工 银 瑞 信 核心 价 值 混 合型 证 券 投 资基 金
2018 年第1 季度报告
2018 年3 月31 日
基金管 理人： 工银瑞信基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期： 二〇一八 年四月二十日 工银瑞信核心价值混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 4 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 工银核 心价 值混 合
交易代 码 481001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2005 年 8 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 15,432,115,774.13 份
投资目 标
有效控 制投 资组 合风 险， 追求基 金资 产的 长期 稳
定增值 。
投资策 略
股票价 格终 将反 映其 价值 。 本基 金投 资于 经营 稳
健、 具有 核心 竞争 优势、 价值被 低估 的大 中型 上
市公司 ，实 现基 金资 产长 期稳定 增值 的目 标。
业绩比 较基 准
75%× 沪深300 指数 收益 率 ＋ 25% × 中 证综 合债 指
数收益 率。
风险收 益特 征
本基金 属于 混合 型基 金， 一般情 况下， 其风 险及
预期收 益高 于货 币市 场基 金、 债券 基金， 低于 股
票型基 金。
基金管 理人 工银瑞 信基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 工银核 心价 值混 合 A 工银核 心价 值混 合 H
下属分 级基 金的 交易 代码 481001 960010
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 15,432,115,774.13 份 -
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年1 月1 日 － 2018 年3 月 31 日 ）
工银核 心价 值混 合 A 工银核 心价 值混 合 H
1． 本 期已 实现 收益 169,537,925.25 -
2．本 期利 润 -223,909,130.60 -
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0151 -
4．期 末基 金资 产净 值 4,690,180,954.93 -
5．期 末基 金份 额净 值 0.3039 -
注：1 、上 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、本 期已 实现 收益 是指 基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
3、所 列数 据截 止到 报告 期 最后一 日， 无论 该日 是否 为开放 日或 交易 所的 交易 日。
4、本 基金 本报 告期 无H 类 份额。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
工银核 心价 值混 合 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-4.21% 1.60% -1.90% 0.88% -2.31% 0.72%
工银核 心价 值混 合 H
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：1 、本 基金 基金 合同 于 2005 年8 月31 日 生效 。
2、 按基 金合 同规 定 ， 本 基 金自基 金合 同生 效起 六个 月内为 建仓 期 。 截 至本 报 告期末 ， 本基 金的 各
项投资 比例 符合 基金 合同 关于投 资范 围、 投资 禁止 行为与 限制 的规 定： 本基 金股票 资产 占基 金资
产净值 的比 例 为60%-95% ， 债券及 现金 资产 占基 金资 产净值 的比 例 为 5% －40% 。 本基金 应当 保持 不
低于基 金资 产净 值 的5% 的 现金或 到期 日在 一年 以内 的政府 债券 ， 其 中现 金不 包括结 算备 付金 、 存
出保证 金、 应收 申购 款等 。
3、本 基金H 类 份额 生效 日 为 2016 年4 月29 日。
3.3 其 他指 标
无。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业 说明 工银瑞信核心价值混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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任职日 期 离任日 期 年限
何肖颉
权 益 投
资 部 联
席总监 ，
本 基 金
的 基 金
经理
2014 年 3
月6 日
- 19
曾任博时基金基金裕阳的
基金经 理助 理、 基 金裕 华 的
基金经 理、 博 时新 兴成 长 股
票型基 金的 基金 经理；2004
年 5 月至 2005 年 1 月担任
社保基金管理小组基金经
理助理 ； 2008 年加 入工 银 瑞
信， 现任 权益 投资 部联 席 总
监、价 值投 资团 队负 责人 ，
2014 年 3 月 6 日至 今， 担 任
工银瑞信核心价值混合型
证券投资基金基金经理；
2015 年 1 月 27 日 至今 ， 担
任工银国企改革主题股票
型基金 基金 经理；2015 年6
月2 日 至今， 担任 工银 瑞 信
生态环境行业股票型基金
基金经 理；2015 年12 月 29
日至今， 担任 工银 瑞信 新 趋
势灵活配置混合型基金基
金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 按照 《证 券投 资基 金法》 等有 关法 律法 规及 基金合 同、 招募
说明书 等有 关基 金法 律文 件的规 定， 依照 诚实 信用 、勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产， 在控
制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 ，无损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，拟 定了 《公 平交
易管理 办法 》 、 《 异常 交 易管理 办法 》 ， 对 公司 管 理的各 类资 产的 公平 对待 做了明 确具 体的 规定 ，
并规定 对买 卖股 票、 债券 时候的 价格 和市 场价 格差 距较大 ，可 能存 在操 纵股 价、利 益输 送等 违法
违规情 况进 行监 控。 本报 告期， 按照 时间 优先 、价 格优先 的原 则， 本公 司对 满足限 价条 件且 对同工银瑞信核心价值混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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一证券 有相 同交 易需 求的 基金等 投资 组合 ，均 采用 了系统 中的 公平 交易 模块 进行操 作， 实现 了公
平交易 ；未 出现 清算 不到 位的情 况， 且本 基金 及本 基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间
未发生 法律 法规 禁 止 的反 向交易 及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
经济方 面， 受春 节较 晚、 开工延 后影 响，2 月 份工 业增加 值增 速-2.12% ，环 比增速 略有 所放
缓。1-2 月 份固 定资 产投 资增 速 7.9% ， 固定 资产 投 资增速 环比 有所 回升 。1-2 月社 会消 费品 零售
总额同 比增 速9.7% ，同 比 增速有 所上 升。 领先 指标 方面，3 月 份中 国制 造业 物流与 采购 经理 人指
数（PMI）报 51.5 ， 比前 期 有所提 升。 通胀 方面 ，2 月 居民消 费价 格总 水平 （CPI ） 同比 增 速 2.9% ，
受到春 节影 响出 现了 阶段 性高点 ，预 计未 来大 概率 向均值 回归 。全 国工 业生 产者出 厂价 格（PPI ）
同比增 长3.7% ，进 一步 下 滑。
流动性 方面 ，2 月份 人民 币 贷款 增 加8393 亿 元。M2 同比 增速8.8% ，M1 同 比 增速 8.5% ，M2
增速保 持稳 定，M1 增速 受 到春节 扰动 较大 。
股市方 面， 一季 度， 从指 数表现 看， 各指 数涨 跌不 一，其 中上 证综 指下 跌4.18% ， 沪深300
指数下 跌3.28% ，深 证成 指收益 率-1.56% 。从 风格 来看， 代表 大盘 股的 中 证100 指 数和 代表 中盘
指数的 中 证200 回报 分别 为-3.41% 和-3.04% ， 中小 板指和 创业 板指 回报 分别 为-1.47% 和 8.43% 。
分行业 来看 ， 计 算机、 餐 饮旅游 、 医 药涨 幅排 名前 三， 收 益率 分别 为11.42% 、6.78% 和 6.66%，煤
炭、非 银 、 农林 牧渔 回报 列最后 三位 ，分 别为-10.38% 、-8.43% 和-7.56% 。
操作方 面， 增持 房地 产、 煤炭、 银行 ，减 持非 银金 融、传 媒、 汽车 。
一季度 ，由 于内 需滞 后和 外部贸 易战 的影 响，A 股 市场风 格发 生了 剧烈 的变 化，从 偏向 大盘
价值走 向偏 向小 盘成 长， 造成了 本基 金组 合净 值的 大幅波 动。 预计 未来 随着 春节后 复工 数据 出炉 ，
市场对 于经 济增 长预 期企 稳，市 场风 格将 回归 均衡 ，我们 将继 续聚 焦于 盈利 质量、 增长 前景 和估工银瑞信核心价值混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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值水平 匹配 的公 司。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 工银 瑞信 核心 价值 A 份额 净值 增长 率为-4.21% ，业 绩比 较基 准收 益 率为-1.90% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 在报 告期 内没 有触 及 2014 年8 月8 日 生效 的 《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》
第四十 一条 规定 的条 件。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 4,045,171,904.75 85.82
其中： 股票
4,045,171,904.75 85.82
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
16,141,318.44 0.34
其中： 债券
16,141,318.44 0.34
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
300,000,000.00 6.36
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
265,286,353.81 5.63
8 其他资 产
86,775,303.67 1.84
9 合计
4,713,374,880.67
100.00
注：由 于四 舍五 入的 原因 金额占 基金 总资 产的 比例 分项之 和与 合计 可能 有尾 差。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 636,633,815.64 13.57
C 制造业 1,745,475,510.85 37.22 工银瑞信核心价值混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 26,402.87 0.00
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 36,659.62 0.00
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
34,203.96 0.00
J 金融业 892,149,384.29 19.02
K 房地产 业 770,815,927.52 16.43
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 4,045,171,904.75 86.25
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
无。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600887 伊利股 份 8,918,090 254,076,384.10 5.42
2 601939 建设银 行 29,689,190 230,091,222.50 4.91
3 000651 格力电 器 4,726,033 221,650,947.70 4.73
4 000333 美的集 团 3,515,745 191,713,574.85 4.09
5 600340 华夏幸 福 5,771,997 189,379,221.57 4.04
6 001979 招商蛇 口 7,503,269 163,571,264.20 3.49
7 601288 农业银 行 41,049,475 160,503,447.25 3.42
8 002146 荣盛发 展 15,003,021 150,330,270.42 3.21
9 600176 中国巨 石 9,610,295 149,343,984.30 3.18
10 600048 保利地 产 11,041,081 148,723,361.07 3.17
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 16,141,318.44 0.34
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 16,141,318.44 0.34
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 128024 宁行转 债 140,457 16,141,318.44 0.34
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货投 资， 也无 期间 损益。
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5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本报告 期内 ，本 基金 未运 用股指 期货 进行 投资 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货投 资， 也无 期间 损益。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期内 ，本 基金 未运 用国债 期货 进行 投资 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 期未出 现被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 未超 出基金 合同 规定的 备选 股票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 713,038.35
2 应收证 券清 算款 80,433,150.70
3 应收股 利 -
4 应收利 息 -59,061.02
5 应收申 购款 5,688,175.64
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 86,775,303.67
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
无。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 工银核 心价 值混 合 A 工银核 心价 值混 合 H
报告期 期初 基金 份额 总额 13,825,805,780.91 -
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,912,565,865.75 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,306,255,872.53 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 15,432,115,774.13 -
注：1 、报 告期 期间 基金 总 申购份 额含 红利 再投 、转 换入份 额；
2、报 告期 期间 基金 总赎 回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 0.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 85,200,227.21
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 85,200,227.21
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
0.55
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投、 转换 入份额 ；
报告期 期间 基金 总赎 回份 额含转 换出 份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
序号 交易方 式 交易日 期 交易份 额（ 份） 交易金 额（ 元） 适用费 率
1 申购
2018 年2 月 2
日
85,200,227.21
30,000,000.00 0.00% 工银瑞信核心价值混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告
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合计
85,200,227.21 30,000,000.00
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
无。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
根据《 公开 募集 开放 式证 券投资 基金 流动 性风 险管 理规定 》等 有关 法律 法规 的要求 ，基 金管
理人经 与基 金托 管人 协商 一致， 对本 基金 基金 合同 、托管 协议 的有 关条 款进 行了修 改， 修改 后的
基金合 同、 托管 协议 自2018 年4 月1 日 起生 效。 详 见基金 管理 人在 指定 媒介 发布的 公告 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 工银 瑞 信核心 价值 混合 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 工银 瑞信 核心 价值 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3 、《 工银 瑞信 核心 价值 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
5 、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
6 、报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 的住所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
