久 期、 高票 息资产 的持 有策 略为 主， 维持杠 杆水 平不
变，力 争获 得较 高的 持有 期回报 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 本基 金净 值增 长率 为 1.70% ， 业绩 比较 基准收 益率 为 0.62% 。
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 在报 告期 内没 有触 及 2014 年8 月8 日 生效 的 《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》
第四十 一条 规定 的条 件。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
343,596,130.20 93.76
其中： 债券
343,596,130.20 93.76
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,818,695.38 1.59
8 其他资 产
17,047,710.77 4.65
9 合计
366,462,536.35
100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 金额占 基金 总资 产的 比例 分项之 和与 合计 可能 有尾 差。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 203,235,130.20 90.99
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 140,361,000.00 62.84
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 343,596,130.20 153.82
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 101456024
14 陕 煤化
MTN002
200,000 20,504,000.00 9.18
2 101754033
17 河 钢集
MTN004
200,000 20,124,000.00 9.01
3 101551071
15 太 不锈
MTN001
200,000 20,028,000.00 8.97
4 136285 16 金隅 01 200,000 19,670,000.00 8.81
5 122295 13 川投 01 180,040 18,230,850.40 8.16
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
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5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货投 资， 也无 期间 损益。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期未出 现被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 未超 出基金 合同 规定的 备选 股票库 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 5,556.63
2 应收证 券清 算款 9,965,632.72
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,076,521.42
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 17,047,710.77
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
无。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 219,592,391.63
报告期 期间 基金 总申 购份 额 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 219,592,391.63
注：1 、报 告期 期间 基金 总 申购份 额含 红利 再投 、转 换入份 额；
2、报 告期 期间 基金 总赎 回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 100,024,000.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 100,024,000.00
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
45.55
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
无。
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比 例
达到或者 超过 20%
的时间区 间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20180101-20180331 100,024,000.00 - - 100,024,000.00 45.55%
个人
- - - - - - -
产品特有 风险
本基金份 额持有 人较为 集 中， 存 在基金规 模大幅 波 动的风险 ， 以及 由此导 致 基金收益 较大波 动的
风险。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 工银 瑞 信瑞利 两年 封闭 式债 券型 证券投 资基 金募 集申 请的 注册文 件；
2 、《 工银 瑞信 瑞利 两年 封 闭式债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
3 、《 工银 瑞信 瑞利 两年 封 闭式债 券型 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
5 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
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9.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 的住所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
