华 商研 究精选 灵活 配置混 合型 证券投 资基 金
2017 年 年度 报 告 摘要
2017 年12 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
送出日 期：2018 年3 月28 日 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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§1 重要提 示
1.1 重 要提 示
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本年 度 报告已经三 分之二以
上独立 董事 签字 同意 ，并 由董事 长签 发。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2018 年 3 月 27 日复核 了本 报 告
中的财务指标 、净值表 现 、利润分配情 况、财务 会 计报告、投资 组合报告 等 内容，保证 复核内容
不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并 不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 更新 。
本报告 中财 务资 料经 普华 永道中 天会 计师 事务 所（ 特殊普 通合 伙） 审计 。
本报告 期 自2017 年5 月24 日起至 12 月 31 日 止。
本年度 报告 摘要 摘自 年度 报告正 文， 投资 者欲 了解 详细内 容， 应阅 读年 度报 告正文 。
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§2 基金简 介
2.1 基 金基 本情况
基金简 称 华商研 究精 选混 合
基金主 代码 004423
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2017 年 5 月 24 日
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 40,106,981.60 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基 金产 品说明
投资目 标 分 享 中国 经济 可持 续发 展过 程 中上 市公 司的 长期 稳定
增 长 ，在 严格 控制 风险 的前 提 下， 追求 基金 资产 的长
期稳定 增值 。
投资策 略 本 基 金在 资产 配置 中采 用自 上 而下 的策 略， 由基 金经
理 和 研究 员组 成的 投研 团队 及 时跟 踪宏 观经 济运 行态
势 和 宏观 经济 政策 动向 ，通 过 对宏 观经 济运 行周 期、
财 政 及货 币政 策、 资金 供需 情 况、 证券 市场 估值 水平
等 的 深入 研究 ，分 析股 票市 场 、债 券市 场、 货币 市场
三 大 类资 产的 预期 风险 和收 益 ，并 应用 量化 模型 进行
优 化 计算 ，根 据计 算结 果适 时 动态 地调 整基 金资 产在
股 票 、债 券、 现金 三大 类资 产 的投 资比 例， 以规 避市
场系统 性风 险。
业绩比 较基 准 中证800 指 数收 益率 ×65% + 上证 国债 指数 收益 率 ×3 5 %
风险收 益特 征 本 基 金是 混合 型证 券投 资基 金 ，预 期风 险和 预期 收益
高于债 券型 基金 和货 币市 场基金 ， 但 低于 股票 型基 金，
属 于 证 券 投 资 基 金 中 的 中 高 风 险 和 中 高 预 期 收 益 产
品。
2.3 基 金管 理人和 基金 托管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 华商基 金管 理有 限公 司 交通银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 周亚红 陆志俊
联系电 话 010-58573600 95559
电子邮 箱 zhouyh@hsfund.com luzj@bankcomm.com
客户服 务电 话
4007008880 95559
传真 010-58573520 021-62701216
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2.4 信 息披 露方式
登载基 金年 度报 告正 文的 管理人 互联 网网 址 基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
基金年 度报 告备 置地 点 基金管 理人 及基 金托 管人 办公场 所
§3 主要财 务指标、基金净值 表现及利润分配情 况
3.1 主 要会 计数据 和财 务指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1
期间 数据 和指 标 2017 年5 月24 日( 基金 合 同生效
日)-2017 年12 月 31 日
本期已 实现 收益 2,321,104.82
本期利 润 4,095,325.82
加权平 均基 金份 额本 期利 润 0.0524
本期基 金份 额净 值增 长率 6.50%
3.1.2
期末 数据 和指 标 2017 年末
期末可 供分 配基 金份 额利 润 0.0414
期末基 金资 产净 值 42,695,518.69
期末基 金份 额净 值 1.065
注：1. 本基 金的 基金 合同 于 2017 年5 月24 日 生效 ， 截 至 2017 年12 月31 日 ， 本基 金运 作未 满 1
年。
2. 上述基金业 绩指标不 包 括持有人认购 或交易基 金 的各项费用， 计入费用 后 实际收益水平 要
低于所 列数 字。
3. 本期已实现 收益指基 金 本期利息收入 、投资收 益 、其他收入（ 不含公允 价 值变动收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
4. 对期末可供 分配利润 ， 采用期末资产 负债表中 未 分配利润与未 分配利润 中 已实现部分余 额
的孰低 数。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 基 金份 额净值 增长 率及其 与同 期业绩 比较 基准收 益率 的比较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 5.03% 1.14% 1.45% 0.50% 3.58% 0.64%
过去六 个月 5.86% 0.79% 5.10% 0.45% 0.76% 0.34%
自基金 合同
生效起 至今
6.50% 0.72% 9.85% 0.45% -3.35% 0.27%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2017 年5 月24 日 。至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
②根据《华商 研究精选 灵 活配置混合型 证券投资 基 金基金合同》 的规定， 本 基金的投资范 围
包括依 法发 行上 市的 股票 （包 括创 业板 、 中小 板和 其他经 中国 证监 会核 准上 市的股 票） 、 债券 （ 国
债、金融债、 企 业债、 公 司债、央行票 据、中期 票 据、短期融资 券、次级 债 、可转换债 券、可交
换债券 、 中 小企 业私 募债 等） 、 债 券回 购、 银 行存 款 、 权证、 股指 期货、 资产 支持证 券及 法律 法规
或中国证监会 允许基金 投 资的其他金融 工具，但 须 符合中国证监 会的相关 规 定。本基金 的投资组
合比例为：股 票资产占 基 金资产的比例 为 0-95%。 每个交易日日 终在扣除 股 指期货合约需 缴纳的
交易保 证金 后， 现金 或到 期日在 一年 以内 的政 府债 券不低 于基 金资 产净 值 的5%。 权 证、 股指 期货
及其他 金融 工具 的投 资比 例依照 法律 法规 或监 管机 构的规 定执 行。 根据 基金 合 同的规 定, 自基 金合
同生效 之日 起 6 个月 内基 金各项 资产 配置 比例 需符 合基金 合同 要求 。本 基金 在建仓 期结 束时 ， 各
项资产 配置 比例 符合 基金 合同有 关投 资比 例的 约定 。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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3.2.3 自 基金 合同生 效以 来基金 每年 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比
较
注：本 基金 合同 生效 日 为 2017 年 5 月 24 日 。合 同 生效当 年按 实际 存续 期计 算，不 按整 个自 然年
度进行 折算 。
3.3 过 去三 年基金 的利 润分配 情况
本基金 自合 同生 效日 （2011 年3 月 15 日 ）起 至本 报 告期末 未进 行利 润分 配。
§4 管理人 报告
4.1 基 金管 理人及 基金 经理情 况
4.1.1 基 金管 理人及 其管 理基金 的经 验
华商基金管理 有限公司 由 华龙证券股份 有限公司 、 中国华电集团 财务有限 公 司、济钢集团 有
限公司 共同 发起 设立 ，经 中国证 监会 证监 基金 字【2005 】160 号文 批准 设立 ， 于 2005 年 12 月 20
日成立 ，注 册资 本金 为1 亿元人 民币 。公 司注 册地 北京。
截至2017 年12 月 31 日 ， 本公司 旗下 共管 理四 十四 只基金 产品 ， 分 别为 华商 领先企 业混 合型
开放式证券投 资基金、 华 商盛世成长混 合型证券 投 资基金、华商 收益增强 债 券型证券投 资基金、
华商动态阿尔 法灵活配 置 混合型证券投 资基金、 华 商产业升级混 合型证券 投 资基金、华 商稳健双华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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利债券型证券 投资基金 、 华商策 略精选 灵活配置 混 合型证券投资 基金、华 商 稳定增利债 券型证券
投资基金、华 商价值精 选 混合型证券投 资基金、 华 商主题精选混 合型证券 投 资基金、华 商新趋势
优选灵活配置 混合型证 券 投资基金、华 商现金增 利 货币市场基金 、华商价 值 共享灵活配 置混合型
发起式证券投 资基金、 华 商大盘量化精 选灵活 配 置 混合型证券投 资基金、 华 商红利优选 灵活配置
混合型证券投 资基金、 华 商优势行业灵 活配置混 合 型证券投资基 金、华商 双 债丰利债券 型证券投
资基金、华商 创新成长 灵 活配置混合型 发起式证 券 投资基金、华 商新量化 灵 活配置混合 型证券投
资基金、华商 新锐产业 灵 活配置混合型 证券投资 基 金、华商未来 主题混合 型 证券投资基 金、华商
稳固添利债券 型证券投 资 基金、华商健 康生活灵 活 配置混合型证 券投资基 金 、华商量化 进取灵活
配置混合型证 券投资基 金 、华商双翼平 衡混合型 证 券投资基金、 华商新常 态 灵活配置混 合型证券
投资基金、华 商信用增 强 债券型证券投 资基金、 华 商双 驱优选灵 活配置混 合 型证券投资 基金、华
商新动力灵活 配置混合 型 证券投资基金 、华商智 能 生活灵活配置 混合型证 券 投资基金、 华商乐享
互联灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金、 华商 新兴 活力 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金、 华商 保 本 1 号
混合型证券投 资基金、 华 商万众创新灵 活配置 混 合 型证券投资基 金、华商 瑞 鑫定期开放 债券型证
券投资基金、 华商丰利 增 强定期开放债 券型证券 投 资基金、华商 润丰灵活 配 置混合型证 券投资基
金、华商元亨 灵活配置 混 合型证券投资 基金、华 商 瑞丰混合型证 券投资基 金 、华商民营 活力灵活
配置混合型证 券投资基 金 、华商研究精 选灵活配 置 混合型证券投 资基金、 华 商鑫安灵活 配置混合
型证券 投资 基金 、华 商可 转债债 券型 证券 投资 基金 、华商 上游 产业 股票 型证 券投资 基金 。
4.1.2 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 及基金 经理 助理简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
蔡建军
基金经
理 ， 研 究
发 展 部 副
总 经 理 ，
投 资 决 策
委 员 会 委
员
2017 年 5 月
24 日
2017 年 12 月 25 日 9
男， 中国 籍 ， 工 学硕 士，
具 有 基 金 从 业 资 格 。
2007 年7 月至2008 年5
月，就职于哥鲁巴生物
科技 （北 京 ） 有 限公 司，
任研究 员；2008 年 5 月
至 2009 年3 月， 就职 于
天 相 投 资 顾 问 有 限 公
司， 任行 业研 究员 ； 2009
年 3 月至 2010 年4 月，
就职于国都证券有限责
任公司，任消费品组研
究组长 ；2010 年 4 月加
入华商基金管理有限公
司，曾任研究发展部行华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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业研究 员；2012 年 3 月
1 日至 2013 年 12 月 29
日担任华商领先企业混
合型证券投资基金基金
经理助 理 ； 2013 年12 月
30 日至 2015 年 10 月 8
日担任华商领先企业混
合型证券投资基金基 金
经理 ； 2015 年3 月17 日
至2017 年12 月25 日担
任华商健康生活灵活配
置混合型证券投资基金
基金经 理 ； 2016 年12 月
23 日至2017 年12 月25
日担任华商价值精选混
合型证券投资基金基金
经理。
童立
基金经
理 ， 研 究
发 展 部 总
经理助 理
2017 年12 月
21 日
- 6
男，中国籍，经济学硕
士， 具 有基 金从 业资 格。
2011 年 7 月 加入 华商 基
金管理有限公司，曾任
行业研 究员 ；2015 年 7
月 21 日至 2016 年 4 月
11 日担 任华 商价 值共 享
灵活配置混合型发起式
证券投资基金基金经理
助理 ； 2016 年4 月12 日
至 2017 年 4 月 21 日担
任华商价值共享灵活配
置混合型发起式证券投
资 基 金 基 金 经 理 ；2016
年 12 月 23 日起 至今 担
任华商新锐产业灵活配
置混合型证券投资基金
基金经 理 ； 2017 年12 月
27 日起 至今 担任 华商 上
游产业股票型证券投资
基金基 金经 理。
注：① “任 职日 期” 和“ 离职日 期” 分别 指根 据公 司决定 确定 的聘 任日 期和 解聘日 期。
②证券 从业 的含 义 遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报告期内 ，基金管 理 人不存在损害 基金份额 持 有人利益的行 为。基金 管 理人勤勉尽责 地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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4.3 管 理人 对报告 期内 公平交 易情 况的专 项说 明
4.3.1 公 平交 易制度 和控 制方法
本基金管理人 严格执行 《 证券投资基金 管理公司 公 平交易制度指 导意见》 和 公司内部公平 交
易制度 ，在 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行等 各个 环节， 公平 对待 旗下 所有 投资组 合。
公司建立投研 管理平台 并 定期举行投研 晨会、投 研 联席会等，建 立健全投 资 授权制度，确 保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公司旗下 所有投资 组 合的交易所公 开竞价交 易 ，通过交易系 统中的公 平 交易程序，对 于
不同投资组合 同日同向 买 卖同一证券的 指令自动 进 行比例分配。 针对场外 网 下交易业务 ，公司依
照 《 证券 投资 基金 管理 公 司公平 交易 制度 指导 意见 》 和 公司 内部 场外 、 网 下 交易业 务的 相关 规定 ，
确保各投资组 合享有公 平 的交易执行机 会。对于 以 公司名义进行 的交易严 格 按照发行分 配的原则
或价格 优先 、比 例分 配的 原则在 各投 资组 合间 进行 分配。
4.3.2 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期内，系 统的公平 交 易程序运作良 好，未出 现 异常情况。场 外、网下 业 务公平交易制 度
执行情 况良 好， 未出 现异 常情况 。
公司对旗下各投资组合的 交易行为进行监控和分析 ，对各投资组合不同时间 窗口（1 日、3
日、5 日 ）内 的同 向交 易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.3 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ， 公平 对 待投资 组合 ， 公司 制定 了 《异 常交 易管 理办 法》 ， 对 包括可 能显 著影
响市场 价格 、 可 能导 致不 公平 交 易、 可能 涉嫌 利益 输送等 异常 交易 行为 做出 了界定 及相 应的 防范 、
控制措 施。
报告期内严格 执行公司 相 关制度，未发 现本基金 存 在异常交易行 为。公司 严 格控制旗下非 指
数型投资组合 参与交易 所 公开竞价同日 反向交易 ， 按照有关指数 的构成比 例 进行的投资 导致出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 管 理人 对报告 期内 基金的 投资 策略和 业绩 表现的 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2017 年 中国 经济 表现 良好 ，全年 GDP 增 速达 到 6.9% 突破 80 万亿 元， 自 2011 年后首 次实 现
GDP 增速上 行。在这 一大 背景下 ，与经 济相关性 较 高的行业纷纷 迎来收入 和 利润端的恢复 乃至较
快增长，而那 些受益于 供 给侧结构性改 革的行业 则 同时还因供给 结构更加 合 理而显现出 更大的向
上弹性。典型 的诸如钢 铁 等产能过剩严 重的行业 ， 在国家打击 “ 地条钢” 等 落后产能的 政策支持华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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下， 供 需两 端的 形势 好转 带来钢 铁行 业相 关上 市公 司盈利 能力 的爆 发。A 股市场 2017 年 的走 势也
充分演绎了上 述逻辑， 受 益于经济回暖 与供给侧 结 构性改革的行 业涨势贯 穿 全年，成 为 市场去年
的核心 主线 。 本基 金成 立 于 2017 年 年中 ， 重点 配置 的行业 为金 融 、 电 子与 消 费， 与市 场主 线较 为
契合。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2017 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为1.065 元， 份额 累计 净值 为1.065 元 。 自 基金 合
同生效 起至 今基 金份 额净 值增长 率 为6.50% ， 同期 基 金业绩 比较 基准 的收 益率 为9.85% ， 本基 金份
额净值 增长 率低 于业 绩比 较基准 收益 率3.35 个百 分 点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2018 年， 我们 判断A 股的投 资是 机遇 与风 险并 行的一 年。 首先 ，从 宏观 经济的 角度 看，
中国经 济增 长的 核心 驱动 力在近 几年 正在 显著 地发 生变化 。随 着第 三产 业 的 GDP 占比 超 过 50% ，
以及十九大报 告中新提 出 的 “乡村振兴 战略 ”， 我 们认为中国经 济增长的 内 生性与抗风 险能力将
更强， 未来 新的 经济 增长 点亦将 逐步 打开 。 这 些将 成为奠 定中 国经 济中 长期 平稳增 长的 核心 基础 ，
也是我们未来 投资的主 要 布局方向。但 同时，由 于 存在控制宏观 杠杆率以 及 着手处理影 子银行、
地方政府债等 明确政策 预 期，与财政支 出关联度 较 高的行业将面 临压力， 可 能对经济增 长带来一
定负面 影响 ； 其次 ， 始自2017 年 的金 融监 管加 强在 今年仍 将继 续 ， 套 利空 转 、 脱 实入 虚的 资金 仍
将受到较强的 政策监管 与 约束。再考虑 到金融市 场 利率水平已经 不低，资 本 市场的流动 性不排除
会在今年出现 阶段性的 紧 张；最 后，A 股市场在 经 历过去一年的 结构分化 后 ，部分行业 的估值已
经处于历史高 位，但也 有 一部分公司经 历连续两 年 的调整，估值 已经接近 合 理区间，开 始具备投
资价值 ，这 亦是 我们 所谓 今年机 遇与 风险 并行 的内 涵之一 。
就 A 股 市场 而论 ，我 们认 为大多 数行 业估 值位 于合 理水平 ，其 中既 有过 去一 年大幅 上涨 的 部
分行业 ， 也 有2016 年后 持 续调整 的部 分公 司开 始显 现出投 资价 值。 这两 类公 司都将 成为 我们 今年
的配置重点。 而从更长 周 期的视角出发 ，我们坚 定 相信中国经济 结构必将 成 功转型。而 在转型过
程中释放出的 大量增长 动 能，是我们投 资所关注 的 核心关键点。 在这个策 略 和思路下， 我们未来
的投资 重点 行业 将长 期集 中于制 造业 升级 与消 费升 级两大 领域 。
4.6 管 理人 内部有 关本 基金的 监察 稽核工 作情 况
报告期内，本 基金管理 人 从合法、合规 、保障基 金 持有人利益出 发，由督 察 长领导独立于 各
业务部门的监 察稽核部 对 基金投资运作 、公司经 营 管理及员工行 为的合法 、 合规性等进 行了监察
稽核， 通过 实时 监控、 定 期检查 、 专 项稽 核、 不 定 期抽查 等方 式， 及时 发现 情况、 提出 整改 意见、
督促有关业务 部门整改 并 跟踪改进落实 情况，并 按 照相关要求定 期制作监 察 稽核报告报 公司管理华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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层、董 事会 以及 监管 机构 。
内部监察稽核 的重点是 ： 国家法律法规 及 行业监 管 规则的执行情 况；基金 合 同的遵守情况 ；
公司内 部规 章制 度的 执行 情况； 网络 与信 息系 统安 全情况 ； 资 讯监 管与 员工 职业操 守规 范情 况 等 。
（1） 进 一步 完善 制度 建设 ， 构建 适时、 全面 、 严 谨 的内部 控制 体系 。 本 基金 管理人 根据 最新
的法律法规等 规范性文 件 ，及时拟定了 相关管理 制 度，并对原有 制度体系 进 行了持续的 更新和完
善，对现有的 制度体系 进 行了进一步梳 理，同时 ， 根据公司实际 业务情况 不 断细化制度 流程，进
一步强 化内 部控 制。
（2） 全面 加强 风险 监控 ， 不断提 高风 险管 理水 平 。 本基金 管理 人在 原有 基础 上进一 步提 升内
控管理水平， 确保内部 控 制的独 立性和 权威性， 事 前、事中、事 后风险控 制 有效结合， 通过多种
形式提 高内 控管 理质 量、 优化风 险管 理水 平。
（3） 有 计划 地 开 展监 察稽 核工作 ， 确 保工 作的 及时 性、 深 入性 和有 效性。 本 年度内 ， 本 基金
管理人通过日 常监察与 专 项稽核相结合 的方式， 深 入开展各项监 察稽核工 作 ，包括对基 金销售、
宣传材料、反 洗钱工作 、 信息系统权限 、机房管 理 、供应商管理 、投资研 究 交易（包括 证券库管
理、 研 究支 持、 投资 比例 、 投资 权限 、 投 资限 制、 场外网 下业 务等 ） 、 产品分 红业务 管理 、 产 品开
发及管 理维 护 、 专 户业 务 管理 、 移 动通 讯工 具管 理 与信息 监控 、 “ 三 条底 线 ”的防 范及 防控 内幕
交易等方面进 行了专项 稽 核。通过日常 监察与专 项 稽核的方式， 保证了内 部 监察稽核的 全面性、
实时性 ，强 化了 风险 控制 流程， 提高 了业 务部 门及 人员的 风险 意识 水平 ，从 而较好 地预 防风 险。
（4） 强化 合规 教育 和培 训 。 本 基金 管理 人及 时传 达 与基金 相关 的法 律法 规 ， 并及时 更新 相关
管理制度，并 将上述规 定 不断贯彻到相 关制度及 具 体执行过程中 ，同时以 组 织公司内部 培训、聘
请外部 律师 、会 计师 提供 法律、 会计 专业 培训 等多 种形式 ，提 高全 体员 工的 合规守 法意 识。
4.7 管 理人 对报告 期内 基金估 值程 序等事 项的 说明
本报告期内， 根据中国 证 监会相关规定 及本基金 合 同约定，本基 金管理人 严 格按照《企业 会
计准则 》 、 中国 证监 会相 关 规定及 基金 合同 中关 于估 值的约 定 ， 对 基金 所持 投 资品种 进行 估值 。 本
基金管理人制 定了证券 投 资基金估值政 策与估值 程 序，设立基金 估值小组 ， 参考行业协 会估值意
见和独 立第 三方 机构 估值 数据， 确保 基金 估值 的公 平、合 理。
本基金管理人 设立的估 值 小组，负责组 织制定、 定 期审核及适时 修订基金 估 值政策和程序 ，
研究、指导基 金估值业 务 。估值小组成 员由基金 运 营部负责人、 研究发展 部 负责人、监 察稽核部
负责人、基金 会计组成 ， 小组成员均具 有多年证 券 、基金从业经 验，具备 基 金估值运作 、行业研
究、风险管理 或法律合 规 等领域的专业 胜任能力 。 基金经理可参 与估值原 则 和方法的讨 论，但不
参与估 值原 则和 方法 的最 终决策 和日 常估 值的 执行 。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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参与估值流程 的各方还 包 括本基金托管 人和会计 师 事务所。本基 金托管人 认 真审阅本基金 管
理人采用的估 值原则及 技 术，复核、审 查基金资 产 净值和基金份 额申购、 赎 回价格。当 对估值原
则及技术有异 议时，本 基 金托管人有义 务要求本 基 金管理人作出 合理解释 ， 通过积极商 讨达成一
致意见。本基 金管理人 改 变估值技术， 导致基金 资 产净值的变化 在 0.25% 以 上的，应就所 采用的
相关估值技术 、假设及 输 入值的适当性 等咨询会 计 师事务所的专 业意见。 会 计师事务所 在对基金
年度财务报告 出具审计 报 告时，应对报 告期间基 金 的估值技术及 其重大变 化 ，特别是对 估值的适
当性，采用外 部信息进 行 估值的客观性 和可靠性 程 度，以及相关 披露的充 分 性和及时性 等发表意
见。上 述参 与估 值流 程各 方之间 不存 在任 何重 大利 益冲突 。
本基金管理人 已与中央 国 债登记结算有 限责任公 司 及中证指数有 限公司签 署 服务协议，由 其
按约定提供在 银行间同 业 市场交易的债 券品种和 在 交易所市场交 易的债券 品 种的估值数 据，以及
流通受 限股 票的 流动 性折 扣数据 。
4.8 管 理人 对报告 期内 基金利 润分 配情况 的说 明
本基金 在报 告期 内未 进行 利润分 配。
4.9 报 告期 内管理 人对 本基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警情形 的说 明
本报告 期内 ， 本 基金 于 2017 年 11 月 15 日至 2017 年12 月 29 日 连续33 个工 作 日基金 资产 净
值低于 五千 万元 。
§5 托管人 报告
5.1 报 告期 内本基 金托 管人遵 规守 信情况 声明
2017 年度 ， 基 金托 管人在 华商研 究精 选灵 活配 置混 合型证 券投 资基 金的 托管 过程中 ， 严 格 遵
守了《证券投 资基金法 》 及其他有关法 律法规、 基 金合同、托管 协议，尽 职 尽责地履行 了托管人
应尽的 义务 ，不 存在 任何 损害基 金持 有人 利益 的行 为。
5.2 托 管人 对报告 期内 本基金 投资 运作遵 规守 信、净 值计 算、利 润分 配等情 况的 说明
2017 年度 ，华 商基 金管 理 有限公 司在 华商 研究 精选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金投 资运 作、
基金资产净值 的计算、 基 金份额申购赎 回价格的 计 算、基金费用 开支等问 题 上，托管人 未发现损
害基金 持有 人利 益的 行为 。
本报告 期内 本基 金未 进行 收益分 配， 符合 基金 合同 的规定 。
5.3 托 管人 对本年 度报 告中财 务信 息等内 容的 真实、 准确 和完整 发表 意见
2017 年度， 由华 商基 金管 理有限 公司 编制 并经 托管 人复核 审查 的有 关华 商研 究精选 灵活 配 置
混合型 证券 投资 基金 的年 度报告 中财 务指 标 、 净 值 表现 、 收 益分 配情 况、 财 务会计 报告 相关 内容 、
投资组 合报 告等 内容 真实 、准确 、完 整。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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§6 审计报 告
6.1 审 计报 告基本 信息
财务报 表是 否经 过审 计
是
审计意 见类 型 标准无 保留 意见
审计报 告编 号 普华永 道中 天审 字(2018) 第21034 号
注 ：本 报告 中财 务资料 经普 华永 道中 天会 计师事 务所( 特殊 普通 合伙) 审计 并出 具了 标准 无保 留意
见的审 计报 告， 投资 者可 通过年 度报 告正 文查 看审 计报告 全文 。
§7 年度财 务报表
7.1 资 产负 债表
会计主 体： 华商 研究 精选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金
报告截 止日 ： 2017 年 12 月31 日
单位： 人民 币元
资 产
本期末
2017 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 15,890,557.23
结算备 付金 190,400.77
存出保 证金 23,872.17
交易性 金融 资产 26,870,240.70
其中： 股票 投资 26,870,240.70
基金投 资 -
债券投 资 -
资产支 持证 券投 资 -
贵金属 投资 -
衍生金 融资 产 -
买入返 售金 融资 产 -
应收证 券清 算款 -
应收利 息 3,971.19
应收股 利 -
应收申 购款 -
递延所 得税 资产 -
其他资 产 -
资产总 计 42,979,042.06
负债和所有者权益
本期末
2017 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款 -
交易性 金融 负债 - 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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衍生金 融负 债 -
卖出回 购金 融资 产款 -
应付证 券清 算款 -
应付赎 回款 -
应付管 理人 报酬 57,781.37
应付托 管费 9,630.26
应付销 售服 务费 -
应付交 易费 用 97,811.74
应交税 费 -
应付利 息 -
应付利 润 -
递延所 得税 负债 -
其他负 债 118,300.00
负债合 计 283,523.37
所有者权益：
实收基 金 40,106,981.60
未分配 利润 2,588,537.09
所有者 权益 合计 42,695,518.69
负债和 所有 者权 益总 计 42,979,042.06
注：1. 报告 截止 日 2017 年 12 月 31 日， 基金 份额 净值 1.0650 元 ，基 金份 额 总额 40,106,981.60
份。
2. 本 财务 报表 的实 际编 制 期间 为 2017 年 5 月 24 日( 基金合 同生 效日)至2017 年 12 月 31 日
止期间 。
7.2 利 润表
会计主 体： 华商 研究 精选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金
本报告 期： 2017 年5 月24 日( 基金 合同 生效 日)至2017 年12 月 31 日
单位： 人民 币元
项 目
本期
2017 年 5 月24 日(基金合同生效日) 至 2017 年12 月
31 日
一、收入 5,415,503.22
1.利息 收入 908,728.12
其中： 存款 利息 收入 176,813.69
债券利 息收 入 -
资产支 持证 券利 息收 入 -
买入返 售金 融资 产收 入 731,914.43
其他利 息收 入 -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填列） 2,094,042.37
其中： 股票 投资 收益 2,094,042.37
基金投 资收 益 - 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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债券投 资收 益 -
资产支 持证 券投 资收 益 -
贵金属 投资 收益 -
衍生工 具收 益 -
股利收 益 -
3.公允 价值 变动 收益 （损 失以“-” 号填
列）
1,774,221.00
4.汇兑 收益 （损 失以 “- ”号填列 ） -
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号填列 ） 638,511.73
减：二、费用 1,320,177.40
1．管 理人 报酬 727,472.60
2．托 管费 121,245.44
3．销 售服 务费 -
4．交 易费 用 236,069.36
5．利 息支 出 -
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 -
6．其 他费 用 235,390.00
三、 利润总额 （亏损总额 以 “-” 号填列） 4,095,325.82
减：所 得税 费用 -
四、净利润（净亏损 以“- ”号填列） 4,095,325.82
注：基 金合 同生 效日 为2017 年5 月 24 日 ，至 本报 告期末 ，本 基金 合同 生效 未满一 年。
7.3 所 有者 权益（ 基金 净值） 变动 表
会计主 体： 华商 研究 精选 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金
本报告 期：2017 年5 月 24 日( 基金 合同 生效 日)至2017 年12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2017 年 5 月 24 日(基金合同生效日)至2017 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值 ）
213,083,488.87 - 213,083,488.87
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- 4,095,325.82 4,095,325.82
三、本期基金份额交易产
生的基 金净 值变 动数
（净值 减少 以 “-” 号 填列 ）
-172,976,507.27 -1,506,788.73 -174,483,296.00
其中：1. 基 金申 购款 7,221,901.35 582,559.48 7,804,460.83
2. 基金 赎回 款 -180,198,408.62 -2,089,348.21 -182,287,756.83
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动 （净 值减 少以 “- ”
- - - 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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号填列 ）
五、期末所有者权益（基
金净值 ）
40,106,981.60 2,588,537.09 42,695,518.69
注：基 金合 同生 效日 为2017 年5 月 24 日 ，至 本报 告期末 ，本 基金 合同 生效 未满一 年。
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 7.1 至 7.4 财务 报表由 下列 负责 人签 署：
______ 梁永 强______
______程蕾______
____程蕾____
基金管 理人 负责 人
主 管会 计工 作负 责人
会 计机 构负 责人
7.4 报 表附 注
7.4.1 基 金基 本情况
华商研究精选 灵活配置 混 合型证券投资 基(以下简 称 “本基金”) 经中国证 券监 督管理委员 会
(以下简称 “中 国证监会 ”) 证监许可[2016]721 号 《 关于准予华商 研究精选灵 活配置混合型 证券
投资基注册的 批复》和中 国证监会证券 基金机构监 管部函[2017]358 号《 关 于华商研究精 选灵活
配置混合型证 券投资基 金 延期募集备案 的回函》 核 准，由华商基 金管理有 限 公司依照《 中华人民
共和国 证券 投资 基金 法 》 和 《 华商 研究 精选 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 基金 合同 》 负 责公 开募 集。
本 基 金 为 契 约 型 开 放 式 ， 存 续 期 限 不 定 ， 首 次 设 立 募 集 不 包 括 认 购 资 金 利 息 共 募 集
213,029,138.18 元， 业经 普 华永 道中 天会 计师 事务 所(特 殊普 通合 伙)普 华永 道中天 验字(2017) 第
530 号 验资 报告 予以 验证 。 经向中 国证 监会 备案 ， 《 华 商研究 精选 灵活 配置 混合 型证券 投资 基基 金
合同》 于 2017 年5 月24 日正式 生效 ， 基 金合 同生 效日的 基金 份额 总额 为 213,083,488.87 份基 金
份额， 其中 认购 资金 利息 折合 54,350.69 份基 金份 额。本 基金 的基 金管 理人 为华商 基金 管理 有 限
公司， 基金 托管 人为 交通 银行股 份有 限公 司。
根据《中华人 民共和国 证 券投资基金法 》和《华 商 研究精选灵活 配置混合 型 证券投资基基 金
合同》的有关 规定，本 基 金的投资范围 包括依 法 发 行上市的股票 （包括创 业 板、中小板 和其他经
中国证 监会 核准 上市 的股 票） 、 债券 （ 国债 、 金 融债 、 企 业债 、 公 司债 、 央行 票据 、 中 期票 据、 短
期融资 券 、 次 级债 、 可 转 换债券 、 可交 换债 券、 中 小企业 私募 债等 ） 、 债券 回 购、 银行 存款 、 权 证、
股指期货、资 产支持证 券 及法律法规或 中国证监 会 允许基金投资 的其他金 融 工具。如法 律法规或
监管机 构以 后允 许基 金投 资其他 品种 ，基 金管 理人 在履行 适当 程序 后， 可以 将其纳 入投 资范 围。
本基金的投资 组合比例为 ：股票资产占 基金资产的 比例为 0-95%。每 个交易 日日终在扣除 股
指期货合约需 缴纳的交 易 保证金后，现 金或到 期 日 在一年以内的 政府债券 不 低于基金资 产净值的
5%。权证、股 指期货及 其 他金融工具的 投资比例 依 照法律法规或 监管机构 的 规定执行。 本基金的
业绩比 较基 准为 中 证800 指数收 益率 ×65 % ＋ 上证 国 债指数 收益 率 × 35% 。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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本财务 报表 由本 基金 的基 金管理 人华 商基 金管 理有 限公司 于审 计报 告日 批准 报出。
7.4.2 会 计报 表的编 制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年 2 月 15 日 及以后 期间 颁布 的《 企业 会计准 则－ 基 本
准则》 、 各 项具 体会 计准 则 及相关 规定(以 下合 称 “ 企 业会计 准则 ”) 、 中 国证 监 会颁布 的 《证 券投
资基金 信息 披 露XBRL 模板第 3 号<年 度报 告和 半年 度 报告>》 、 中 国证 券投 资基 金 业协会(以 下简 称
“中国 基金 业协 会”) 颁 布 的 《证 券投 资基 金会 计核 算业务 指引 》 、 《 华商 研究 精选灵 活配 置混 合型
证券投 资基 金基 金合 同》 和在财 务报 表附 注 7.4.4 所列示 的中 国证 监会 、中 国基金 业协 会发 布 的
有关规 定及 允许 的基 金行 业实务 操作 编制 。
本财务 报表 以持 续经 营为 基础编 制。
7.4.3 遵 循企 业会计 准则 及其他 有关 规定的 声明
本基金2017 年5 月24 日( 基金合 同生 效日)至2017 年12 月31 日 止期 间财 务 报表符 合企 业会
计准则 的要 求， 真实 、完 整地反 映了 本基 金 2017 年 12 月 31 日 的财 务状 况 以及 2017 年 5 月 24
日( 基 金合 同生 效日) 至2017 年 12 月31 日止 期间 的 经营成 果和 基金 净值 变动 情况等 有关 信息 。
7.4.4 本 报告 期所采 用的 会计政 策、 会计估 计与 最近一 期年 度报告 相一 致的说 明
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计估 计与 最近 一期 年度报 告相 一致 。
7.4.5 会 计政 策和会 计估 计变更 以及 差错更 正的 说明
7.4.5.1 会 计政 策变更 的说 明
本基金 本报 告期 未发 生会 计政策 变更 。
7.4.5.2 会 计估 计变更 的说 明
根据中 国基 金业 协会 中基 协发[2017]6 号 《关 于发 布< 证券 投资 基金 投资 流通 受 限股票 估值 指
引( 试行)>的 通知》之 附件 《证券投资 基金投资 流通 受限股票估 值指引(试行)》 ，对于在锁 定期内
的非公开发行 股票、首 次 公开发行股票 时公司股 东 公开发售股份 、通过大 宗 交易取得的 带限售期
的股票 等流 通受 限股 票， 本 基金 自 2017 年12 月 25 日 起改为 按估 值日 在证 券交 易所上 市交 易的 同
一股票的公允 价值扣除 中 证指数有限公 司根据指 引 所独立提供的 该流通受 限 股票剩余限 售期对应
的流动 性折 扣后 的价 值进 行估值 。该 估值 技术 变更 对本基 金无 影响 。
7.4.5.3 差 错更 正的说 明
本基金 在本 报告 期间 无须 说明的 会计 差错 更正 。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1 号《关 于企 业 所 得 税 若 干 优 惠 政 策 的 通 知 》 、 财 税华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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[2012]85 号 《 关 于 实 施 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 有 关 问 题 的 通 知 》 、 财 税
[2015]101 号 《 关 于 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 有 关 问 题 的 通 知 》 、 财 税[2016]36
号《关于全面 推开营业 税 改征增值税试 点的通知 》 、 财税[2016]46 号《关于 进 一步明确全面 推开
营改增试点金 融业有关 政 策的通知 》 、财 税[2016]70 号《关于金 融机构同 业 往来等增值税 政策的
补充通 知》 及其 他相 关财 税法规 和实 务操 作， 主要 税项列 示如 下：
(1) 对 证券 投资 基金 管理 人 运用基 金买 卖股 票 、 债 券 的转让 收入 免征 增值 税 ， 对国债 、 地方 政
府债以 及金 融同 业往 来利 息收入 亦免 征增 值税 。
(2) 对 基金 从证 券市 场中 取 得的收 入 ， 包 括买 卖股 票 、 债 券的 差价 收入 ， 股票 的股息 、 红利 收
入，债 券的 利息 收入 及其 他收入 ，暂 不征 收企 业所 得税。
(3) 对 基金 取得 的企 业债 券 利息收 入， 应由 发行 债券 的企业 在向 基金 支付 利息 时代扣 代 缴 20%
的个人 所得 税。 对基 金从 上市公 司取 得的 股息 红利 所得， 持股 期限 在 1 个月 以内(含 1 个月) 的，
其股息 红利 所得 全额 计入 应纳税 所得 额； 持股 期限 在 1 个月以 上至 1 年( 含 1 年) 的 ，暂 减按 50%
计入应 纳税 所得 额 ； 持 股 期限超 过1 年的 ， 暂免 征 收个人 所得 税 。 对 基金 持 有的上 市公 司限 售股 ，
解禁后取得的 股息、红 利 收入，按照上 述规定计 算 纳税，持股时 间自解禁 日 起计算；解 禁前取得
的股息 、 红 利收 入继 续暂 减按 50% 计 入应 纳税 所得 额。 上 述所 得统 一适 用20% 的税率 计征 个人 所得
税。
(4) 基 金卖 出股 票按0.1% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，买 入股 票不 征收 股票 交易印 花税 。
7.4.7 关 联方 关系
关联方 名称 与本基 金的 关系
华商基 金管 理有 限公 司(“ 华商基 金”) 基金管 理人 、注 册登 记机 构、基 金销 售机 构
交通银 行股 份有 限公 司(“ 交通银 行”) 基金托 管人 、基 金销 售机 构
华龙证 券股 份有 限公 司(“ 华龙证 券”) 基金管 理人 的股 东、 基金 销售机 构
中国华 电集 团财 务有 限公 司 基金管 理人 的股 东
济钢集 团有 限公 司 基金管 理人 的股 东
7.4.8 本 报告 期及上 年度 可比期 间的 关联方 交易
下述关 联交 易均 在正 常业 务范围 内按 一般 商业 条款 订立。
7.4.8.1 通 过关 联方交 易单 元进行 的交 易
7.4.8.1.1 股 票交 易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 股票 交易。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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7.4.8.1.2 债 券交 易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 债券 交易。
7.4.8.1.3 债 券回 购交易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 债券 回购交 易。
7.4.8.1.4 权 证交 易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 权证 交易。
7.4.8.1.5 应 支付 关联方 的佣 金
本基金 本报 告期 未通 过关 联方交 易单 元进 行交 易， 亦未发 生支 付给 关联 方的 佣金。
7.4.8.2 关 联方 报酬
7.4.8.2.1 基 金管 理费
单位： 人民 币元
项目
本期 2017 年5 月24 日( 基 金合同 生效 日) 至2017 年
12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 727,472.60
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护 费 211,959.77
注：支付基金 管理人华 商 基金的管理人 报酬按前 一 日基金资产净 值 1.50% 的 年费率计提， 逐日累
计至每 月月 底， 按月 支付 。其计 算公 式为 ：
日管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 X 1.50% / 当 年天数 。
7.4.8.2.2 基 金托 管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2017 年5 月 24 日( 基金 合 同生效 日) 至 2017 年 12 月
31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 121,245.44
注：支付基金 托管人交 通 银行的托管费 按前一日 基 金资产净值 0.25% 的年费 率计提，逐日 累计至
每月月 底， 按月 支付 。其 计算公 式为 ：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 ×0.25% / 当 年天 数。
7.4.8.3 与 关联 方进行 银行 间同业 市场 的债券( 含回购) 交易
本基金 本报 告期 内未 与关 联方进 行银 行间 同业 市场 的债券(含 回购) 交易 。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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7.4.8.4 各 关联 方投资 本基 金的情 况
7.4.8.4.1 报 告期 内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
本基金 本报 告期 内基 金管 理人没 有运 用固 有资 金投 资本基 金的 情况 。
7.4.8.4.2 报 告期 末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
本基金 本报 告期 末除 基金 管理人 之外 的其 他关 联方 没有投 资本 基金 的情 况。
7.4.8.5 由 关联 方保管 的银 行存款 余额 及当期 产生 的利息 收入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2017 年5 月24 日( 基金 合 同生效 日) 至 2017 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入
交通银 行 15,890,557.23 149,871.37
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 交通 银行 保管 ，按银 行同 业利 率计 息。
7.4.8.6 本 基金 在承销 期内 参与关 联方 承销证 券的 情况
本基金 本报 告期 内未 在承 销期内 参与 关联 方承 销证 券。
7.4.8.7 其 他关 联交易 事项 的说明
本基金 本报 告期 内无 其他 关联交 易事 项。
7.4.9 期 末（ 2017 年 12 月 31 日 ） 本基 金持 有的流 通受 限证券
7.4.9.1 因 认购 新发/ 增发 证券而 于期 末持有 的流 通受限 证券
本基金 本报 告期 末无 因认 购新发/增 发证 券而 于期 末 持有的 流通 受限 证券 。
7.4.9.2 期 末持 有的暂 时停 牌等流 通受 限股票
金额单 位： 人民 币元
股票代
码
股票名 称 停牌日 期 停牌原 因
期末
估值单
价
复牌日 期
复牌
开盘单
价
数量
（股）
期末
成本总 额
期末估 值总 额 备注
603986 兆易创 新 2017 年11 月1 日 重大事 项停 牌 153.72 2018 年 3 月2 日 150.00 7,000 1,040,480.00 1,076,040.00 -
注：1. 本 基金 截 至 2017 年 12 月 31 日 止持 有以 上 因公布 的重 大事 项可 能产 生重大 影响 而被 暂时
停牌的 股票 ，该 类股 票将 在所公 布事 项的 重大 影响 消除后 ，经 交易 所批 准复 牌。
2. 本 基金 持有 的兆 易创 新 股票 自 2017 年11 月 1 日 起因重 大事 项停 牌， 根据 中 国证券 监督 管
理委员 会公 告[2017]13 号 《中国 证监 会关 于证 券投 资基金 估值 业务 的指 导意 见》 等 有关 规定 ， 为
合理确 定兆 易创 新股 票的 公允价 值， 自2017 年11 月 10 日起 采用 “指 数收 益 法 ” 对 其进 行估 值 。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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7.4.9.3 期 末债 券正回 购交 易中作 为抵 押的债 券
7.4.9.3.1 银 行间 市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 从事 银行间 债券 正回 购交 易形 成的卖 出回 购证 券款 余额 。
7.4.9.3.2 交 易所 市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 交易 所市场 债券 正回 购余 额， 因此没 有作 为抵 押的 债券 。
7.4.10 有 助于 理解和 分析 会计报 表 需 要说明 的其 他事项
(1) 公 允价 值
(a) 金 融工 具公 允价 值计 量 的方法
公允价值计量 结果所属 的 层次，由对公 允价值计 量 整体而言具有 重要意义 的 输入值所属的 最
低层次 决定 ：
第一层 次： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上 未经 调整 的报价 。
第二层 次： 除第 一层 次输 入值外 相关 资产 或负 债直 接或间 接可 观察 的输 入值 。
第三层 次： 相关 资产 或负 债的不 可观 察输 入值 。
(b) 持 续的 以公 允价 值计 量 的金融 工具
(i) 各 层次 金融 工具 公允 价 值
于2017 年12 月31 日， 本 基金持 有的 以公 允价 值计 量且其 变动 计入 当期 损益 的金融 资产 中 属
于第一 层次 的余 额 为25,794,200.70 元， 属于 第二 层 次的余 额 为 1,076,040.00 元， 无 属于 第三 层
次的余 额。
(ii) 公 允价 值所 属层 次间 的重大 变动
对于证 券交 易所 上市 的股 票和债 券， 若出 现重 大事 项停牌 、 交 易不 活跃(包 括 涨跌停 时的 交易
不活跃)、 或属 于非 公开 发 行等情 况 ， 本 基金 不会 于 停牌日 至交 易恢 复活 跃日 期间 、 交 易不 活跃 期
间及限售期间 将相关股 票 和债券的公允 价值列入 第 一层次；并根 据估值调 整 中采用的不 可观察输
入值对 于公 允价 值的 影响 程度， 确定 相关 股票 和债 券公允 价值 应属 第二 层次 还是第 三层 次。
(iii) 第三 层次 公允 价值 余 额和本 期变 动金 额
无。
(c)非持 续 的以 公允 价值 计 量的金 融工 具
于2017 年12 月31 日， 本 基金未 持有 非持 续的 以公 允价值 计量 的金 融资 产。
(d) 不 以公 允价 值计 量的 金 融工具
不以公允价值 计量的金 融 资产和负债主 要包括应 收 款项和其他金 融负债， 其 账面价值与公 允
价值相 差很 小。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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(2) 增 值税
根据财 政部 、 国 家税 务总 局 于 2016 年12 月 21 日颁 布 的财税[2016]140 号 《关 于 明确金 融 房
地产开 发 教育 辅助 服务 等 增值税 政策 的通 知》 的规 定， 资 管产 品运 营过 程中 发生的 增值 税应 税行
为，以 资管 产品 管理 人为 增值税 纳税 人。
根据财 政部 、 国 家税 务总 局于 2017 年6 月30 日颁 布的财 税[2017]56 号 《关 于资管 产品 增 值
税有关问题的 通知》的 规 定，资管产品 管理人运 营 资管产品过程 中发生的 增 值税应税行 为，暂适
用简易 计税 方法 ，按 照 3% 的征收 率缴 纳增 值税 。对 资管产 品在 2018 年 1 月 1 日前运 营过 程中 发
生的增值税应 税行为， 未 缴纳增值税的 ，不再缴 纳 ；已缴纳增值 税的，已 纳 税额从资管 产品管理
人以后 月份 的增 值税 应纳 税额中 抵减 。
此外， 财政 部、 国家 税务 总局于 2017 年 12 月 25 日颁布 的财 税[2017]90 号 《关于 租入 固定
资产进 行税 额抵 扣等 增值 税政策 的通 知》 对资 管产 品 管理人 自 2018 年1 月1 日 起运营 资管 产品 提
供的贷 款服 务、 发生 的部 分金融 商品 转让 业务 的销 售额确 定做 出规 定。
上述税 收政 策对 本基 金截 至 2017 年12 月31 日止 的 财务状 况和 经营 成果 无影 响。
(3) 除 公允 价值 和增 值税 外 ，截至 资产 负债 表日 本基 金无需 要说 明的 其他 重要 事项。
§8 投资组 合报告
8.1 期 末基 金资产 组合 情况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 26,870,240.70 62.52
其中： 股票 26,870,240.70 62.52
2
基金投 资
- -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 16,080,958.00 37.42
8 其他各 项资 产 27,843.36 0.06
9 合计 42,979,042.06 100.00
华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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8.2 期 末按 行业分 类的 股票投 资组 合
8.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
金额 单位 ：人 民币 元
代码 行业类 别 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 17,577,805.38 41.17
D
电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
4,076,771.00 9.55
J 金融业 3,870,264.32 9.06
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 1,345,400.00 3.15
S 综合 - -
合计 26,870,240.70 62.93
8.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 股票 。
8.3 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名 股票 投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600887 伊利股 份 82,902 2,668,615.38 6.25
2 000651 格力电 器 50,104 2,189,544.80 5.13
3 600519 贵州茅 台 3,000 2,092,470.00 4.90
4 000001 平安银 行 152,700 2,030,910.00 4.76
5 300113 顺网科 技 110,000 2,011,900.00 4.71 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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6 002415 海康威 视 48,045 1,873,755.00 4.39
7 601318 中国平 安 26,284 1,839,354.32 4.31
8 000661 长春高 新 10,000 1,830,000.00 4.29
9 000858 五 粮 液 17,890 1,429,053.20 3.35
10 002439 启明星 辰 59,700 1,393,995.00 3.26
注：投资者欲 了解本报 告 期末基金投资 的所有股 票 明细，应阅读 登载于管 理 人网站的年 度报告正
文。
8.4 报 告期 内股票 投资 组合的 重大 变动
8.4.1
累 计买 入金 额超出 期末 基金 资产净 值 2% 或前 20 名 的股 票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000568 泸州老 窖 5,132,453.00 12.02
2 000661 长春高 新 4,926,220.00 11.54
3 600036 招商银 行 3,724,007.71 8.72
4 600519 贵州茅 台 3,182,907.00 7.45
5 000001 平安银 行 3,074,919.00 7.20
6 000725 京东方 Ａ 3,034,038.00 7.11
7 002475 立讯精 密 2,890,768.00 6.77
8 002236 大华股 份 2,808,905.07 6.58
9 000858 五 粮 液 2,721,134.00 6.37
10 601601 中国太 保 2,699,359.00 6.32
11 000651 格力电 器 2,643,180.84 6.19
12 600887 伊利股 份 2,636,437.00 6.17
13 601288 农业银 行 2,286,895.00 5.36
14 600703 三安光 电 2,255,176.56 5.28
15 600030 中信证 券 2,211,396.00 5.18
16 300113 顺网科 技 2,051,147.82 4.80
17 000963 华东医 药 1,970,214.00 4.61
18 600104 上汽集 团 1,954,260.00 4.58
19 601318 中国平 安 1,924,046.00 4.51
20 600499 科达洁 能 1,895,455.00 4.44
21 600690 青岛海 尔 1,675,151.00 3.92
22 000681 视觉中 国 1,632,485.00 3.82
23 002415 海康威 视 1,606,563.00 3.76
24 300003 乐普医 疗 1,578,877.00 3.70 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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25 002439 启明星 辰 1,429,164.82 3.35
26 603096 新经典 1,305,873.00 3.06
27 300357 我武生 物 1,266,111.00 2.97
28 300661 圣邦股 份 1,239,456.00 2.90
29 002050 三花智 控 1,224,388.00 2.87
30 000063 中兴通 讯 1,201,617.00 2.81
31 300296 利亚德 1,137,390.00 2.66
32 000538 云南白 药 1,129,049.00 2.64
33 601857 中国石 油 1,116,811.00 2.62
34 601398 工商银 行 1,108,548.00 2.60
35 002572 索菲亚 1,093,443.00 2.56
36 300648 星云股 份 1,055,758.00 2.47
37 002466 天齐锂 业 1,042,905.00 2.44
38 603986 兆易创 新 1,040,480.00 2.44
39 600050 中国联 通 1,029,321.00 2.41
40 600702 沱牌舍 得 1,015,739.00 2.38
41 300308 中际旭 创 939,625.30 2.20
42 600779 水井坊 919,630.00 2.15
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.2
累 计卖 出金 额超出 期末 基金 资产净 值 2% 或前 20 名 的股 票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000568 泸州老 窖 4,573,845.22 10.71
2 000661 长春高 新 3,928,256.21 9.20
3 600036 招商银 行 3,824,155.00 8.96
4 000725 京东方 Ａ 3,707,751.00 8.68
5 002475 立讯精 密 2,910,134.18 6.82
6 601601 中国太 保 2,865,788.40 6.71
7 002236 大华股 份 2,852,407.50 6.68
8 600030 中信证 券 2,306,653.00 5.40
9 601288 农业银 行 2,252,036.00 5.27
10 600104 上汽集 团 1,979,457.00 4.64
11 000963 华东医 药 1,947,411.31 4.56
12 600690 青岛海 尔 1,753,339.10 4.11 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
第 26 页 共 31 页
13 000681 视觉中 国 1,733,370.00 4.06
14 000858 五 粮 液 1,693,995.86 3.97
15 300003 乐普医 疗 1,637,466.48 3.84
16 600499 科达洁 能 1,570,203.00 3.68
17 300661 圣邦股 份 1,312,320.63 3.07
18 000063 中兴通 讯 1,250,729.00 2.93
19 002050 三花智 控 1,248,397.00 2.92
20 600703 三安光 电 1,216,594.00 2.85
21 300296 利亚德 1,200,172.00 2.81
22 002466 天齐锂 业 1,184,564.56 2.77
23 000538 云南白 药 1,179,545.58 2.76
24 600519 贵州茅 台 1,169,760.00 2.74
25 000001 平安银 行 1,156,408.00 2.71
26 300357 我武生 物 1,152,708.00 2.70
27 300648 星云股 份 1,139,728.72 2.67
28 601857 中国石 油 1,101,884.00 2.58
29 601398 工商银 行 1,058,001.00 2.48
30 002572 索菲亚 1,026,693.00 2.40
31 300308 中际旭 创 925,191.00 2.17
32 600050 中国联 通 894,140.06 2.09
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.3 买 入股 票的成 本总 额及卖 出股 票的收 入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票成 本（ 成交 ）总 额 92,938,235.12
卖出股 票收 入（ 成交 ）总 额 69,936,257.79
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.5 期 末按 债券品 种分 类的债 券投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
8.6 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前五 名债券 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
8.7 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大 小排 序的 前十 名 资产 支持 证券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券投 资。 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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8.8 报告 期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
8.9 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前五 名权证 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
8.10 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
8.10.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
8.10.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
8.11 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
8.11.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
8.11.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
8.11.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
8.12 投 资组 合报告 附注
8.12.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
8.12.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
8.12.3 期 末其 他各项 资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 23,872.17
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,971.19
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 - 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 27,843.36
8.12.4 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
8.12.5 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
8.12.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§9 基金份 额持有人信息
9.1 期 末基 金份额 持有 人户数 及持 有人结 构
份额单 位： 份
持有人 户数
( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份
额比例
持有份 额
占总份
额比例
262 153,080.08 19,999,900.00 49.87% 20,107,081.60 50.13%
9.2 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本基 金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基 金 管 理 人 所 有 从 业 人 员
持有本 基金
0.99 0.0000%
9.3 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本开 放式 基金份 额总 量区间 的情 况
项目 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、 基 金 投资和 研究 部
门负责 人 持 有本 开放 式基 金
0
本基金 基金 经理 持有 本开 放式基 金 0
§10 开放式 基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （ 2017 年 5 月 24 日 ） 基金 份额 总额
213,083,488.87 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
第 29 页 共 31 页
本报告 期期 初基 金份 额总 额 -
基金合 同生 效日 起至 报告 期期末 基金 总申 购份 额 7,221,901.35
减: 基金 合同 生效 日起 至报 告期期 末基 金总 赎回 份额 180,198,408.62
基 金 合 同 生 效 日 起 至 报 告 期 期 末 基 金 拆 分 变 动 份 额 （ 份
额减少 以"-" 填列）
-
本报告 期期 末基 金份 额总 额 40,106,981.60
注：总 申购 份额 包含 红利 再投、 转换 入份 额， 总赎 回份额 包含 转换 出份 额。
§11 重大事 件揭示
11.1 基 金份 额持有 人大 会决议
本报告 期内 无基 金份 额持 有人大 会决 议。
11.2 基 金管 理人、 基金 托管人 的专 门基金 托管 部门的 重大 人事变 动
本 基金 管理 人2017 年 1 月26 日发 布公 告， 经华 商 基金管 理有 限公 司研 究决 定， 刘宏 先生 不
再担任 公司 副总 经理 职务 。 上 述变 更事 项， 由华 商 基金管 理有 限公 司第 三届 董事会 第十 七次 会 议
审议通 过， 并经 中国 证券 投资基 金业 协会 “中 基协 高备函[2017]19 号 ” 文 核 准批复 。
本基金 管理 人 2017 年 7 月 3 日发 布公 告， 经华 商 基金管 理有 限公 司研 究决 定，高 敏女 士担
任公司 副总 经理 职务 。 上 述变更 事项 ， 由华 商基 金 管理有 限公 司第 三届 董事 会第十 八次 会议 审议
通过， 并经 中国 证券 投资 基金业 协会 “中 基协 高备 函[2017]182 号 ” 文 核准 批复。
本报告 期未 发生 基金 托管 人的专 门基 金托 管部 门的 重大人 事变 动。
11.3 涉 及基 金管理 人、 基金财 产、 基金托 管业 务的诉 讼
本报告 期内 无涉 及基 金管 理人、 基金 财产 、基 金托 管人基 金托 管业 务的 重大 诉讼。
11.4 基 金投 资策略 的改 变
本报告 期无 基金 投资 策略 的改变 。
11.5 为 基金 进行审 计的 会计师 事务 所情况
普华永 道中 天会 计师 事务 所 （ 特殊 普通 合伙 ） 自 2017 年5 月 24 日 起至 今为 本基金 提供 审 计
服务， 本基 金本 报告 期内 应支付 给普 华永 道中 天会 计师事 务所 （特 殊普 通合 伙） 基 金审 计费 用 陆
万元整 。
华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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11.6 管 理人 、托管 人及 其高级 管理 人员受 稽查 或处罚 等情 况
本基金 管理 人、 托管 人及 其高级 管理 人员 未发 生受 监管部 门稽 查或 处罚 的情 形。
11.7 基 金租 用证券 公司 交易单 元的 有关情 况
11.7.1 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行股票 投资 及佣金 支付 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单 元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
华创证 券 2 162,874,492.91 100.00% 151,684.78 100.00% -
注：选 择专 用席 位的 标准 和程序 ：
（1） 选择 标准
券商经 纪人 财务 状况 良好 、 经 营行 为规 范、 风险 管 理先进 、 投资 风格 与基 金 管理人 有互 补性 、
在最近 一年 内无 重大 违规 行为。
券商经 纪人 具有 较强 的研 究能力 ： 能及 时、 全面 、 定 期向基 金管 理人 提供 高质 量的关 于宏 观、
行业及市场走 向、个股 分 析的报告及丰 富全面的 信 息咨询服务； 有很强的 行 业分析能力 ，能根据
基金管 理人 所管 理基 金的 特定要 求， 提供 专门 研究 报告， 具有 开发 量化 投资 组合模 型的 能力 。
券商经 纪人 能提 供最 优惠 合理的 佣金 率： 与其 他券 商经纪 人相 比， 该券 商经 纪人能 够提 供最 优惠 、
最合理 的佣 金率 。
（2） 选择 程序
基金管理人根 据以上标 准 对不同券商经 纪人进行 考 察、选择和确 定，选定 的 经纪人名单需 经
风险管理委员 会审批同 意 。基金管理人 与被选择 的 证券经营机构 签订 委托 协 议。基金管 理人与被
选择的券商经 纪人在签 订 委托代理协议 时，要明 确 签定协议双方 的公司名 称 、委托代理 期限、佣
金率、双方的 权利义务 等 ，经签章有效 。委托代 理 协议一式三份 ，协议双 方 及证券主管 机关各留
存一份 ，基 金管 理人 留存 监察稽 核部 备案 。
11.7.2 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行其他 证券 投资的 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的 比例
成交金 额
占当期 债券 回购
成交总 额的 比例
成交金 额
占当期 权证
成交总 额的 比例
华创证 券 - - 4,091,000,000.00 100.00% - - 华商研究精选混合 2017 年年度 报告 摘要
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§12 影响投 资者决策的其他重 要信息
12.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资
者类
别
报告期内 持有基 金份额 变 化情况 报告期末 持有基 金情况
序号
持有基金 份额比 例达到 或
者超过20% 的时 间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1
2017 年 6 月 27 日至 2017
年12 月 31 日
- 19,999,900.00 - 19,999,900.00 49.87%
2
2017 年 6 月 27 日至 2017
年6 月27 日
- 40,007,200.18 40,007,200.18
产品特有 风险
本基金存 在单一 投资者 持 有基金份 额比例 超过 20% 及以上的 情况， 由于 持有 人相对集 中， 本基金 可能 面临基金 净值大
幅波动的 风险、 延迟或 暂 停赎回的 风险， 且根据 《 公开募集 证券投 资基金 运 作管理办 法》 的 有关规 定 本基金可 能面临
转换运作 方式、 与其他 基 金合并或 者终止 基金合 同 的风险。
华商基金管理有限公司
2018 年3 月28 日
