2017 年度董事会工作报告
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山西证 券股份 有限公 司 2017 年度董 事会工 作报告
2017 年， 公 司董事会 勤勉尽职， 严格遵 照 《公司 法》 、 《证 券法 》 、
《 证券公司 治理准则 》 及 深交 所 《 股票 上市规则 》 和 《公 司章程》 的
规 定，努力 提升公司 法人治理 水平，全 力推进公 司转型创 新发展。
公 司围绕 “以 义制利、 协作包 容、 追求 卓越” 为 核心价值 观的 “十
三 五” 战略 规划， 从 顶层设计 、 管理机 制、 机构 设置、 团 队建设、 财
务 结构等多 方面进行 了全 方位 优化， 使 得业务布 局更为合 理， 服务 质
量 大幅提高 ，经营更 趋稳健 。
一 、 报 告 期 内 公 司 经 营 情 况
（ 一 ） 行 业 形 势 概 述
2017 年 ，全 球经济回 暖，发达 国家经济 增速缓慢 抬升，新 兴市
场 和发展中 国家经济 企稳。 我 国经济发 展延续稳 中有进、 稳 中向好 的
良 好态势， 以供给侧 结构性改 革为主线 ， 在结构 优化、 动 力转换和 质
量 提升等方 面取得明 显成效， 经 济增长 的稳定性、 协调性 和可 持续 性
增 强。 全国 金融工作 会议提出 的回归本 源、 优化 结构 、 强 化监管、 市
场 导向四个 原则和服 务实体经 济、 防控 金融风险、 深化金 融改革三 项
任 务为资本 市场健康、 可持续 发展明确 了方向和 抓手， 资 本市场强 化
监 管力度加 大、脱虚 向实进程 加快。
伴 随着经济 回暖， 全 球股票市 场普遍表 现较好， 但 主要经 济体 债
市 收益率攀 升， 表现 不佳。 国 内来看， A 股 市场 整体上呈 现震荡上 扬、
结 构分化的 特点。上 证综指上 涨 6.56% ，深 证成 指上 涨 8.48% ，创 业
板 指数下跌 10.67% ， 尤其是价 值投资渐 成共识， “漂 亮 50 ” 贯 穿全 年
始 终 。 据 统 计 ， 报 告 期 全 市 场 首 发 上 市 438 家 ， 融 资 2301.09 亿 元 ，
同 比增 长 53.81% ； 定 向增 发 540 家， 融 资 1.11 万 亿元； 货币 市场 利
率 中枢整体 抬高 ， 公 司债 、 企 业债 、 中 期票据、 短期 融资 券合计发 行
4.89 万 亿元， 同比下 降 37.91% ， 可转债 发行额则 大幅增加 345.67% 。
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证 券行业整 体经营业 绩有所下 滑。根据 中国证券 业协会统 计，2017
年 券商全年 实现营业 收入 3113.28 亿元 ， 同比下 降 5.08% ， 实 现净 利
润 1129.95 亿 元，同 比下 降 8.47% 。
（ 二 ） 公 司 战 略 及 经 营 计 划 实 施 情 况
报 告期内， 公 司坚持 “ 稳中求 进” 的工 作基调， 以 公司 “十 三五”
战 略为牵 引 ， 坚守合 规底线， 强化风险 防控， 坚 定不移的 推进业务 转
型 ， 综合竞 争力有了 一定程度 的提高。 具体来看 ， 一是优 化业务架 构 ，
持 续推进业 务转型。 报告期内 ， 公司设 立上海资 产管理分 公司、 贸 易
金 融部， 规 范龙华启 富另类投 资子公司， 新设山 证国际投 资管理有 限
公 司 及 汇 通 商 品 有 限 公 司 ， 持 续 丰 富 公 司 业 务 体 系 ， 促 进 业 务 转 型 ；
二 是加强团 队建设， 夯实人才 基础。 报 告期内， 公司陆续 通过市场 化
渠 道引进资 产证券化 、 固 定收 益、 贸易 金融 、 机 构业务、 互联 网金 融
等 领域的专 业人才， 对 公司业 绩发挥了 积极作用； 三是所 属四家子 公
司 经营稳定 ，合并净 利润占比 达到 31.28% 。
（ 三 ） 公 司 稳 步 开 展 各 项 业 务 ， 收 入 结 构 持 续 优 化
1 、 报 告 期 公 司 总 体 经 营 情 况
报 告期内， 公司通过 优化业务 架构、 强 化风险管 理、 完善 管理 机
制 等 措 施 ， 不 断 深 化 改 革 创 新 ， 加 快 转 型 进 程 ， 各 项 业 务 稳 步 推 进 ，
收 入结构更 趋优化。 具体来看 ， 财富管 理业务持 续推进组 织建设、 品
牌 建设及投 顾 建设， 进一 步加 强客户适 当性管理， 服 务能 力显著提 升 ，
客 户数量和 客户资产 规模稳定 增长。 自 营业务结 构不断优 化， 贸易 金
融 业务开局 良好， 固 定收益类 投资业务 成为新的 利润增长 点。 资产 管
理 业 务 引 进 资 产 证 券 化 、 固 定 收 益 等 专 业 团 队 ， 业 务 覆 盖 更 加 全 面 。
投 行业务品 牌影响力 进一步扩 大， 盈利 稳定。 期 货业务盈 利能力明 显
改 善。各业 务协同能 力加强， 服务实体 经济效果 显现。
报 告期内， 公司实现 营业收入 43.93 亿 元，同比 增长 87.28% ，
实 现归属于 母公司股 东的净利 润 4.09 亿 元， 同 比下 降 12.57% ， 实 现
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每 股收 益 0.14 元 。 截 至期末， 公司总资 产 规模516.51 亿元 ， 同比增
长 7.48% ， 净资 产 132.64 亿元 ，同比增 长 1.79% 。
2 、 报 告 期 内 收 入 构 成 及 变 化 情 况
报 告期内， 公司 营业 收入同比 增加204,734.67 万元, 增幅87.28%,
其中, 投资 收益同比 增加 59,671.97 万元, 增幅 141.31% ， 主 要是 持有
金 融工具期 间取得的 投资收益 增加；其 他业务收 入同比增 加
182,593.63 万元,增幅606.87% ， 主要 为子公司 格林大华 仓单业务 销
售 收入同比 增加； 手 续费及佣 金净收入、 利息净 收入及汇 兑损益较 上
年 同期减少 。
3 、 报 告 期 成 本 费 用 情 况
报 告期内， 公司营业 支出同比 增加 211,621.94 万元, 增幅
128.51%， 其中，其 他业务成 本同比增 加 184,494.53 万元, 增幅
653.33%， 主要为子 公司格林 大华仓单 业务采购 成本同比 增加；资 产
减 值损失同 比增 加 15,011.87 万 元，增 幅 1111.93% ，主要 是融出资
金 和可供出 售金融资 产发生减 值损失 ； 税金 及附 加同比减 少3,754.30
万元, 主要 受 2016 年 5 月起 执行" 营 改增" 政 策的影响 。
单位： 元
项目
2017 年 2016 年
同比增减
金额 占营业支出比重 金额 占营业支出比重
税金及附加 24,271,574 0.65% 61,814,600 3.75% -60.73%
业务及管理费 1,447,771,855 38.47% 1,289,073,393 78.28% 12.31%
资产减值损失 163,619,446 4.35% 13,500,749 0.82% 1111.93%
其他业务成本 2,127,336,719 56.53% 282,391,441 17.15% 653.33%
营业支出合计 3,762,999,594 100.00% 1,646,780,183 100.00% 128.51%
（ 四 ） 报 告 期 各 项 业 务 开 展 情 况
单位： 元
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业务类别 营业收入 营业支出 营业利润率
营业收入比上年同
期增减
营业支出比上
年同期增减
营业利润率比上年同
期增减
证券经纪业务
774,299,505 548,592,627 29.15% -8.81% 10.47% 下降12.37 个 百分点
证券自营业务
407,782,712 139,753,653 65.73% 66.41% 128.40% 下降9.30 个百 分 点
资产管理业务
122,116,143 48,616,311 60.19% 44.40% 8.06% 增长13.39 个 百分 点
投资银行业务
642,182,925 441,878,065 31.19% -18.85% -12.85% 下降4.74 个百 分 点
期货经纪业务
379,865,903 395,961,528 -4.24% 179.51% 109.78% 增长34.65 个 百分 点
大宗商品交易及
风险管理业务
2,081,809,132 2,057,234,708 1.18% 616.55% 610.21% 增长0.88 个百 分 点
注：1 、报 告期 内，格 林大 华 仓单业 务收 入 和成本 大幅 增 加，因 此将 大 宗商品 交易 及 风险管 理业 务 单独 作
为一项分部列示，并同口径调整了2016 年 度业务分部数据。
2 、2017 年公司仓单业务销售收入 198,440.29 万元，采购成本 200,076.12 万元，仓单业务开展的同时，
公司在期货端进行保值，仓单保值产生的净收益 6,804.58 万元,仓单业务利润 5,168.75 万元。大宗商品 贸
易业务的特点是价格透明、 单笔交易量大， 交易额与毛利率不成比例变动， 同时公司采用商品贸易模式核算，
销售收入和销售成本同步增大。
1 、 财 富 管 理 业 务
公 司的财富 管理业务 主要包括 证券经纪 业务、 信 用交易业 务、 机
构 业务。报 告期内， 财富管理 业务依然 是公司重 要的收入 来源。
（1 ） 证券 经纪业务
报 告期内， 经 纪业务 实现营业 收入 77,429.95 万 元 （包含 融资融
券 业务实现 的利息收 入） ，同 比下 降 8.81% 。其 中， 代理 买卖证券 业
务 净收入 33,464.52 万元 ，同 比下 降 33.31% 。
公 司经纪业 务在持续 承压下积 极寻求业 务转型。 报 告期， 经 纪 业
务 在管理机 制、 品牌 建设 、 组 织建设、 产品 管理 、 投 顾及 互联网金 融
等 方面积极 谋求转型 。 一是实 施差异化 考核， 持 续优化完 善 “收入 费
用 比” 考核 管理体系 ， 建立高 效的压力 传导机制 。 二是持 续推进由 汇
通 启富 、 汇 管家 、 专 家启富、 启富 汇构 成的客户 服务品牌 建设 ， 构 建
以 “ 财 智 慧 ” 系 列 产 品 为 载 体 的 投 资 顾 问 体 系 。 三 是 加 快 网 点 建 设 ，
继 续提高省 内外地区 覆盖率， 延伸服务 半径，新 设网 点 30 家。 四是
持 续加强客 户适当性 管理。 五 是持续强 化机构合 作。 报告 期， 公司 经
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纪 业务客户 总数达到 164 万余 户， 托管 市值总额 约 2356.68 亿元。当
年 新增客户 22 万余 户，新增 客户资产 约 60.37 亿 元 。
（2 ） 信用 交易业务
报 告期内， 公 司信用 交易业务 稳健发展， 通过强 化客户适 当性 管
理 和全面风 险管理， 抗 风险能 力显著提 升。 融资 融券余额 为 54.64 亿
元， 实现利 息收 入 40,492.70 万 元； 约 定式购回 业务待购 回交易金 额
0.41 亿元 ，实现利 息收入 527.49 万 元；股票 质押式回 购业务规 模
30.03 亿元 ，实现利 息收 入 7,500.71 万元 。
（3 ） 机构 业务
报 告期内， 公司 机构 业务坚持 以客户为 中心， 整 合公司业 务资源，
强 化金融同 业合作和 优势互补， 继续为 机构客户 和专业投 资者提供 综
合 性、 专业 化金融投 资服务。 私 募基金 综合服务 业务呈现 良好的发 展
态 势，累计 为 95 只 私募基金 提供综合 服务，截 止报告期 末，私募 基
金 资产存量 36 亿元 ；PB 系统 存量产品 19 只， 期末资产 规模 14.83
亿元 。
2 、自营业务
公 司自营业 务涵盖权 益类 和 FICC 类 两大 领域， 其 中 FICC 类 包括
固 定收益类 投资和贸 易金融业 务。 报告 期内， 自 营业务实 现营业收 入
40,778.27 万 元（不 含仓单业 务收入） ，同 比增 加 66.41% ，其中实 现
投 资收 益 98,574.26 万 元， 公 允价值变 动收益-3,358.85 万 元， 利 息
净 收入-54,437.15 万 元。
（1 ） 权益 类业务
报 告期内， 公 司权益 类投资根 据市场变 化积极探 索新的盈 利模式 ，
盘 活存量资 产， 强化 做市业务 风险控制 。 其中， 存量资产 盘活使资 产
结 构得到进 一步优化， 流动性 显著提升， 为自营 业务良性 发展奠定 了
基 础； 二级 市场积极 探索新的 盈利模式， 继续强 化投研 能 力和资产 配
置 能 力 ； 研 判 市 场 环 境 ， 强 化 新 三 板 做 市 业 务 风 险 控 制 ， 盘 活 存 量 ，
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严 控资金占 用，确保 合规运作 ，保证了 做市业务 的顺利开 展 。
（2 ） 固定 收益类业 务
报 告期内， 公 司固定 收益类投 资持续加 强制度建 设、 组织 建设 和
团 队建设， 确保 业务 稳定 、 健 康发展。 同时 ， 全 方位挖掘 交易对手 和
客 户需求， 在 资金、 现 券和衍 生品等方 面与市场 主流金融 同业机构 建
立 了广泛的 合作关系 ， 形成了 自营、 销 售、 投顾 业务共同 发展的业 务
模 式， 在证 券公司债 券交割量 排行中位 列第 4 位， 荣获中 国外汇交 易
中 心暨全国 银行间同 业拆借中 心“2017 年度 银行 间债券市 场活跃交
易商 ” 。
（3 ） 贸易 金融业务
报 告期 内， 公司 初步 构建了国 内票据、 国际 大宗 商品两条 业务线，
并 积极筹备 衍生品交 易和外汇 业务。 截 止期末， 票据 总持 仓 4.84 亿，
交 易量 149 亿 ，票交 所排 名 25 位， 荣获 票交所“ 优秀非银 行类交易
商” 。
3 、 资 产 管 理 业 务
本 公司的资 产管理业 务主要包 括证券公 司资产管 理业务、 公 募 基
金 业务。 报 告期内， 公司资产 管理业务 收入 12,211.61 万 元， 同比 增
长 44.40% 。
报 告期 内， 公司设立 上海资产 管理分公 司 ， 引进 资产证券 化、 固
定 收益等专 业团队， 目前业务 范围已涵 盖固定收 益、 资产 证券化、 权
益 投资、实 业融资业 务等多个 领域。截 止期末， 存续产品 78 只， 管
理 规模达到 456.42 亿 元， 其 中， 集合 类产 品 30 只 ， 存续 规模 38.33
亿 ； 定 向类 产品 46 只 ， 存续 规模 407.15 亿 ； 专 项类产品 2 只 ， 存 续
规模10.94 亿。
报 告期内， 公 司公募 基金业务 以产品为 导向， 围 绕固定收 益类 产
品 和权益类 产品两大 产品条线 ， 在团队 建设、 制 度建设、 风险管理 等
方 面持续推 进。 受监 管新规影 响， 报告 期内， 公 募基金业 务主要围 绕
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存 续基金的 运作和新 产品的设 计开展工 作。 截 止 报告期末， 公募基 金
管理4 只基 金，存续 规模 36.73 亿元。
4 、 新 三 板 业 务
报 告期 内， 鉴于监管 趋严、 市 场低迷， 公司适时 调整新三 板业 务
的 工作主 线 和考核导 向， 全力 开拓国内 重点经济 区域， 同 时持续强 化
质 量控制， 执业 质量 显著提升 ， 完 成推 荐挂 牌 24 家 ， 全行 业排 名 29
名 ， 同比上 升 25 个 位次。 完 成 23 个 增发项目 ， 募集资 金 8.26 亿 元，
全 行业排名 第 39 位 ， 同比上 升 11 个 位次。 报 告期内， 公司新三 板业
务 实现营业 收入 3,689.39 万元 。
5 、研究业务
公 司研究团 队继续做 精做深资 本市场研 究， 在多 个领域获 得了 市
场 关注和认 可。 报告 期内 ， 公 司在宏观 策略 、 非 银金融、 新能 源、 医
药 和家电行 业以及新 三板公司 研究领域 重点发力， 同时， 发 挥多年 深
耕 山西市场 的地域优 势， 探索 发展路径 ， 挖掘投 资机会， 融入山西 经
济 转型创新 发展， 推 出山西国 改研究专 题并发布 山西国改 指数。 策 略
研 究员荣获 金融界慧 眼 2017 最 佳分析 师量化评 选多空策 略榜第一 名 、
行 业榜超配 第二名； 非银研究 员获得每 市 APP 中 2017Q3 组 合收益 非
银 金融行业 第一；家 电研究员 入选东方 财富 ? 中 国最佳分 析师榜单 ，
家 电行业第 五名 。
6 、柜台交 易 业 务
报 告期内， 柜台交易 业务重点 围绕系统 优化、 产 品设计、 市场 拓
展 等工作展 开。 一是 为资产管 理产品的 发行 、 登 记、 转让 、 申 赎、 清
盘、 结算等 提供了全 方位高效 服务， 全 年累计发 售集合资 产管理产 品
27.22 亿元 。 二是完 善新增 “ 稳得利” 、 “月月利 ” 系列收 益凭证， 推
出 “牛 熊利 ” 收 益凭 证， 满足 客户不同 收益结构 的产品需 求， 收益 凭
证 期末存续 规模 45.63 亿元。 三 是初步 构建了代 销银行理 财产品的 操
作 规程、技 术系统， 为代销银 行理财产 品奠定了 基础 。
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7 、 投 资 银 行 业 务
报 告期内， 投 行子公 司中德证 券的行业 地位和品 牌影响力 持续 提
升。 全年实 现营业收 入 57,629.11 万元 ，同比下 降 22.14% ，实现净
利润11,825.55 万元 ，同比下 降 33.52% 。报告期 内，中德 证券在资
产 证券化、 可交债、 可转债、 永续债等 创新性融 资产品方 面均取得 了
进 展，完成 2 个资产 证券化、1 个可交 债、2 个 可转债、2 个永续 债
项 目。
据 wind 统 计，报告 期内，中 德证券公 司 IPO 承 销金额排 名全行
业第20 位， 同比提 升 13 个 位次； 公 司债和企 业债承销 金额排名 全行
业 33 位， 同比提升 4 个位次 。在合资 券商中， 公司投资 银行综合 竞
争 能力继续 保持前两 名，股权 产品收入 继续排名 第一 。
8 、期货业务
报 告期内， 期货 子公 司格林大 华以市场 化、 计量 化、 差异 化、 收
入 费 用 比 为 原 则 优 化 管 理 机 制 ， 通 过 整 合 业 务 资 源 、 引 进 专 业 团 队 、
细 化考核方 案、 提升 中高层开 拓和执行 力等手段， 持 续完 善运营机 制 ，
同 时， 积极 开展仓单 业务和场 外期权交 易业务， 在 “ 鸡蛋期 货+ 保险 ” 、
设 立苹果交 割库、 合 作套保等 方面进行 了有益的 探索和实 践， 公司 盈
利 能力明显 改善。 格 林大华全 年实现营 业收 入 232,038.98 万元 ，同
比 增加182,497.51 万 元， 增幅368.37% ； 实现净利 润6,043.54 万 元，
同 比增 加 2,222.61 万 元，增幅 58.17% 。
9 、 私 募 股 权 投 资 业 务
公 司私募股 权投资业 务依托全 资子公司 龙华启富 开展。 报 告期内 ，
龙 华启富顺 利完成私 募及另类 新规下的 整改， 获 得监管机 构批准 。 积
极 响应精准 扶贫号召， 发起设 立汾西启 富扶贫引 导基金。 探 索设立 高
端 装备制造 和新能源 产业基金。 经过多 年的持续 投入， 相 关投资回 报
逐 渐显现， 全年实现 营业收入 8,283.62 万元 ， 实 现净利润 2,393.04
万元 。
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10 、 国 际 业 务
山 证国际作 为公司境 外综合金 融服务平 台， 业务 涵盖了证 券、 期
货 、 资 产管 理、 投资 银行 、 债 券投资、 商品 贸易 金融等多 个领域， 能
够 提供境外 投资一站 式服务。 报告 期内， 完 成中 信建 投 IPO 联席承 销、
天 山发展私 募配售债 券票据、 山 东三星 集团美元 债券发行、 辰兴发 展
股 息分红等 项目；资 产管理业 务获 得 1 亿 美元QFII 额 度。 全年实现
营 业收 入 15,165.5 万 元， 实现 净利润-6,422.18 万元 。
二 、 报 告 期 内 董 事 会 日 常 工 作 情 况
（ 一 ） 报 告 期 内 董 事 会 会 议 及 决 议 情 况
1 、 公 司 董 事 会 会 议 召 开 情 况
报 告期内， 公司董事 会共召开 会议 9 次 ，详见下 表：
会议届次 召开方式 召开日期
第三届董事会第十八次会议 现场结合电话会议 2017.01.17
第三届董事会第十九次会议 现场结合电话会议 2017.03.16
第三届董事会第二十次会议 现场结合电话会议 2017.04.13
第三届董事会第二十一次会议 现场会议 2017.04.21
第三届董事会第二十二次会议 现场结合电话会议 2017.06.30
第三届董事会第二十三次会议 现场结合电话会议 2017.07.13
第三届董事会第二十四次会议 现场结合电话会议 2017.08.18
第三届董事会第二十五次会议 现场结合电话会议 2017.09.29
第三届董事会第二十六次会议 现场结合电话会议 2017.10.23
2 、 董 事 出 席 会 议 情 况
董事
姓名
具体
职务
应出席
次数
现场出
席次数
电话参会次
数
委托出
席次数
缺席
次数
是否连续两
次未亲自出
席会议
侯
巍 董事
9 9 0 0 0 否
柴宏杰 董事
9 5 0 4 0 否
樊廷让 董事
9 8 1 0 0 否
赵树林 董事
9 8 0 1 0 否
周宜洲 董事
9 2 7 0 0 否
傅志明 董事
9 0 7 2 0 否
王卫国 独立董事
9 2 6 1 0 否
容和平 独立董事
9 3 4 2 0 否
蒋岳祥 独立董事
9 2 7 0 0 否
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朱海武 独立董事
9 2 4 3 0 否
3 、 董 事 会 会 议 决 议 情 况
（ 二 ） 报 告 期 内 独 立 董 事 日 常 工 作 情 况
详 见与本报 告同日公 告的 《公 司独立董 事 2017 年 度述职 报告》 。
（ 三 ） 报 告 期 内 董 事 会 各 专 门 委 员 会 履 职 情 况
1 、 战 略 发 展 委 员 会 履 职 情 况
公 司董事会 战略发展 委员会根 据 《深圳 证券交易 所中小企 业板 上
市 公司规范 运作指引 》 、 《公司 章程 》 、 《董 事会战 略发展委 员会实施 细
则 》 等 相关 法律法规 、 规 范性 文件的规 定， 积极 履行职责 ， 报 告期 内
召开2 次会 议， 审议 通过了关 于向公司 全资子公 司格林大 华期货有 限
公 司及其子 公司格林 大华资本 管理有限 公司增资 的议案》 、 《 关于公 司
部 门 设 置 调 整 的 议 案 》 、 《 关 于 设 立 另 类 投 资 子 公 司 的 议 案 》 等 议 案 。
结 合公司发 展战略、 行业发展 趋势、 市 场状况等 因素， 对 公司未来 业
务 发展方案 进行认真 分析、 研 究， 并提 出建设性 建议， 积 极推进公 司
经 营发展 。
2 、 审 计 委 员 会 履 职 情 况
公 司董事会 审计委员 会根据 《深 圳证券 交易所中 小企业板 上市 公
司 规 范 运 作 指 引 》 、 《 公 司 章 程 》 、 《 公 司 董 事 会 审 计 委 员 会 实 施 细 则 》
会议届次 决议情况 披露日期 公告编号
第三届董事会第十八次会议
所有议案均按照相关
规定和表决程序表决
通过。
2017.01.19
临2017-004
第三届董事会第十九次会议 2017.03.18
临2017-013
第三届董事会第二十次会议 2017.04.15
临2017-019
第三届董事会第二十一次会议 2017.04.25
临2017-021
第三届董事会第二十二次会议 2017.07.01
临2017-038
第三届董事会第二十三次会议 2017.07.15
临2017-040
第三届董事会第二十四次会议 2017.08.22
临2017-046
第三届董事会第二十五次会议 2017.09.30
临2017-053
第三届董事会第二十六次会议 2017.10.24
临2017-056
2017 年度董事会工作报告
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等 相关法律 法规、 规 范性文件 的规定， 积极履行 职责， 报 告期内组 织
召开6 次会 议。公司 董事会审 计委员会 人员构成 符合规定 。
报 告期内， 公 司董事 会审计委 员会审议 公司定期 报告， 关 注公 司
内 部审计工 作情况， 年 初审议 内部审计 工作计划， 每季度 检查内部 审
计 工作情况 ，并向董 事会报告 ；审议《 公司 2016 年度 内部 审计工作
报 告》 、 《公 司 2016 年 第四季 度募集资 金存放和 实际使用 情况专项 核
查 报告 》 、 《 公司 2016 年度 募集 资金存放 和实际使 用情况专 项核查报
告 》 、 《关于 修改公司< 内 部控 制缺陷认 定标准> 的议 案》 、 《公 司 2016
年 年度报告 及其摘要 》 、 《公司 2016 年 度内部控 制自我评 价报告》 、 《关
于 续聘会计 师事务所 的议案》 、 《公 司2017 年 上半 年募集资 金存放和
实 际使用情 况专项核 查报告》 、 《公 司2018 年 度内 部审计工 作计划》
等 有关事项， 对公司 内部审计 制度及其 实施、 公 司内控制 度等进行 监
督 、 检 查， 有效 确保 公司合规 运作 ， 充 分发挥专 业职能， 为董 事会 科
学 决策提供 依据。
在 年度报告 审计过程 中， 审计 委员会委 员和公司 其他独立 董事 积
极 参与年度 报告审计 各项工作， 与审计 机构、 公 司经营管 理层积极 沟
通 ， 听 取 年 审 会 计 师 对 财 务 报 告 审 计 工 作 汇 报 ； 督 促 审 计 工 作 进 度 ，
积 极与相关 各方沟通 审计工作 中发现的 问题， 确 保公司年 度报告审 计
工 作顺利完 成 。
3 、 薪 酬 、 考 核 与 提 名 委 员 会 履 职 情 况
公 司董事会 薪酬、 考 核与提名 委员会根 据 《深圳 证券交易 所中 小
企 业板上市 公司规范 运作指引 》 、 《公司 章程 》 、 《 董事会薪 酬、 考核 与
提 名委员会 实施细则 》 等相关 法律法规 、 规范性 文件的规 定， 积极 履
行 职责， 报 告期内召 开 2 次会 议。 公司 董事会薪 酬、 考核 与提名委 员
会 人员构成 符合规定 。
报 告期内， 公司董事 会薪酬、 考核与提 名委员会 审议 《公 司董 事
2016 年 度薪 酬执行情 况及 2017 年度 薪酬 发放方案 》 、 《公司 高级管理
2017 年度董事会工作报告
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人员2016 年 履职情 况、绩效 考核情况 及薪酬情 况专项说 明》 、 《关 于
公司2016 年 薪酬总 额执行情 况的议案 》 、 《关于 调整公司 现行薪酬 设
置 方案的议 案》 、 《关 于聘任公 司高级管 理人员的 议案 》 、 《关 于聘任 公
司 首席风险 官的议案 》等议案 ，监督公 司薪酬执 行情况， 制定公司
2017 年 薪酬 计划、审 议公司高 级管理人 员聘任情 况。董事 会薪酬、
考 核与提名 委员会切 实发挥董 事会专业 委员会职 能， 确保 公司董事 会
合 法、合规 运作 。
4 、 风 险 管 理 委 员 会 履 职 情 况
公 司董事会 风险管理 委员会根 据 《深圳 证券交易 所中小企 业板 上
市 公司规范 运作指引 》 、 《公司 章程 》 、 《董 事会风 险管理委 员会实施 细
则》 等 相关 法律法规 、 规 范性 文件的规 定， 积极 履行职责 ， 报 告期 内
召开5 次会 议， 审议 公司 《山 西证券股 份有限公 司关于落 实全面风 险
管 理要求的 工作方案 》 、 《 公司 2016 年 度风险管 理 （ 评估 ） 报 告》 、 《 公
司 2016 年 度风险控 制指标情 况的报告 》 、 《关于 修订公司< 全 面风 险管
理 制度> 的 议案 》 、 《关 于修订 公司< 信 息隔离墙 及防范利 益冲突管 理制
度> 的 议案 》 、 《关于 修订公司< 合 规管 理制度> 的议 案》 等有关议 案，
有 序推进公 司合规管 理工作， 有效 控制 各项风险， 保 障公 司合规运 行 。
（ 四 ） 董 事 会 对 股 东 大 会 决 议 的 执 行 情 况
2017 年 度， 公司董事 会召集召 开股东大 会 1 次， 为 2016 年 度股
东 大会，具 体如下：
2017 年 5 月 19 日， 公司召开 2016 年 度股东大 会，审议 通过了
《 公司 2016 年度 董事 会工作报 告》 、 《 公司 2016 年度 监事 会工作报
告 》 、 《公 司 2016 年 年度报 告及其摘 要》 、 《 公司 2016 年度 利润 分
配 方案 》 、 《 公司董 事、 监事 2016 年 度薪酬执 行情况及 2017 年 度薪
酬 发放方案 》、《公 司高级管 理人 员 2016 年 度薪 酬及考核 情况专项
说 明》 、 《 关于公司 2016 年 日常关联 交易执行 情况及预 计 2017 年日
常 关联交易 的议案》 、 《关于 续聘会计 师事务所 的议案》 、 《关于 修
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改< 公 司章 程> 的议 案》、《 公司独立 董事 2016 年度 述职 报告》。 会
后 ，公司董 事会组织 经营管理 层严格贯 彻执行各 项议定事 项。
1 、根 据《 公司 2016 年度 利润 分配方案 》，公司 董事会于 2017
年 6 月 6 日 披露了 《 公 司 2016 年度 权益 分派实施 公告 》 ， 并 于 2017
年 6 月 12 日 顺利完 成利润分 配工作。
2 、根 据《 关于 2016 年日 常关 联交易执 行情况及 预计 2017 年度
日 常关联交 易的议案 》 ， 公司董 事会严格 履行关联 交易审批 流程， 2015
年 公司各项 日常关联 交易均在 预计范围 内。
3 、根 据《 关于续聘 会计师事 务所的议 案》，公 司董事会 及审计
委 员会密切 配合、 认 真督促毕 马威华振 会计师事 务所 （特 殊普通合 伙 ）
开展2017 年 度财务 报告的审 计工作。
4 、2017 年 5 月 19 日 ， 公司 召开 了 2016 年 年度 股东大会 ， 审 议
通 过了 《关 于修改< 公司 章程> 的 议案 》 。 公司 董事会授 权经营管 理层
进 行 《 公司 章程 》 重 要条款变 更申请。 截止 报告 期末 ， 本 次 《 公司 章
程 》重要条 款变更申 请已提交 山西证监 局 审查。
（ 五 ） 制 定 并 实 施 公 司 利 润 分 配 预 案
报 告期公司 董事会严 格按照股 东分红回 报规划及 《 公司章 程》 的
规 定，综合 考虑公司 发展和股 东利益等 因素，合 理制定了 2016 年度
利 润分配预 案，具体 为： 以 2016 年 末总 股本 2,828,725,153 股为基
数 ，向全体 股东 每 10 股派 发现 金红 利 0.9 元（含 税），共 派发现金
红利254,585,264 元, 本 次分 配后剩余 未分配利 润 1,008,491,260 元
转 入以后年 度可供分 配利润 。
本 利润分配 方案已经 公司第三 届董事会 第二十一 次会议审 议通
过 ，并提交 公司 2016 年度 股东 大会审议 通过。
（ 六 ） 报 告 期 内 公 司 募 集 资 金 无 募 投 项 目 变 更
根据2015 年 9 月公 司董事会 审议通过 的《非公 开发 行 A 股 股票
预 案 （ 修订 稿） 》 ， 将募 集资 金用于以 下事项： 扩大 信用 交易业务 规
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模 ； 加大自 有资金投 资类业务 的投入； 开展 互联 网证券业 务； 其他 资
金 安排。 募 集资金的 使用， 充 实了本公 司营运资 金， 增强 了各项业 务
的 综合竞争 力。截止 2017 年 12 月 31 日 ，公司 非公开发 行 A 股募 集
资 金已累计 使用 37.52 亿元， 尚未使用 募集资金 0.83 亿 元，已使 用
资 金全部用 于增加公 司资本金 ，补充营 运资金。
截 止报告期 末，公司 面向合格 投资者公 开发 行 2017 年 公司 债券
（ 第一期） 募集资金 总额 20.00 亿元， 已累计使 用 20.00 亿 元， 已 使
用 资金全部 用于偿还 公司收益 凭证。
截 止报告期 末， 公司 发行 的 2017 年 证券 公司短期 公司债券(第一
期) 募 集资 金总 额 10.00 亿元， 已累 计 使用 2.18 亿元。 已 使用资金 全
部 用于偿还 公司债务 。
截 至报告披 露日， 公 司无变更 募投项目 的资金使 用， 不存 在质押、
委 托贷款或 其他变相 改变募集 资金用途 的投资， 以 及募集 资金被占 用
或 挪用的情 况 。
（ 七 ） 持 续 提 升 公 司 法 人 治 理 水 平
公 司 严 格 根 据 《 公 司 法 》 、 《 证 券 法 》 、 《 证 券 公 司 治 理 准 则 》
及 深交所 《 中小企业 板上市公 司规范运 作指引》 等法律法 规、 规范 性
文 件的规定， 进 一步 健全公司 法人治理 结构， 持 续提升法 人治理水 平 ，
公 司股东大 会、 董事 会、 监事 会和经营 管理层之 间， 权责 分明 、 规 范
运 作， 形成 相互协调 、 相 互制 衡的治理 机制 。 同 时规范信 息披露， 加
强 投资者关 系管理， 有 效保障 了广大投 资者， 特 别是中小 投资者的 权
益 。
1 、 完 成 公 司 董 事 会 、 监 事 会 相 关 工 作
根 据 《公司 章程》 、 《 股东大 会议事规 则》 、 《董 事会议事 规则》 、
《 监事会议 事规则》 相关 规定 ， 报 告期 内， 公司 组织召开 股 东大会 1
次 ， 董 事会 9 次 ， 监 事会 4 次 ， 会 议召 集、 召开 、 表 决程 序符合法 律
规 定。 独立 董事勤勉 尽责 ， 对 公司日常 关联交易 、 对 外担 保、 关联 方
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资 金占用等 重大事项 均发表了 独立意见 。
2 、 完 善 制 度 体 系 ， 及 时 制 定 并 修 订 相 关 制 度
为 进一步完 善公司治 理结构， 有 效提升 公司的法 人治理水 平， 规
范 公司行为 ，保护投 资者的权 益，根据 《上市公 司章程指 引（2016
年 修订 ） 》 《 证券公 司和证券 投资基金 管理公司 合规管理 办法 》 等 法
规 及规范性 文件和 《关 于加快 推进国有 企业党建 工作要求 写入公司 章
程 的 通 知 》 的 有 关 规 定 ， 结 合 公 司 实 际 情 况 ， 公 司 对 《 公 司 章 程 》 、
《 公司 董事 会议事规 则》 、 《 监事 会议 事规则》 的部 分条 款进行了 修
订。 相关修 订议案已 经 2016 年 度股东 大会 及 2018 年 第一 次临时股 东
大 会审议通 过。
根 据 《证券 公司全面 风险管理 规范》 以 及其他有 关法律法 规， 公
司 修 订 了 《 全 面 风 险 管 理 制 度 》 ； 为 进 一 步 完 善 内 部 控 制 评 价 机 制 ，
加 强公司内 部控制管 理体系建 设， 根据 《企业内 部控制基 本规范》 和
《 企业内部 控制配套 指引 》 （ 财会[2008]7 号） 的要 求以 及其他有 关
法 律、 法规 、 规 范性 文件的相 关规定， 结合 公司 业务发展 状况 ， 公 司
修 订了 《内 部控制缺 陷认定指 标》 ； 根 据证券业 协会发布 的 《 证券 公
司 信息隔离 墙制 度指 引》 及 《关 于证券 公司做好 利益冲突 管理工作 的
通 知 》 要 求 ， 公 司 修 订 了 《 信 息 隔 离 墙 及 防 范 利 益 冲 突 管 理 制 度 》 ；
根 据 《证券 法》 、 《证 券公司 监督管理 条例》 、 《 证券公 司和证券 投
资 基金管理 公司合规 管理办法 》 等相关 规定， 公 司修订了 《合规管 理
制 度》 。
3 、 严 格 公 司 内 幕 信 息 管 理 及 内 幕 信 息 知 情 人 登 记 制 度 的 执 行
报 告期内， 公 司不断 加强内幕 信息管理， 严格按 照相关法 律法 规
及 《公司内 幕信息知 情人登记 制度》 执 行， 公司 各部门严 格履行登 记 、
报 送义务， 保 证了内 幕信息登 记管理工 作的有序 开展， 有 效维护了 广
大 投资者的 权益 。
4 、 严 格 规 范 并 加 强 信 息 披 露 事 务 管 理
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公 司严格按 照 《上市 公司信息 披露管理 办法》 和 公司 《信 息披 露
事 务管理制 度》 等相 关规定， 持续完善 公司信息 披露工作 机制， 优 化
信 息披露管 理流程， 有效开展 信息披露 事务管理 工作，2017 年 共发
布 4 则定期 公告 和 112 则涉及 公司重大 事项的临 时公告。
报 告期内， 公 司进一 步完善信 息披露流 程， 加强 公司对外 披露 信
息 的监控力 度， 有效 保障对外 披露信息 的质量和 透明度。 公 司积极 履
行 相关信息 披露义务， 严格通 过 指定媒 体发布公 司相关信 息， 使所 有
投 资 者 平 等 获 悉 同 一 信 息 。 在 公 司 非 公 开 发 行 股 票 、 发 行 公 司 债 券 、
控 股股东变 更期间， 公司 严格 依据相关 法律法规、 规 范性 文件的要 求 ，
及 时履行信 息披露义 务， 保障 了广大投 资者的知 悉权， 有 效提升公 司
透 明度。
报 告期内， 公 司投资 者关系管 理工作继 续扎实推 进， 建立 了包 括
电 话、 邮件 、 传 真、 深交 所互 动平台及 公司网站 等沟通渠 道， 指定 专
人 负责投资 者关系管 理工作。 公司通过 “投资者 关系互动 平台” 及 时
回 复相关咨 询问题； 积极协调 外部媒体 及调研机 构的调研 、 采访； 按
时 组织 2016 年度 业绩 网上说明 会，并参 与了山西 证监局 举 办的“山
西 辖区上市 公司 2017 年度 投资 者网上集 体接待日 ”活动， 就公司经
营 管理情况、 战略规 划、 公司 重大事项 等情况与 投资者进 行了充分 交
流 ， 形成了 公司与投 资者的良 好互动、 双向沟通 ， 为投资 者及时了 解
公 司信息搭 建了方便 、快捷、 透明的平 台 。
5 、 持 续 规 范 财 务 报 告 相 关 内 部 控 制 制 度 建 立 与 执 行
公 司按照 《企 业会计 准则》 等 相关规定 以及对于 财务会计 制度 的
相 关规范要 求， 建立 了相应的 财务会计 制度， 制 定了包括 《财务管 理
制 度》 、 《自 有资金 管理办法》 、 《费 用支出管 理办法》 等 文件在 内
的 一 系 列 财 务 会 计 规 章 制 度 ， 报 告 期 内 制 订 了 《 子 公 司 管 理 办 法 》、
《 流动性风 险管理细 则》 和 《 金融 工具 估值细则 》 ， 设立 专人专岗 负
责 财务报表 的编制、 复 核及财 务信息的 披露工作， 保证会 计信息真 实
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可 靠，财务 报告数字 准确、内 容完整、 披露及时 。
报 告期内， 公 司严格 依据相关 法律法规、 规范性 文件及公 司财 务
管 理制度的 要求进行 财务管理 工作 。
（ 八 ） 公 司 合 规 管 理 体 系 建 设 情 况
1 、公 司合 规管理体 系建设情 况
2008 年 ，根 据中国证 监会建设 证券公司 合规管理 体系的要 求，
公 司设立合 规管理部 ，2008 年 10 月董 事会聘任 合规总监 ， 构建了 董
事 会及其下 设的风险 管理委员 会、 合规 总监、 合 规管理部 、 各部门 合
规 管理岗四 个层级的 合规管理 组织体系。 同时， 合 规管理 部与公司 风
险 管理部、 稽核 审计 部相互配 合， 形成 贯穿事前 、 事 中、 事后 的全 面
内 控管理体 系。 合规 管理部协 助合规总 监工作， 按 照公司 合规管理 制
度 规定和合 规总监的 安排履行 合规管理 职责， 实 现对合规 风险事项 的
事 前规范、 准确预见 和科学导 向。
报 告 期 内 ， 公 司 合 规 管 理 体 系 稳 健 运 作 ， 完 成 合 规 咨 询 、 审 查 、
监 督、 检查 等各项职 能。 在制 度体系建 设方面， 以落实反 洗钱 “3 号
令 ” 、 《证 券公司和 证券投资 基金管理 公司合规 管理办法 》 、 《证 券
期 货投资者 适当性管 理办法》 等 新规为 契机， 结 合公司各 项业务的 发
展 需要 ， 合 规管理部 组织开展 了全面的 制度梳理 工作， 完 善公司制 度
清 单，共修 订制 度 107 项，新 增制 度 97 项。 截止 报告期末 ，公司内
部 制度体系 共涵盖制 度 532 项 ，其中章 程及议事 规则 17 项 ，基本 管
理 制度 20 项 ， 一般 管理制度 91 项， 实施细则 404 项， 以确保公 司各
项 业务依法 合规运作 。
2 、合 规、 稽核部门 报告期内 完成的检 查稽核情 况
公 司设立合 规管理部、 风险管 理部、 稽 核审计部 3 个内部 控制 监
督 检查部门， 其中合 规总监负 责对公司 及员工的 经营管理 和执业行 为
的 合规性进 行审查、 监督和检 查， 合规 管理部对 合规总监 负责； 首 席
风 险官负责 公司的全 面风险管 理工作， 风 险管理 部和稽核 审计部对 首
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席 风险官负 责。
报 告期内 ， 合 规管理 部 门共组 织开展了 6 项内控 和专项现 场检 查
事 项、5 项 自查自纠 事项， 其 中对内控 检查和专 项检查出 具 合规检 查
报 告， 对合 规检查和 自查自纠 检查中发 现的分支 机构反洗 钱、 营销 管
理 等方面的 问题， 业 务部门管 理方面存 在的问题， 被检查 部门及时 向
合 规管理部 进行了整 改反馈。
报 告期内 ， 稽核 审计 部 门完成 了 62 项 审计， 其 中常规审 计 46 项：
其 中分支机 构 32 项 ， 总部部 门 14 项 ； 离任审 计 16 项 ： 其中分 支
机构 14 项 ， 子公司 1 项， 总部部门 1 项。 对分支机 构的审计 中有
31 家 营业 部或分支 机构在资 产管理、 员工 执业 行为管理、 营 销管 理、
客 户管理与 客户服务 、 账户与 反洗钱检 查、 客户 适当性管 理、 全面 风
险管 理及基 础管理的 审计等方 面存在多 项不足或 问题； 对 总部部门 及
子 公司 等 16 个 部门 进行的审 计中， 发 现在员工 执业行为 管理、 基 础
管 理方面存 在一些不 足。 稽核 审计部在 审计报告 出具后， 针 对发现 的
问 题向被审 计单位下 发了限期 整改意见 书， 被审 计单位均 在期限内 完
成 整改并反 馈 。
（ 九 ） 进 一 步 推 进 内 部 控 制 规 范 工 作
报 告期内， 公司 按照 《证 券法 》 、 《公 司法 》 、 《证 券公 司内部
控 制指引》 、 《企 业 内部控制 基本规范 》 及 其配 套指引、 行业 法律 法
规 等相关要 求，持续 建立健全 公司内部 控制制度 ，报告期 内制定了
23 项制 度， 修订 了 25 项制 度。
将 内部控制 建设始终 贯穿于公 司的经营 发展之中， 形成了 内部 控
制 制度建设 的长效机 制。 在业 务开展过 程中始终 坚持制度、 流程先 行
的 原则 ， 不 断完善内 部控制制 度， 规范 制度执行 ， 强 化监 督检查， 合
规 管理部依 据证券监 管规定， 组 成专项 检查组开 展合规检 查工作 。 内
审 部门依据 董事会审 定的年度 审计计划 开展审计 工作， 针 对监督检 查
中 发现的问 题提出整 改建议 并 敦促落实 ，促进公 司持续健 康发展 。
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三 、 公 司 未 来 发 展 的 展 望
（ 一 ） 证 券 行 业 发 展 趋 势 及 竞 争 格 局
证 券市场是 金融市场 的重要组 成部分， 经 过近三 十年的发 展， 规
模 日趋扩大 ， 功 能日 趋完善， 监管 日趋 全面 ， 在 改善投融 资结构、 优
化 资 源 配 置 、 促 进 实 体 经 济 发 展 方 面 做 出 了 重 大 贡 献 。 但 整 体 来 看 ，
我 国 证 券 市 场 仍 处 于 起 步 阶 段 ， 全 国 金 融 工 作 会 议 提 出 的 回 归 本 源 、
优 化结构、 强化监管 、 市场导 向四个原 则和服务 实体经济 、 防控金 融
风 险、 深化 金融改革 三项任务 为证券市 场的健康、 可持续 发展明确 了
方 向和抓手， 供给侧 结构性改 革的不断 深化将为 证券市场 催生了巨 大
的 发展空间， 同时， 证 券市场 也将迎来 国内金融 市场强监 管下的洗 礼
蜕变 。
1 、 回 归 本 源 ， 注 重 服 务 实 体 经 济 ， 将 促 进 证 券 行 业 的 健 康 发 展
经历2016 年和2017 年的 强监 管考验， 证 券行业 的合规意 识日益
增 强， 创新 发展的基 础日益扎 实， 行业 运行更趋 规范 。 回 归本源， 服
务 实体经济 的总要求， 促使证 券行业的 展业风险 有效释放， 为全行 业
可 持续健康 发展奠定 了基础。 未来， 深 化金融改 革、 扩大 直接融资 的
政 策红利依 然存在。 而 居民收 入水平所 带来的多 元化理财 需求将为 证
券 市场发展 提供巨大 空间 。
2 、 行 业 分 化 加 剧 ， 集 中 度 提 升 将 促 使 中 小 型 券 商 更 加 注 重 差 异
化 、 特 色 化 经 营
由 于具有雄 厚的资本 实力和创 新能力， 大 型券商 在满足客 户多 元
化 需求、 金 融同业链 并购等方 面的竞争 优势更加 突出， 有 望通过业 务
创 新 、 融 资 并 购 不 断 扩 大 规 模 ， “ 马 太 效 应 ” 将 促 使 优 质 资 源 集 聚 。
大 型券商抵 御风险能 力增强， 在 行业版 图划分中 占据有利 位置。 而 资
本 实力弱、 业 务结构 单一的中 小型券商 将在差异 化、 特色 化的专业 服
务 方面寻求 突破， 在 拓展客户 服务能力 方面， 更 加专注于 深度挖掘 和
打 造特色 。
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3 、 金 融 科 技 的 行 业 渗 透 加 快 ， 成 为 新 一 轮 行 业 竞 争 的 制 高 点
创 新是引领 发展的第 一动力， 是 建设现 代化经济 体系的重 要支撑 。
近 年来 ， 证 券行业运 用大数据 、 云 计算 、 区 块链 、 人 工智 能等新技 术
的 速度加快。 科技与 金融的深 度融合将 大幅提高 运营效率， 拓展服 务
边 界， 降低 运营成本 ， 进而催 生新的业 务模式和 盈利模式 。 围绕金 融
科 技的全方 位布局和 强力推进 将重塑券 商竞争力， 影响深 远， 因而 成
为 新一轮行 业竞争的 制高点 。
4 、 风 险 管 理 能 力 成 为 券 商 的 核 心 竞 争 力
证 券行业与 风险相伴 相生， 风 险管理能 力将成为 证券公司 的核 心
竞 争力。 同 质化必然 催生各类 创新， 而 业务创新 必然面临 更高， 也 更
加 复杂的风 险。 同时 ， 流 动性 风险 、 信 用风险常 态化 ， 风 险传递的 几
率 和速度急 剧扩大。 辨 析和管 理风险是 证券行业 健康发展 的基石 ， 也
是 决定券商 长远发展 的依赖， 风 险管理 能力已经 成为券商 的核心竞 争
力 。
（ 二 ） 公 司 面 临 的 机 遇 与 挑 战
2017 年 ，全 球经济同 步复苏， 我国经济 在增速换 挡和结构 调整
期 保持了较 好的韧性。 在政策 引导下， 资 本市场 逐渐回归 服务实体 经
济 本源， 创 新驱动下 服务能力 亦进一步 增强。 而 随着居民 收入水平 的
提高 ， 融资 需求更加 多元化， 证 券业务 面临着供 需同步增 加的良好 局
面 。 此外， 资本市场 互联互通 速度进一 步加快， 科技金融 的深度融 合
将 催生新的 业务和盈 利模式， 从 严监管， 全面监 管为资本 市场进一 步
发 展提供了 有力保障。 同时公 司作为山 西省唯一 一家上市 券商， 随 着
山 西省国家 资源型经 济转型综 合配套改 革试验区 建设和山 西省建设
“ 示范区” “排头兵 ” “新高 地” 的不 断推进， 公司将在 供给侧结 构
性 改革、 金 融创新体 制机制改 革、 国资 国企改革 等方面获 得更多业 务
机 会。
机 遇与挑战 并存。 在 券商经营 分化加速 、 科技金 融影响加 剧、 风
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险 事项频发、 监管趋 严的行业 总体形势 下， 公司 依然面临 着传统业 务
转 型缓慢， 创新业务 亟需稳定 盈利预期 ， 资本实 力亟待增 强， 新业 务
迅 猛发展下 风险敞口 增大、风 险类型增 多等诸多 问题的挑 战 。
（ 三 ） 公 司 发 展 规 划
2018 年 ，公 司将全面 深入贯彻 全国金融 工作会议 精神和山 西省
委 、 省 政府 的部署， 继续 以公 司 “ 十三 五” 战略 规划为牵 引， 围绕 财
富 管 理 和 服 务 实 体 经 济 ， 高 度 重 视 各 类 展 业 风 险 ， 强 合 规 ， 严 风 控 ，
为 做优做大 做强奠定 坚实基础 。 一是坚 持 “十三 五” 战略 规划目标 和
实 施路径， 遵 循 “差 异化、 专 业化、 市 场化、 集 约化” 原 则， 围绕 财
富 管理和服 务实体经 济， 坚持 以市场为 导向、 以 需求为 牵 引、 以客 户
为 中心的产 品配置和 资产配置， 构建公 司核心竞 争力。 二 是全面深 化
改 革， 补强 短板 ， 做 优特色， 坚守 重点 区域优势 ， 形 成差 异化竞争 优
势 。 围 绕 “ 建设 一流 中后台保 障体系” ， 优化管 理模式， 提升 保障 能
力 。 三是完 善服务实 体经济生 态圈， 提 升服务实 体经济能 力圈。 强 化
站 位意识， 深度持续 发力服务 实体经济 ， 加大山 西区域投 入布局， 发
力 山西国资 国企改革， 围绕建 设 “示范 区” “排 头兵” “新 高地” 寻
求 突破；四 是强 化 IT 建设 ，全 面提升信 息化水平 。围绕客 户需求，
充 分 运 用 科 技 手 段 ， 打 通 管 理 、 运 营 、 交 易 、 数 据 和 数 据 运 用 平 台 ，
对 接 全 公 司 业 务 资 源 ， 打 造 无 缝 对 接 客 户 需 求 的 科 技 证 券 服 务 体 系 。
五 是聚焦稳 健发展， 准 确认识 金融环境 和监管形 势， 持续 提升全面 风
险 管理能力 。 六是增 强危机意 识， 强化 责任意识 ， 持续优 化业务激 励
和 运营机制 。
从 具体业务 来看，主 要做到以 下几点：
财 富管理要 始终坚持 合规展业， 规避操 作风险， 调 整和优 化运 营
机 制与组织 架构， 完 善私募基 金服务体 系， 提升 基础服务 水平 ， 构 建
机 构业务服 务客户生 态圈，进 一步提升 市场占有 率、市场 影响力。
自 营 业 务 要 聚 焦 权 益 类 投 资 能 力 建 设 ， 布 局 量 化 场 外 衍 生 业 务 ，
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探 索新盈利 模式。 持 续优化固 定收益投 资盈利模 式、 提升 风险管理 能
力 ， 着力构 建 品牌优 势。 加强 贸易金融 业务团队 建设， 夯 实工作基 础 ，
强 化风险管 控 ， 稳定 业务模式 ， 以服务 客户真实 需求为原 则， 扩展 服
务 实体经济 生态圈。
资 产 管 理 业 务 要 发 挥 资 产 管 理 上 海 分 公 司 优 势 ， 提 升 专 业 能 力 ，
创新ABS 展 业模式。 公 募基金 业务要坚 持以客户 为中心， 提 升主动 管
理 能力。秉 承 长期稳 健的投资 理念， 加 快业务发 展。
新 三板业务 要聚焦重 点区域、 专业领域 ， 夯实基 础， 探索 可持 续
发 展 新 模 式 。 加 大 研 发 投 入 ， 探 索 构 建 综 合 化 、 差 异 化 的 服 务 模 式 。
中 德证券 要 紧跟行业 形势， 提 升执业质 量， 优化 考核机制 ， 进一
步 优化发展 模式。
格 林大华 要 紧抓传统 业务， 努 力提升客 户权益， 强化 管理 和协同，
增 强可持续 发展能力， 积极发 展风险管 理子公司 业务 。 塑 造可持续 盈
利 模式。
龙 华启富要 围绕服务 实体经济 ， 在项目 端、 资金 端、 产业 整合 端
提 升能力建 设，寻找 更多投资 机会。
山 证国际要 坚持国际 化方向， 明确业务 战略， 廓 清发展模 式， 优
化 运营机制 ，提升管 理能力， 坚决守住 风险底线 。
（ 四 ） 公 司 发 展 资 金 需 求 及 使 用 计 划
全 球经济企 稳回升， 国内经济 结构深入 调整， 回 归本源， 服务 实
体 经济为证 券公司带 来诸多业 务机会， 资 本市场 国际化加 速、 金融 科
技 创新也为 证券行业 带来了前 所未有的 发展机遇。 证券行 业属于资 金
密 集型行业， 资本实 力对券商 发展空间 和潜力具 有决定性 的作用 。 目
前 ， 公司各 项业务快 速推进， 重点业务 条线正在 加紧布局 。 子公司 发
展 模式更趋 成熟， 服 务实体经 济能力进 一步增强 。 长期、 稳定的资 金
供 给能够为 公司及子 公司业务 转型创新 保驾护航。 公司将 根据自身 战
略 规划及发 展情况， 充 分利用 资本市场 的各类融 资渠道， 及 时补充 公
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司 在 业 务 发 展 过 程 中 对 营 运 资 金 的 需 求 ， 保 障 各 项 业 务 的 有 序 开 展 。
（ 五 ） 公 司 发 展 面 临 的 风 险 因 素 及 其 对 策
可 能对公司 未来发展 战略和经 营目标产 生不利影 响的重大 风险
因 素主要包 括： 政策 性风险、 流动 性风 险、 信用 风险 、 市 场风险、 操
作 风险 、 合 规风险、 信息 技术 系统风险 、 声 誉风 险、 人才 流失和人 才
储 备不足的 风险等， 公 司依据 各类风险 特点制定 了相应的 对策。 具 体
包 括：
1 、 政 策 性 风 险
公 司经营受 国家相关 法律、 法 规及规范 性文件的 规制。 涉 及证 券
行 业的法律、 法规和 政策发生 变化时， 可 能会引 起证券市 场的波动 和
证 券行业发 展环境的 变化， 进 而对公司 经营管理 和业务开 展产生影 响 ，
因 此，公司 面临由于 政策、法 规变化而 产生的风 险。
2018 年 ，公 司将持续 加强对新 政策、法 规的解读 能力和对 行业
动 态及新业 务、 新品 种的认识 和追踪能 力， 公司 将进一步 完善公司 内
控 体系，全 面提升公 司内部管 理水平， 防范可能 的政策性 风险。
2 、 流 动 性 风 险
流 动性风险 是指公司 无法以合 理成本及 时获得充 足资金, 以偿 付
到 期债务、 履 行其他 支付义务 和满足正 常 业务开 展的资金 需求的风 险 。
为 加强流动 性风险管 理， 公司 制订了 《山 西证券 股份有限 公司 流
动 性风险管 理细则》 ， 力求对 流动性风 险管理制 度化 、 程 序化 、 系 统
化 。 公司建 立了以流 动性覆盖 率、 净稳 定资金率 、 流动性 缺口等指 标
为 主的流动 性风险监 测体系， 上线 流动 性日间监 控系统， 对现 金流 入 、
流 出及缺口 ； 流动性 资产的种 类、 金额 ； 流动性 风险控制 指标及流 动
性 风险限额 进行监控。 逐日向 财务总监 和首席风 险官报告 日间流动 性
风 险监控指 标， 按月 向首席风 险官、 公 司经理层 报告公司 流动性风 险
水 平、 管理 状况及其 重大变化， 不定期 提请公司 经理层调 整流动性 风
险 管理 政策 ，实现公 司业务的 开展与各 项风险相 匹配。
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公 司对现有 业务所涉 及的流动 性风险进 行识别、 计 量和预 测， 在
引 入 新 产 品 、 新 业 务 、 新 技 术 手 段 和 建 立 新 机 构 前 ， 结 合 公 司 战 略 、
风 险 偏 好 、 融 资 能 力 等 因 素 ， 充 分 评 估 其 可 能 对 流 动 性 产 生 的 影 响 ，
进 而确定公 司各业务 的最大规 模及风险 限额、 流 动性风险 限额、 集 中
度 限额、优 质流动性 资产的规 模和构成 、抵（质 ）押品政 策等。
公 司根据业 务发展、 财 务状况 以及金融 市场情况 适时制定 和调 整
融 资策略。 目前， 公 司主要融 资渠道包 括： 向证 金公司转 融通拆入 资
金 、 发 行收 益凭证、 交易 所债 券回购、 报价 回购 融入资金 、 银 行间 市
场 拆 借 、 发 行 短 期 融 资 券 、 发 行 证 券 公 司 短 期 债 券 、 发 行 公 司 债 券 、
发 行可转换 公司债、 借入或发 行次级债 、 股权融 资、 两融 收益权转 让
等 。 依据业 务拓展需 要， 公司 适时进行 流动性风 险压力测 试， 并以 此
制 定有效的 业务开展 方案和流 动性风险 应急计划， 确保公 司可以应 对
紧 急情况下 的流动性 需求。
3 、信用风险
信 用风险一 般是指由 于客户或 交易对手 不能完全 履行契约 的规
定 从而为公 司带来损 失的风险 。
公 司面临的 信用风险 主要包括 三类： 一 是在融资 融券、 约 定购回、
股 票质押式 回购等业 务中， 客 户违约致 使公司借 出资券及 息费遭受 损
失 的风险； 二是在股 票期权、 债 券正回 购等业务 中， 客户 违约造成 公
司 担 保 交 收 资 金 遭 受 损 失 的 风 险 ； 三 是 在 债 券 交 易 、 衍 生 品 业 务 中 ，
发 债企业违 约或交易 对手违约 造成的风 险。
公 司 通 过 对 客 户 及 交 易 对 手 设 定 准 入 标 准 、 建 立 黑 名 单 等 方 式 ，
加 强准入管 理。 通过 严格的尽 职调查、 征信 、 授 信、 盯市 、 平 仓等 环
节 管理对融 资融券、 股票 质押 式回购等 业务进行 控制。 通 过系统建 设 、
数 据 挖 掘 ， 对 债 券 的 信 用 评 级 及 对 手 方 的 信 用 评 级 进 行 分 析 、 划 分 ，
强 化债券的 信用等级 管理。 同 时， 加强 逐日盯市 ， 并随市 场环境变 化
跟 进调整集 中度指标 ； 对客户 、 交易对 手、 债券 的资信状 况进行持 续
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跟 踪评估， 并制定相 应 风险应 对措施。 采取定性 与定量、 压力测试 与
敏 感性分析 相结合的 方法评估 信用风险， 并逐日 报告， 有 效化解与 处
置 相关业务 的风险敞 口。
4 、市场风险
市 场风险是 指在证券 市场中由 于利率、 股票价格 、 商品价 格、 汇
率 ， 以 及 波 动 率 等 风 险 因 子 的 变 动 而 导 致 投 资 组 合 可 能 出 现 的 损 失 。
目 前 ， 公 司 面 临 的 市 场 风 险 主 要 是 利 率 风 险 和 权 益 类 证 券 价 格 风 险 。
公 司根据各 项业务的 性质、 规 模、 复杂 程度等具 体情况， 通过 定
量 、 定性分 析等手段 ， 评估市 场风险以 及对公司 整体风险 的影响。 公
司 市场风险 管理的主 要计量工 具有：敞 口/ 规模 指标（业 务规模、 风
险 敞口 ） 、 敏感 度指 标 （ 利率 类： 久期 、DV01； 权益 类：Beta）、波
动 率指标、 损失分布 指标（VaR ） ，并 依据公司 风险偏好 、风险容 忍
度 、 资本实 力、 发展 战略、 业 务和产品 的市场风 险收益特 性以及外 部
市 场变化等 要素制定 了资金限 额、 交易 限额、 损 失限额、 敏感度指 标
限 额、 集中 度限额、 止损 （止 盈） 限额 等。 自营 业务部门 通过组合 投
资 、 逐 日盯 市、 设置 具体项目 的投资额 度、 风险 限额 、 单 只投资标 的
止 损线等进 行前端控 制； 风险 管理部门 通过系统 进行监测， 及时进 行
风 险提示， 督促业务 部门进行 风险处置 等。
5 、操作风险
操 作风险是 因公司内 部流程不 完善、 人 为操作失 误 、 信息 技术 系
统 故障或外 部突发事 件而导致 的直接或 间接损失 的风险。 主 要表现 为
以 下 七 类 ： 内 部 欺 诈 ； 外 部 欺 诈 ； 就 业 制 度 和 工 作 场 所 安 全 ； 客 户 、
产 品和业务 活动； 实 物资产损 坏； 营业 中断和信 息技术系 统瘫痪； 执
行 、交割和 流程管理 。
公 司通过建 立和完善 各项业务 制度、 业 务操作规 程、 管理 制度 等
规 范操作流 程； 建立 授权与制 衡机制， 明确授权 的范围、 方式、 权限 、
时 效和责任 ， 清晰界 定各部门 、 分支机 构、 子公 司及不同 工作岗位 的
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目 标、 职责 和权限， 体现 重要 部门 、 关 键岗位之 间分离、 制衡 及相 互
监 督的原则 ； 完 善信 息技术系 统， 确保 设备 、 数 据、 系统 的安全， 防
范 信息技术 风险， 建 立应急风 险处置预 案并定期 演练； 加 强内控检 查
力 度、强化 培训及文 化宣导， 保障制度 及措施的 有效执行 。
2017 年 ，公 司上线了 操作风险 管理系统 ，并在咨 询机构的 协助
下 建立了损 失数据收 集、 控制 与风险自 我评估、 关 键风险 指标三大 操
作 风险管理 工具， 形 成操作风 险管理循 环。 目前 ， 公司正 在着手将 前
述 成果在操 作风险管 理系统中 落地， 以 实现三大 工具在实 际工作中 的
应用 。
6 、合规风险
合 规风险是 指公司或 其工作人 员的经营 管理或执 业行为违 反法
律 法规和准 则而使公 司被依法 追究法律 责任、 采 取监管措 施、 给予 纪
律 处分、出 现财产损 失 或商业 信誉损失 的风险。
公 司 的 日 常 经 营 既 要 符 合 相 关 法 律 、 法 规 及 规 范 性 文 件 的 要 求 ，
又 需满足监 管机构的 监管政策， 并根据 监管政策 的不断变 化而进行 调
整。 为防范 合规风险， 公司按 照监管要 求并结合 自身实际 持续完善 合
规 管理体系， 聘任合 规总监并 设立合规 管理部门， 对公司 及员工经 营
管 理和执业 行为的合 规性进行 审查、 监 督和检查 ， 履行合 规咨询、 反
洗 钱、信息 隔离、投 诉举报处 理、法律 事务等职 责。2017 年， 公司
根 据 《证券 公司和证 券投资基 金管理公 司合规管 理办法》 及 《证券 公
司 合规管理 实施指引》 等 相关 法律法规， 持 续完 善公司合 规 管理体 系 、
升 级改造反 洗钱管理 系统、 建 立健全员 工执业行 为长效管 控机制 。 从
机 制设立、 制度 完善 、 系 统建 设、 宣传 培训等多 方面入手 ， 有 效防 范
合 规风险。
7 、 信 息 技 术 系 统 风 险
随 着信息技 术的飞速 发展， 证 券业务系 统、 办公 系统、 财 务系 统
等 均依赖信 息系统平 台的支撑 。 信息系 统的安全 性、 有效 性、 稳定 性
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对 证券公司 的业务发 展变得至 关重要。 信 息技术 系统和通 信系统出 现
故 障、 重大 干扰、 灾 备系统启 用不及时 等因素， 将会使公 司的正常 业
务 受到干扰 或难以确 保数据完 整性。 此 外， 公司 能否保持 竞争力部 分
取 决于公司 能否及时 对信息技 术系统进 行升级， 以 应 对公 司业务的 发
展 步伐和发 展需要。 如 果公司 未能有效、 及时地 改进或提 升信息技 术
系 统，可能 对公司的 竞争力、 财务状况 和经营业 绩造成不 利影响。
对 于 信 息 系 统 风 险 ， 公 司 根 据 业 务 发 展 继 续 加 大 IT 建 设 投 入 ，
不 断加强信 息系统建 设，确保 信息系统 安全运行 。（1 ） 为避免由 于
电 力 、 通 信 中 断 而 导 致 的 信 息 安 全 事 件 ， 公 司 采 取 多 中 心 部 署 模 式 ，
核 心系统选 择建设同 城双中心， 周边交 易系统选 择在上证 信息 公司 和
阿 里云分别 部署行情 和交易系 统。 该模 式可分散 数据中心 的集中风 险 ，
任 何一个数 据中心的 故障， 都 不会造成 公司整体 的信息系 统故障 。 目
前， 公司已 在技术层 面上完成 了上证云、 阿里云 4 种周边 交易系统 的
上 线。（2 ）实 施“ 三网分离 ”措施， 做到交易 网络与办 公网、互 联
网 的彻底物 理隔离， 交 易网络 和门户网 络的严格 分离， 确 保重要数 据
安 全，保证 网上交易 安全畅通 ；（3 ） 为提高信 息安全技 术水平， 公
司 与安全服 务厂商和 电信运营 商签订长 期合作协 议， 为信 息安全保 障
工 作做好充 分的准备 ；（4 ） 进行信息 安全意识 培训，加 强信息安 全
应 急演练， 提 升应对 突发信 息 安全事件 时的应急 处理能力， 保障业 务
连 续性。
8 、声誉风险
声 誉风险是 由公司经 营、 管理 及其他行 为或外部 事件导致 利益 相
关 方对公司 负面评价 的风险。
公 司主要通 过专业互 联网监测 系统对主 流财经媒 体、 微博、 部 分
公 开性微信 、 地方主 流媒体等 进行监测 ， 实时预 警， 以便 在舆情发 生
时 迅速作出 预判、及 时响应， 进而达到 引导舆论 走向的效 果。2017
年 ， 公 司继 续完善声 誉管理机 制， 制定 《声 誉风 险管理细 则》 ， 同 时
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开 展声誉风 险管理专 题培训， 增 强员工 特别是一 线人员的 声誉风险 防
范 意识，全 面提升声 誉风险防 范能力。
9 、 人 才 流 失 和 人 才 储 备 不 足 的 风 险
金 融机构的 竞争主要 表现为人 才的竞争。 相较其 他金融机 构而言 ，
证 券公司对 专业人员 素质依赖 度更高。 为 了提高 自身竞争 力， 各证 券
公 司竞相增 强人才储 备。 同时 ， 随着大 量创新业 务的推出 ， 相关专 业
人 才也已经 成为各证 券公司争 夺的焦点。 公司注 重人才培 养， 但人 才
培 养周期较 长， 在金 融工具多 样化和市 场快速发 展的趋势 下， 公司 存
在 人才储备 不足的风 险。 如果 优秀人才 尤其是重 要业务领 域或关键 岗
位 人 才 流 失 或 储 备 不 足 ， 将 对 公 司 可 持 续 发 展 的 潜 力 产 生 不 利 影 响 。
此 外， 虽然 公司已建 立了市场 化的薪酬 考核体系， 并不断 加大了人 才
引 进力度， 但随着人 才竞争的 日趋激烈 ， 公司在 招聘、 留 住高素质 人
才 方面可能 存在一定 的竞争压 力。
2018 年 公司 将进一步 加强人力 资源管理 ，建立行 之有效的 引进
人 才的激励 机制， 增 强人才吸 引力， 加 大对行业 领军人才 和市场一 流
团 队的引进 力度 ， 强 化培训的 支持 、 服 务、 引领 功能 ， 持 续优化薪 酬
结 构，实施 专业职级 序列，强 化岗位职 级工资的 持续评定 管理。
报 告期内， 在 公司董 事会确定 的经营方 针和工作 部署下， 公 司 各
项 业务稳步 推进。2018 年 ，公 司董事会 将坚持提 升综合实 力的战略
目 标 和 实 施 路 径 不 动 摇 ， 深 化 改 革 ， 做 优 特 色 。 坚 守 重 点 区 域 优 势 ，
完 善服务实 体经济生 态圈， 深 耕山西。 全 面提 升 公司信息 化水平和 风
险 管理专业 能力， 进 一步提升 公司综合 竞争力， 提升投资 者回报， 维
护 全体股东 利益 。
山 西证券股 份有限公 司
2018 年 4 月
