山西证券：公开发行可转换公司债券募集资金运用可行性报告查看PDF公告
公开发行可转换公司债券募集资金运用 可行性报告
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山西证 券股份 有限公 司
公开发 行可转 换公司 债券募 集资金 运用 可 行性报 告
目 前， 我国 证券行业 正发生着 竞争格局 的快速变 化， 作为 资本 密
集 型行业， 资 本实力 是决定证 券公司未 来发展潜 力的根本 因素。 资 本
实 力 雄 厚 的 大 型 券 商 更 易 在 行 业 整 体 转 型 的 过 程 中 ， 抓 住 发 展 机 遇 ，
快 速布局， 从而形成 对中小券 商市场份 额的进一 步挤占。 因此， 及 时
进 行资本补 充， 是证 券公司可 持续发展 的重要驱 动力。 根 据证券业 协
会 公 布 的 数 据 ， 截 至2016 年 底 ， 全 国129 家 证 券 公 司 中 已 有27 家 在 沪
深 证 券 交 易 所 上 市 。 根 据 万 德 统 计 ，2017 年1月至2018 年2 月，A股新
增 上 市 证 券 公 司5 家 。 同 时 截 至2018 年2 月 底 ， 正 在 等 待IPO 审 核 的 证
券 公 司 尚 有8 家 。 证 券 公 司 正 在 纷 纷 加 快 进 入 资 本 市 场 的 脚 步 ， 以 此
打 通 资 本 补 充 渠 道 。 此 外 ，2017 年 以 来 ， 已 有 东 方 证 券 、 国 泰 君 安 、
兴 业证券、 华泰证券 、 长江证 券、 太平 洋证券等 多家上市 证券公司 公
布 融资预案 或已完成 融资。
在 上 述 背 景 下 ， 山 西 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “ 公 司 ” ） 作
为A 股 上 市 的 中 小 券 商 ， 更 应 及 时 的 进 行 资 本 实 力 的 提 升 ， 利 用 好 资
本 市场畅通 的融资渠 道， 获取 发展资金， 同时应 在融资手 段上采用 更
多 的 创 新 工 具 ， 丰 富 融 资 品 种 。 因 此 ， 公 司 本 次 拟 公 开 发 行A 股可转
换 公 司 债 券 （ 以 下 简 称 “ 可 转 债 ” ） ， 募 集 资 金 总 额 不 超 过 人 民 币30
亿元（含30 亿 元 ） 。 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 （ 以 下 简 称 “ 中 国
证 监会 ” ） 《 上市公司 证券发行 管理办法 》 的规定 ， 公司就 本次公开 发
行 可转债募 集资金运 用的可行 性汇报如 下：
一、 本 次 公 开 发 行 可 转 债 募 集 资 金 总 额 及 用 途
本 次公开发 行可转债 拟募集资 金总额为 不超过人 民币30 亿 元 （ 含
30 亿 元 ） ， 在 扣 除 发 行 费 用 后 ， 募 集 资 金 将 用 于 补 充 营 运 资 金 ， 以 扩
大 业务范围 和规模， 优 化业务 结构， 提 高公司的 综合竞争 力和抗风 险
能 力。 在可 转债转股 后按照相 关监管要 求用于补 充公司的 资本金 。 本
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次 可 转 债 募 集 资 金 将 主 要 用 于 公 司 固 定 收 益 证 券 投 资 和 票 据 投 资 业
务。
公 司自2016 年开始发 力发展固 定收益证 券投资业 务， 近两 年取 得
良 好的业绩。 公 司固 定收益投 资一方面 不断加强 制度建设、 组 织建 设 、
团 队建设， 确 保业务 持续稳定 发展； 另 一方面充 分挖掘交 易对手和 客
户 需求， 与 客户展开 全方位合 作， 不断 提升公司 固定收益 业务品牌 的
影 响力 。2017 年 ， 固 定收益投 资形成了 自营 、 销 售、 投顾 业务协同 发
展 的 良 好 局 面 ， 在 证 券 公 司 债 券 交 割 量 排 行 榜 位 中 排 名 第4 位 ， 被 中
国 外汇交易 中心暨全 国银行间 同业拆借 中心评为 “2017 年 第二季度 银
行 间债券市 场活跃交 易商 ” 、 “2017年第 三季度银 行间债券 市场活跃 交
易 商”和“2017 年度 银行间债 券市场活 跃交易商 ” 。
2017 年公司 组建了国 内票据业 务线， 截 至2017 年 末， 票据 总持 仓
4.97 亿 ， 交 易 量149 亿 ， 票 交 所 排 名25 位 ， 获 得 票 交 所 “ 优 秀 非 银 行
类 交易商” 称号。
公 司将利用 本次公开 发行可转 债募集的 全部资金， 在风险 可控 的
前 提下， 进 一步扩大 公司固定 收益证券 投资和票 据投资的 规模， 增 加
公 司收入。
二、 本 次 公 开 发 行 可 转 债 的 必 要 性
（ 一 ） 本 次 可 转 债 发 行 完 成 并 转 股 后 可 补 充 公 司 净 资 本 ， 增 强 公
司 业 务 拓 展 能 力 及 风 险 抵 御 能 力 ， 巩 固 市 场 竞 争 力
在 目前以净 资本和流 动性为核 心的风险 控制监管 体制下， 证 券 公
司 的发 展能 力和资本 规模密切 相关。2016 年10 月 ， 证监会 修订了 《 证
券 公 司 风 险 控 制 指 标 管 理 办 法 》 （ 以 下 简 称 “ 《 管 理 办 法 》 ” ） ， 进 一 步
完 善 了 以 净 资 本 为 核 心 的 证 券 公 司 风 险 控 制 指 标 管 理 体 系 。 《 管 理 办
法 》 针 对证 券公司从 事经纪、 承销 保荐 、 自 营、 资产 管理 等不同业 务
设 定了对应 的净资本 绝对指标， 并对证 券公司从 事如自营 业务、 融 资
融 券业务的 规模设定 了对应的 净资本相 对指标。 因 此证券 公司的发 展 ，
无 论从横向 的业务范 围拓展， 还 是纵向 的业务规 模扩张， 均 需基于 其
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资 本实力。
根 据证券业 协会公布 的2016 年 证券公司 各项排名， 公司在97 家证
券 公司中， 净 资本排 名位列43名， 核心 净资本排 名位列40名， 处于 行
业 中游水平 。 随着市 场竞争的 加剧， 行 业集中度 将不断提 升， 中小 券
商 如不及时 补足资本， 紧 跟市 场发展大 势， 竞争 能力将进 一步被削 弱 ，
行 业地位也 将面临下 降的风险 。
此 外 《管理 办法》 规 定， 证券 公司净资 本需能够 满足对各 项风 险
准 备的完全 覆盖， 以 确保各项 业务规模 有充足的 净资本支 撑。 充足 的
净 资本规模 能够有效 增强证券 公司的风 险抵御能 力， 防范 化解市场 风
险 、信用风 险、操作 风险、流 动性风险 等各种风 险。
因 此， 公司 迫切的需 要通过本 次可转债 发行补充 净资本， 提 升 业
务 发展能力 和风险抵 御能力， 巩 固市场 竞争力。
（ 二 ） 本 次 可 转 债 发 行 募 集 资 金 是 公 司 应 对 行 业 快 速 发 展 趋 势 ，
优 化 自 身 业 务 结 构 ， 促 进 盈 利 模 式 转 型 的 有 力 举 措
现 阶段， 我 国证券行 业正面临 着经营环 境的巨大 变化和监 管环 境
的 不断趋严。 为顺应 行业发展 趋势， 公 司传统经 纪业务已 完成了向 财
富 管 理 的 转 型 ， 资 产 管 理 业 务 也 在 由 传 统 通 道 业 务 向 主 动 管 理 转 型 ，
公 司 创 新 类 业 务 ， 资 本 中 介 业 务 及 自 营 业 务 等 均 取 得 了 一 定 的 成 绩 ，
业 务结构正 在不断优 化。
然 而在传统 业务盈利 能力不断 下降的压 力下， 公 司亟待在 互联 网
金 融、 资本 中介业务 、 自有资 金投资业 务、 海外 业务等未 来具有更 多
发 展空间的 业务领域 投入更多 资金进行 布局和业 务拓展。 此 外， 公 司
作 为区域性 券商， 也 需不断在 地域拓展 方面作出 更多投入， 市场品 牌
的 树立、投 资者服务 的深度挖 掘等均需 投入大量 资金。
因 此， 公司 急需通过 本次可转 债发行融 资获取发 展资金， 进 行 业
务 深度和广 度的拓展 ，进一步 优化业务 结构，转 变盈利模 式。
（ 三 ） 本 次 可 转 债 发 行 是 公 司 充 分 利 用 资 本 市 场 创 新 工 具 ， 对 拓
宽 融 资 渠 道 的 积 极 探 索 ， 符 合 广 大 投 资 者 利 益
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中 国 证 券 业 协 会2014 年9 月 发 布 的 《 证 券 公 司 资 本 补 充 指 引 》 要
求 ， “ 证 券 公 司 应 当 运 用 现 行 法 规 政 策 框 架 内 的 各 类 工 具 和 渠 道 ， 探
索 优先股、 减记 债、 可转 债等 创新资本 工具 ， 拓 宽资本补 充渠道， 维
持 充 足 的 资 本 水 平 。 ” 公 司 自2010年 上 市 以 来 ， 不 断 通 过 资 本 市 场 平
台 进行股权、 债权类 的融资， 本 次利用 可转债融 资是公司 对融资渠 道
和 产品的积 极探索。 可 转债作 为一种公 开融资产 品， 对发 行人的资 产
规 模、 盈利 能力、 规 范性和信 息披露都 具有更高 要求， 同 时其股债 属
性 兼具的特 点也均为 投资者提 供了更多 的保护， 符 合广大 投资者的 共
同 利益。
三、 本 次 公 开 发 行 可 转 债 的 可 行 性
（ 一 ） 本 次 发 行 符 合 相 关 法 律 法 规 和 规 范 性 文 件 规 定 的 条 件
公 司的组织 机构健全 、 运行良 好、 盈利 能力具有 可持续性 、 财 务
状 况良好、 财 务会计 文件无虚 假记载、 募 集资金 的数额和 使用符合 相
关 规定、 不 存在重大 违法行为 ， 符合有 关法律、 法规关于 上市公司 公
开 发行可转 债的各项 规定和要 求， 具备 公开发行 可转债的 资格和条 件 。
（ 二 ） 本 次 可 转 债 发 行 符 合 中 国 资 本 市 场 改 革 和 证 券 业 发 展 的 政
策 导 向
2013 年11 月 ， 《中 共中 央关于全 面深化改 革若干重 大问题的 决定 》
就 完善金融 市场体系 提出 “健 全多层次 资本市场 体系， 提 高直接融 资
比 重 ” 的 总 体 要 求 。2014 年5 月 ， 国 务 院 《 关 于 进 一 步 促 进 资 本 市 场
健 康发展的 若干意见》 相 应提 出 “促进 直接融资 与间接融 资协调发 展 ，
提 高直接融 资比重， 防 范和分 散金融风 险， 更好 发挥资本 市场优化 资
源 配 置 的 作 用 ， 促 进 创 新 创 业 、 结 构 调 整 和 经 济 社 会 持 续 健 康 发 展 ”
的 具体目标， 并指出 要促进中 介机构创 新发展， 推 动证券 经营机构 实
施 差异化、 专业 化、 特色 化发 展， 促进 形成若干 具有国际 竞争力、 品
牌 影 响 力 和 系 统 重 要 性 的 现 代 投 资 银 行 。 此 外 ， 同 样 在2014 年5月，
中 国 证 监 会 发 布 《 关 于 进 一 步 推 进 证 券 经 营 机 构 创 新 发 展 的 意 见 》 ，
从 建设现代 投资银行、 支持业 务产品创 新和推进 监管转型 三 个方面 明
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确 了推进证 券经营机 构创新发 展的主要 任务和具 体措施， 明 确提出 支
持 证券经营 机构拓宽 融资渠道， 支持证 券经营机 构进行股 权和债权 融
资。2014 年9 月 ， 中 国 证 监 会 发 布 《 关 于 鼓 励 证 券 公 司 进 一 步 补 充 资
本 的通知》 、 中 国证 券业协会 发布 《证 券公司资 本补充指 引》 ， 要 求各
证 券 公 司 建 立 科 学 的 资 本 管 理 机 制 ， 充 分 重 视 资 本 管 理 与 资 本 补 充 。
2016 年6 月 ， 中 国 证 监 会 修 订 《 证 券 公 司 风 险 控 制 指 标 管 理 办 法 》 及
配 套规则， 通 过改进 净资本、 风 险资本 准备计算 公式等方 式提升风 险
控 制指标的 持续有效 性，促进 证券公司 持续稳定 健康发展 。
因 此， 本次 可转债发 行 符合中 国资本市 场改革和 证券业发 展的 政
策 导向。
四、 结论
综 上所述， 本 次可转 债发行有 利于公司 及时补充 净资本， 增 强 发
展 潜力和风 险抵御能 力， 获取 发展资金 ， 巩固市 场地位， 本次融资 有
助 于公司资 本实力的 提升和股 东利益的 最大化。 因 此， 本 次可转债 发
行 是十分必 要且可行 的 。
山 西证券股 份有限公 司
2018 年4 月3 日
